网上路演嘉宾介绍：

佳禾智能科技股份有限公司董事长---严文华 在回答网上投资者提问

佳禾智能科技股份有限公司董事兼总经理---肖伟群 在回答网上投资者提问

佳禾智能科技股份有限公司副总经理兼董事会秘书---富欣伟 在回答网上投资者提问

佳禾智能科技股份有限公司副总经理兼财务总监---杨 明 在回答网上投资者提问

广发证券股份有限公司投资银行部总监、投行深圳业务一部总经理---易 莹 在回答网上投资

佳禾智能首次公开发行股票并在创业板上市网上路演现场图片

　　【网上路演交流内容剪辑】

　　问 投资者：公司的借款费用资本化期间是指什么?

　　答 佳禾智能 副总经理兼财务总监杨明：(1)当借款费用同时满足下列条件时，开始资本化：①资产支出已经发生;②借款费用已经发生;③为使资产达到预定可使用或可销售状态所必要的购建或者生产活动已经开始。 (2)若符合资本化条件的资产在购建或者生产过程中发生非正常中断，并且中断时间连续超过3个月，暂停借款费用的资本化;中断期间发生的借款费用确认为当期费用，直至资产的购建或者生产活动重新开始。 (3)当所购建或者生产符合资本化条件的资产达到预定可使用或可销售状态时，借款费用停止资本化。 谢谢。

　　问 投资者：请问公司的长期股权投资如何处置?

　　答 佳禾智能 副总经理兼财务总监杨明：(1)部分处置对子公司的长期股权投资，但不丧失控制权的情形 部分处置对子公司的长期股权投资，但不丧失控制权时，应当将处置价款与处置投资对应的账面价值的差额确认为当期投资收益。 (2)部分处置股权投资或其他原因丧失了对子公司控制权的情形 部分处置股权投资或其他原因丧失了对子公司控制权的，对于处置的股权，应结转与所售股权相对应的长期股权投资的账面价值，出售所得价款与处置长期股权投资账面价值之间差额，确认为投资收益(损失);同时，对于剩余股权，应当按其账面价值确认为长期股权投资或其它相关金融资产。处置后的剩余股权能够对子公司实施共同控制或重大影响的，应按有关成本法转为权益法的相关规定进行会计处理。 谢谢!

　　问 投资者：公司的产品开发计划是什么?

　　答 佳禾智能 董事长严文华：您好!公司将根据行业发展趋势和客户实际需求制定公司产品开发计划。同时，公司将完善研发体系建设，进一步提升研发效率，降低产品开发成本，缩短开发周期，加快新产品从开发到生产的速度。在有线耳机产品上，一方面公司将与消费电子产品客户积极合作，持续开发配套的电声产品;一方面公司将结合电声品牌商的需求，加强在Type-C耳机、Lightning耳机产品上的开发。在无线耳机产品上，公司将结合目前蓝牙技术、WiFi技术、智能技术、传感器技术的发展，与电声品牌商合作，开发TWS全语音人工智能耳机、主动降噪耳机、健康监测耳机、听力增强耳机等系列产品。在音箱产品上，公司将加强开发WiFi智能音箱、带屏智能音箱等系列产品。同时，公司将拓宽电声产品的应用领域，通过人工智能语音技术的研发和相关产品的开发，进入以智能可穿戴设备、智能家居、车联网为代表的前沿领域。谢谢!

　　问 投资者：请问公司主要产品的生产情况是什么情况?

　　答 佳禾智能 董事兼总经理肖伟群：您好，报告期内，公司的主要产品是耳机、音频线、音箱等。产品品类多、规格各异、零部件差异很大，生产工艺定制化程度也很强，不同的产品需要的工时存在较大的差异，即使在生产设备不变、生产员工人数不变的情况下，由于生产的产品类型不同，相应的工艺和产出速率也会发生变化，因此不存在标准产能。谢谢。

　　问 投资者：公司未来产能是否有扩充计划?

　　答 佳禾智能 董事长严文华：您好!公司将实施募集资金投资项目“电声产品智能工厂建设项目”，引进自动贴片生产线，大规模应用公司自主开发的自动化生产设备，应用智能资源管理系统和自动化的仓储设施，逐步推进和提升公司生产线在自动化，信息化，网络化和智能化的水平，提升公司柔性自动化生产的能力，同时提升保障产品质量的能力，降低生产对劳动力资源的依赖。谢谢!

　　问 投资者：想了解一下公司核心技术人员和研发人员情况?

　　答 佳禾智能 董事兼总经理肖伟群：您好，公司拥有稳定的研发队伍，公司技术人员超过200人，分别从事声学、电子、软件等领域内的音频设计、降噪处理、电路设计、软件开发方面的研究工作。 公司的核心技术人员为肖伟群、胡中骥和严帆，具体简历参见本招股说明书“第八节、一、(一)、3、高级管理人员简介和4、其他核心人员简介”。谢谢。

　　问 投资者：公司期间费用的情况?

　　答 佳禾智能 副总经理兼财务总监杨明：报告期内，公司的期间费用占营业收入的比重分别为15.85%、12.35%、10.81%及9.94%。谢谢。

　　问 投资者：请问公司的税收政策变动风险是什么?

