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昂利康网上路演交流互动问答

时间：2018/10/10 16:04:07 点击数：次　信息来源：全景网

网上路演嘉宾介绍：

浙江昂利康制药股份有限公司董事长、总经理---方南平先生在回答网上投资者提问

浙江昂利康制药股份有限公司董事、副总经理---吕慧浩先生在回答网上投资者提问

浙江昂利康制药股份有限公司副总经理、董事会秘书---孙黎明先生在回答网上投资者提问

浙江昂利康制药股份有限公司财务总监---杨晓慧女士在回答网上投资者提问

东方花旗证券有限公司投资银行部董事总经理、保荐代表人---
倪霆先生在回答网上投资者提问

东方花旗证券有限公司投资银行部董事、保荐代表人---朱剑先生在回答网上投资者提问

东方花旗证券有限公司投资银行部资深业务总监---王炜先生在回答网上投资者提问

浙江昂利康制药股份有限公司首次公开发行股票并在中小板上市网上路演现场图片

【网上路演交流内容剪辑】

　　问投资者：请问当投资者的利益和企业利益相冲突时你们会怎么办？

　　答昂利康董事长、总经理方南平：您好！企业的良好健康发展是一切的根本，我们不会以利益为驱动力，我们将全心全意致力于如何在市场上可持续的成长，如何将企业做的更好，我们相信公司和投资者的目标是一致的，都是为了企业能够更大，更强。谢谢！

　　问投资者：昂利康顶着“浙药系”的历史光环，却面临核心客户危机，在2005年12月29日之前，浙江医药是属于国有控股企业。而昂利康在招股书披露浙江医药于2003年转让昂利康股权时已不再是国有控股企业，昂利康此番隐瞒浙江医药是国有控股企业，意欲何为？

　　答东方花旗投资银行部董事、保荐代表人朱剑：您好！2002年9月18日，浙江省人民政府以“浙政函【2002】147号”《浙江省人民政府关于新昌县国有工业总公司股权出让及国有法人股变更问题的批复》，同意新昌县人民政府出让新昌县国有工业总公司股权。根据新昌县国有工业总公司工商变更信息及新昌县工商行政管理局出具的《证明》，新昌县国有工业总公司于2002年9月19日变更为新昌县昌欣投资发展有限公司。2002年9月20日，浙江医药发布了关于第一大股东发生变更的相关公告。根据浙江医药2002年第三季度季度报告，截至该次报告披露日，浙江医药第一大股东改制变更为新昌县昌欣投资发展有限公司事宜已在中国证券登记结算有限公司上海分公司办理了有关股东帐户变更手续。新昌县昌欣投资发展有限公司彼时的股东为李春波、金彪、张国钧三人合计持股100%。自此，浙江医药已不是国有控股企业。2017年，绍兴市人民政府对昂利康历史沿革相关事项出具确认意见，并得到浙江省人民政府办公厅的确认，确认意见如下：浙江医药转让昂利康有限股权时，其控股股东已经变更为民营企业，因此浙江医药不是国有控股企业；浙江医药作为非国有控股企业以及上市公司，其转让昂利康有限股权已经履行了必备的程序并取得了必要的授权与批准，过程合法合规、真实有效，不存在纠纷或潜在纠纷。谢谢！

　　问投资者：请问昂利康在研发新药品方面存在那些有利条件和挑战？如何更好的确保药品质量问题？

　　答昂利康董事、副总经理吕慧浩：您好！有利条件：我公司已经与国内许多优秀的研发机构以及海归研发团队建立了紧密的合作关系，建立了较强的产品研发力量，公司还和国外的医药企业建立了合作关系，帮助公司提升公司的研发及生产能力。挑战：国内药企众多，实力雄厚的药企纷纷在研发投入了很大的人力和财力，竞争激烈，同时国家审评标准不断提高，导致新药研发难度进一步提高。严格按照国家药品生产管理规范进行生产，确保药品的质量。谢谢!

