近20年来，中药产业规模直线上升，政策一路红灯，但产业集中度依然没有太大变化，头部中成药企业白云山和同仁堂占据半壁江山，但行业水依然很深，后进者依然有可以依托的优势来打破太阳系规则，如借助资本的力量发展壮大，尤其是在北交所设立之后，给了众多中小创新型企业机会。

　　机会大门打开，只需往前迈步。

　　2020年10月30日湖南天济草堂制药股份有限公司(以下简称“公司”)向全国中小企业股份转让系统有限责任公司(以下简称“全国股转公司”)提交了向不特定合格投资者公开发行股票并在精选层挂牌的申报文件，并于2021年9月9日开始第三轮问询。

　　公开资料显示，公司主营业务为中成药的研发、制造与销售，产品线涵盖丸剂(水丸、浓缩丸)、硬胶囊剂、片剂三大剂型的二十个中药品种，公司拟打造成集原材料种植、药品研发、生产、销售于一体的全产业链创新型医药制造企业。

　　老龄化红利到来 产品增速可期

　　中药充分利用了中医药重在预防保健、“治未病”的特点，为急剧膨胀的亚健康人群提供各具特色的产品，以其产量多、分布广、毒副作用小等优势占据着我国医药产业的半壁江山。

　　同时人口老龄化带来老年病、慢性病、健康养老等问题日益突出，尤其是心脑血管类疾病，老年人是爆发的高危群体，相关用药需求量在逐步扩大。

　　目前公司的脑得生丸、灯盏花素片等主要针对心脑血管类治疗，在市场中已有一定品牌知名度，从报告期主营业务收入看，脑得生丸属于公司第二大主营业务，2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月占主营业务收入的比重分别为16.65%、21.42%、23.17%和28.40%。

　　中成药新药获批较少，属于存量博弈的竞争格局，因此用户粘性成为公司的最大优势，具备了稳定可持续增长的基础，销售比重逐年提升，对于企业业绩也将形成正面反馈。

　　“湘军”本色 研发构筑企业护城河

　　孙子兵法曰：“知己知彼百战不殆”，互联网浪潮激荡下，“不创新，毋宁死”几乎成了每个科技型企业公认的行业态度。对于药企来说，只有以原研药、创新药的研发与应用为中心，才能支撑企业的长远发展。

　　公司作为湖南知名的中成药企业，公司再次彰显了“湘军本色”，让“敢为天下先”的创新精神充分释放。

　　作为成功将多项中医药研发技术引入到所需产品的开发当中，如改剂型胶囊制备技术、中成药质量控制关键技术、中药提取自动化技术、薄膜包衣技术、减压真空干燥技术等。

　　目前共有7项发明专利和1项实用新型专利，二十一个药品注册批件，相关产品障眼明胶囊、舒筋活血胶囊、复方石韦胶囊、妇科止带等已拥有国家专利。

　　同时，公司也是“复方石韦胶囊”、“风湿定胶囊”等药品质量标准的起草单位，障眼明胶囊、舒筋活血胶囊、护肝宁胶囊、丹栀逍遥片、二妙丸等药品已纳入国家基药及医保目录。

　　除此之外，公司重点研发项目磷酸奥司他韦干糖浆进入中试生产阶段，恩格列净项目、厄贝沙坦氨氯地平项目等进行到中试生产准备阶段，厄贝沙坦氨氯地平片项目进入生产验证研究阶段，阿托伐他汀钙片和阿卡波糖片项目将进入临床研究阶段，公司于2020年开展的13个中药品种处方工艺变更研究项目，全部已获湖南省药品监督管理局批准。

　　中西齐头并进 双驱动推动企业发展

　　虽然近几年中药正在崛起，但相对于西药的研发成本优势而言，中药的超越之路还需要时间，公司也充分结合了市场及行业的特征，通过化药技术的开发提升中药研发基础，丰富公司产业链，坚持以中药为经营特色、中西药并重的发展战略。

　　报告期内已经开展了相关课题的研究。

　　对于任何一个企业而言，都需要面对行业的竞争，尤其是中成药在老牌企业同仁堂、白云山、云南白药、片仔癀等龙头形成局部产品“垄断”后，无论是技术还是品牌都会对后进者形成很大阻力。

　　但龙头企业发展到一定阶段后也会面临规模悖论，西药主要是研发成本，因此产能越高成本越低，但中药却是原材料为主，产能越大成本越高，还要受制于原材料限制，东阿阿胶折戟就是最典型例子，“药茅”片仔癀虽然一骑绝尘但他的品类也仅限于几种。

　　后进者想要求得生存就必须破局。

　　公司通过中西药并举的模式，既丰富了产业链，同时也会在某些中成药短板领域占据优势，逐步发展壮大。

　　而本次公司募集资金1500万，其中1200万用于湖南省望城经济开发区铜官循环经济开发园区建设，本次研发中心建设项目完成后，公司将拥有依照药物研究实验室标准化设计的研发大楼，并在此基础上完善公司新药研发体系，药物创新效率将得到显著提升。

　　同时在稳固公司市场占有率的情况下逐步开发创新药、原研药，有助于公司向医药创新型企业发展，提升公司综合实力的同时加强自主品牌的建设。

　　行业竞争压力巨大，公司能否后来者居上?还需要公司在未来给出答案。