上海畅联国际物流股份有限公司 法定代表人、董事、总经理 徐峰 先生路演现场

　　上海畅联国际物流股份有限公司 董事、副总经理 陈文晔 女士路演现场

　　上海畅联国际物流股份有限公司 财务总监 施俊 先生路演现场

　　上海畅联国际物流股份有限公司 董事会秘书、总经理助理 沈侃 先生路演现场

　　中国国际金融股份有限公司 投资银行部董事总经理、投资银行部华东地区执行负责人 孙雷 先生路演现场

　　中国国际金融股份有限公司 投资银行部执行总经理 张磊 先生路演现场

　　中国国际金融股份有限公司 投资银行部副总经理 李扬 先生路演现场

 

　　路演现场

　　投资者：请问公司独立经营情况?

　　答 畅联股份徐峰：公司自设立以来，严格按照《公司法》和《公司章程》等法律法规和规章制度规范运作，逐步建立健全法人治理结构，在资产、人员、财务、机构、业务等方面独立于控股股东，具有独立完整的业务体系及面向市场自主经营的能力。谢谢!

　　投资者：请分析一下公司的综合毛利率与同行业可比上市公司的比较情况?

　　答 畅联股份施俊：因业务结构各不相同，报告期内同行业可比上市公司主营业务综合毛利率有所差异。一般而言，供应链物流服务业务毛利率相对较高，供应链贸易业务毛利率相对较低，公司同时涉足两方面业务，而供应链物流业务占比相对较高，因而综合毛利率在可比公司毛利率区间内，高于可比公司平均水平。报告期内本公司与同行业可比上市公司主营业务综合毛利率比较情况如下：

　　单位：%

　　项目 2017年1-6月 2016年度 2015年度 2014年度

　　本公司 27.88 23.73 23.72 21.14

　　怡亚通 6.41 6.58 6.51 4.79

　　飞力达 14.03 16.15 17.03 13.16

　　新宁物流 39.24 36.37 26.60 31.09

　　普路通 5.66 6.27 5.51 5.40

　　华贸物流 12.61 12.75 8.72 7.02

　　可比公司平均值 15.59 15.62 12.87 12.29

　　可比公司中值 12.61 12.75 8.72 7.02

　　【视投资者追问毛利率为何高出同行业那么多再回答】进一步对比综合供应链物流业务毛利率，公司与同行业可比上市公司的比较情况具体如下表所示：

　　单位：%

　　综合物流服务毛利率 2016年度 2015年度 2014年度

　　本公司 25.13 27.08 27.35

　　飞力达 25.83 29.04 40.43

　　新宁物流 34.28 32.62 40.37

　　华贸物流 14.73 12.18 10.47

　　可比公司平均值 24.95 24.61 30.42

　　可比公司中值 25.83 29.04 40.37

　　由上表可见，报告期内公司供应链物流业务毛利率与同行业可比上市公司综合物流服务平均水平相当，略低于可比公司中值。谢谢!

　　投资者：请介绍一下公司的营业收入构成变动情况?

　　答 畅联股份施俊：2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-6月，供应链物流业务收入占公司主营业务收入比重逐年增加，分别为76.67%、86.63%、93.96%和96.13%，成为公司主营业务收入的主要来源。其中，供应链综合服务收入占主营业务收入比重分别为61.35%、69.42%、75.36%和77.36%，对供应链物流业务保持收入增长的贡献较大。另一方面，公司供应链贸易业务的收入规模在报告期内逐年减少，2017年1-6月占公司主营业务收入的比重已经下降至3.87%。谢谢!

　　投资者：请问公司的经营范围是怎样的?

　　答 畅联股份徐峰：公司从事医疗器械第三方物流储运;仓储、分拨、配送业务及仓库管理，自有物业租赁业务;普通货运;国际海上货物运输代理服务，航空国际货物运输代理服务;国际公路货物运输代理服务、道路货物运输代理服务;保税区内商品展示及会务服务、商业性简单加工及商品维修;商务、物流业务咨询服务(除经纪);从事货物及技术的进出口业务;转口贸易、保税区内企业间的贸易;国内航空货运销售代理，食品流通，医疗器械经营(为其他医疗器械生产经营企业提供贮存、配送服务(含冷藏、冷冻)。谢谢!

　　投资者：请问物流行业是否存在季节性?

　　答 畅联股份陈文晔：物流行业覆盖的下游行业范围很广，各下游行业季节性各有不同。总体而言，一季度受传统节假日的影响，市场需求相对较少，其他季度下游行业对供应链管理服务行业的需求保持稳定。谢谢!

　　投资者：请问公司有几名核心技术人员?

