重庆华森制药股份有限公司董事长---游洪涛 在回答网上投资者提问

　　重庆华森制药股份有限公司总经理、董事---刘小英 在回答网上投资者提问

　　重庆华森制药股份有限公司副总经理、董事---王瑛 在回答网上投资者提问

　　重庆华森制药股份有限公司财务总监---彭晓燕 在回答网上投资者提问

　　重庆华森制药股份有限公司董事会秘书---游雪丹 在回答网上投资者提问

　　第一创业摩根大通证券有限责任公司CEO---王勇 在回答网上投资者提问

　　第一创业摩根大通证券有限责任公司总监、保荐代表人---梁咏梅 在回答网上投资者提问

　　第一创业摩根大通证券有限责任公司执行总监、保荐代表人---姚琳 在回答网上投资者提问

　　华森制药首次公开发行股票并在中小板上市网上路演现场图片

　　投资者：请简单说说公司的主要产品长松(聚乙二醇4000散)的情况?

　　华森制药 总经理、董事刘小英

　　您好，目前取得国内聚乙二醇4000散生产批件的厂家有5家，国内聚乙二醇4000散医院市场集中度较高，2016年度前两大生产厂家医院市场份额为83.32%。除本公司外，生产厂家主要包括法国博福-益普生工业公司、湖南华纳大药厂股份有限公司等。 2014年--2017年1-6月该产品分别实现销售收入1,253.51万元、1,487.33万元、2,126.14万元和1,177.50万元，2014--2016年的年均复合增长率为30.24%，增长较快。 谢谢!

　　投资者：请问公司的员工专业结构情况?

　　华森制药 董事长游洪涛

　　您好!截止2017年6月30日，公司员工人数为942人，其中生产人员307人，科研人员104，销售人员477人和管理人员54人。谢谢!

　　投资者：能不能介绍下公司的基本情况?

　　华森制药 董事长游洪涛

　　您好!重庆华森制药股份有限公司是于2015年8月25日由原有限公司整体变更成立，截至招股说明书签署日，注册资本为3.6亿元。公司是一家集中成药、化学药研发、生产和销售于一体的国家重点高新技术企业。公司的产品涵盖消化系统、精神神经系统、耳鼻喉科、心脑血管系统、免疫系统等多个用药领域，包括威地美(铝碳酸镁片)、甘桔冰梅片、都梁软胶囊、长松(聚乙二醇4000散)、痛泻宁颗粒、八味芪龙颗粒、六味安神胶囊、融通(注射用阿魏酸钠)、注射用奥美拉唑钠、注射用甲磺酸加贝酯等。谢谢!

　　投资者：公司主要财务信息及经营状况如何?

　　一创摩根 总监 保荐代表人梁咏梅

　　您好，公司主要财务信息及经营状况良好，报告期收入和利润持续增长，净资产收益率持续增加。谢谢!

　　投资者：请问公司营销上有什么竞争优势?

　　华森制药 董事长游洪涛

　　您好!公司销售网络已覆盖全国31个省、市、自治区。公司对销售渠道控制力较强，产品在医院、连锁药店等主要销售渠道占有率较高，现已覆盖全国3,100多家医院。专业的营销团队有利于公司对销售渠道、终端客户的管理，有利于药品的学术推广及公司品牌的传播，为公司进一步开拓市场打下坚实的基础。公司的专业化营销团队对企业文化高度认同，经验丰富、队伍稳定。公司营销团队人员在公司统一的销售思想指导下，开展产品推广活动。公司销售人员采取学术推广的方式，直接与医院终端进行沟通，有效地建立起医院、医师对公司和公司产品的信任，促进临床合理用药，保证了公司产品在医院终端的竞争优势。同时公司利用产品在医院市场中形成的良好口碑，促进产品在零售终端市场的销售。优秀的营销团队是公司实现销售不断增长的直接动力。谢谢!

　　投资者：请介绍公司市场开发与营销计划?

　　华森制药 副总经理、董事王瑛

　　您好!相对完善的营销网络和拥有一支高素质的营销团队是公司核心的竞争优势之一。未来三年，公司将进一步扩大营销网络的覆盖面，充实营销团队，加大市场营销网络的布局，将营销网络扩展至全国大中城市、部分小城市和基层医疗市场，在做好现有公立医院市场的基础上，加大私立医院、乡镇卫生院、零售连锁和电商网店市场的开发力度，满足快速增长的市场需求。同时，对于传统的优势销售区域，公司将实行精细化管理，精耕细作，深度挖掘市场需求。谢谢!

　　投资者：请介绍公司计提存货跌价准备的情况?

　　华森制药 董事会秘书游雪丹

　　您好，2014年末、2015年末、2016年末和2017年6月末，公司对近效期处于6个月内的库存商品计提的存货跌价准备余额分别为0万元、9.35万元、6.88万元和2.38万元。 2016年末和2017年6月末，公司对原材料计提存货跌价准备余额分别为27.34万元、21.90万元，主要原因为部分中药材的保存时间达到公司内部规定的复检期限，复检后是否能保持原有药效具有不确定性，出于谨慎考虑，对该部分中药材全额计提存货跌价准备。谢谢。

　　投资者：请分析2016年公司市场推广费变动的原因?