　　答 佳禾智能 董事长严文华：您好!公司于2015年10月10日取得《高新技术企业证书》，证书编号为：GR201544000348，有效期为三年。原《高新技术企业证书》过期后，公司于2018年11月28日取得广东省科学技术厅、广东省财政厅、国家税务总局广东省税务局联合颁发的《高新技术企业证书》，证书编号为GR201844005581，有效期三年，有效期内所得税税率为15%。 公司的全资子公司广东思派康于2016年12月9日取得广东省科学技术厅、广东省财政厅、广东省国家税务局、广东省地方税务局联合颁发的《高新技术企业证书》，证书编号为：GR201644005249，有效期为三年，有效期内所得税税率为15%;公司的全资子公司贝贝机器人于2017年11月9日取得广东省科学技术厅、广东省财政厅、广东省国家税务局、广东省地方税务局联合颁发的《高新技术企业证书》，证书编号为：GR201744003255，有效期为三年，有效期内所得税税率为15%。 如果上述税收优惠政策期满后，公司不再被相关部门认定为高新技术企业，或者国家税收优惠政策发生变化，公司将无法继续享受税收优惠政策。因此，公司存在因税收优惠政策变动而对未来经营业绩造成不利影响的风险。谢谢!

　　问 投资者：请问公司的劳务派遣用工的占比情况?

　　答 佳禾智能 董事兼总经理肖伟群：您好，报告期内，公司2016、2017年的个别月份存在劳务派遣人数超过员工总数10%的情形，存在一定的法律瑕疵。其后，公司及子公司通过不断优化岗位配置、提高员工管理水平、将派遣员工转为正式员工等方式，逐步降低了劳务派遣用工比例。自2017年6月起，公司的劳务派遣员工比例已降至10%以下，截至本招股说明书签署日，公司的劳务派遣员工比例持续保持在10%以内，符合《中华人民共和国劳动合同法》《劳务派遣暂行规定》的规定。 2018年9月12日，东莞市人力资源局出具《关于东莞市佳禾电声科技有限公司劳务派遣用工情况的说明》，确认：自2015年至今，佳禾电声通过使用部分劳务派遣工的方式，以解决员工季节性流动大、季节性缺工的问题。该公司自2016年9月至2017年5月期间，存在使用劳务派遣工超出《劳务派遣暂行规定》用工比例的情况，鉴于佳禾电声后来已按规定自行进行了整改规范，将使用劳务派遣工的比例降低至10%以下，对照《中华人民共和国劳动合同法》第九十二条第二款的规定，依法不予行政处罚。同时，佳禾电声不存在因重大劳动违法行为而受到行政处罚的情形。 根据公司及其子公司相关人力主管部门出具的证明，公司及其子公司无因违反有关劳动法律法规而受到行政处罚的记录。另外，公司控股股东、实际控制人已出具承诺，如公司及其子公司因劳务派遣超过10%比例问题而受到相关行政主管部门处罚或遭受其他损失的，公司控股股东及实际控制人将以现金对其进行补偿，承担相关损失。谢谢。

　　问 投资者：请问公司固定资产的确认条件、计价和折旧方法?

　　答 佳禾智能 副总经理兼财务总监杨明：固定资产是指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的，使用年限超过一个会计年度的有形资产。 固定资产以取得时的实际成本入账，并从其达到预定可使用状态的次月起采用年限平均法计提折旧。 谢谢。

　　问 投资者：公司在研发阶段如何选择供应商的?

　　答 佳禾智能 董事兼总经理肖伟群：您好，在研发阶段，研发部门根据客户需求、设计要求制定所需要的材料明细，由采购部门选择相应的供应商进行报价、比价、议价及打样，优先选择合格供应商名录内厂商，如现有资源无法满足情况下，则对外进行新供应商的开发。采购导入前期由采购进行相关基础信息的调查，公司对调查到的供应商进行包括质量控制、环境保护、供货能力等方面的审核。审核合格后导入合格供应商目录内，即可进行相关的采购作业。谢谢。

　　问 投资者：请问公司是如何掌握了关键技术的?

　　答 佳禾智能 董事兼总经理肖伟群：您好，截止2019年6月30日，公司已获得22项发明专利、415项实用新型及外观专利。结合专利储备，核心技术系公司研发团队在研发生产过程中通过市场反馈、技术积累和自主创新形成的自有技术。实用新型或外观设计专利是公司根据项目的具体需要，对已有技术的改良应用，通过改变其ID、结构、电子，软件，声学，生产工艺等，优化技术应用效果，使得产品性能提升或降低产品成本;发明专利是公司自主创新，实现产品或其生产工艺的特殊性能。谢谢。

　　问 投资者：公司未来的技术目标是什么?

　　答 佳禾智能 董事兼总经理肖伟群：您好，公司将进一步加大研发投入，从场地、设备、人员方面提升公司的研发环境，提升公司技术研发团队的实力。公司将持续把握电声行业的技术发展趋势，结合客户需求和终端消费者偏好，对重点前沿技术和工艺深入研究和开发，提升公司在电声产品核心技术和自动化生产工艺方面的技术水平，从而提高公司的核心竞争力，促进公司长期可持续发展。谢谢。

　　问 投资者：请问公司是否有合营企业或联营企业?

　　答 佳禾智能 董事长严文华：您好!截至本招股说明书签署日，本公司无合营企业及联营企业。谢谢!

　　问 投资者：请问影响公司经营模式的主要因素及未来变动的趋势是什么，可以简单说说吗?

