网上路演嘉宾介绍：

北京康辰药业股份有限公司 董事长 王锡娟 女士与投资者交流

北京康辰药业股份有限公司 董事、总裁 刘建华 先生与投资者交流

北京康辰药业股份有限公司 董事会秘书 唐志松 先生与投资者交流

北京康辰药业股份有限公司 财务总监 宋晓弥 女士与投资者交流

广发证券股份有限公司 投资银行部保荐代表人 林焕伟 先生与投资者交流

广发证券股份有限公司 投资银行部保荐代表人 胡涛 先生与投资者交流

广发证券股份有限公司 投资银行部保荐代表人 何尔璇 女士与投资者交流

康辰药业路演现场

　　【网上路演交流内容剪辑】

　　问 投资者：刘总，上市后，作为公众公司，我们会不会投入一部分资金和力量进入医药慈善领域以及环保慈善领域，为医药行业树立良好的公益榜样?

　　答 康辰药业刘建华：您好。慈善、公益是企业义不容辞的社会责任。公司上市后，在做好企业主营业务的同时，仍会尽自己的绵薄之力，为社会慈善、公益事业作出自己的贡献。谢谢!

　　问 投资者：王董，请问上市后会收购一些其他种类的医药公司标来丰富咱们公司的产品吗?

　　答 康辰药业王锡娟：您好!公司会根据企业的战略规划，关注行业动态和市场最新产品情况。

　　问 投资者：能给我们讲讲你的创业故事吗?

　　答 康辰药业刘建华：您好。公司创立至今的十五年中，一直专注于创新药的研发。创新药研发投入大、周期长、风险高，期间公司历经磨难和艰辛。执着于新药创制的背后，确实有很多苦、辣、酸、甜的创业故事。这些故事应该是所有追求成功的企业所共有的吧。谢谢您的关心!

　　问 投资者：公司的利润数据存在造假吗

　　答 康辰药业宋晓弥：您好! 公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺：公司招股说明书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。谢谢!

　　问 投资者：王董，请问公司有没有制定上市后的资本规划?如果有，能简单介绍一下吗

　　答 康辰药业王锡娟：您好!公司上市后将在合法合规的前提下充分利用资本市场的多方面功能，合理制定融资等资本规划，促进公司健康发展，并以更优的业绩回报投资者。

　　问 投资者：王董，上市后，我们会不会针对竞争对手推出更多的市场计划以及会不会调整转换销售策略?

　　答 康辰药业王锡娟：您好!公司产品“苏灵”为国内血凝酶领域唯一的创新药产品，产品2009年上市后，自2012年至今，连续多年销售额位居细分市场首位市场竞争力较强。公司上市后，将根据行业发展及细分市场竞争情况，进一步优化销售策略和市场计划，以期取得更好的市场效益。

　　问 投资者：宋总，您作为财务总监，上市后会不会参与公司的一些资本运作?

　　答 康辰药业宋晓弥：作为上市公司财务总监，我会严格按照证监会、交易所以及公司章程等的相关规定，履行上市公司财务总监的职责。谢谢!

　　问 投资者：王董，下午好!请问公司还有在国内其他地区建立研发中心和工厂的计划吗?

　　答 康辰药业王锡娟：您好，未来公司将会根据企业研发及发展战略需要而制定相应计划。

　　问 投资者：王董事长您好，未来企业是优先考虑海外并购还是国内并购?

　　答 康辰药业王锡娟：您好，未来企业的海内外并购将会根据企业战略发展需要而定。

　　问 投资者：请分析下公司货币资金情况?

　　答 康辰药业宋晓弥：2015年末至2018年6月末，公司货币资金分别为3,467.14万元、21,403.77万元、54,272.91万元和61,381.50万元。公司经营活动现金流较为充足，资金周转较快，公司使用闲置资金购买理财产品，以提高资金使用效率。2015年末至2018年6月末，公司货币资金余额增长较快，一方面系公司经营积累较快，另一方面系为兼顾资金收益率和流动性，将部分暂时闲置的资金作为结构性存款所致。谢谢!

　　问 投资者：刘总，请问公司未来是否有研发其他新药的计划?

　　答 康辰药业刘建华：首先感谢您的问题。

　　公司的在研产品情况已经在招股书中详细披露，如果了解在研产品的情况，请阅读公司招股说明书。

　　公司还会持续不断地进行创新药项目的筛选与研发。谢谢!

　　问 投资者：请问发行人本次发行费用概算?

　　答 广发证券何尔璇：本次发行费用预计共需约8,217.4063万元，各项费用均为不含税金额，具体明细如下：

　　1、承销及保荐费用：6,721.8868万元;

　　2、审计及验资费用：801.8868万元;

　　3、律师费用：159.4340万元;

　　4、用于本次发行的信息披露费：462.2642万元;

　　5、发行手续费及材料制作费：71.9345万元。

　　问 投资者：请问分析下公司无形资产情况?

　　答 广发证券何尔璇：您好!2015年末至2018年6月末，公司无形资产账面价值分别为10,816.58万元、9,865.85万元、8,962.24万元和8,487.12万元，占各期末非流动资产的比例分别为24.38%、15.10%、8.76%和8.28%，主要由土地使用权和专利权构成。

　　问 投资者：王总，下午好!请问公司上市后，未来的整体战略可以大概说一下吗?

　　答 康辰药业王锡娟：您好!公司上市后将在合法合规的前提下充分利用资本市场的多方面功能，合理制定融资等资本规划，促进公司健康发展，并以更优的业绩回报投资者。

　　问 投资者：请问公司的负债结构情况?

　　答 广发证券何尔璇：您好!2015年末至2018年6月末，公司负债总额分别为16,253.41万元、14,736.99万元、31,892.94万元和40,714.62万元，主要由流动负债构成，2015年末至2018年6月末流动负债占负债总额的比例分别为64.08%、62.78%、63.30%和71.48%。

　　问 投资者：董事长下午好，咱们企业一直靠一款药“打天下”，上市后，公司第一步会采取什么举动改变公司现有的状况?