　　华森制药 总经理、董事刘小英

　　您好，2016年市场推广费为15,846.62万元，较上年增加3,014.92万元，增长比例23.50%，主要是由于：A、2016年，国家启动了2017年版《国家医保目录》的遴选调整工作，公司加强了对重点产品和潜力产品的市场推广，以进一步提高重点产品和潜力产品的知名度和品牌度，为痛泻宁颗粒、胆舒软胶囊、八味芪龙颗粒进入2017年版《国家医保目录》提供保障，公司相应增加了学术推广会议的活动场次和费用投入，提高产品知名度和美誉度。最终公司产品胆舒软胶囊、全国独家品种痛泻宁颗粒成功进入2017年版《国家医保目录》。B、2016年公司开始投产新取得注册批件的注射用甲磺酸加贝酯、注射用奥美拉唑钠等新产品，并通过全国销售网络开展推广工作。C、2016年公司组建四川基药部，加大了对四川省乡镇医院的开发和推广。D、2016年公司成立了KA零售连锁部，进一步加强对零售连锁药店业务的开拓。此外，公司还在全国投入资源，积极推进院外药房和私立医院的药品销售工作。谢谢!

　　投资者：请分析公司短期偿债能力?

　　华森制药 副总经理、董事王瑛

　　您好!截至2014年12月31日、2015年12月31日、2016年12月31日和2017年6月30日，公司的流动比率分别为1.43、1.79、2.08和2.28，速动比率分别为1.27、1.56、1.85和2.05。报告期内，公司流动比率和速动比率保持在合理的水平，保持了较强的短期偿债能力。上述两项指标总体呈上升趋势，公司的短期偿债能力有所增强，主要系随着公司业务规模的发展，报告期内，货币资金、应收账款、存货增加较多，占各期末流动资产的比例较大，公司流动资产增加速度快于流动负债增加速度，从而导致流动比率和速动比率持续改善。谢谢!

　　投资者：请介绍一下公司员工的收入情况?

　　一创摩根 执行总监 保荐代表人姚琳

　　2016年，关键管理人员、生产人员、科研人员、销售人员、管理人员平均年薪分别为14.66万元/年、3.46万元/年、6.20万元/年、8.47万元/年、6.30万元/年。 谢谢

　　投资者：请问公司存货的盘存制度?

　　华森制药 董事长游洪涛

　　您好!本公司存货盘存制度采用永续盘存制。谢谢!

　　投资者：请问咱们每年的财务报告是真实的吗?因为上市企业的做账的手段参差不齐，我不希望我们看到的企业是不诚实的。

　　华森制药 副总经理、董事王瑛

　　您好!报告期内，公司严格按照《企业会计准则——基本准则》和各项具体准则的相关规定核算公司的经营业务，公司的财务报表真实、准确。会计师事务所已对公司报告期内的财务报表进行了审计并发表了明确的审计意见：公司财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了公司的财务状况、经营成果和现金流量。谢谢!

　　投资者：请分析公司主营业务收入产品类别构成情况?

　　一创摩根 执行总监 保荐代表人姚琳

　　报告期内，公司主营业务收入包括医药工业收入、医药商业收入及医药零售收入。其中，报告期内医药工业收入占主营业务收入的比例均在77%以上。医药工业收入以消化系统、精神神经系统、耳鼻喉科用药三个领域的产品为主，2014年度、2015年度、2016年度、2017年1-6月其销售收入占主营业务收入比重分别为71.23%、69.33%、70.39%和72.37%。其中，威地美(铝碳酸镁片)、都梁软胶囊、甘桔冰梅片、长松(聚乙二醇4000散)、痛泻宁颗粒是公司销售的主要产品，报告期内五种主要产品的合计销售收入占主营业务收入的比重分别为69.66%、66.81%、65.73%和66.33%。谢谢。

　　投资者：请问公司资产的构成和变化趋势如何?

　　一创摩根 CEO王勇

　　从资产规模角度而言，随着公司经营规模的不断扩大，公司资产规模整体保持不断增长的态势，2014年至2016年总资产的年均复合增长率为10.18%。 从资产结构角度而言，(1)报告期内，流动资产占公司总资产的比例较高，2014年末、2015年末、2016年末和2017年6月末，公司流动资产占公司总资产的比例分别为63.28%、57.64%、60.81%和56.40%。公司流动资产主要为货币资金、应收票据、应收账款、存货，随着公司规模和收入的稳步增长，公司经营过程中产生的应收账款、应收票据呈现总体增长趋势。公司主营中成药、化学药的研发、生产和销售，流动资产比例较高，资产变现能力较好。(2)公司非流动资产主要由固定资产、在建工程和无形资产构成。报告期内随着子公司华森生物厂区建成，购买募投项目用地和非专利技术、开工建设第五期新建GMP生产基地等事项，公司非流动资产的总额呈增长趋势。 总体而言，货币资金、应收票据、应收账款、存货、固定资产、在建工程及无形资产是公司资产的主要组成部分。截至2014年12月31日、2015年12月31日、2016年12月31日和2017年6月30日，上述七个科目总计占总资产的比例分别为88.61%、93.41%、95.73%和95.48%。谢谢。

　　投资者：请问公司应收账款和营业收入是否匹配?