　　答 佳禾智能 董事兼总经理肖伟群：您好，公司主要依据下游客户对产品种类、关键技术、生产工艺、交货周期等需求组织研发、生产和销售，公司的经营模式必须契合下游客户的需求，因此行业发展状况、下游应用领域需求变化、技术发展趋势等是影响公司经营模式的关键因素。 影响公司经营模式的因素在报告期内未发生重大变化，预计短期内也不会发生重大变化。 报告期内，公司的采购、生产、销售、研发等经营模式未发生重大变化，预计短期内也不会发生重大变化。谢谢。

　　问 投资者：请问公司为什么存在不同外协加工商加工单价有差异?

　　答 佳禾智能 董事兼总经理肖伟群：您好，报告期内，公司进行委托加工的环节主要为硅胶加工、皮具加工、耳机加工、表面涂层、线材加工、PCBA加工、注塑、喷油等。对于同类型的加工商，委托加工费的单价存在较大差异，主要是因为不同物料的内部结构、加工精度、耗材需求、对加工设备和工序的要求差异较大，使得不同物料的加工成本差异较大。谢谢。

　　问 投资者：请问公司为什么采用目前的经营模式，能说明一下吗?

　　答 佳禾智能 董事兼总经理肖伟群：您好，公司采用目前经营模式是根据行业特点、行业发展趋势、公司实际经营需要、行业上下游的发展状况等因素最终确定，符合公司当前阶段发展的需求，有利于支持公司可持续发展。谢谢。

　　问 投资者：请问公司是否存在募集资金投资项目新增折旧影响经营业绩的风险?

　　答 佳禾智能 董事长严文华：您好!本次募集资金投资项目建成后，机器设备等固定资产将大幅增加。如果募集资金投资项目因各种不可预测的原因，不能达到盈利预期，新增固定资产折旧将在一定程度上影响公司净利润、净资产收益率，本公司将面临固定资产折旧额增加而影响公司经营业绩的风险。谢谢!

　　问 投资者：请问公司出口退税政策变化是否存在风险?

　　答 佳禾智能 董事长严文华：您好!公司出口比例较高，受增值税出口退税政策变化影响较大。如果未来国家调低本公司产品的出口退税率，则可能对本公司的出口业务、经营成果和财务状况产生不利影响。谢谢!

　　问 投资者：请问公司自身的研发优势是什么?

　　答 广发证券 投资银行部总监、投行深圳业务一部总经理易莹：公司具备较强的研发实力。公司组建了一支从业经验丰富、创新意识突出的强大的研发团队，拥有两百多名研发人员，形成了由声学实验室、电子实验室、软件实验室、结构试验室等组成的研发中心，已拥有了前沿技术预研、产品开发、设计的完整团队，包括电声产品的市场前瞻性分析、产品工业设计、结构设计、电路设计、软件开发、算法设计、零部件选型、模具开发等各方面的人才，能够通过市场分析和预判、掌握上下游最新技术动态、娴熟运用各类开发软件进行产品设计和开发。近年来，通过与国际领先客户的紧密合作，公司快速提升了在产品概念、核心结构、电子、软件、声学技术、项目研发管理方式、产品品质管控等方面的能力，能够高效、快速开发满足不同客户需求的各类电声产品。公司能够持续为客户开发具有新结构、新功能的产品，为公司不断深化和客户的合作奠定了坚实的基础。通过持续的研发投入和技术积累，公司逐步在行业内确立了技术优势，形成了支撑公司持续发展的一系列核心技术，从而能够开发和制造性能良好、特点突出、具有综合成本优势的电声产品。在声音品质领域，公司已掌握双振膜喇叭、圈铁、平面振膜喇叭等特性耳机产品的设计方案和实现方法;在无线传输领域，公司已掌握蓝牙/WiFi射频，LDS天线，TWS真无线立体声等无线方案的应用方法和对应电声产品的设计方案;在智能电声领域，公司已掌握主动降噪、生理参数监测、数字音频音效处理、人工智能语音交互等一系列关键功能的设计方案和实现方法。公司持续将核心技术转化为自主知识产权，截止2019年6月30日，公司已获得22项发明专利、415项实用新型及外观专利。公司多款产品获得“广东省高新技术产品”称号。公司已成为国家级高新技术企业、广东省智能电声工程技术研究中心以及广东省智能穿戴工程技术研发中心。在快速演变的市场趋势当中，公司在传感器、无线传输、人工智能等领域加强了技术储备，在自动化生产方面不断改善和升级，为未来加快发展积聚了有利条件。谢谢。

　　问 投资者：请问公司商标是否存在权属纠纷或争议?

　　答 佳禾智能 董事兼总经理肖伟群：您好，公司及其子公司合法取得并拥有上述披露的注册商标，该等商标处于法律有效保护的状态，不存在设定抵押、质押、第三方权利限制或查封、冻结等权利限制情形，不存在权属纠纷或争议。谢谢。

　　问 投资者：请问公司的无线蓝牙/WiFi技术是什么样的?

　　答 佳禾智能 副总经理兼董事会秘书富欣伟：您好!电声产品日趋无线化，常用的无线技术有蓝牙和WiFi。蓝牙技术一般用于耳机和音箱;WiFi技术一般用于音箱。公司采用不同的蓝牙/WiFi芯片，形成了完整的蓝牙/WiFi电声产品整体解决方案。同时在天线选取、射频增强、算法设计、固件开发等方面综合考虑，开发出无线距离长、穿透高、抗干扰、功耗低、续航长、音质好的蓝牙电声产品。尤其对TWS真无线立体声耳机，重点攻克了不同尺寸和结构下的TWS配对、射频、BLE、通话双声道，双麦克风消噪等关键技术。谢谢。

　　问 投资者：请解释一下公司采取委托加工生产的合理性?