　　答 康辰药业王锡娟：您好!公司产品“苏灵”为国内血凝酶领域唯一的创新药产品，产品2009年上市后，自2012年至今，连续多年销售额位居细分市场首位，市场竞争力较强。公司上市后，将根据行业发展及细分市场竞争情况，进一步优化销售策略和市场计划，以期取得更好的市场效益。

　　问 投资者：请问公司的应付账款情况?

　　答 广发证券何尔璇：您好!2015年末至2018年6月末，公司应付票据及应付账款余额分别为4,910.61万元、2,617.95万元、10,287.10万元和19,350.77万元，分别占期末负债总额的30.21%、17.76%、32.26%和47.53%，主要系公司应付供应商款项、工程设备款项、应付宣传推广款项等，账龄基本在一年以内。2016年末，由于公司当年与工程建设方结算工程款项较多，导致当年年末应付账款余额下降;2017年末和2018年6月末波动是随着“两票制”的逐步实施，公司负责的宣传推广活动增多，未达到结算条件的应付宣传推广款项增多所致。

　　问 投资者：王总，下午好!请问我们企业未来有没有走出去战略?如利用国外的高科技和人才建议海外的研发中心及工厂之类?

　　答 康辰药业王锡娟：您好!公司始终高度重视对国外先进技术及人才的引进，目前已在研发人才队伍中引进多位跨国药企资深研发人员，并充分利用国外先进的研发能力。未来，公司将进一步加强国内外技术合作与交流，通过多种方式引进先进技术，并实现公司业务国际化发展。

　　问 投资者：请问公司的预收款项情况?

　　答 广发证券何尔璇：您好!2015年末至2018年6月末，公司预收款项余额分别为692.45万元、2,148.39万元、1,304.76万元和162.84万元，主要系预收客户的货款。在“两票制”影响下，2017年以来公司客户中配送经销商占比快速提升，公司根据行业特点通常给予配送经销商一定信用期限，因此赊销客户占比大幅提升，导致预收款项余额下降。

　　问 投资者：请问公司应付职工薪酬情况?

　　答 广发证券何尔璇：公司应付职工薪酬主要是期末计提、尚未发放的工资和奖金等。2015年末、2016年末、2017年末及2018年6月末，应付职工薪酬余额分别为581.73万元、854.74万元、996.38万元和434.64万元，随着公司业务规模扩大、业绩提升而呈现增长态势。

　　问 投资者：请问公司应交税费的情况?

　　答 广发证券何尔璇：您好!2015年末至2018年6月末，公司应交税费余额分别为1,546.30万元、725.60万元、1,906.84万元和3,618.85万元，占各期末负债总额的比例分别为9.51%、4.92%、5.98%和8.89%，主要由应交增值税及应交企业所得税构成。

　　问 投资者：请分析下公司非流动负债构成和变动?

　　答 广发证券何尔璇：您好!2015年末至2018年6月末，公司非流动负债余额分别为5,837.99万元、5,484.41万元、11,703.69万元和11,613.59万元，系确认为递延收益的政府补助及递延所得税负债。2015年-2017年及2018年1-6月，公司递延收益金额较大，主要系收到的与资产相关及与未来收益相关的政府补助形成;2017年末公司非流动负债增长较快，主要系公司转让联营企业国药康辰49%股权产生投资收益时确认的递延所得税负债。

　　问 投资者：请分析下公司销售费用的变动情况?

　　答 广发证券何尔璇：您好!2015年-2017年及2018年1-6月，公司销售费用金额分别为13,378.20万元、7,697.63万元、29,131.31万元和30,511.45万元，主要由销售人员职工薪酬、宣传推广费、销售人员差旅费、产品运输费用等构成，其中宣传推广费是销售费用的最主要构成。

　　宣传推广费逐年有所波动，其中2016年度受行业环境和公司战略调整影响，公司宣传推广费有所下降;2017年、2018年1-6月，在医药流通领域政策逐步明朗，“两票制”逐步在全国推广实施的情况下，公司客户逐步转变为配送经销商，配送经销商仅负责产品配送，公司需要承担全部学术推广职责与费用，因此所需承担的宣传推广费用较多，导致宣传推广费大幅提升。

　　问 投资者：请问王总，公司未来会不会有并购海外医药行业的计划?

　　答 康辰药业王锡娟：您好，公司会根据企业未来的发展情况再确定。

　　问 投资者：宋总，下午好!公司上市后未来会不会去收购一些医药标的丰富公司的产品?

　　答 康辰药业宋晓弥：根据公司的战略发展规划，公司会关注医药行业最新产品动态。谢谢!

　　问 投资者：请问发行人的产能利用率情况?

　　答 康辰药业宋晓弥：公司报告期三年平均产能利用率为78.78%，生产能力利用接近饱和。2015年，公司产能利用率为87.66%，产品市场需求量大。2016年，公司产能利用率为69.34%，主要是因为公司实行以销定产的生产模式，2016年“苏灵”销量下降导致产品产量下降、产能利用率下降。2017年，公司产量、销量同步恢复增长，产能利用率提高至79.35%，产能得到充分利用。谢谢!

　　问 投资者：请问公司2017年前十大客户中赊销客户数量增加的原因是?

　　答 康辰药业宋晓弥：2017年、2018年1-6月，公司前十大客户中赊销客户数量增加，主要原因是：随着“两票制”在全国各省份的逐步落地，在实施“两票制”省份公司已相应对流通环节进行了调整适应，公司直接客户由推广配送经销商转变为配送经销商;配送经销商的利润空间仅为配送费用，且配送经销商直接销向医院，医院回款流程相对较长、回款较慢，配送经销商本身无法完全承担此资金成本，因此医药生产企业通过需要给予配送经销商一定的信用额度。谢谢!

　　问 投资者：近期假疫苗风波是否对咱们企业有所影响?

