一、舆情摘要

　　1、上市之前先分红

　　海星股份今年上半年的货币资金就有3.02亿元，其中97%以上是银行存款。大部分都可以“钱生钱”，数据显示，今年上半年，海星股份光利息收入就达722万元。

　　据了解，在海星股份拟通过IPO募资4.7亿元之前，还实施了十分慷慨的分红。2016年和2017年，海星股份先后实施分红的金额为0.5亿元和0.65亿元，分红的金额占当年净利润的67.57%、83.33%。

　　就此，有业内人士认为，海星股份将大部分利润分给了股东，然后再借助IPO募资，这种做法也为海星股份引来了“圈钱”的质疑。

　　2、集89位股东于一身

　　海星股份的控股股东高达89人，除了两个股东拥有5%以上的股份，其他股东的股份都在5%以下。虽然海星股份两位实际控制人严季新、施克俭签署了一致行动协议，并通过77.13%的表决委托权对海星股份控制管理，但其经营的稳定性和持续性还是受到了证监会的质疑。

　　3、收入真实性存疑

　　招股书披露，海星股份的营业收入2016年以来保持了持续增长态势，分别实现营收7.56亿元和9.6亿元，同比增长了2.41%和26.98%，然而就是这看起来表现不错的营收数据，《红周刊》记者却发现其似有虚增的嫌疑。

　　2017年，公司实现营收96024.31万元，其中内销收入占了77.86%，考虑到内销部分需征收增值税，则当年含税营业收入达到了108734.28万元。从财务勾稽角度看，这个规模的含税营业收入必然一定规模的现金流量、应收账款、应收票据与之匹配。

　　现金流量表中，海星股份2017年“销售商品、提供劳务收到的现金”有71750.49万元，从财务勾稽角度看，这意味着108734.28万元含税营收中还有36983.79万元的销售没有获得现金流入，需要形成一定的经营性债权。

　　资产负债表中，海星股份2017年年末的应收票据及应收账款合计为29992.47万元、计提的坏账准备为1009.67万元，三项合计金额与上一年年末相同项目金额合计相比，新增债权1979.07万元，显然，这一数值与36983.79万元理论新增债权相比相差了3亿多元。那么，如此巨大偏差又是否由预付账款出现大幅变化所影响的呢?

　　实际上，从海星股份的产销模式来看，该公司并不会有太多的预收款项。招股书披露，公司2017年年末预收账款余额只有103.30万元，相比上一年年末仅新增了56.19万元。显然，该数据的细小变化还无法对应前述含税营业收入与现金流量之间出现的差额。从整体核算结果看，海星股份2017年的财务数据中，现金流量、应收款项及预收款项等项目的金额与当年含税营业收入之间仅从财务勾稽关系看，是存在35060.92万元缺口的。

　　链接：

　　海星股份携89名控股股东冲刺IPO 股权分散成拦路虎?：2018.10.22

　　http://finance.eastmoney.com/a/20181022967287287.html

　　公司不差钱、股权高度分散、行业产能过剩，却还来IPO!：2018.9.29

　　http://www.sohu.com/a/257000836_533363

　　海星股份财务数据混乱 营收数据是否真实存疑：2019.9.25

　　http://finance.ce.cn/rolling/201809/25/t20180925_30380180.shtml

　　二、主营业务

　　公司主营业务为铝电解电容器用电极箔的研发、生产和销售，主要产品为铝电解电容器用全系列电极箔，产品广泛应用于节能照明、消费电子、汽车工业、通讯电子、工业机电、航空航天等各领域所用的铝电解电容器之中。公司是国内规模领先、技术领先的铝电解电容器用电极箔生产企业，为国内少数具备铝电解电容器用低压、中高压全系列电极箔生产能力，产品规格较全、技术水平较高的企业之一。

　　公司主要产品的收入及其占营业收入总额的比重情况如下：

　　三、财务指标

　　1、合并资产负债表主要数据

　　2、合并利润表主要数据

　　3、合并现金流量表主要数据

　　4、主要财务指标

　　四、前十大股东

　　五、主要客户、供应商情况

　　1、前五名客户

　　2、前五名供应商

　　六、行业内主要企业

　　七、未来风险

　　1、经营业绩波动风险

　　2、市场竞争风险

　　3、国家企业所得税优惠政策变动风险

　　4、汇率波动风险

　　5、本次发行摊薄即期回报的风险

　　6、原辅材料、能源价格波动风险

　　7、持续技术创新风险

　　8、募投项目建成投产后主要产品产能扩大带来的市场消化风险

　　9、募集资金投资项目投产后固定资产折旧将大幅增加的风险

　　10、宏观经济波动风险

　　11、国家产业政策变化风险

　　12、客户相对集中的风险

　　13、供应商相对集中的风险

　　14、产品质量控制风险

　　15、技术人才流失及核心技术失密风险

　　16、实际控制人不当控制风险

　　17、经营管理风险

　　18、其他风险