　　答 佳禾智能 董事兼总经理肖伟群：您好，公司所在珠三角地区的电子产品制造业较为发达，有较为丰富的PCBA加工、线材加工、注塑、喷油等企业资源，将非核心生产环节委托外协加工，进行专业化分工协作，有利于减少不必要的固定资产投入，将主要精力放于产品开发、关键生产环节等的优化创新，从而集中优势资源，保持和提高竞争优势。公司的大部分外协加工商均主营受托加工业务，且集中于专长领域，使得各加工商可以发挥经验优势、规模优势，进而严格控制生产成本。另一方面，线材加工、组装等生产环节需要大量人力投入，公司的部分外协加工商位于河南省等中西部地区，河南省为人口大省，人工成本较低。河南省社会月平均工资为3,350.75元(2018年)，而东莞市社会月平均工资为4,894.83元(2018年)。位于中西部地区的外协加工商具有明显的成本优势。公司通过外协加工的方式，可以间接降低产品的综合生产成本。谢谢。

　　问 投资者：请问公司的数字音频音效处理技术是什么样的?

　　答 佳禾智能 副总经理兼董事会秘书富欣伟：您好!公司在音频信号的处理和传输方面形成了丰富的技术储备，能够为各类电声产品开发出音频信号相关的方案。尤其开发出Type-C/Lightning接口耳机。另外，公司形成了基于数字信号处理(DSP)、数学建模、算法设计的音效处理技术，包括实现虚拟低音、虚拟5.1声道、虚拟7.1声道、3D声场、杜比环绕等音效效果。谢谢。

　　问 投资者：请问公司实际募集资金与项目投入所需的资金是否存在差异?

　　答 广发证券 投资银行部总监、投行深圳业务一部总经理易莹：本次募集资金投资项目拟投入募集资金50,799.33万元，若本次公开发行实际募集的资金(扣除发行费用后)不能满足项目投资需要，不足部分由公司自筹资金解决。在本次公开发行股票募集资金到位前，公司将根据项目进度的实际情况，以自有资金或银行贷款先行投入，待募集资金到位后予以置换。谢谢。

　　问 投资者：请问公司的主要经营模式是什么?

　　答 佳禾智能 董事兼总经理肖伟群：您好，作为专业电声产品制造商，报告期内主要通过OEM模式和ODM模式开展经营。电声产品制造商ODM模式与OEM模式的差异在于公司是否进行产品的研发和设计。在电声产品开发和生产的复杂程度和技术水平不断提高的背景下，公司依托持续积累的技术实力和研发能力，已成为国内外知名电声客户的重要ODM合作方。谢谢。

　　问 投资者：公司控股股东及实际控制人是否有作出承诺避免未来出现同业竞争?

　　答 佳禾智能 董事长严文华：为避免与公司之间可能出现的同业竞争，保持公司经营的独立性，维护公司及中小股东的利益。控股股东文富投资、实际控制人严文华和严帆承诺如下： “1、本人/本企业目前没有在中国境内任何地方或中国境外，直接或间接发展、经营或协助经营或参与与公司业务存在竞争的任何活动，亦没有在任何与公司业务有直接或间接竞争的公司或企业拥有任何权益。 2、本人/本企业保证及承诺除非经公司书面同意，不会直接或间接发展、经营或协助经营或参与或从事与公司业务相竞争的任何活动。 3、如拟出售本人/本企业与公司生产、经营相关的任何其它资产、业务或权益，公司均有优先购买的权利;本人/本企业将尽最大努力使有关交易的价格公平合理，且该等交易价格按与独立第三方进行正常商业交易的交易价格为基础确定。 4、本人/本企业将依照法律、法规及公司的规定向公司及有关机构或部门及时披露与公司业务构成竞争或可能构成竞争的任何业务或权益的详情，直至本人/本企业不再作为公司实际控制人/控股股东为止。 5、本人/本企业将不会利用公司实际控制人/控股股东的身份进行损害公司及其它股东利益的经营活动。 6、如实际执行过程中，本人/本企业违反首次公开发行时已作出的承诺，将采取以下措施：(1)及时、充分披露承诺未得到执行、无法执行或无法按期执行的原因;(2)向佳禾智能及其投资者提出补充或替代承诺，以保护佳禾智能及其投资者的权益;(3)给投资者造成直接损失的，依法赔偿损失;(4)有违法所得的，按相关法律法规处理;(5)其他根据届时规定可以采取的其他措施。”谢谢!

　　问 投资者：公司未来业务的发展规划是什么?

　　答 佳禾智能 董事兼总经理肖伟群：您好，公司是国内知名的电声产品制造商，已在电声产品领域树立了良好的口碑，与多家大型客户建立了稳定的合作关系，积累了丰富的技术储备、制造工艺和管理经验。公司将以技术创新、制度创新、管理创新为手段，继续专注于电声产品业务领域，深入把握市场和客户需求，在巩固现有市场优势地位的同时，进一步拓展市场和提升竞争力，力争成为行业领域内具有核心竞争力的电声产品一体化解决方案提供商。谢谢。

　　问 投资者：请问公司，国内消费者对于音乐的欣赏需求大概是什么情况?