　　答 康辰药业刘建华：公司一直以来严格遵守GMP的相关要求，建立了涵盖产品整个生命周期的质量控制体系，质量控制措施覆盖产品开发、技术转移、商业生产(物流供应、厂房设施设备配备、产品生产、质量控制和质量保证、产品放行、储存和发运)，公司在物料采购、产品生产与放行，售后方面均建立了严格的质量控制规程。公司多年来均未因生产质量方面的问题受到过药品监管部门的行政处罚。公司有信心向患者提供质量过硬、品质稳定的优质产品。

　　问 投资者：请分析公司应收账款账龄?

　　答 康辰药业宋晓弥：2015年-2017年及2018年1-6月，公司应收账款账龄较短，账龄均在一年以内。其中账龄在3个月以内的应收账款占比分别为67.95%、81.41%、97.01%和93.16%，账龄在6个月以内的应收账款占比分别为76.55%、91.96%、100.00%和99.54%。2018年6月末公司93.00%以上应收账款账龄集中在3个月以内，与公司针对客户实施的信用政策一致，发生坏账风险较低。谢谢!

　　问 投资者：请说明公司应收账款前十大客户的回款情况?

　　答 康辰药业宋晓弥：2015年末-2016年末，公司应收账款余额前十大客户1年内回款比例均为100.00%，1个月内回款比例分别为47.25%和21.59%。由上表可见，公司2015年末至2018年6月末应收账款主要是根据客户信用政策给予客户的信用额度，账龄较短，2015年末、2016年末的应收账款在期后均较快得到收回。2017年末公司应收账款余额前十大客户的应收账款1个月内回收比例达30.88%，符合公司信用政策执行情况。截至2018年7月23日，2017年末应收账款余额前十大客户回款金额为3,567.49万元，回款比例为100.00%;2018年6月末应收账款余额前十大客户回款金额为1,542.63万元，回款比例为15.42%，回收情况较好。2015年-2017年及2018年1-6月，公司主要客户不存在大额、长期拖欠货款等情况。谢谢!

　　问 投资者：请问公司库存商品的情况?

　　答 康辰药业宋晓弥：2015年末至2018年6月末，公司库存商品余额分别为80.10万元、72.20万元、39.41万元和49.71万元。公司采取“以销定产”模式，依据销售订单及销售预测情况制订生产计划，故期末库存商品余额较少。谢谢!

　　问 投资者：请问发行人的质量控制情况?

　　答 康辰药业唐志松：1、质量控制体系

　　公司目前建立了涵盖产品整个生命周期的质量控制体系，质量控制措施覆盖产品开发、技术转移、商业生产(物流供应、厂房设施设备配备、产品生产、质量控制和质量保证、产品放行、储存和发运)。公司明确建立了“质量第一、健全体系、持续改进、满足客户、服务他人”的质量方针。

　　公司建立了质量责任制，建立了专门的质量管理部门负责质量控制，质量管理部门由质量保证部及质量控制部组成，由一名质量经理领导。质量管理部门负责对供应商进行质量审计、对生产全过程的物料实施监督检查放行，按照质量标准对原辅料、包装材料、中间产品、成品进行取样、检验，对生产过程及环境实施监控检查等。同时，公司也明确了生产技术部、物流部、工程部、市场部等相关部门在质量控制方面的具体责任，明确了各部门主管、员工的质量责任制。

　　公司在物料采购、产品生产与放行、售后方面均建立了严格的质量控制规程：(1)凡生产使用的原辅料、包装材料均应有质量标准和相应的质量检验操作规程;所有原辅料、包装材料使用前都必须依法检验合格后才能使用。(2)生产过程中的中间产品须经质量控制部门确认后方能流入下工序，产品应经检验合格并且各种生产记录经审查符合规范要求的才可放行出厂。(3)公司对产品的运输过程进行检查及监督;公司对产品进行追踪，分析来自经销商及医院用户的反馈，并处理客户对公司产品质量的投诉;公司建立产品召回程序并制定召回指引及程序，对处理任何召回产品的详细程序作出规定。

　　公司会向在职员工提供质量管理的定期培训，在新员工入职培训的过程中，也会涵盖制药法规、质量标准、微生物科学、产品安全知识及GMP符合性等专题内容。

　　2、关于“苏灵”不良反应率情况

　　根据国际医学科学组织委员会(CIOMS)推荐不良反应发生率表示：十分常见(≥10%)，常见(1%-10%，含1%)，偶见(0.01%-1%，含0.1%，含0.01%)，十分罕见(<0.01%)。

　　公司“苏灵”产品说明书中“苏灵”不良反应包括心悸、胸闷、血压降低等全身过敏反应和皮疹、皮肤瘙痒、红斑等皮肤过敏反应，上述过敏反应发生率均不足十万分之一。根据国际医学科学组织委员会(CIOMS)推荐不良反应发生率的规定，“苏灵”不良反应发生率属于十分罕见范畴。根据《药品不良反应报告和监测管理办法》，报告记录“苏灵”自2008年9月22日至2017年12月31日“苏灵”不良反应发生率亦属于十分罕见范畴。

　　综上，“苏灵”2015年-2017年及2018年1-6月不良反应发生率属于十分罕见范畴。

　　问 投资者：请问公司存货盘点制度是怎样的?

　　答 康辰药业宋晓弥：公司的存货采用永续盘存制，实地盘存法。公司对存货进行定期盘点：(1)每个季末，财务人员针对每类存货进行抽盘，抽盘方式是以每一个存货品种均进行抽盘;(2)在每年6月末、12月末对存货进行全部盘点。盘点结果如果与账面记录不符，于期末前查明原因，并根据企业的管理权限，在期末结账前处理完毕。谢谢!

　　问 投资者：此次募集资金用途有哪些?

　　答 康辰药业王锡娟：您好，详细情况请参见招股说明书“第十三节 募集资金运用”。

　　问 投资者：请问公司进入本行业的主要障碍是什么?