　　答 畅联股份徐峰：公司拥有核心技术人员共4名。谢谢!

　　投资者：请问报告期发行人是否存在违法违规、资金占用、违规担保等情况?

　　答 畅联股份徐峰：根据天职会计师出具的天职业字[2017]15353号审计报告并经保荐机构核查，报告期内发行人不存在违法违规、资金占用、违规担保等情况。谢谢!

　　投资者：请介绍一下货币资金?

　　答 畅联股份施俊：截至2014年12月31日、2015年12月31日、2016年12月31日和2017年6月30日，公司货币资金余额分别为28,538.81万元、48,810.00万元、42,161.75万元和39,944.33万元。谢谢!

　　投资者：请简单介绍一下公司规范和减少关联交易采取的措施?

　　答 畅联股份徐峰：公司尽量避免关联交易的发生，对于难以避免的关联交易，本公司严格按照国家现行法律、法规、规范性文件以及《公司章程》、《关联交易决策制度》、《独立董事工作制度》等有关规定履行必要程序，遵循公正、公平、公开的原则，明确双方的权利和义务，确保关联交易的公平。谢谢!

　　投资者：请问报告期内公司应收账款的情况?

　　答 畅联股份施俊：2014年末、2015年末、2016年末和2017年6月末，公司应收账款余额分别为18,469.14万元、19,281.38万元、21,514.35万元和20,038.24万元，整体呈稳定增长趋势，与营业收入整体增长趋势保持一致;应收账款期末余额占当期营业收入的比例分别为17.51%、16.04%、18.41%、33.61%，整体较为稳定，主要系公司客户多为国内外知名企业，客户信誉较为良好，经过多年发展，公司与主要客户建立了长期稳定的合作关系，报告期内主要客户收入结算及应收账款回款情况良好。谢谢!

　　投资者：请介绍一下公司质量控制措施有哪些?

　　答 畅联股份徐峰：您好，公司质量控制措施包括：(1)畅联物流自建立伊始就开始推行全面质量管理;(2)畅联物流质量管理贯彻了“质量统一”的基本方针;(3)畅联物流贯彻并完善三级质量培训;(4)畅联物流每个独立部门以年度客户满意度调查、月度客户意见征询和服务综合评价等方式全面理解客户对畅联物流的意见和建议，并通过组织专业人员跟进的方式不断解决客户的诉求以提升客户满意度。(5)畅联物流通过预警机制和事故管理来控制操作中的质量风险。谢谢!

　　投资者：是否可以介绍一下与公司建立了战略合作关系的500强企业?

　　答 畅联股份陈文晔：报告期内，公司与苹果、索尼、三菱、博世集团、通用电气集团、富士集团、松下、先锋、卡特彼勒、日东电工、矢崎、宝马、德尔福、吉利、波科、碧迪、奥森多、魅力惠、利丰等在内的世界500强企业和行业领先企业建立了长期战略合作关系。上述世界500强企业，信誉良好，自身发展迅速，业务不断增长，同时注重服务品质，对价格敏感性较低，忠诚度高。基于稳定优质的客户资源，发行人业务稳定、风险小，并且在开拓新业务和开发潜在客户方面有较大的增长潜力。谢谢!

　　投资者：请问公司的主营业务是怎样的?

　　答 畅联股份徐峰：公司主营业务为供应链物流和供应链贸易。其中，供应链物流为核心业务板块，其主要由三部分业务组成：精益制造物流服务、医疗器械精益物流服务、供应链综合服务。

　　供应链物流业务包括为汽车及高科技电子制造业企业提供精益制造相关的入厂线边供应链管理服务，为医疗全产业链客户提供全冷链、物联网、智能空运等医疗器械精益物流服务，以及为广大品牌客户群提供一站式综合物流服务;供应链贸易业务系指公司应客户需求，向客户提供的进出口和国内贸易执行服务。谢谢!

　　投资者：请介绍一下公司的存货情况?

　　答 畅联股份施俊：报告期内公司供应链贸易业务以进口商品的贸易执行服务为主，货物通关后根据客户要求情况将货物存放到保税仓库，公司确认存货，后续根据客户指令进行配送，在客户签收确认时结转存货成本，因此公司供应链贸易业务中存货周转时间通常较短。截至2014年12月31日、2015年12月31日、2016年12月31日和2017年6月30日，公司存货余额分别为702.29万元、158.97万元、161.75万元和453.86万元。谢谢!

　　投资者：请介绍一下影响本行业发展的不利因素?

　　答 畅联股份陈文晔：传统观念的影响;管理体制;供应链基础设施落后;人才短缺。谢谢。

　　投资者：能否介绍一下关于公司业务独立情况?