　　答 佳禾智能 副总经理兼董事会秘书富欣伟：您好!聆听音乐是消费者购买电声产品最主要的需求之一，追求音质、还原能力的耳机更是直接面向人们深入欣赏音乐细节、获得高度听觉享受的需求。近年来，随着移动互联网传输质量的快速提升、国家对著作权保护力度不断加强，我国网络音乐产业得到了良好的发展机遇，用户规模呈现持续上升态势，网络音乐的消费市场也在不断扩大。2011-2018年，我国网络音乐用户规模从3.86亿人增长到5.76亿人，网络音乐的市场规模从2011年的8.5亿元迅速增长到2018年的76.3亿元。不断增长的网络音乐用户对耳机、音箱等电声产品构成了持续而直接的使用需求，深度用户对耳机产品的更新需求更为强劲，而网络音乐在节目形式、传播形式、内容质量上的深入发展，也将对耳机、音箱等电声产品的质量、功能等提出更高要求。从在线音乐收听的场景上来看，锻炼健身、旅行途中、户外游玩、逛街等移动式、开放式场景越来越普遍，使得用户对各类微型化、无线化、智能化的电声产品需求越来越旺盛，带动电声企业持续调整、升级其产品结构。谢谢。

　　问 投资者：请问视听娱乐产业的发展对电声行业是否有积极的影响?

　　答 佳禾智能 董事兼总经理肖伟群：您好，视听娱乐是耳机、音箱等电声产品发挥作用的最重要场景，视听娱乐体验的变革直接刺激着电声产品的发展。特别是自随身听诞生以来，移动化、即时化的视听娱乐需求不断增长，持续扩大着电声产品的使用人群。根据WHO的数据，从1990年到2005年，美国用头戴式耳机听音乐的人增加了75%。在智能手机迅速普及的背景下，随着娱乐媒体从模拟时代进入到数字时代、流媒体时代，移动视听娱乐变得越来越便捷，消费者对电声产品的使用频率相应提升的同时，对电声产品的使用便捷性、性能、外观设计、质量都提出了更高的要求，推动着电声产业不断进行产品迭代。此外，家庭影视欣赏的日渐普及，使得更多家庭有了购买音箱乃至组合音响的需求。汽车广播的发展也刺激了汽车音响的需求。谢谢。

　　问 投资者：请问公司的防水防汗技术是什么样的?

　　答 广发证券 投资银行部总监、投行深圳业务一部总经理易莹：便携式电声产品对于防水防汗的要求日益提升。要达到高等级的防水技术(IPX6 以上)，需要多种工艺的配合，不同部位，防水的手段具有多样性。部分地方工艺与传统概念的防水防汗方式差异较大，例如在麦克风和听筒部分，由于需要传导声音，必须使用只能允许空气分子通过，而不能让水分子通过的特殊工艺。针对耳机和音箱，公司掌握了在不同的部位采用不同的隔离方案的综合防水防汗技术。首先在外壳上以硅橡胶(圈、垫)密封和防水粘胶，尤其是使用液体硅胶注射成型技术(LSR/LIM)，其精密度高，与各种零部件能二次成型，能定制各种形状。其次，耳机及转接头端子增加防水功能亦防止汗水流入。再次是声学防水，主要是在声学构件上加入防水透气膜、使用专用塑料和用超声波密封等形式。最后，进一步采用电路板防水，使用纳米材料覆膜，微米材料覆膜等多种方式，以达到高等级的防水效果。谢谢。

　　问 投资者：请公司简单说说电声行业的整体竞争格局?

　　答 佳禾智能 副总经理兼董事会秘书富欣伟：您好! 由于经营模式上的差异，电声行业形成了品牌商、制造商两类参与竞争的主体。品牌商主要采取品牌运营、品牌制造的经营模式，直接面向消费者提供电声产品;制造商主要采取OEM、ODM的经营模式，根据电声品牌商等客户的需求，进行电声产品的开发和生产。电声品牌商的竞争集中在销售渠道、市场推广、创意设计、核心技术等方面上，国际企业占据优势地位。美国、德国、日本等发达国家的专业电声厂商，凭借发达的渠道资源、长时间的品牌积淀、领先的核心技术、运营经验，品牌影响力突出，占据了全球中高端电声产品大部分的市场份额，集中度较高。近年来，一些新兴电声品牌商凭借电商渠道的蓬勃兴起和新一代消费者对时尚属性和高科技属性的偏好，迅速抢占了较大的市场份额;国内一些新兴电声品牌，也在国内消费市场不断升级的浪潮中获得了一定的市场影响力。 电声制造商的竞争集中在研发能力、客户资源、生产规模、供货速度等方面上。得益于劳动力成本优势和区位优势，我国已成为电声产品的主要制造国之一。整体来看，由于中低端电声产品的制造所需投资较小、进入门槛低，电声制造企业众多，集中度较低。我国大部分中小电声产品制造企业集中于中低端产品的生产，凭借一定的生产、业务经验，能够灵活快速地满足客户的小规模需求，但缺乏自主研发能力和大规模生产能力。相比之下，国内的大中型电声企业，依托较强的技术实力和规模优势，已经摆脱了同质化的中低端产品竞争，进入到国际知名客户的供应链当中，形成了领先的竞争地位。近年来，一方面，电声品牌厂商为了控制成本并保证产品质量，不断优化供应链体系;另一方面，品牌厂商之间时常发生兼并收购。在这一趋势当中，电声品牌厂商持续调整供应商体系，更倾向于选择在技术能力、产能规模和产品质量上具有优势的领先电声制造商，使得电声制造商的竞争集中度不断提升。在消费电子产品激烈竞争当中，国内外知名的消费电子品牌，如Apple、华为、小米等，不断深化作为配件的电声产品与消费电子设备的结合关系，快速改变了耳机/音箱的功能定位和用户体验。国际领先的互联网科技公司如Amazon、谷歌、微软以及国内以阿里巴巴、百度、腾讯、科大讯飞等在人工智能方面具有深厚技术储备的领先企业，共同进入了智能耳机和智能音箱的产品领域，凭借其领先的人工智能技术实力、软硬件开发能力、全覆盖的营销手段、快速响应的服务提供能力，对电声产业正在形成巨大的影响，将电声产业推进到智能时代。谢谢。

　　问 投资者：请问国内电声行业的发展情况是如何的?