　　问投资者：请问咱们这个行业市场供求状况如何？

　　答昂利康董事长、总经理方南平：您好！供给方面，由于国家产业政策的支持和市场需求的拉动，我国医药制造业发展迅速。根据CFDA南方医药经济研究所的数据，2008-2015年，我国的医药工业总产值呈现平稳增长趋势。由2008年的8,382亿元增加到2015年的28,713亿元，年复合增长率达到19.23%。行业供给规模保持快速增长的同时，随着政府相继出台法规提高生产质量标准和环保要求，集约化和规范化程度不高、污染严重的企业经营压力增大，未来行业内企业整合将加快，行业集中度有望提高。需求方面，在人口增长、老龄化进程加快、医保体系不断健全、居民支付能力增强等因素的共同作用下，人民群众日益提升的健康需求逐步得到释放，我国已成为全球药品消费增速最快的地区之一。总体来看，医药制造行业具有巨大的发展空间和良好的发展前景，整体供求状况将保持良好的发展态势。谢谢！

　　问投资者：咱们公司的主要产品都有哪些呢？

　　答昂利康副总经理、董事会秘书孙黎明：您好！公司产品应用范围主要涵盖抗感染类（头孢菌素类及青霉素类）、心血管类（抗高血压类）、消化系统类、泌尿系统类（肾病类）等多个用药领域。主要产品为：包括头孢拉定、头孢氨苄、头孢克洛三大主要品种在内的抗感染类原料药；泌尿系统类alpha酮酸原料药；包括苯磺酸左旋氨氯地平片、硝苯地平缓释片在内的抗高血压类制剂；包括注射用哌拉西林钠他唑巴坦钠、头孢克洛缓释片、头孢克肟胶囊等在内的抗感染类制剂；包括马来酸曲美布汀分散片、多潘立酮片、胶体果胶铋胶囊在内的消化系统类制剂；以及药用空心胶囊产品。谢谢！

　　问投资者：请问咱们公司的采购模式是怎样的?

　　答昂利康董事、副总经理吕慧浩：您好！公司设立采购部，统一负责原材料、辅料和包材的采购。对于原辅材料的采购，由原辅料仓库将生产计划与库存情况进行比对，从而确定最佳采购量。原则上库存应控制不低于原辅料库设置的最低库存，以便应对短期内生产需求突增的情况。采购部门在接到采购需求后，综合考虑价格和到货时间等因素，从公司的《合格供应商目录》中选取最适宜的供应商签订合同完成本次采购。采购后依次进行抽检，合格后开具报告单，许可投入生产。对于包装材料，由于市场供应较为充足，公司采购部一般遵照价优质优的原则就近选择供应商。谢谢！

　　问投资者：请您介绍一下公司的长期股权投资情况？

　　答东方花旗投资银行部董事、保荐代表人朱剑：您好！截至2018年6月30日，公司合并会计报表长期股权投资余额2,590.79万元，占公司2018年6月30日净资产的5.48%。谢谢！

　　问投资者：产品获得了哪些资质和认证？

　　答昂利康副总经理、董事会秘书孙黎明：您好！公司生产经营需要具备的资质和认证主要包括药品生产许可证、药品GMP证书、药品GSP证书、药品注册批件和安全生产许可证。谢谢！

　　问投资者：为了更好的实时募投项目，请问公司在人员、技术、市场等方面的储备情况如何？

　　答昂利康董事、副总经理吕慧浩：您好!1、人员储备公司历来重视技术研发，经过多年发展，已形成了一支专业理论知识全面、实践经验丰富、综合水平强、年龄结构合理、创新意识突出的专业团队。截至2018年6月30日，公司员工中技术人员达175人，占比20.64%。2、技术储备公司已取得15项发明专利。此外，公司基于其对行业和市场的了解，分析和预判市场需求的热点，并充分考虑现有产品结构和自身研发能力等因素，在公司几个具有优势的领域重点布局研发项目，精确定位、集中力量、整合资源。公司目前在研项目涉及新产品研发、一致性评价、生产工艺优化等多个方面。3、市场资源储备公司原料药产品销售主要采用直销模式，直接对接制剂企业。由于公司在头孢拉定、头孢氨苄、头孢克洛等大宗原料药产品上具有较为明显的竞争优势，产品被市场普遍认可，因此公司与下游客户已建立起长期稳定的合作关系。公司制剂产品以经销模式销售，其中以招商模式为主。公司制剂产品销售团队拥有多年医药行业销售经验，知悉市场情况，具备自主制定市场推广计划和策略的能力。对于市场推广的具体执行工作，公司制剂销售团队将借助其经验，严格选取具备市场推广执行能力和渠道资源的经销商，建立长期稳定的合作关系。谢谢！