　　华森制药 董事长游洪涛

　　您好!2014年末、2015年末、2016年末、2017年6月末，公司应收账款余额占营业收入的比重分别为：29.63%、28.96%、31.81%、28.19%(年化)，2016年末占比增加的原因为2017年的春节假期在1月份，与2015年和2016年春节在2月份相比提前，为避免春节期间物流运输能力下降的不利影响，下游客户在2016年12月采购增加，导致应收账款余额同比增加。应收账款余额占营业收入的比例合理，与公司应收账款回收政策基本匹配，公司产品的销售主要采取给予客户一定账期的形式进行，一般账期在1-6个月左右。谢谢!

　　投资者：公司的产品质量是否存在风险?

　　一创摩根 总监 保荐代表人梁咏梅

　　您好，药品是特殊商品，产品质量尤其重要，直接关系到患者生命健康。2011年3月1日起施行的《药品生产质量管理规范(2010年修订)》(卫生部令第79号)，对药品生产企业的生产质量管理进行规范。公司产品种类多，生产流程长、工艺复杂，导致影响公司产品质量的因素较多，原材料采购、产品生产、存储和运输等过程均可能会出现差错，使产品发生物理、化学等变化，影响产品质量。虽然公司建立了比较完善的质量保证体系和标准，覆盖生产经营全部过程，但是不排除未来仍有可能会出现产品质量问题，给公司带来经营风险。谢谢!

　　投资者：公司的存货是如何分类的?

　　一创摩根 总监 保荐代表人梁咏梅

　　您好，存货是指本公司在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等。主要包括原材料、在产品、库存商品、自制半成品、低值易耗品等。谢谢!

　　投资者：请问公司有没有信息披露制度?

　　华森制药 总经理、董事刘小英

　　您好，根据《公司法》、《证券法》、《上市公司信息披露管理办法》等法律、法规及部门规章的有关规定，本公司已制订了《信息披露管理制度》。本公司董事会秘书负责信息披露事务及投资者关系管理工作，信息披露及投资者关系管理部门为董事会办公室。谢谢!

　　投资者：请问公司的研发有什么竞争优势?

　　一创摩根 执行总监 保荐代表人姚琳

　　公司将研发作为公司持续健康发展的驱动力。公司核心管理团队有着深厚的医药专业背景，将“创新驱动”作为公司发展的核心战略，打造满足临床需求、具有较高科技含量的新产品。公司集中资源，围绕一系列临床发病率高、缺乏有效治疗方案、市场前景广阔的常见病、慢性疾病，以消化系统、精神神经系统、耳鼻喉科等核心治疗领域为主线，深入研究、集成创新，形成了中成药、化学药并重、优势互补、协同发展的独具特色的系列产品布局。谢谢

　　投资者：请问募集资金运用对公司经营有何影响?

　　一创摩根 CEO王勇

　　募集资金运用对公司经营的影响具体如下： 1、本次募投项目建设完成后，公司经营模式不会发生变化，公司在消化系统、精神神经系统、耳鼻喉科用药等方面的经营优势以及在片剂、软胶囊等产品的生产技术优势将进一步凸显。 2、项目建成后将有效提升公司的生产能力，符合公司的发展规划，为公司实现后续战略经营目标提供了条件。 3、募投项目建成能进一步丰富公司的产品品规，提升公司的营收总额和整体盈利能力，进而提高企业的市场竞争力。 4、项目建成将解决公司现有生产线超负荷运营的问题，从而确保对销售网络下各医院、分销商的供货能力，提升公司产品的市场占有率。 5、通过项目建成投产实现销售收入的增加，公司将获得更多的资金用于产品研发和品规收购，以此丰富和优化公司产品结构，从而实现对销售渠道的深入挖掘。谢谢。

　　投资者：请问公司确认让渡资产使用权收入的依据是什么?

　　华森制药 财务总监彭晓燕

　　您好：与交易相关的经济利益很可能流入企业，收入的金额能够可靠地计量时。分别下列情况确定让渡资产使用权收入金额：(1)利息收入金额，按照他人使用本企业货币资金的时间和实际利率计算确定。(2)使用费收入金额，按照有关合同或协议约定的收费时间和方法计算确定。谢谢!

　　投资者：请分析公司营业收入?

　　一创摩根 总监 保荐代表人梁咏梅

　　您好，报告期内，公司主营业务突出，各期主营业务收入占营业收入的比例均在99%以上，其他业务收入主要为房屋租赁收入，占比很小。2014年至2017年1-6月，公司的主营业务收入快速增长，主要产品需求旺盛，产销两旺，主要由于公司在巩固已有市场的基础上，继续加强市场开拓，强化区域营销管控，从而实现公司收入持续稳定增长。2014年度-2016年度，公司主营业务收入年均复合增长率为13.67%。谢谢!