　　答 佳禾智能 董事兼总经理肖伟群：您好，基于劳动力、资源和区域的优势，我国电声行业具备明显的制造优势，已经形成了庞大的产业规模和较为完整的零部件配套体系。从电子音响业的整体产值来看，2011年-2017年呈现稳步增长的态势，2017年我国主要电子音响产品总产值约为3,104亿元，同比增长6.69%。出口方面，2017年我国主要电子音响产品出口总额为305亿美元，同比增长6.27%。 我国已成为全球最主要的耳机生产国及消费国。在全球旺盛的电声产品需求的拉动下，2011-2017年，我国耳机产量保持在20亿只以上，2017年我国耳机产量为25.81亿只，同比增长18.49%。 在音箱产品上，2011-2017年，我国音箱产品产量从3.11亿台增长到5.07亿台，年均复合增长率为8.51%。谢谢。

　　问 投资者：请公司非流动资产有哪些?

　　答 佳禾智能 副总经理兼财务总监杨明：公司非流动资产主要为固定资产、在建工程、无形资产、长期待摊费用、递延所得税资产和其他非流动资产。报告期各期末，公司非流动资产分别为20,638.84万元、27,358.30万元、30,075.61万元和33,277.73万元，呈快速增长趋势。一方面，随生产规模扩大，公司于2015年10月开始投资建设电声工业园，于2017年4月验收转固，并不断进行改造升级，带来公司固定资产的快速增加;另一方面，公司于2018年取得松山湖一宗科教用地，使得公司无形资产有所增长。2019年上半年，发行人设立佳禾越南子公司，并在越南购置了一宗工业用地，此外发行人生产规模扩大新增了一批生产用固定资产，导致非流动资产有所增加。谢谢。

　　问 投资者：请简单说说公司采购原材料和能源的情况?

　　答 佳禾智能 董事兼总经理肖伟群：您好，公司产品生产过程中的主要原材料包括PCBA、包材、喇叭、电池、集成电路等。公司与主要原材料供应商建立了良好的合作关系，其他原材料和辅助材料公司直接外购获得。公司产品生产过程中使用的能源主要是电力，通过向当地供电局以市场价格购入，公司的主要原材料和能源供应充足、及时、稳定。谢谢。

　　问 投资者：请问未来公司发展的规划与现阶段业务的关系如何?

　　答 佳禾智能 董事长严文华：您好!公司未来发展规划与现有业务紧密相连，是公司根据现有业务的基础上科学、合理制定而成的，现有业务所取得的成就是公司实现未来发展目标与战略的基础。公司制定的具体规划基于公司多年积累的研发经验、产品经验、市场经验、管理经验以及对所处市场的发展趋势的分析和判断，有助于提高企业的综合实力，保持既有优势，有利于推动公司业务进一步发展。谢谢!

　　问 投资者：请问公司近年来是否有重大资产重组的情况?

　　答 佳禾智能 董事兼总经理肖伟群：您好，报告期内，公司不存在重大资产重组。在公司设立之前，公司实际控制人严文华和严帆曾通过东莞佳禾和东莞镭生从事声学产品等相关业务;严文华弟弟严湘华通过玮轩手袋从事耳机盒、包等相关业务。2014年，为了逐步消除与实际控制人及其近亲属控制的其他企业之间潜在的同业竞争，公司收购东莞佳禾、东莞镭生和玮轩手袋的部分经营性资产。谢谢。

　　问 投资者：请介绍一下电声产品智能工厂建设项目的必要性?

　　答 广发证券 投资银行部总监、投行深圳业务一部总经理易莹：(1)项目是把握市场机遇、升级制造能力的需要 随着人们视听娱乐需求不断升级、新一代消费电子设备的需求持续旺盛、智能电声产品渗透率迅速提高，我国电声行业迎来了良好的市场机遇，行业发展十分迅速。在此背景下，公司依托领先的研发、产品和服务，业务规模持续扩大。报告期内，公司主营业务发展迅速，生产设备的局限已逐渐制约公司把握行业机遇、持续快速发展。通过本项目的实施，公司可以显著升级扩充各类电声产品的制造能力，帮助公司突破现有产能的制约，把握住电声行业中的市场机遇。 (2)项目是适应客户需求、提升行业地位的需要 近年来，电声行业竞争的焦点逐渐转向无线化、智能化的电声产品，智能电声产品已成为电声行业最重要的发展方向之一，已经有越来越多的电声品牌运营商和消费电子厂商进入了相关领域，公司生产的相关产品的需求正在不断扩大。为了持续响应这一需求趋势，公司亟需实施本项目，通过高精度的自动化的生产、测试设备，提升快速交付各类无线化、智能化电声产品的能力。项目实施后，公司能够获得更多客户对公司技术实力和交货能力的认可，进一步加强和重要客户的合作关系，从而提升公司的行业地位。 (3)项目是顺应行业趋势、解决劳动力短缺的需要 在人口红利逐步消失、劳动力成本不断上升的背景下，我国电声行业正在积极开展生产自动化的技术研究和改造，以提高企业生产效率、节省人力。公司通过不断开发和经验积累，已经在自动化生产方面形成了一定的技术成果。通过本项目，公司能够充分利用现有的技术储备，在诸多工序实现较高程度的自动化，从而降低产品生产对工人经验和熟练度的依赖，摆脱劳动力因素对公司业务扩张的制约。同时，本项目配置自动化生产线和生产管理系统，提升生产流程、质量控制的自动化和精细化水平，提高产品质量的稳定程度和生产管理的整体效率，确保公司产品符合客户越来越严苛的质量要求。谢谢。