　　问投资者：请问浙江医药上市后大幅减少对浙江昂利康制药厂投资，并同时终止了将VE软胶囊的生产转移至昂利康有限的计划的原因是什么？

　　答东方花旗投资银行部资深业务总监王炜：您好！浙江医药减少投资并终止VE胶囊的生产转移的原因是：1．为提高首发募集资金的综合使用效率和募投项目的经济效益及社会效益，通过对当时各拟筹建项目的综合分析，浙江医药计划变更募集资金使用方案，对集团内产品生产基地和布局的整体规划进行了调整，减少对浙江昂利康制药厂的投资，相应资金另投向于筹建年产5,000吨三甲酚及三甲基氢醌项目和成立企业研究与发展中心；2．项目募集资金中2,300万元原计划用于偿还银行债务。由于浙江医药在兼并浙江昂利康制药厂的过程中得到了当地政府的积极支持，经与当地政府友好协商，对浙江昂利康制药厂实行银行贷款挂账停息、部分欠款延期偿还的优惠政策，使浙江昂利康制药厂的债务压力大大减轻，因此用于偿还该企业债务所需注入的资金也大大减少；3．将浙江昂利康制药厂改制成浙江医药控股，企业管理层和其他法人股东参股的有限责任公司，相比原计划的兼并收购方案能够进一步完善昂利康有限现代公司治理结构，提升管理层积极性。谢谢！

　　问投资者：公司未计提无形资产减值准备的原因是什么？

　　答昂利康财务总监杨晓慧：您好！报告期末，公司无形资产未发生可收回金额低于账面价值的情况，故未计提无形资产减值准备，谢谢！

　　问投资者：公司目前与哪几家企业有合作产品呢？

　　答昂利康董事长、总经理方南平：您好！截至目前，公司分别与4家合作方签署合作协议，生产4种合作产品，具体是：和北京美福润医药科技股份有限公司、北京万鹏朗格医药科技有限公司合作生产注射用哌拉西林钠他唑巴坦钠；和宁波市三元医药制造技术有限公司合作生产马来酸曲美布汀分散片；和新昌尚诚商务信息咨询有限公司合作生产多潘立酮片；和杭州康健友邦医药有限公司合作生产胶体果胶铋胶囊。谢谢！

　　问投资者：想了解下公司应收账款结构是否稳定？

　　答东方花旗投资银行部董事总经理、保荐代表人倪霆：你好，由于公司实行较为严格的销售管理政策，报告期各期末应收账款结构稳定，1年以内的应收账款占应收账款余额的比例均在97%以上。公司应收账款整体账龄短，结构合理，应收账款坏账风险较小。谢谢。

　　问投资者：请您说一下报告期内公司流动资产的构成及变化情况？

　　答昂利康财务总监杨晓慧：您好！公司流动资产主要由货币资金、应收票据、应收账款和存货构成。2015年至2018年6月，各报告期末公司货币资金、应收票据、应收账款和存货账面价值合计分别占流动资产比重为84.64%、89.14%、97.67%及97.42%，谢谢！

　　问投资者：公司是否存在无法正常支付利息的风险？

　　答东方花旗投资银行部董事总经理、保荐代表人倪霆：你好，报告期各期末，公司息税折旧摊销前利润分别为12,063.61万元、13,781.74万元、16,243.38万元及12,448.58万元，保持持续增长的趋势。报告期内，公司利息保障倍数分别为5.24倍、12.00倍、24.14倍及69.76倍，呈现上升趋势，一方面原因为公司盈利能力逐年加强，另一方面原因为公司银行借款余额逐年下降，利息支出相应下降。总体来看，公司的偿债能力较强，不能正常支付利息的风险较小，公司未发生贷款逾期的情况。谢谢。