　　答 康辰药业王锡娟：1、政策壁垒

　　医药产品与人民的生命健康息息相关，因此国家在药品的生产、经营等各环节均制定了各项法律法规，并进行严格的监管，存在较高的准入壁垒。根据《中华人民共和国药品管理法》，开办药品生产企业，须经企业所在地的省级药品监督管理部门批准并发给药品生产许可证，并必须具有依法经过资格认定的药学技术人员、工程技术人员及相应的技术工人、具有与其药品生产相适应的厂房设施及卫生环境、具有能对所生产药品进行质量管理和质量检验的机构、人员及必要的仪器设备、具有保证药品质量的规章制度。

　　2011年3月l日，《药品生产质量管理规范(2010年修订)》作为我国药品GMP最新修订版开始实施，对药品生产企业的全面质量管理体系建设、从业人员素质、操作规程、药品安全保障、质量风险控制等方面进行了更为严格和细化的规定，对药品生产企业的生产设施及生产环境等提出了更为严格的要求，药品监督管理部门按规定对药品生产企业是否符合药品GMP的要求进行认证，这进一步提高了药品生产企业的准入门槛。

　　2、资金、技术、人才壁垒

　　医药行业是资本密集、技术密集、人才密集的高风险行业。一项新药从研究开发、临床试验、试生产到最终产品的销售，需要大量的人力、物力持续不断的投入，即使是门槛稍低的仿制药的研发也需要前期调研准备，药品处方、质量、稳定性、药理毒性研究，申报材料，临床研究，投入生产等环节，企业需要具有一定的资金优势、人才储备及技术研发实力方能实现。目前，我国医药行业的产业化和规范化趋势日益明显，医药企业在技术、设备、人才等方面的投入日益提升，医药行业存在较高资金、技术和人才壁垒。

　　3、新药研发壁垒

　　自主研发能力是现代制药企业最重要的竞争力之一。新药研发对企业技术要求非常高，而且需要长时间的经验积累。在我国开发一项创新药物需要经过长时间的临床前研究、临床试验和药品监督管理部门的审查，从开始临床前研究到新药上市所需时间一般超过10年。正因为漫长的研发周期，新药研发的企业会面临更大的压力。另外，新药研发的工作量巨大，相比仿制药的研发，公司需要有更加出色的风险控制和项目管理能力。

　　4、品牌壁垒

　　药品是一类特殊的商品，与生命健康息息相关，在治疗过程中，医生和患者往往会选择知名度较高、质量较好的产品，因而品牌、信誉度、客户基础也是新增厂商进入医药行业的障碍。药品的高品牌价值要求产品定位明确、疗效确切、医生忠诚度高、销售稳定。一旦医生对某一品牌形成比较稳定的使用习惯，将对该产品形成较高忠诚度。新的医药企业欲获取市场份额，就必须在产品、营销等方面进行大规模的投资且具有较大不确定性，新竞争者树立品牌必须经过漫长的市场考验。

　　5、营销网络壁垒

　　中国国土面积大，省份众多，药品流通市场层级复杂;很少有制药企业能通过自身的销售力量覆盖全国市场。目前，医药行业的销售主要依赖于企业的经销商，企业和经销商之间通常需要较长时间才能建立稳定的合作关系、确定适当的职能划分。

　　营销网络的广度决定了药品是否可以覆盖全国各地的医院，新企业需要花费大量的时间和经济成本建设自身营销网络。营销网络的深度决定了是否可以有效改变医生用药习惯。在药企和经销商建立关系之后，还需要进行持续不断的市场推广工作，不断提高产品的市场渗透率和影响力。与经销商合作关系是否持续稳定、双方营销活动是否默契配合，这对于新进入的企业形成较大挑战。

　　问 投资者：刘总裁好，如果我们想拜访企业，应该前往昌平区的办公楼还是去密云区的厂区呢?

　　答 康辰药业刘建华：我们的办公地点在昌平，密云是生产基地。公司的主要的高层管理人员在昌平办公，欢迎到昌平办公地点沟通交流。

　　问 投资者：请问券商本次新股发行是否可能出现购买不足的情况?出现此情况将如何解决?

　　答 广发证券林焕伟：作为康辰药业的保荐机构和主承销商，我们对康辰药业本身的资质和基本面充满信心，同时考虑到目前新股发行的基本情况，我们有信心和实力确保项目成功发行。谢谢!

　　问 投资者：请问分析下公司的可供出售金融资产的情况?

　　答 康辰药业宋晓弥：截至2016年末，公司可供出售金融资产余额为4,025.47万元，系公司投资铭康生物的投资成本及相关交易费用。2016年6月13日，公司与铭康生物签署《股份认购书》，公司以现金向铭康生物出资4,000.00万元，其中500.00万元计入实收资本、其3,500.00万元计入资本公积。本次增资完成后，公司持有铭康生物的股权比例为3.47%，且未向铭康生物派驻董事，对铭康生物未构成重大影响，因此相关股权投资计入可供出售金融资产。

　　可供出售金融资产2017年末较2016年末变动幅度为1,256.34%，系公司将持有国药康辰49%的股权出售至国药股份，国药股份采取发行股份方式进行支付，公司将取得的国药股份的股权计入可供出售金融资产并以公允价值计量。

　　可供出售金融资产2018年6月末较2017年末变动幅度为1.94%，其中公司投资欣生元生物的投资成本及相关交易费用导致增加可供出售金额资产增加300万元。2018年4月8日，公司与欣生元生物签署《投资协议》，公司以现金向欣生元生物出资300.00万元，其中4.4118万元计入实收资本、其295.5882万元计入资本公积。本次增资完成后，公司持有欣生元生物的股权比例为3.75%，对欣生元生物未构成重大影响，因此相关股权投资计入可供出售金融资产。另外，公司持有的国药股份的股权公允价值变动，导致可供出售金额资产增加757.61万元。谢谢!

　　问 投资者：请问影响行业发展的不利因素是什么?