　　问 投资者：请问公司，市场对于智能音箱的需求是什么个情况?

　　答 佳禾智能 副总经理兼董事会秘书富欣伟：您好!智能音箱超越了传统音箱播放音乐的功能，可以看做是以语音交互为界面的新型家用计算设备。近年来，随着智能家居产业链逐渐成熟和语音交互技术迅速发展，智能音箱已成为智能家居环境的常见入口，在国际市场上的渗透率迅速提升。根据Strategy Analytics的数据，2017年全年全球家庭智能音箱出货量达到3,200万台，相较上一年增长超过300%;2018年全年全球家庭智能音箱出货量已达到8,620万台。国际市场上，亚马逊Echo、Google Home、苹果Homepod、微软Invoke等产品已经形成了较大的影响力，国内的科大讯飞、阿里、百度、小米、喜马拉雅等公司也推出了各自的智能音箱产品。未来，随着智能音箱相关的远场拾音、语音识别、语音合成、语义理解、人工智能等一系列技术不断成熟，消费者使用体验持续提升，智能音箱将迎来更为广阔的市场空间。谢谢。

　　问 投资者：请问外协加工商是不是具有人力成本优势?

　　答 佳禾智能 董事兼总经理肖伟群：您好，线材加工、耳机加工等生产环节需要大量人力投入，公司的部分外协加工商位于河南省等中西部地区，河南省为人口大省，人工成本较低。河南省社会月平均工资为3,350.75元(2018年)，而东莞市社会月平均工资为4,894.83元(2018年)。位于中西部地区的外协加工商具有明显的成本优势。谢谢。

　　问 投资者：行业的季节性是什么?

　　答 佳禾智能 副总经理兼董事会秘书富欣伟：您好!电声产品的需求的季节性与消费电子产品行业整体的季节性同步，主要体现为假期或者节日，消费电子产品市场需求旺盛，电声产品销量增加。由于国外节假日和商家促销期间相对集中在下半年，所以电声企业下半年销售收入一般大于上半年。谢谢。

　　问 投资者：请问公司及子公司拥有多少个专利?

　　答 佳禾智能 董事兼总经理肖伟群：您好，截至2019年6月30日，公司及其子公司拥有22项发明专利，415项实用新型及外观设计专利。公司合法拥有专利，不存在任何权属纠纷或潜在的纠纷。谢谢

　　问 投资者：公司未来产品的目标是怎样的?

　　答 佳禾智能 董事长严文华：您好!公司将把握电声行业及消费电子行业的发展趋势，持续在无线化、智能化方向开发高品质、高性能、受市场欢迎的电声产品，不断扩张中高端产品的产品线。公司尤其将面向国内外一线品牌客户，结合人工智能和物联网硬件发展的趋势，在主流的蓝牙真无线、语音交互、主动降噪、健康监测、听力增强等领域重点布局和持续创新，以满足大客户快速发展的智能产品需求。谢谢!

　　问 投资者：我有去上市公司实地参观考察的习惯，这样才能让我最直观的了解一个公司的概况，你们公司欢迎吗?

　　答 佳禾智能 副总经理兼董事会秘书富欣伟：您好!我们感谢和欢迎投资者对公司的关注，为了更好的做好接待工作，请提前预约。谢谢。

　　问 投资者：中美贸易摩擦对公司出口方面会有何种影响?公司有多大比例产品销往美国?

　　答 佳禾智能 副总经理兼财务总监杨明：报告期内，公司向美国地区的销售占比分别为41.05%、38.67%、28.50%和17.60%，逐年下降。目前中美贸易摩擦未对公司业务产生重大不利影响。谢谢。

　　问 投资者：请问公司电声行业与上游行业的关系是怎样的?

　　答 佳禾智能 副总经理兼董事会秘书富欣伟：您好!电声行业的主要原材料是各类硬件、结构件等，包括蓝牙/WiFi方案、喇叭、电池、塑胶件、五金件等。电声产品接受信号并对其进行解码、播放，实现更多智能化功能，需要通过承载软件和算法的芯片来实现。电声产品的款式、外观由工业设计提供。这些构成公司的上游产业。我国的基础工业门类较为齐备，上游的原材料、零部件已形成庞大的产业规模，能够保障电声企业的需求;近年来我国软件行业和集成电路行业发展迅速，形成了较强的产品开发能力和核心技术实力;通过持续培养和引进优秀人才，我国工业设计持续提升水平。上游行业的蓬勃发展正在将促进国内电声产业的发展。谢谢。

　　问 投资者：请问公司近两年的董事变动情况是什么情况?