　　投资者：请问募投项目与公司现有管理能力相适应情况?

　　华森制药 总经理、董事刘小英

　　您好，公司自成立以来专注于药品的研发、生产和销售，公司高层管理人员具有20年的医药研发、生产和销售的管理经验。公司现有管理能力能够满足募投项目实施的要求。在产品生产及质量控制方面，本次募投项目新增的剂型产品与公司现有主要产品的生产流程、生产设备及生产工艺基本一致，目前公司产品的生产技术成熟，工艺完善，因此公司具备较强的对募投项目生产及产品质量控制的管理能力。在销售管理方面，公司拥有一支专业化的销售团队，募投项目新增的剂型产品所面向的市场结构及客户群体与现有情况相似，营销方式、策略可以借鉴，有利于本次募投项目产品的市场推广。谢谢!

　　投资者：请说明实现公司计划的主要困难?

　　一创摩根 总监 保荐代表人梁咏梅

　　您好，1、根据公司的发展规划，在未来几年内公司的资产规模、业务规模、资金规模都将有较大幅度的增长。公司的管理水平将面临更大的考验，在战略规划、管理模式、组织结构等方面都将迎接新的挑战。2、人才是决定发展计划顺利实施的关键因素，公司若不能持续培养和引进人才，积极实施人才储备计划，将影响发展计划的实施。谢谢!

　　投资者：请问公司在耳鼻喉科用药领域有什么产品?

　　一创摩根 CEO王勇

　　耳鼻喉科用药领域，公司拥有甘桔冰梅片和上清片两个产品。甘桔冰梅片为全国独家品种、国家中药保护品种，是治疗咽喉疾病药物，被列入2015年版《中国药典》，同时被列入《国家医保目录》和重庆市《基本药物目录》。上清片是清热解毒用药，被列入《国家医保目录》和四川省《基本药物目录》。在心脑血管系统、免疫系统用药等其他领域，公司拥有辅助治疗缺血性心脑血管疾病的融通(注射用阿魏酸钠)，用于益气养血、化痰降浊的水王(螺旋藻胶囊)等成熟产品。水王(螺旋藻胶囊)被列入《国家医保目录》。谢谢。

　　投资者：目前公司有哪些独家药品?市场销售情况如何?

　　一创摩根 总监 保荐代表人梁咏梅

　　您好，目前公司独家药品包括：痛泻宁颗粒、甘桔冰梅片、都梁软胶囊、六味安神胶囊、八味芪龙颗粒。该等产品为公司重点产品或潜力产品，市场销售情况良好。谢谢!

　　投资者：简单说说公司的人员独立运行情况?

　　华森制药 财务总监彭晓燕

　　您好：本公司董事、监事、高级管理人员均严格按照《公司法》和《公司章程》的相关规定选举和任命。本公司的总经理、副总经理、董事会秘书、财务总监等高级管理人员及核心技术人员均专职在公司工作并领取薪酬，未在本公司控股股东和共同实际控制人及其关系密切的家庭成员控制的其他企业中担任除董事、监事以外的任何职务，未在控股股东和共同实际控制人及其关系密切的家庭成员控制的其他企业领薪。本公司财务人员不存在在控股股东和共同实际控制人及其关系密切的家庭成员控制的其他企业中兼职的情形。谢谢!

　　投资者：公司募集资金投资项目产能如何，是否存在消化风险?

　　华森制药 总经理、董事刘小英

　　您好，本次发行募集资金投资项目“第五期新建GMP生产基地项目”主要用于威地美(铝碳酸镁片)、甘桔冰梅片、都梁软胶囊、长松(聚乙二醇4000散)和痛泻宁颗粒等原有产品的扩产，同时增加注射用甲磺酸加贝脂、注射用奥美拉唑钠、注射用甲磺酸培氟沙星等新产品。本次发行募集资金投资项目达产后，将增加公司产品生产能力。尽管本次发行募集资金投资项目所涉及的产品市场前景良好，但由于募集资金投资项目正式投产后，将增加片剂56,294.32万片、软胶囊8,547.50万粒、硬胶囊1,998.50万粒、颗粒剂942.74万袋、散剂2,051.55万袋、粉针剂52.84万支、冻干粉针剂1,000.47万支、小容量注射剂22.05万支、软膏剂12.68万支以及中药饮片2,000吨的产能，产能扩张规模较大，一旦行业内竞争格局、市场营销策略及产品的市场接受程度等出现重大不利变化，公司新增产能将可能面临无法完全消化的风险。谢谢!

　　投资者：请问贵司是如何划分研究阶段和开发阶段的，有什么具体标准?