　　答 广发证券林焕伟：(1)影响行业发展的结构性问题日益突出、研发创新相对薄弱

　　目前我国医药生产企业数量众多，但具有较强自主创新能力、形成规模效应的大型企业较少，大部分制药企业仍然以低端的仿制药为主，缺乏有针对性的创新，逐渐难以适应国内居民的需求。

　　中国医药生产企业创新能力不足已严重地制约了中国医药产业的快速发展。虽然通过全面实施GMP和GSP认证，医药行业淘汰了一批落后企业，但总体而言，我国制药企业小、多、散的问题并未根本解决，真正具有国际竞争力和较强创新能力的大型企业很少，行业集中度偏低。

　　(2)药品价格受宏观调控及医保控费的影响呈下降趋势

　　1997年以来，为规范市场价格秩序、降低虚高的药品价格，国家发改委多次降低政府定价药品的零售价格。近年，随着《关于印发推进药品价格改革意见的通知》等一系列药品价格调控政策的出台，药品市场整体价格水平呈下降趋势，影响了医药生产企业的盈利能力。

　　2015年10月27日，国家卫计委、国家发改委、财政部、人社部、国家中医药管理局联合下发《关于控制公立医院医疗费用不合理增长的若干意见》，要求降低药品耗材虚高价格以及费用占比，推进医保支付方式改革，医疗费用不合理增长的势头得到初步遏制;到2017年底，公立医院医疗费用控制监测和考核机制逐步建立健全，个人支出占比逐步降低，医保控费模式将可能进一步影响药品价格的稳定。

　　问 投资者：请问公司资产的完整情况如何?

　　答 康辰药业唐志松：您好，公司是一家生产型制药企业，由康辰有限整体变更而来，原康辰有限的资产和人员全部进入公司，公司依法办理了相关资产权属的变更登记手续。公司具备完整的与生产经营有关的生产系统、辅助生产系统和配套设施，合法拥有了与生产经营有关的土地使用权、房产、机器设备、商标、专利等所有权，具有独立的原材料采购和产品销售系统。谢谢!

　　问 投资者：请问公司资产结构及其变动情况?

　　答 康辰药业宋晓弥：随着公司经营规模的逐渐扩大，公司资产总额相应较快增长。2015年末至2018年6月末，公司资产总额分别为84,580.39万元、102,229.29万元、167,424.13万元和186,939.91万元，近三年一期复合增长率为37.33%。2015年-2017年及2018年1-6月，公司资产构成以非流动资产为主，非流动资产占比分别为52.45%、63.92%、61.14%和54.85%。2015年-2017年及2018年1-6月，公司非流动资产的增长主要是固定资产、在建工程投资以及可供出售金融资产逐年增加所致。谢谢!

　　问 投资者：如果发生了股东利益和公司发展两者的冲突，请问你们会如何取舍?

　　答 康辰药业刘建华：股东的利益和公司的发展是我们最注重的问题，如果有冲突，应该说，两者的轻重关系还是有的。企业发展是基础，如果没有公司的发展，就谈不上股东的利益。所以说，不管是大股东，还是小股东，我们都应该把公司的发展放在首位。谢谢。

　　问 投资者：请问实施公司发展计划所面临的困难有哪些?

　　答 康辰药业刘建华：1、根据公司的发展规划，在未来几年内，公司的资产、生产、员工规模都将迅速扩大。公司在战略规划、组织体制、管理模式、运行机制等方面将面临新的挑战。公司必须尽快提高各方面的应对能力，才能保持持续发展，实现各项业务发展的计划和目标。

　　2、专业的技术、营销、管理等高级人才是企业能否持续发展的关键因素。公司若不能持续培养和引进人才，积极实施人才储备计划，造成人才空缺，将影响上述发展计划的实施。

　　3、公司规模的扩张对资金需求量较大，如不能按计划成功上市，对实施上述业务发展计划将产生较大影响。

　　4、国际市场的开发面临市场、法律、政治、经济等诸多环境的改变，国际关系和国际经济如果出现不稳定情况，将会影响国际业务的实施。谢谢!

　　问 投资者：请问公司对产品的核心技术和技术水平是如何评价的?

　　答 康辰药业王锡娟：公司主要产品“苏灵”历经了十多年的研发，是从我国特有的尖吻蝮蛇蛇毒中分离出的一种高纯度血凝酶。“苏灵”分子量29.3-29.5KD，全序列已知，空间结构清楚，共含氨基酸252个，其中A亚基氨基酸序列(129个)，B亚基氨基酸序列(123个)，两个亚基通过二硫键连接而成。“苏灵”成分单一，靶点清晰，作用机理明确，比目前上市的多组分血凝酶制剂在临床应用的安全性上有更大的优势。

　　“苏灵”是“国家863计划”自主开发项目,研究成果为国内外领先的水平。“苏灵”的生产工艺及化合物相关专利获得由国家知识产权局及北京发明协会颁发的中国专利优秀奖及第八届北京发明创新金奖，“苏灵”目前在美国、日本、欧洲、香港均获得了发明专利授权。“苏灵”上市后大量的临床应用显示：“苏灵”临床疗效确切、安全好、质量可控。“苏灵”于2008年9月获得新药证书和药品注册批件，2013年8月获得再注册批件，上市后进行了Ⅳ期临床试验，进一步证明了“苏灵”的临床价值。

　　问 投资者：股票价格受多方面因素的影响，从公司的角度，公司将怎样尽可能减少股市风险，为广大投资者带来满意回报?

　　答 康辰药业唐志松：您好，公司在本次发行并上市后，将遵循稳健的经营准则，按照招股说明书中披露的用途审慎运用募集资金，努力保持公司良好的资产质量和公司业绩的稳步增长。公司将严格按照《公司法》、《证券法》等法律法规的要求规范运作，并按照中国证监会和上海证券交易所的有关规定及时、准确、完整地履行信息披露义务，为投资者的投资决策服务。谢谢!

　　问 投资者：请问公司如何发展国际业务?