　　问投资者：请问是什么原因导致公司2016年末资产总额较2015年末下降？

　　答东方花旗投资银行部董事、保荐代表人朱剑：您好！2016年末，资产总额较2015年末下降7,184.35万元，降幅为8.98%，主要原因为期末应收票据、应收账款、其他流动资产、在建工程等下降所致。谢谢！

　　问投资者：公司和美福润合作产品生产对美福润存在依赖关系吗？

　　答东方花旗投资银行部董事总经理、保荐代表人倪霆：你好，公司和美福润合作产品生产对美福润不存在依赖关系。根据合作协议的有关约定，公司负责合作产品的生产，持有合作产品的药品注册批件、药品再注册批件并享有合作产品药品注册批件、药品再注册批件的所有法定权利，美福润或其指定第三方则负责合作产品销售，除双方协商一致，美福润不会与第三方合作、自行生产或安排其关联方生产合作产品（包括不同规格、不同剂型）。剔除两票制影响，报告期内，注射用哌拉西林钠他唑巴坦钠毛利情况及其占公司毛利总额最高时期都不超过10%。所以，合作生产模式对公司与美福润而言均系对等商业合作关系，双方之间达成的合作协议符合行业特性，报告期该合作产品毛利占比较低且逐年下降，该等合作关系对公司而言不构成对美福润的依赖。谢谢！

　　问投资者：公司在上市过程中是否进行过包装？

　　答昂利康董事、副总经理吕慧浩：您好！企业上市是一项系统过程，周期较长，在现行的发行体制下，规范运作要求较多，也很具体。因此，根据有关法律法规进行规范运作是必不可少的，这些改变和规范不应称为包装。谢谢！

　　问投资者：公司的资产负债率较高，恐怕公司面临较大的偿债风险。

　　答东方花旗投资银行部董事、保荐代表人朱剑：您好！2015年末、2016年末、2017年末和2018年6月末，昂利康母公司资产负债率分别为60.29%、47.74%、51.01%和42.28%。报告期内，随着业务规模的扩张，以及车间改造等所需的固定资产投入，公司对资金的需求量较大。公司主要通过银行借款等举债的方式获得资金，因此资产负债率维持在较高水平。随着车间GMP改造和头孢类原料药酶法技术升级完成，公司的盈利能力将有所增强，资产负债率有望下降；另外预计上市后公司的资产负债率将随着净资产的增加而显著下降。但未来仍存在经营业绩未达预期甚至下滑，导致经营性现金流入减少，或者难以通过外部融资等方式筹措偿债资金的风险。因此，总体偏高的资产负债率使公司面临一定的偿债风险。谢谢！

　　问投资者：公司新建的生产线都是柔性生产配备，可以生产多种剂型吗？

　　答昂利康副总经理、董事会秘书孙黎明：您好！根据GMP规范的要求，普通固体制剂（含片剂、胶囊剂、颗粒剂等）车间中部分工序设备可以共线生产，除此之外，符合GMP规范的生产线原则上只能生产单一剂型的药品，且部分药品（诸如头孢类、青霉素类、激素类、抗肿瘤类等）必须使用单独的车间。谢谢！

　　问投资者：公司的银行借款多吗？

　　答东方花旗投资银行部董事总经理、保荐代表人倪霆：您好，昂利康上市之前，融资渠道较为单一，银行借款是融资的重要渠道。报告期内，公司自身经营活动产生的现金流量较好，随着公司经营积累，银行借款余额逐年下降。谢谢。

　　问投资者：医药行业应该是不存在所谓的周期性啊、区域性和季节性的吧？

　　答东方花旗投资银行部资深业务总监王炜：您好！是的。医药与人的生命健康息息相关，具有较强的需求刚性，因此医药行业不存在明显的周期性。医药行业总体而言不存在明显的区域性和季节性。但某些疾病的发生与气候变化相关，且不同地区的经济发展水平、环境状况、医疗水平存在差异，因此对某类药物而言，存在一定的季节性或区域性特征。谢谢！