　　答 畅联股份徐峰：公司专注服务于精益制造、医疗器械、高端消费品和电子信息产品的高端客户，为其提供综合物流解决方案及精益供应链管理服务。公司拥有必要的人员、资金、技术和设备，建立了完整、有效的组织系统，能够独立支配人、财、物等生产要素，生产经营独立进行。公司业务独立于控股股东、实际控制人及其他关联方，具有面向市场独立开展业务的能力。公司拥有独立完整的服务体系，不存在依赖或委托控股股东、实际控制人及其他关联方进行服务的情况。谢谢!

　　投资者：请介绍一下公司的研发优势?

　　答 畅联股份陈文晔：公司为保持行业领先地位，其核心信息技术系统必须与时俱进。报告期内，本公司正在进行的主要研发项目有电子零部件第三方物流管理平台、DPS自动分拣系统、电商仓储拣配自动化控制流水线、oTMS、移动冷链温控系统在内等15个项目。谢谢!

　　投资者：请介绍一下募集资金的用途?

　　答 畅联股份徐峰：公司拟将募集资金投入西南物流中心及高端现代物流综合体项目、华东物流基地仓库建造项目、精益医疗器械及医疗试剂冷链供应链项目、智慧空运物流网络项目和智慧物流协同服务平台项目。谢谢!

　　投资者：请介绍一下行业内主要企业?

　　答 畅联股份陈文晔：供应链管理服务在国内尚属于物流行业内的新兴概念，就目前情况来看，国内主要从事供应链管理服务的上市公司有怡亚通、飞力达、华贸物流、新宁物流、普路通等。国外主要从事供应链管理服务的公司有敦豪全球货运有限公司(DHL)、德铁信可(Schenker)、嘉里大通(Kerry Logistics)、近铁国际物流(KWE)、大昌华嘉(DKSH)、日通(Nippon Express)等。谢谢!

　　投资者：请介绍一下公司的营业外支出?

　　答 畅联股份施俊：2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-6月，公司营业外支出分别为35.18万元、39.77万元、94.12万元和5.64万元，主要包括固定资产处置损失和捐赠支出。谢谢!

　　投资者：发行人与中介机构是否存在利益关联?

　　答 畅联股份徐峰：本公司与本次发行有关的保荐人、承销机构、证券服务机构及其负责人、高级管理人员、经办人员之间不存在直接或间接的股权关系或其他权益关系。谢谢!

　　投资者：公司近期被媒体质疑有关财务数据造假，请问保荐机构是否进行了审慎核查保护投资者利益?

　　答 中金公司张磊：您好!是的。保荐机构在第一时间已经关注到相关报道，并按照监管要求，对相关事项进行了核查。经核查，我们认为公司披露的相关财务数据是真实、准确的。

　　投资者：股票价格受多方面因素的影响，从公司的角度，公司将怎样尽可能减少股市风险，为广大投资者带来满意回报?

　　答 畅联股份沈侃：公司在本次发行并上市后，将遵循稳健的经营准则，按照招股说明书中披露的用途审慎运用募集资金，努力保持公司良好的资产质量和公司业绩的稳步增长。公司将严格按照《公司法》、《证券法》等法律法规的要求规范运作，并按照中国证监会和上海证券交易所的有关规定真实、准确、完整地履行信息披露义务，为投资者的投资决策服务。谢谢!

　　投资者：请介绍一下公司的行业竞争地位?

　　答 畅联股份陈文晔：本公司经过多年发展已迅速成长为精益供应链管理行业内的主力军，在中国(上海)自由贸易试验区以及浦东国际航运中心的建设中发挥着日益显著的作用，2014年度被中国(上海)自由贸易试验区管理委员会评为中国(上海)自由贸易试验区优秀企业，2014~2016年度被上海市名牌推荐委员会推荐为年度上海名牌。此外，本公司自2009年起至今被中国物流与采购联合会评为国家AAAA级综合服务型物流企业;自2013年起至今每年均被海关部门授予AA类(最高等级)管理企业;自2014年起至今每年均被授予出入境检验检疫信用管理AA级(最高等级)企业;2015年，公司获得ISO13485医疗器械质量管理体系认证证书。

　　根据海关信息网(www.haiguan.info)公布的2016年上半年我国国有企业进口企业百强榜，其中主要从事物流服务业务的上榜企业只有5家，畅联物流为其中之一。

　　公司现有的客户主要为从事高科技电子、医疗器械和试剂、机械装备部件、进口食品和服饰等高端消费品、汽车等高端制造的国际知名企业。公司营业收入90%左右来源于世界500强和知名跨国企业。正是专注于以精益求精的服务理念更好地为这些业内领先的客户提供定制化、精益化、全方位的供应链管理服务，公司经过十多年的发展和积累已使服务精度、服务稳定性及信息化能力基本达到发达国家物流服务水平，并提升了公司在业内的口碑、美誉度与品牌价值，使公司成为国内精益供应链管理行业的主力军。谢谢!