　　答 康辰药业刘建华：凭借“苏灵”良好的临床和市场表现，以及其完备的知识产权保护，公司拟进一步在国际市场推广“苏灵”，“苏灵”的疗效及安全性将令其在国际市场中具有较强竞争力。同时，“苏灵”进入海外市场将有助于促进“苏灵”在中国的学术推广工作，并进一步提升其在国内的知名度及市场领导地位。公司未来计划通过与具备一定实力的医药流通企业合作，来实现“苏灵”的海外市场拓展。谢谢!

　　问 投资者：请问公司的主营业务毛利率保持较高水平的原因是?

　　答 广发证券何尔璇：您好!2015年-2017年及2018年1-6月，公司主营业务毛利率分别为90.56%、88.97%、92.39%和94.90%，利润空间持续保持较高水平，主要系公司销售的主要产品“苏灵”是在国内血凝酶制剂市场唯一的国家一类创新药，创新性强，安全性、有效性高，质量可控，技术受到专利的有效保护，在定价、招标等方面受到国家产业政策的大力支持。因此，公司产品毛利率持续保持较高水平。与公司主营业务类似的创新药上市公司如贝达药业、康弘药业恒瑞药业等，其主营业务毛利率均保持较高水平，公司的毛利率水平符合同行业上市公司的情况。

　　问 投资者：你估计股价会有几个涨停板?

　　答 康辰药业唐志松：您好，股价的涨跌由市场等综合因素决定，公司做好主业经营的同时，会按相关规定及时做好信息披露。谢谢!

　　问 投资者：请问公司的行业竞争地位如何?

　　答 康辰药业王锡娟：目前我国血凝酶制剂领域有4个已批准上市产品，其中创新药1个、仿制药3个，公司产品“苏灵”是该领域唯一的国家一类新药。“苏灵”是高纯度、单组分的蛇毒血凝酶制剂，Ⅰ期至Ⅳ期的3,000多例临床研究充分证明，苏灵止血效果显著、安全性高。自上市以来，“苏灵”市场占有率快速提升，目前已成长为我国血凝酶制剂市场的领导品牌，根据南方医药经济研究所的数据，“苏灵”2012-2016年终端市场销售额连续五年排名第一。“苏灵”从产品特性可以划分为生物制药，根据IMS统计数据，公司在2014年生物制药中国市场销售额排名中位列第九，在本土企业中位列第四。

　　问 投资者：董事长您好，未来公司上市后，方便我们前去参观调研吗?

　　答 康辰药业王锡娟：欢迎广大投资者来公司调研。

　　问 投资者：请问公司怎样保证信息披露的透明度?

　　答 康辰药业唐志松：您好，为保证信息披露的合规性，增强公司透明度，保护投资者利益，公司按国家有关法律法规和交易所规则及公司章程执行基本的信息披露制度。谢谢。

　　问 投资者：请问发行人在环境保护方面是否做到位?

　　答 康辰药业唐志松：您好，根据《中华人民共和国环境保护法》、《中华人民共和国水污染防治法》、《中华人民共和国水污染防治法实施细则》、《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》及《中华人民共和国大气污染防治法》，建设项目中的预防及控制污染设施必须作为项目的主要部分同时进行设计、建造及投产;排污企业在日常经营和制造中，应遵守国家和地方水污染物、固体废物、废气和其他污染物的排放标准。公司严格按照该类法规的要求进行管理，以保护环境安全。

　　公司的建设项目均已按照相关法律法规要求及项目进程履行了环境影响评价、“三同时”及环保竣工验收等程序，均严格落实了环评批复和竣工验收文件中要求的主要环保措施。公司已按照相关法律法规要求进行了申报登记，取得了密云区水务局核发的《排水许可证》(证书编号：城排2014字第014号)，按照许可证的规定排放废水;公司各项污染物排放及处置符合相关法律、法规和规范性文件的规定，已按照相关要求建设并运行相关环保措施。

　　2015年-2017年及2018年1-6月，公司拥有苏灵冻干粉制剂生产线，用于建设存放废水的化粪池和暂存离心废物和层析渗出液的场所共计投入18.27万元，建设5座化粪池和1座污水池。根据《环评报告》，公司现有的环保投入、环保设施能够满足苏灵冻干粉制剂生产线产生的污染物处理的要求。

　　2015年-2017年及2018年1-6月，环保费用支出分别为3.43万元、7.15万元和6.60万元，该等费用主要用于处置生产经营过程中所产生的危险废物。公司生产过程中产生的各项污染物少，因此2015年-2017年及2018年1-6月环保治理相关费用支出较小。公司2015年-2017年及2018年1-6月环保费用支出存在一定波动，是由于红树林公司对公司日常污染物处置周期不定，通常待污染物达到一定储存量后予以统一处置，因此公司2015年-2017年及2018年1-6月环保费用支出情况符合公司生产经营与污染物排放情况。

　　2015年-2017年及2018年1-6月，公司已在所有重大方面遵守环境规定有关的适用法律及法规，无环保方面重大违法违规行为。

　　问 投资者：请问公司所处行业的上下游关系情况?

　　答 广发证券林焕伟：1、公司所处行业与上游行业的关系及其对本行业的影响

　　公司主要产品“苏灵”为生物提取制剂，上游为生物养殖行业。蛇毒是公司产品的重要基础原料，蛇毒本身的质量将影响药品的品质。毒蛇养殖和人工采集成本的波动也直接影响产品的生产成本。近年来，由于蛇毒原料市场供应充足、生产技术进步等原因，原材料价格波动范围不大，质量也不断提高。

　　2、公司所处行业与下游行业的关系及其对本行业的影响

　　医院药品市场和医药流通行业等是本公司所属行业的下游行业，其中医院药品市场是医药产品最主要的流通渠道和交易场所，医院向患者提供医疗服务以及医药产品;医药流通行业则在医药产品流通、销售过程的中扮演了重要角色。

　　问 投资者：请问公司研发模式是怎么样的?