　　问投资者：公司有无对内部人员的负债？

　　答昂利康财务总监杨晓慧：您好！截至报告期期末，公司无对内部员工的负债，无拖欠职工薪酬的情形，谢谢！

　　问投资者：今年5月国家卫健委发布《关于持续做好抗菌药物临床应用管理有关工作的通知》，要求进一步加强抗菌药物临床应用管理，尤其是针对儿童等重点人群。“限抗令”升级对公司抗生素类产品影响几何？受政策影响下公司有没有谋求转型？

　　答东方花旗投资银行部董事、保荐代表人朱剑：您好！在全球市场控制使用抗生素的同时，抗生素作为基础性药物的关键作用仍无可替代。目前抗生素产业发展呈现如下特点：全球抗生素产业步入慢节奏；中国抗生素滥用现象缓解；抗生素药物在医药市场仍将长期占据重要地位；抗生素原料药产业环保压力加大，技术升级需求强烈。根据米内网数据，2016年及2017年，重点城市公立医院全身抗感染类用药总额增长率分别为9.15%及6.73%，2017年重点城市公立医院全身抗感染类用药总额达230亿元。其中，2017年头孢拉定、头孢氨苄所属的第一代头孢菌素在重点城市公立医院临床使用量较上年增长4.79%。报告期内，公司头孢原料药销量和收入总体呈现一定下降，尽管抗生素市场增速放缓，但公司头孢拉定、头孢氨苄产品销量下降主要系客户变动及江苏悦新7-ADCA停产导致，公司预测待前述客户变动的不利影响消除且原材料供应充足的情况下，该两种产品的销量将逐步回升。2015年至2017年，公司头孢克洛产品销量变动系酶法技改所致，且该影响已于2017年消除；2018年1-6月公司头孢克洛产品销量较上年同期下降主要系原材料供应紧张，待该影响消除后，公司头孢克洛产品销量将逐步回升。针对抗生素类产品现有市场特征，在完成头孢氨苄、头孢克洛酶法改造基础上，公司将加快对现有的头孢拉定原料药生产车间实施技术改造，从原有的化学合成法升级为更环保、绿色的生物酶法，通过工艺改进持续提升头孢类产品的核心竞争力，以适应抗生素类产品市场发展变化。

　　问投资者：公司在哪些细分产品领域具有比较优势？

　　答东方花旗投资银行部董事总经理、保荐代表人倪霆：你好，发行人主要原料药产品头孢氨苄、头孢拉定、头孢克洛以及主要制剂产品苯磺酸左旋氨氯地平片均在国内市场占据较高的市场份额，行业排名领先。工信部及广州标点报告显示：2016年，公司头孢氨苄、头孢拉定及头孢克洛产量占国内总产量的比例位居行业排名前三；2016年，苯磺酸左旋氨氯地平片产品在国内左旋氨氯地平医院市场行业排名第三。谢谢。

　　问投资者：据悉，方南平及其配偶曾和浙江医药存在劳动关系，那浙江医药2003年的2次股权转让是否存在关联交易或者股权代持。利益输送情况呢？

　　答东方花旗投资银行部董事总经理、保荐代表人倪霆：你好，昂利康的股东方南平及其配偶虽曾与浙江医药存在劳动关系，但并不构成与浙江医药的关联关系；浙江医药2003年两次转让昂利康有限股权的受让方均不是浙江医药的关联方，因此该股权转让不构成关联交易；浙江医药2003年两次转让昂利康有限股权不属于关联交易，不存在股权代持或利益输送的情形。谢谢！