　　一创摩根 执行总监 保荐代表人姚琳

　　公司划分开发项目研究阶段支出和开发阶段支出的具体标准： (1)对于自行或委托研发的新药项目，公司将研发项目进入III期临床试验前所处阶段界定为研究阶段，进入III期临床至到获得生产批文为止所处的阶段均为开发阶段;(2)对于外购药品技术进一步研发的项目，公司为降低药品研发风险，通常会选择已进入III期临床、研发成功几率较高的药品技术，并按约定支付技术购买款。对外购药品技术进一步研发的项目，公司将已进入III期临床至到获得生产批文为止所处的阶段均为开发阶段。公司将属于研究阶段所发生的支出予以费用化，开发阶段所发生的支出在符合上述开发阶段条件，并同时满足以下5项标准时，予以资本化，否则其所发生的支出全部计入当期损益： ①完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性;②具有完成该无形资产并使用或出售的意图;③运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场;④有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并有能力使用或出售该无形资产;⑤归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。 不满足上述条件的开发阶段的支出，于发生时计入当期损益。以前期间已计入损益的开发支出不在以后期间重新确认为资产。已资本化的开发阶段的支出在资产负债表上列示为开发支出，自该项目达到预定用途之日起转为无形资产。谢谢

　　投资者：请介绍项目选址及用地情况?

　　华森制药 财务总监彭晓燕

　　您好：项目建设地位于重庆市荣昌区板桥工业园区。公司已取得实施募投项目所需的国有建设用地使用权(《不动产权证书》编号：渝(2016)荣昌区不动产权第000214235号)，土地面积为99,415㎡，土地用途为工业用地。谢谢。

　　投资者：请问公司盈利能力未来的发展趋势?

　　华森制药 财务总监彭晓燕

　　您好：随着我国人口老龄化进程的加快以及人民医疗保健意识和医疗投入的提高，我国医药市场前景广阔。报告期内，公司通过实施符合自身特点的发展战略和营销模式，在市场取得了一定竞争优势，形成了多品种、多领域的产品群，并且通过销量的不断提升推动营业收入的较快增长。在医药体制改革、基本药物制度实施、药品限价、市场竞争加剧等多重因素的影响下，2014年度至2016年度，公司销售规模逐年增大，营业收入的年均复合增长率为13.81%;公司利润总额也逐年增长，年均复合增长率达到27.50%。 随着本次募集资金投资项目的实施，公司的业务规模将进一步扩大，产品结构更加合理，公司的盈利能力有望进一步增强。但由于募集资金投资项目的实施将迅速扩大公司的资产规模，相应增加公司的折旧费用，而其产生盈利需要一定的周期，因此，短期内公司的每股收益、净资产收益率等财务指标有可能将会下降。同时，医药体制改革、基本药物制度实施、药品限价、市场竞争加剧等因素仍然会对公司未来的盈利能力产生影响。谢谢!

　　投资者：请介绍公司主要产品的生产周期和销售周期?

　　华森制药 财务总监彭晓燕

　　您好：公司主要产品分为中成药和化学药，由于主要产品品种和生产工艺的不同，主要产品的生产周期一般为20-30天，主要产品的销售周期为30-40天。谢谢!

　　投资者：请分析公司报告期内的毛利率?

　　华森制药 董事会秘书游雪丹

　　您好，报告期内，公司综合毛利率和主营业务毛利率呈上升趋势。综合毛利率分别为63.75%、62.05%、64.37%及65.69%。主营业务毛利率分别为63.74%、62.02%、64.30及65.63%，综合毛利率与主营业务毛利率水平及变动趋势基本保持一致。谢谢。

　　投资者：简单阐述一下与喜果农业的同业竞争问题?

　　一创摩根 执行总监 保荐代表人姚琳

　　2014年开始，因共同实际控制人对其控制的部分公司业务定位进行调整，喜果农业不再从事与药材相关的业务，转而发展葡萄种植业务，与华森有限主营业务出现较大差异。2014年2月，华森有限将所持喜果农业95%的股权转让给游谊竹实际控制的成都市天韵钰祥工艺品有限公司。转让后，原计划的葡萄种植业务起步缓慢，且喜果农业需要履行已经签署的药材收购合同，故未及时变更经营范围。喜果农业对中药材的收购行为和《营业执照》所载经营范围“中药材研发与推广，中药材种植及种子培育、销售，农作物种植及销售”，与公司构成同业竞争。2015年8月喜果农业经营范围变更为“农作物种植及销售”，并不再从事中药材的收购，与公司的同业竞争消除。 谢谢

　　投资者：简单说说公司的人员独立运行情况?

　　华森制药 财务总监彭晓燕

　　您好：本公司董事、监事、高级管理人员均严格按照《公司法》和《公司章程》的相关规定选举和任命。本公司的总经理、副总经理、董事会秘书、财务总监等高级管理人员及核心技术人员均专职在公司工作并领取薪酬，未在本公司控股股东和共同实际控制人及其关系密切的家庭成员控制的其他企业中担任除董事、监事以外的任何职务，未在控股股东和共同实际控制人及其关系密切的家庭成员控制的其他企业领薪。本公司财务人员不存在在控股股东和共同实际控制人及其关系密切的家庭成员控制的其他企业中兼职的情形。谢谢!

　　投资者：公司募集资金投资项目产能如何，是否存在消化风险?