　　答 广发证券胡涛：新药研发周期长、风险高，公司采用内部团队自主研发及与外部研究伙伴(如中国领先的研究机构、大学及其他商业伙伴)合作研发相结合的方式。

　　(1)自主研发

　　公司的研发团队致力于药物发现、配方开发、工序开发、临床前研究及临床试验，同时参与药物注册及知识产权管理。多年来，公司已建立综合临床前研发平台并积累了丰富的临床试验经验。公司的研发团队在设计及执行研究项目方面担当主导角色，并积极参与临床前研究、新药临床申请、临床试验及监管批准过程;同时，营销及生产部门也会参与公司早期的研发流程，协助公司选择有市场潜力的项目，并降低在制造阶段可能遇到技术障碍的风险。

　　(2)合作研发

　　公司在持续进行自主研发的同时，也积极借助外界研发力量进行产学研合作。公司在不同研发阶段与外部伙伴订立合作计划。公司研究伙伴包括多家研究机构、高等院校及其他学术伙伴。公司会根据外部研究机构在相关学术或行业领域的声誉及成就对其进行选择。在临床前研究合作阶段，公司会选择拥有具一定潜力研究项目的商业及学术伙伴，其拥有对类似医药产品进行临床前研究的相关经验、较强的研究项目管理能力及先进的临床前试验基础设施。在临床试验阶段，公司一般选择在相关治疗领域享有声誉、获政府认可并拥有多中心临床试验管理能力的公司或医疗机构。

　　问 投资者：请问分析下公司的长期股权投资情况?

　　答 康辰药业宋晓弥：2015至2016年末，公司长期股权投资余额分别为12,019.48万元和14,778.80万元，呈逐期增长趋势，占各期末非流动资产的比例分别为27.09%和22.62%。公司长期股权投资系公司持有的国药康辰49.00%股权，采用权益法核算。国药康辰是北京地区知名度高、竞争力强的医药商业企业，盈利情况良好，随着各期确认对其投资收益，公司长期股权投资余额逐年增长。2017年3月，公司出售国药康辰49%股权的工商变更登记已办理完毕，国药康辰变更为国药股份的全资子公司，截至2018年6月末，公司无长期股权投资。谢谢!

　　问 投资者：请问公司盐酸洛拉曲克原料药产能建设项目的概况?

　　答 广发证券胡涛：本项目拟由河北康辰实施，在河北省沧州市建设生产基地，通过建设生产车间及生产线、购置生产设备等，根据新药研发及新药生产申请进展等情况，为公司在研新药“迪奥”及其他在研国家一类抗肿瘤新药提供原料药。本项目主要建设内容为原料药GMP生产车间及生产线、中间体生产车间、综合楼、综合仓库及配套设施等。本项目投资总额为17,600.00万元。

　　本项目将投资于公司在研新药“迪奥”等抗肿瘤药物的原料药产能建设，为公司未来产品的产业化奠定基础。本项目的实施将提高公司的生产能力、市场适应能力，加快研发成果的产业化进程，将技术成果转化为产品竞争力和市场占有率，提高公司盈利能力，进一步优化公司收入结构，增强公司综合竞争实力。

　　问 投资者：请分析公司的投资收益情况?

　　答 广发证券何尔璇：2015年-2017年及2018年1-6月，公司投资收益金额分别为3,764.14万元、4,456.06万元、35,654.51万元和11.86万元，主要包括公司2017年3月之前持有参股子公司国药康辰享有的投资收益及2017年3月出售国药康辰享有的投资收益，以及银行理财产品投资收益。2016年度较2015年度，随着国药康辰的业绩增长，按权益法核算的长期股权投资收益增长较快;另外，由于公司经营状况良好，营运资金较为充足，公司使用暂时闲置资金购买银行理财产品，产生投资收益随之增长。2017年度，投资收益金额大幅增加主要是因为公司出售国药康辰49%股权产生投资收益35,213.20万元。2018年1-6月，投资收益金额大幅降低主要是因为公司出售国药康辰后不再存在长期股权投资收益，同时由于公司主要将暂时闲置的资金作为结构性存款而未购买理财产品而，理财产品收益相应减少。

　　问 投资者：请问公司在新产品研发上如何保证技术优势?

　　答 康辰药业王锡娟：公司计划进一步加大研发投入以增强公司的内部研发能力，目标是在中国建立专注于开发创新特药的领先医药研发平台，确保公司在研产品的成功上市。为达到该目标，公司计划招募更多研发人员壮大公司的内部研发队伍，并通过与国内外知名研究伙伴合作补足公司内部能力的不足，以拓展公司在核心治疗领域的研究专业知识及临床试验经验。短期内，公司将主要集中于目前的在研产品，以期进一步丰富公司的产品组合。

　　问 投资者：请问分析下公司的固定资产情况?

　　答 康辰药业宋晓弥：2015年末至2018年6月末，公司固定资产账面价值分别为19,053.64万元、18,533.04万元、32,399.87万元和31,684.65万元，占各期末非流动资产的比例分别为42.95%、28.36%、31.65%和30.90%。2017年末公司固定资产变动幅度为74.82%，主要是因为博雅商务办公楼于2017年12月达到预定可使用状态并投入使用所致。2015年-2017年及2018年1-6月，公司固定资产主要为生产厂房、科研大楼、相关配套设施等房屋建筑物以及生产线的机器设备等。谢谢!

　　问 投资者：请问公司创新药研发及靶向抗肿瘤药物创新平台建设项目的概况?

　　答 广发证券林焕伟：本项目投资总额为90,277.00万元，包括：创新药研发项目83,580.00万元，靶向抗肿瘤药物创新平台建设项目6,697.00万元。创新药研发项目将投资于公司在研创新药CX1003、CX1026、CX1409以及中药五类新药金草片的研发。靶向抗肿瘤药物创新平台建设项目将在公司现有研发条件和研发优势的基础上，通过配备先进的仪器设备、开发重点技术平台、加大技术创新和实用技术产业化研究等举措，构建一套完善的小分子靶向抗肿瘤药物研发体系和成果产业化系统。

　　通过本项目的实施，将有效提升公司新药研发效率和效果，加快创新药研发和产业化进程，将公司研究成果转化为生产力，促进公司产品功能和品类的完善丰富，进一步提升公司盈利能力，强化公司核心竞争力，符合公司的发展战略。

　　问 投资者：请问公司盐酸洛拉曲克原料药产能建设项目投资收益的情况?