　　答 佳禾智能 董事长严文华：您好!2016年年初，佳禾有限未设立董事会，仅设执行董事一名，由严文华担任。 2016年9月28日，股份公司全体发起人召开创立大会暨首次股东大会，选举了股份公司第一届董事会成员：严文华、严帆、严跃华、严湘华、马楠、肖伟群、吴战篪、沈勇和李贻斌。同日，公司召开第一届董事会第一次会议选举严文华为董事长。 2017年10月23日，公司召开第一届董事会第九次会议，审议通过了《关于补选公司独立董事的议案》。2017年11月8日，公司召开2017年第二次临时股东大会，同意沈勇辞去独立董事，补选李迪为独立董事。 公司最近两年内董事没有发生重大变化，上述董事任职情况的变化符合《公司法》和《公司章程》的相关规定，并已履行了必要的法律程序。谢谢。

　　问 投资者：请问电声行业具体的基本情况是怎样的?

　　答 佳禾智能 董事兼总经理肖伟群：您好，经过多年发展，我国已经形成了庞大规模的电子产品制造业，电声产品作为重要的电子视听设备，也形成了成熟的产业。随着国内外消费需求和技术水平不断提高，各类电子产品在设计、质量、性能、成本控制等方面的提升速度不断加快，为了扶持、鼓励国内电子产品制造企业持续进行研发、制造和品牌等方面的升级以适应行业变化，国家有关部门近年来出台了一系列政策，谢谢。

　　问 投资者：请问公司是如何对供应商进行持续管理的?

　　答 佳禾智能 董事兼总经理肖伟群：您好，公司制定了完善的供应商管理机制，持续考察供应商在技术、质量、交期、价格、服务方面的水平，形成了稳定的合格供应商列表。为了确保所需原材料的及时供应，公司与重要的供应商签订框架合作协议，形成稳定的合作关系。公司定期根据《供货商控制程序》对供货商进行考核评价，根据考评结果对供应商进行适当的辅导，剔除不合格的供应商。谢谢。

　　问 投资者：请问公司是否有市场风险?

　　答 佳禾智能 董事长严文华：您好!消费电子行业的快速发展，吸引了国内外电声制造商在我国的生产布局，加剧了行业的竞争。公司等部分具有竞争实力的企业已凭借研发技术优势和规模制造优势等，进入到国际知名客户的供应链当中。若公司不能有效应对行业竞争的加剧，无法继续保持在研发设计、客户资源、产品质量、规模化生产等方面的优势，将会对公司的经营业绩产生一定的影响。谢谢!

　　问 投资者：请问公司对于进口国的一些相关贸易政策是什么情况?

　　答 佳禾智能 副总经理兼董事会秘书富欣伟：您好!电声行业现已形成全球化分工的产业格局，欧美电声企业占据品牌、设计、营销环节，而日本、韩国和中国电声企业承担研发、生产制造环节。中国已成为世界上最主要的电声产品制造国，中国电声企业通过与欧美电声品牌合作，产品销往世界各主要经济体。公司产品以出口为主，耳机和音箱产品销往美国、欧盟、日韩等。电声产品进入上述国家和地区，一般需要通过进口国家的安全认证和环保指令，包括美国FCC认证、CB认证、欧盟CE认证及RoHS检测等。另外，公司还须满足下游客户对产品指标和规格等特定要求，客户的要求往往较通用的国际认证标准更为严格。 2019年5月13日，美国贸易代表办公室提议对中国约3,000亿美元产品(以下简称“3,000亿关税清单”)加征25%的关税。美国贸易代表办公室于2019年6月17日-6月25日举行公开听证会。公司的主要产品耳机等被列入了3,000亿关税清单。根据新华社报道，2019年6月29日，在G20大阪峰会期间，中美元首会晤，同意在平等和相互尊重基础上重启经贸磋商，美方不再对中国产品加征新的关税，两国经贸团队将就具体问题进行讨论。2019年8月2日，特朗普发布推特，自2019年9月1日起对3,000亿关税清单加征10%的关税。2019年8月13日，美国贸易代表办公室确定对某些产品加征10%的关税，如公司的主要产品耳机等，加征关税时间推迟到2019年12月15日。 截至本招股说明书签署日，3,000亿关税清单未正式执行。除上述情况外，未出现其他国家或地区对耳机及其结构配件、音箱等产品的进口限制或贸易摩擦。谢谢。

　　问 投资者：公司目前拥有多少项发明和专利?

　　答 广发证券 投资银行部总监、投行深圳业务一部总经理易莹：截至2019年6月30日，公司及其子公司拥有22项发明专利，415项实用新型及外观设计专利。谢谢!

　　问 投资者：请问公司的员工情况?

　　答 佳禾智能 董事兼总经理肖伟群：您好，报告期各期末，公司的在册员工人数分别为2,876人、4,462人、3,153人、6,091人。管理人员为416人，研发人员为251人，销售人员为53人和生产人员为5,371人。谢谢。

　　问 投资者：请问公司是否有高级管理人员和技术人员不足或流失的风险?

　　答 佳禾智能 董事长严文华：您好!公司所处行业产品周期短、更新快，对技术研发要求高，经验丰富的管理人员以及技术研发人才是公司生存和发展的重要基础、生产经营的重要资源。为保证公司管理层、技术人才队伍的稳定，避免人才、技术的流失，公司与管理层以及技术研发人才签订了《保密协议》。但随着市场竞争加剧，企业之间对高级管理人员、技术人才的争夺将更加激烈，未来公司可能面临高级管理人员以及技术研发人才不足或流失的风险。谢谢!