　　投资者：请介绍一下公司经营活动产生的现金流量?

　　答 畅联股份施俊：2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-6月，本公司经营活动产生的现金流净额分别为12,098.19万元、15,209.94万元、12,954.39万元和12,131.93万元。报告期内，公司经营活动现金流入主要来自公司提供供应链物流服务所取得的服务费用收入以及在供应链贸易业务中销售货物所取得的销售收入。报告期内，公司经营活动现金流入与同期营业收入的变动趋势基本保持一致。报告期内，公司经营活动现金流出主要包括公司提供供应链物流服务所支付的仓储、运输等成本、在供应链贸易业务中采购货物所支付的货款，以及所支付的员工工资、税金等与经营活动密切相关的成本。报告期内公司经营活动现金现金流出与同期营业成本的变动趋势基本保持一致。谢谢!

　　投资者：请介绍一下公司的人才优势?

　　答 畅联股份陈文晔：为适应不断发展的需要，本公司坚持以企业实际出发，“重实效、重制度、重长效管理”的原则，在人才“选、用、育、留”等方面不断探索，实现与企业实际及发展相匹配的高度市场化的人力资源管理，吸引并培育了对供应链管理行业有深刻理解、丰富经验和熟悉供应链各业务流程的复合型人才。其中，高管团队中50%为硕士学历，所有核心管理团队成员为本科以上学历，包括自我培养及引进的电子、汽车、医疗、消费品等行业知名企业的管理和业务人才，掌握一线物流高科技术并具备自主研发能力的IT团队。谢谢!

　　投资者：请分析一下公司盈利能力情况?

　　答 畅联股份施俊：2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-6月，公司分别实现营业收入105,454.80万元、120,184.75万元、116,829.57万元和59,628.73万元，其中2017年1-6月营业收入同比增长3.13%;获得综合毛利22,269.84万元、28,489.26万元、27,693.43万元和16,611.30万元，其中2017年1-6月综合毛利同比增长7.35%，营业总收入和综合毛利均整体上保持稳定增长趋势。其中，主营业务占营业收入、营业成本和综合毛利的比重均超过99%，是公司创造营收的最主要来源;其他业务收入主要系公司收取的电费收入。谢谢!

　　投资者：简单介绍一下本次募集资金投资项目的必要性及合理性?

　　答 畅联股份沈侃：公司作为精益供应链管理服务领域的领先企业，为把握前景广阔的行业发展趋势，进一步巩固公司在行业内的竞争优势，夯实精益供应链管理服务基础设施、拓展精益供应链专业领域的管理服务、完善信息智能技术与物联网技术，建设并完善公司在全国供应链管理服务网络，公司拟将募集资金投入西南物流中心及高端现代物流综合体项目、华东物流基地仓库建造项目、精益医疗器械及医疗试剂冷链供应链项目、智慧空运物流网络项目和智慧物流协同服务平台项目。谢谢!

　　投资者：请简单介绍一下西南物流中心及高端现代物流综合体项目?

　　答 畅联股份沈侃：本项目拟通过自建仓库，购买相应配套设施，聘请专业人才在成都龙泉驿地区建造畅联物流中心及高端现代物流综合体。此物流中心将服务于高端制造业、高端消费品、高科技电子产品及医疗设备等行业。服务内容包括精益入厂供应链管理、供应链综合物流服务、供应链贸易服务等。该项目将提升畅联全国网络布局，加强区域联动，扩大企业规模，满足西南地区客户的供应链管理需求、提升企业的核心竞争力。谢谢!

　　投资者：请分析一下公司综合毛利率情况?

　　答 畅联股份施俊：2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-6月，公司综合毛利率分别为21.12%、23.70%、23.70%和27.86%，综合毛利率保持稳定上升趋势，主要原因是相对低毛利的供应链贸易业务占公司收入比重逐年下降，同时以医疗器械精益物流服务和供应链综合服务为代表的高毛利的供应链物流业务占公司收入比重逐年增加。

　　报告期内，公司主营业务毛利率持续增长，分别为21.14%、23.72%、23.73%和27.88%，是综合毛利率提高的主要贡献来源。谢谢!

　　投资者：请介绍一下公司募集资金运用对财务状况的影响?