　　华森制药 总经理、董事刘小英

　　您好，本次发行募集资金投资项目“第五期新建GMP生产基地项目”主要用于威地美(铝碳酸镁片)、甘桔冰梅片、都梁软胶囊、长松(聚乙二醇4000散)和痛泻宁颗粒等原有产品的扩产，同时增加注射用甲磺酸加贝脂、注射用奥美拉唑钠、注射用甲磺酸培氟沙星等新产品。本次发行募集资金投资项目达产后，将增加公司产品生产能力。尽管本次发行募集资金投资项目所涉及的产品市场前景良好，但由于募集资金投资项目正式投产后，将增加片剂56,294.32万片、软胶囊8,547.50万粒、硬胶囊1,998.50万粒、颗粒剂942.74万袋、散剂2,051.55万袋、粉针剂52.84万支、冻干粉针剂1,000.47万支、小容量注射剂22.05万支、软膏剂12.68万支以及中药饮片2,000吨的产能，产能扩张规模较大，一旦行业内竞争格局、市场营销策略及产品的市场接受程度等出现重大不利变化，公司新增产能将可能面临无法完全消化的风险。谢谢!

　　投资者：请问贵司是如何划分研究阶段和开发阶段的，有什么具体标准?

　　一创摩根 执行总监 保荐代表人姚琳

　　公司划分开发项目研究阶段支出和开发阶段支出的具体标准： (1)对于自行或委托研发的新药项目，公司将研发项目进入III期临床试验前所处阶段界定为研究阶段，进入III期临床至到获得生产批文为止所处的阶段均为开发阶段;(2)对于外购药品技术进一步研发的项目，公司为降低药品研发风险，通常会选择已进入III期临床、研发成功几率较高的药品技术，并按约定支付技术购买款。对外购药品技术进一步研发的项目，公司将已进入III期临床至到获得生产批文为止所处的阶段均为开发阶段。公司将属于研究阶段所发生的支出予以费用化，开发阶段所发生的支出在符合上述开发阶段条件，并同时满足以下5项标准时，予以资本化，否则其所发生的支出全部计入当期损益： ①完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性;②具有完成该无形资产并使用或出售的意图;③运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场;④有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并有能力使用或出售该无形资产;⑤归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。 不满足上述条件的开发阶段的支出，于发生时计入当期损益。以前期间已计入损益的开发支出不在以后期间重新确认为资产。已资本化的开发阶段的支出在资产负债表上列示为开发支出，自该项目达到预定用途之日起转为无形资产。谢谢

　　投资者：请问公司如何管理应收账款?

　　华森制药 副总经理、董事王瑛

　　您好!公司针对当前医药行业的现状和发展趋势，结合自身渠道管理策略、客户关系定位，建立了一套完善的销售和收款的内部控制制度。从客户资信管理、授信、催款、交接等方面加强了对应收账款的监控，并实行货款回收责任制，将销售货款催收与销售人员的绩效挂钩，结合绩效考核以及奖惩措施将收款责任落实到每位销售人员，有效保证了公司应收账款的质量，降低了坏账发生的风险。谢谢!

　　投资者：请分析公司营业成本中直接材料变动的情况?

　　华森制药 财务总监彭晓燕

　　您好：2015年直接材料同比增加402.81万元，增长9.06%，在公司产品的原材料价格多数呈下降趋势情况下，产品总体销售量的增加导致了营业成本的增加。 2016年直接材料同比减少113.25万元，下降2.33%,主要是奥利司他原料药(2015年生产成本中奥利司他原料药占直接材料总额比例为47.51%)价格同比下降31.22%，同时销量下降10.05%，由此使得直接材料减少366.17万元。除奥利司他外其他产品相关材料价格变动有增有减，其销售量的增加使直接材料增加252.92万元。2016年受上述因素综合影响，直接材料同比减少。 2017年1-6月直接材料同比增加447.20万元，增长19.04%,虽然奥利司他原料药单价同比下降42.17%，但销售量同比增加134.63%。其他产品的原材料价格除少数有所下降外，多数同比呈上升趋势，除奥利司他外其他产品的销量同比均呈现增长。受上述因素综合影响，2017年1-6月直接材料同比增加。谢谢!

　　投资者：请问公司上市后三年的利润分配形式?

　　一创摩根 CEO王勇

　　公司采取现金方式或者现金与股票相结合方式分配股利，其中优先以现金分红方式分配。具备现金分红条件的，应当采用现金分红进行利润分配。采用股票股利进行利润分配的，应当具有公司成长性、每股净资产的摊薄等真实合理因素。公司利润分配不得超过累计可供股东分配的利润范围，不得损害公司持续经营能力。公司可以进行中期利润分配。公司董事会可以根据当期的盈利规模、现金流状况、发展阶段及资金需求状况，提议公司进行中期利润分配。谢谢。

　　投资者：请问公司员工年龄分布情况?

　　华森制药 副总经理、董事王瑛

　　您好!截至2017年6月30日，30岁以下人员298人，31-40岁人员385人，41-50岁人员218人，51岁以上人员41人。谢谢!

　　投资者：公司经营资质续期是否存在风险?