　　答 广发证券胡涛：本项目所生产的原料药主要是满足公司产品的生产所需，不对外销售，故不单独测算经济效益。通过本项目的实施，有利于为公司在研国家一类新药的产业化奠定基础，有利于进一步优化公司收入结构，提高公司盈利能力。本项目将根据新药研发及新药生产申请进展情况等进行设备采购及生产线建设，为公司在研新药“迪奥”及其他在研国家一类新药提供原料药。本项目的实施将提高公司的生产能力、市场适应能力，加快研发成果的产业化进程，将技术成果转化为产品竞争力和市场占有率，从而提高公司盈利能力，增强公司综合竞争实力。

　　问 投资者：请介绍一下公司本次募集资金对公司未来经营成果和盈利能力的影响?

　　答 康辰药业宋晓弥：本次募集资金到位后，公司净资产将大幅增加。由于募集资金投资项目从开始建设到全部达产需一段时间，因此，公司在短期内净资产收益率会受到一定程度的影响，但是从中长期来看，随着募集资金投资项目的顺利实施，公司的营业收入与利润水平将会大幅增长，相应的公司净资产收益率也会得到提升。谢谢!

　　问 投资者：请问贵公司谁最有话语权，最后的决定权在董事长吗?

　　答 康辰药业王锡娟：公司最有话语权的是全体股东。公司的最后决定权在股东大会。谢谢。

　　问 投资者：请问公司创新药研发及靶向抗肿瘤药物创新平台建设项目的环境保护情况?

　　答 广发证券林焕伟：2016年12月8日，北京市密云区环境保护局污染控制科出具了《关于创新药研发及靶向抗肿瘤药物创新平台建设项目环境影响报告表审查的批复》(密环保审字[2016]284号)，同意该项目的建设。通过采取有效的环保措施，本项目的建设和运营投产不会对区域造成明显的环境影响，其实施过程不会产生环保问题。

　　问 投资者：请问买你们公司的股票我们能赚钱吗?

　　答 康辰药业刘建华：公司股票二级市场的表现是有市场来决定的，我们只能竭尽所能做好我们的事情，使公司越做越好，收益更高，给公司二级市场以强大的支撑。我们希望所有的股东能因此获益。谢谢。

　　问 投资者：公司会采取什么方式来与投资者保持沟通?

　　答 康辰药业唐志松：您好，公司高度重视投资者关系管理，将在上市后建立和完善投资者关系管理制度，加强与广大投资者的沟通与交流，选择合适的时间和形式进行媒体投放并与投资者沟通。谢谢。

　　问 投资者：请问公司主要财务状况趋势?

　　答 广发证券何尔璇：2015年末、2016年末、2017年末2018年6月末，公司资产总额分别为84,580.39万元、102,229.29万元、167,424.13万元和186,939.91万元，随着公司经营积累以及公司生产线扩建、技术改造等，公司资产总额较快增长。

　　本次发行后，公司的总资产和净资产规模都将大幅提高，公司负债水平将明显下降，公司将进一步加强资金管理，保持合理的负债规模。公司在财务管理和内部控制方面将继续完善，有效控制财务风险，为公司的持续经营发展提供可靠的财务保障。

　　问 投资者：请问您认为一个成功的企业家最应具备哪些素质?

　　答 康辰药业刘建华：我认为一个成功的企业家应该具备五种精神，敬业精神、竞争精神、实干精神、团队精神、学习精神等等。谢谢。

　　问 投资者：请问董事长，作为企业的一把手，您是否会虚心地听取下属的意见?

　　答 康辰药业王锡娟：作为一个公司的主要领导，应当虚心地听取下属的意见，中国有句古话，“兼听则明，偏听则暗”，企业发展是公司每个成员共同的责任，因此我会虚心听取每一个员工的意见和建议。谢谢。

　　问 投资者：请问公司品牌建设及市场推广项目的概况?

　　答 广发证券林焕伟：为适应业务发展及市场扩张需要，公司拟以募集资金20,000.00万元投入品牌建设及市场推广项目，主要通过品牌学术推广、高端医学研究、营销团队建设三方面的投入，有效增强品牌建设及市场推广力度，提高学术推广效果，扩大市场辐射范围和销售终端覆盖面，树立公司终端市场高端学术品牌，以配合市场需求与公司产能的扩大，进一步提升公司的营销能力、终端市场覆盖能力、品牌影响力和整体竞争力。

　　问 投资者：请问公司国家一类新药尖吻蝮蛇血凝酶新增生产线项目的概况?

　　答 广发证券胡涛：本项目是公司产品“苏灵”的扩产建设项目，包括购置先进设备、建设生产线，招聘高素质生产人员、技术人员和管理人员。本项目总投资为5,700.00万元。通过本项目的建设，公司将突破现有产能瓶颈，扩大“苏灵”的生产规模，满足日益增长的市场需求，应对血凝酶制剂快速增长的市场需求，巩固市场领先地位，实现公司战略目标。

　　问 投资者：请问公司国家一类新药尖吻蝮蛇血凝酶新增生产线项目的项目投资效益的情况?

　　答 广发证券胡涛：本项目内部收益率(所得税后)为88.34%，经济效益良好。

　　问 投资者：公司上市了，管理层工作上有没有感到压力?

　　答 康辰药业唐志松：您好，压力很大，我强烈感到来自于资本市场的挑战与压力。公司当前的主要任务是如何运用好募集资金，加快募集资金项目的实施，尽快产生效益，以良好的业绩回报股东。谢谢。

　　问 投资者：请问董事长，您认为给股民最好的回报是什么?

　　答 康辰药业王锡娟：我认为给股民最好的回报就是稳健经营，创造佳绩。谢谢。