　　答 畅联股份沈侃：本次募集资金到位后，公司净资产总额和每股净资产都将大幅提高，资本实力大大增强，公司资产负债率将降低，有利于提高公司的间接融资能力，降低财务风险。谢谢!

　　投资者：请介绍一下公司的竞争优势有哪些?

　　答 畅联股份陈文晔：公司的竞争优势主要体现在：(1)服务领域涵盖供应链各个环节，为客户提供整体供应链解决方案;(2)一贯注重以信息技术为核心，长期积累形成“智慧物流”模式;(3)“柔性”体系造就定制化服务能力，快速响应客户物流需求变化;(4)管家式服务模式提升客户粘性，与企业形成供应链战略合作关系;(5)拥有稳定优质的客户资源，保障公司业务长期持续发展;(6)诚信打造优质品牌，创新永保企业活力;(7)发达的全国网络布局，覆盖众多核心枢纽区域;(8)完善的市场化考核激励机制，吸引并培育优秀的核心管理团队;(9)高效的质量管理机制，确保公司提升持续改进能力等。谢谢!

　　投资者：请介绍一下公司投资收益情况?

　　答 畅联股份施俊：答：报告期内，本公司于2015年度、2016年度和2017年1-6月分别取得投资收益7.99万元、51.18万元和42.10万元，主要来源于权益法核算下按照公司对联营企业那亚进出口实现的净利润所应享有份额确认的投资收益8.56万元、43.05万元和43.01万元。谢谢!

　　投资者：请简单介绍一下公司发展目标?

　　答 畅联股份沈侃：公司计划在未来三至五年内，加速发展成为一家在供应链管理领域最具技术竞争力的合约物流服务提供商。三至五年内将公司现有成熟的物联网和信息技术及服务向全国复制、扩展，形成全国布局的网络服务能力，帮助国际跨国企业系统改善在华供应链整体水平，以赢得高端供应链服务市场的最大份额，朝着“精益供应链管理先锋”的目标迈进。谢谢!

　　投资者：可否介绍一下公司的营业外收入?

　　答 畅联股份施俊：答：2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-6月，公司营业外收入分别为1,431.99万元、1,057.22万元、1,914.43万元和164.81万元，其中政府补助分别为1,251.28万元、1,018.45万元、1,689.39万元和134.02万元，是营业外收入的主要来源。报告期内，公司获得的政府补助主要包括财政扶持补贴、即征即退增值税等。谢谢!

　　投资者：请问您认为一个成功的企业家最应具备哪些素质?

　　答 畅联股份徐峰：我认为一个成功的企业家应该具备五种精神，敬业精神、竞争精神、实干精神、团队精神、学习精神。谢谢!

　　投资者：您对畅联股份的募集资金投资项目前景看好吗?

　　答 中金公司张磊：非常看好，谢谢!

　　投资者：请介绍一下公司的主要业务模式?

　　答 畅联股份陈文晔：公司主要业务板块分为两大类，即供应链物流和供应链贸易。其中，供应链物流为核心业务板块，其主要由三部分业务组成：精益制造物流服务、医疗器械精益物流服务、供应链综合服务;各业务板块之间差异化经营，互补协同。谢谢!

　　投资者：可否介绍一下公司2014-2016年度的营收和净利润情况?

　　答 畅联股份施俊：答：2014-2016年，公司分别实现营业收入10.55亿元、12.02亿元和11.68亿元，实现净利润1.05亿元、1.19亿元和1.30亿元。谢谢!

　　投资者：请介绍一下公司本次募集资金的运用对实现公司发展规划和目标的作用?

　　答 畅联股份沈侃：本次募集资金对于公司实现发展规划和目标具有重要作用，主要体现在以下几点：

　　1、公司要实现前述发展目标，必须在保持现有业务持续发展的同时，实现供应链管理行业范围的扩张，并不断开发新业务模式，提高供应链管理能力。公司对资金的需求量较大，公司通过银行贷款等其他方式融资的效率较低。本次募集资金到位后将较大程度地改善公司的资金状况，支持公司业务规模的扩大，增强公司整体市场竞争力，培育新的盈利增长点，为公司实现上述发展计划提供有力保障。

　　2、本次发行完成后，公司将成为公众公司，受到社会公众和监管机构的监督，这将促使公司进一步完善法人治理结构，提高经营管理水平，促进公司的发展和业务目标的实现。

　　3、本次公开发行股票将显著提高公司的社会知名度、客户认知度和市场影响力，有利于公司开拓市场，增强公司对优秀管理人才和专业技术人才的吸引力，对实现公司发展目标具有很大的促进作用。谢谢。