　　一创摩根 执行总监 保荐代表人姚琳

　　根据《中华人民共和国药品管理法》、《药品生产质量管理规范(2010年修订)》等法律法规的规定，医药制造企业须取得药品生产许可证、GMP认证证书、药品注册批件等许可证或执照，该等文件均有一定的有效期。上述有效期满后，公司需接受药品监督管理部门等相关监管机构的审查及评估，以延续上述文件的有效期。若公司无法在规定的时间内获得产品的再注册批件，或未能在相关执照、认证或登记有效期届满时换领新证或更新登记，将可能导致公司不能继续生产有关产品，对公司的生产经营造成不利影响。上述风险已在招股说明书中进行了风险提示。谢谢

　　投资者：请问项目建设的内容和规模?

　　华森制药 副总经理、董事王瑛

　　您好!本项目拟在公司取得的土地上新建前处理车间、提取车间、无菌制剂车间、固体制剂车间、综合库房、动物房、综合楼、倒班宿舍及公用基础设施等。同时，购置片剂、胶囊、散剂、颗粒剂、软胶囊、冻干粉针剂、中药提取、小容量注射剂、粉针剂、软膏剂、中药饮片等生产线设备。谢谢!

　　投资者：简单阐述一下公司机构独立运行情况?

　　一创摩根 CEO王勇

　　本公司根据生产经营的需要建立了健全的内部经营管理机构，独立行使经营管理职权。公司内部各职能部门职责明确，独立运作，与控股股东、共同实际控制人及其关系密切的家庭成员控制的其他企业完全分开。公司拥有独立的办公场所，不存在与控股股东、共同实际控制人及其关系密切的家庭成员控制的其他企业机构混同的情况。谢谢。

　　投资者：请简单说说公司的主要产品都梁软胶囊的情况?

　　华森制药 董事长游洪涛

　　您好!都梁软胶囊是独家品种医保专利产品，国内治疗原发性头痛疾病中成药医院市场集中度较高，2016年前五大品种医院市场的份额为73.51%。除本公司外，生产厂家主要包括天士力制药集团股份有限公司、江苏康缘药业股份有限公司等。 2014年-2017年1-6月该产品分别实现销售收入6,853.55万元、6,648.01万元、7,424.26万元和3,833.88万元，2014–2016年的年均复合增长率为4.08%。2016年，都梁软胶囊在国内原发性头痛类中成药医院市场的份额为7.86%，全国排名第4位。谢谢!

　　投资者：公司股东、实际控制人是否承诺自愿锁定所持的流通股份?

　　一创摩根 执行总监 保荐代表人姚琳

　　公司股东、实际控制人均承诺锁定所其直接或间接持有的流通股股份。其中：公司控股股东成都地方建筑机械化工程有限公司承诺：(1)自发行人股票上市之日起36个月内，不转让或者委托他人管理成都地建直接和间接持有的发行人股份，也不由发行人回购该部分股份。(2)若发行人上市后6个月内发生公司股票连续20个交易日的收盘价均低于发行价(若公司股票在此期间发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项的，发行价应相应调整，下同)，或者上市后6个月期末收盘价低于发行价的情形，成都地建所持华森制药股票的锁定期限自动延长6个月。 公司共同实际控制人游谊竹、游洪涛、王瑛承诺：(1)自发行人股票上市之日起36个月内，不转让或者委托他人管理本人直接和间接持有的发行人股份，也不由发行人回购该部分股份。(2)若发行人上市后6个月内发生公司股票连续20个交易日的收盘价均低于发行价(若公司股票在此期间发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项的，发行价应相应调整，下同)，或者上市后6个月期末收盘价低于发行价的情形，本人直接和间接所持发行人股票的锁定期限自动延长6个月。游洪涛和王瑛同时承诺不会因本人职务变更、离职等原因而放弃履行此项承诺。 担任公司董事/高级管理人员的股东游洪涛、王瑛承诺：持股锁定期满后，在本人担任公司董事/高级管理人员期间，每年转让的股份不超过本人所持有公司股份总数的25%;如本人不再担任公司董事/高级管理人员，则本人自不再担任公司董事/高级管理人员之日起半年内将不转让本人所持公司的股份。 担任公司董事、高级管理人员的股东刘小英承诺：(1)自公司股票上市之日起12个月内，不转让或者委托他人管理本人直接和间接持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。(2)前述锁定期满后，在本人担任公司董事、高级管理人员期间，每年转让的股份不超过本人所持有公司股份总数的25%;如本人不再担任公司董事、高级管理人员，则本人自不再担任公司董事、高级管理人员之日起半年内将不转让本人所持公司的股份。(3)若公司上市后6个月内发生公司股票连续20个交易日的收盘价均低于发行价(若公司股票在此期间发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项的，发行价应相应调整，下同)，或者上市后6个月期末收盘价低于发行价的情形，本人所持公司股票的锁定期限自动延长6个月。本人承诺不会因本人职务变更、离职等原因而放弃履行此项承诺。 公司自然人股东张书华、王保柱、王忠友承诺：自公司股票上市之日起12个月内，本人不转让或者委托他人管理本人直接和间接持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。 谢谢。

　　投资者：请分析公司盈利持续稳定增长的原因?