　　问投资者：本次募集资金投资项目与公司现有业务有什么关系？

　　答东方花旗投资银行部资深业务总监王炜：您好！本次募集资金运用均围绕公司主营业务进行，符合公司的发展战略。公司计划通过“年产21.7亿片（粒、支、袋）制剂生产基地建设项目”片实现各类口服头孢类制剂、苯磺酸左旋氨氯地平片、硝苯地平缓释片、多潘立酮片、胶体果胶铋胶囊、马来酸曲美布汀片等现有产品的产能扩充，同时进一步丰富公司产品结构。公司计划通过“酶法生产900吨/年头孢拉定原料药生产线技术改造项目”实现现有头孢拉定原料药生产车间的技术改造，使其生产方式从原有的化学合成法升级为生物酶法。该项目建成后将扩大公司的头孢拉定原料药产能规模，减轻环保压力，提高生产效率与产品品质，有效提升公司在头孢菌素市场的竞争力。同时，公司拟通过“研发中心建设项目”提升研发实力，培育新的制剂产品。谢谢！

　　问投资者：咱们国家医药行业发展概况如何？未来的发展态势怎么样？

　　答东方花旗投资银行部董事总经理、保荐代表人倪霆：你好，随着经济发展和居民生活水平的提高，中国成为仅次于美国的全球第二大药品消费市场，制药工业已成为中国国民经济的重要组成部分。根据CFDA南方医药经济研究所统计数据，我国医药工业总产值由2008年的8,382亿元增加到2015年的28,713亿元，年复合增长率为19.23%，保持了高速增长的态势。尽管我国的医药行业规模扩容明显，但与发达国家相比，仍然存在较大的差距。根据IMSHealth的统计，2015年我国的人均药品消费金额仅为美国的9%，未来仍有广阔的增长空间。从政策因素来看，近年来国家出台了一系列产业政策促进并保障行业健康发展，如2009年新医疗体制改革方案的实施，将逐步构建起覆盖城乡居民的基本卫生医疗体系，建立社会化管理的医疗保障制度，未来医药市场将不断扩容；从宏观因素来看，我国经济的稳定发展，带动了人均可支配收入不断提高；从人口变化因素来看，我国人口数量的自然增长、人均寿命的延长、人口结构的老龄化趋势和城镇化的推进都将促进药品消费的刚性增长；从消费习惯来看，生活水平提高后人们健康意识极大地提升，每年的诊疗总人次和人均诊疗费用稳定增长。在上述各方面因素的作用下，预计未来我国医药行业将保持稳定的发展。谢谢！

　　问投资者：昂利康IPO募集的7.95亿元资金将用于年产21.7亿片(粒、支、袋)制剂生产基地建设项目、酶法生产900吨/年头孢拉定原料药生产线技术改造项目、研发中心建设项目及补充流动资金。公司拟通过“研发中心建设项目”提升研发实力，培育新的制剂产品。那么，2017年业务推广费大幅增加的原因是什么?是否与收入和业务规模相匹配?业务推广费使用是否存在不当利益安排?

　　答东方花旗投资银行部董事总经理、保荐代表人倪霆：你好，因为2017年下半年，在全国范围内，两票制全面推行，导致2017年业务推广费增加。公司2017年及2018年1-6月公司制剂销售收入增长金额与业务推广费的增加金额相匹配。公司业务推广活动主要采取由公司销售团队制定整体销售策略及方案，再聘请原经销商或发行人筛选的专业医药咨询公司（推广公司）实施市场准入相关服务工作、商务渠道建设服务工作、产品策划及品牌推广工作及终端开发与学术推广服务活动，公司向该等推广公司支付相应费用。业务推广费使用不存在不当利益安排。谢谢。

　　问投资者：您认为促进行业发展的有利因素有哪些？

　　答东方花旗投资银行部资深业务总监王炜：您好！主要有一下六点：（1）医药市场需求保持增长态势；（2）国家产业政策大力支持；（3）经济结构转型带动需求不断扩大；（4）国家加大民生建设和转移支付力度，将促进基层医药市场的扩大；（5）人均医疗支出的快速增长；（6）专项整顿与规范药品市场秩序有利于行业健康发展。谢谢！

　　问投资者：请问到底什么是两票制啊？

　　答东方花旗投资银行部资深业务总监王炜：您好！两票制是指药品从出厂到进入终端医院，只能开具两次发票，即药品生产企业将药品销售给配送商开具一次发票，配送商将药品销售给医院再开具一次发票。谢谢！

(作者：佚名编辑：ID026)

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