　　一创摩根 CEO王勇

　　(1)得益于国家加快推进医药卫生体制改革、加大医药卫生保障的力度和人民群众医疗条件的改善，医药行业近年来发展良好。 (2)公司能够准确及时把握客户和行业的需求。公司长期从事制药行业，对客户和行业的前瞻性需求具有深入细致的了解，公司通过持续加强营销管理等方式，更加有效地把握客户和行业的最新动向。 (3)公司的产品得到经销商、医院和患者认可，公司产品生产、销售数量和销售金额不断增加。谢谢。

　　投资者：请对投资经营活动现金流量进行分析?

　　一创摩根 执行总监 保荐代表人姚琳

　　一、关于经营活动现金流量 2014年度、2015年度、2016年度及2017年1-6月经营活动现金流量净额分别为2,022.13万元、6,610.11万元 、5,773.27万元及4,898.91万元。2014年度、2015年度、2016年度及2017年1-6月的净利润分别为5,930.44 万元、7,268.82万元、9,570.77万元及4,611.88万元。 报告期内，经营活动现金流量净额总体与报告期内的净利润相匹配，2014年度、2016年度经营活动现金流量较当期净利润差异较大，主要是由于业务增长较快使经营性应收款项增加较多及存货占款较大所致。二、关于投资活动现金流量 2014年度、2015年度、2016年度及2017年1-6月投资活动现金流量净额分别为-429.62万元、-1,619.38万元、-1,669.07万元及-2,208.54万元。 其中： 2015年投资活动产生的现金流量净额为-1,619.38万元，主要为：1、发行人取得募投项目土地使用权投入1,300.16万元;2、发行人建设危险品库、职工食堂及募投项目第五期GMP生产基地项目，投入210.25万元。 2016年度投资活动产生的现金流量净额为-1,669.07万元，主要为发行人为建设募投项目第五期GMP生产基地项目支付1,232.48万元，其余为支付购置土地使用权及固定资产款项。 2017年1-6月投资活动产生的现金流量净额为-2,208.54万元，主要为公司为建设募投项目第五期GMP生产基地项目所投入的款项。

　　投资者：公司在营业规模扩大后，是否导致管理存在风险?

　　一创摩根 总监 保荐代表人梁咏梅

　　您好，公司保持了良好的发展势头，营业规模不断扩大。随着募投项目建成投产，公司的销售规模将迅速扩大，营销团队规模亦会相应扩大，同时募投项目新增了部分剂型产品，这对公司的人才储备、管理能力、经营能力、品牌推广能力等方面提出了更高的要求，现有的管理架构、管理团队将面临更大的挑战。虽然公司管理层在企业经营管理方面积累了一定经验，但如果公司管理层的业务素质、管理水平不能适应公司规模扩张的需要，组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整、完善，将给公司带来较大的管理风险。谢谢!

　　投资者：请分析公司2017年6月末无形资产变动原因?

　　一创摩根 总监 保荐代表人梁咏梅

　　您好，2017年6月末，公司无形资产账面价值较2016年末增加395.40万元，增长5.21%。各类无形资产变动原因如下：①土地使用权较上年末减少31.26万元，主要系公司对土地每月进行摊销导致。②专利权较上年减少99.45万元，主要系公司对该专利权每月进行摊销导致。③非专利技术较上年末增加526.12万元，主要系公司从常州金远收购的注射用二乙酰氨乙酸乙二胺、注射用七叶皂苷钠的药品注册批件于2017年1-6月取得。谢谢!

　　投资者：请介绍一下本次发行概况?

　　华森制药 董事会秘书游雪丹

　　您好，公司本次公开发行股票种类为人民币普通股(A股);每股面值人民币1.00元;本次公开发行新股不超过4,006万股，占本次公开发行后公司股份总数的比例不低于10%，本次发行不涉及老股转让;采用网下向询价对象配售与网上市值申购定价发行相结合的方式或中国证监会许可的其他方式。本次发行费用总额为3,492.93万元，其中保荐及承销费用2,358.49万元;审计验资费用336.89万元;律师费用218.68万元;与本次发行相关的信息披露费用493.40万元;发行手续费用85.48万元。以上费用均为不含增值税费用。谢谢。

　　投资者：请问公司的产品有什么竞争优势?

　　一创摩根 总监 保荐代表人梁咏梅

　　您好，公司主要产品质量稳定，竞争优势明显。威地美(铝碳酸镁片)为国内首仿药品，取得国家发明专利，为消化性溃疡、胃炎、胆汁反流性胃炎等疾病的指南推荐用药。甘桔冰梅片和都梁软胶囊均为全国独家品种，被国家食药总局列为“国家中药保护品种”;痛泻宁颗粒为全国独家品种，取得国家发明专利，唯一获国家食药总局批准治疗肝气犯脾腹泻型肠易激综合征(IBS-D)的中成药。长松(聚乙二醇4000散)为国内首仿药品，取得国家发明专利，为《中国慢性便秘指南》及《世界胃肠组织全球指南》ⅠA级推荐药物。谢谢!