网上路演嘉宾介绍：

京沪高速铁路股份有限公司 董事长 刘洪润 先生与投资者交流

京沪高速铁路股份有限公司 副董事长、总经理 邵长虹 先生与投资者交流

京沪高速铁路股份有限公司 总会计师 温伟明 先生与投资者交流

京沪高速铁路股份有限公司 董事会秘书 赵非 先生与投资者交流

中信建投证券股份有限公司 投资银行部董事总经理、保荐代表人 王晨宁 先生与投资者交流

中信建投证券股份有限公司 投资银行部执行总经理、保荐代表人 刘先丰 先生与投资者交流

中信建投证券股份有限公司 资本市场部总监 刘念 先生与投资者交流

京沪高铁 路演现场问

　　【网上路演交流内容剪辑】

　　问 投资者：请教温总，公司毛利，净利都还不错，但是加权净资产收益率【ROE】,只有区区几个百分点，请问，这是铁路客运，特别是高铁客运的普遍赢利特点吗，还是另有什么市场原因?募资完成后，大约多长时期可以明显提升公司的ROE?不少网友担心，发行价并不低，有哪几点预期可点亮投资者的申购信心。谢谢

　　答 京沪高铁温伟明：公司所在的交通运输行业属于典型的重资产行业，具有一次性投资大、建设时间长、运行周期长、资产体量大、但净资产收益率低的特点。随着高铁沿线城镇化进程加快，城市群区域联系更加紧密，人力资源流动将逐渐加快，沿线客流密度将逐步提高，未来，公司基本每股收益、净资产收益率等财务指标也有望得到提升。谢谢。

　　问 投资者：本次发行股数是多少?预计募集资金总额是多少?

　　答 中信建投王晨宁：您好，本次拟发行股票的数量不超过6,285,630,000股，占发行后总股本的比例不超过12.80%。本次发行预计募集资金的总额3,067,387.44万元。谢谢!

　　问 投资者：请问公司利润有多大程度的可控性?

　　答 京沪高铁温伟明：公司主营业务突出，报告期的利润总额主要来源于营业利润。公司营业外收支占比较低，报告期内公司利润总额呈上升趋势，盈利状况良好。可能影响发行人盈利能力连续性和稳定性的主要因素有宏观经济的波动、行业政策的变化、列车开行数量变化、其他运输方式的竞争、能源价格波动、铁路运输事故、重大自然灾害等。谢谢。

　　问 投资者：您好，贵公司委托京沪高铁沿线的北京局集团、济南局集团、上海局集团管理，对其管理工作进行监督并向其支付委托运输管理相关费用。请问温总，贵公司按照铁路集团划分，分别向三家铁路集团支付管理费用具体为多少?按照铁路系统内类别(如机车工电辆等)，各内部系统支付费用分别为多少?

　　答 京沪高铁温伟明：以2019年1到9月为例，公司支付给上海局集团、北京局集团、济南局集团的委托运输管理费分别为124，068.00万元、71，409.00万元、50，737.00万元

　　问 投资者：进一步增强广大投资者信心，谢谢!

　　答 京沪高铁刘洪润：您好，感谢您对京沪高铁公司的关注，谢谢!

　　问 投资者：公司的委托运输管理模式，意味着运营和管理都交由各路局，而票价的定价权又在铁路集团，那么公司到底能做什么?具体能运作的地方，或者说控制权在哪里?

　　答 京沪高铁刘洪润：您好，京沪高铁公司是京沪高速铁路及沿线车站的投资、建设、运营主体，通过委托运输管理模式，委托京沪高速铁路沿线的北京局集团、济南局集团和上海局集团对京沪高速铁路进行运输管理，并将牵引供电和电力设施运行维修委托中铁电气化局集团进行管理。公司主营业务为高铁旅客运输，具体主要包括：(1)为乘坐担当列车的旅客提供高铁运输服务并收取票价款;(2)其他铁路运输企业担当的列车在京沪高速铁路上运行时，向其提供线路使用、接触网使用等服务并收取相应费用等。采用委托运输管理有利于充分利用相关铁路局既有资源，有利于确保运输安全，有利于充分发挥高速铁路的运输能力，提高运营效益。谢谢!

　　问 投资者：京沪高铁主线、跨线合计列车列次，未来总体运能提升还有多大空间?未来主线、跨线列车列次占比，是否会继续维持现在的分配比例?

　　答 京沪高铁邵长虹：您好!公司委托沿线铁路局集团按照国铁集团统一规则编制的列车运行图组织日常运输生产。公司将持续优化京沪高铁运行图方案开行架构，实施“一日一图”开行方案，发挥京沪通道效应。

　　谢谢!

　　问 投资者：请介绍一下公司的资产结构情况?

　　答 京沪高铁温伟明：京沪高铁公司是京沪高速铁路及沿线车站的投资、建设、运营主体，主营业务为高铁旅客运输。公司非流动资产，特别是固定资产、无形资产占资产总额比重较大。报告期各期末，货币资金等流动资产占总资产的比例分别为3.55%、6.27%、6.57%和6.40%;非流动资产占总资产的比例分别为96.45%、93.73%、93.43%和93.60%，其中，线路、房屋建筑物、电气化供电系统、传导设备、信号设备等固定资产占总资产的比例分别为76.51%、76.13%、75.55%和69.77%，铁路沿线的土地使用权等无形资产占总资产的比例分别为16.60%、16.81%、17.09%和23.04%。谢谢!

　　问 投资者：请介绍一下公司2019年的经营业绩?

　　答 京沪高铁温伟明：公司以业务开展情况作为依据，对2019年度经营业绩进行预计，2019年度营业收入预计为315.00-330.00亿元，净利润预计为110.00-120.00亿元。谢谢!

　　问 投资者：您好，根据贵公司招股说明书第三条第2点第3款，公司为稳定公司股价会采取公司董事、高级管理人员增持的具体措施。请问可以增持的这部分公司人员占贵公司披露的67名员工总数的多少?

　　答 京沪高铁刘洪润：您好，2019年10月18日，公司召开2019年第四次临时股东大会审议通过了《京沪高速铁路股份有限公司首次公开发行人民币普通股(A股)股票并上市后三年内稳定股价预案》。在公司A股股票上市后三年内，如果公司A股股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产，且公司情况同时满足监管机构对于回购、增持等股本变动行为的规定，则触发控股股东、除独立董事和不在本公司领取薪酬的董事以外的董事及高级管理人员的增持义务。谢谢!

　　问 投资者：请介绍一下公司设立时的资产评估情况?

　　答 京沪高铁温伟明：本公司是由中国铁投、平安资管、社保基金、京投公司、津投公司、上海申铁、河北建投、山东高速、安徽投资、江苏交通、南京铁投共同发起设立的股份有限公司，全体发起人股东均以货币形式出资，其中京投公司、津投公司、上海申铁、河北建投、山东高速、安徽投资、江苏交通、南京铁投等8家发起人股东约定以经审计的征地拆迁补偿费用出资。谢谢!

　　问 投资者：您好，请问贵公司发行股票的战略配售对象具体指哪些配售对象?比例占多少?

　　答 京沪高铁赵非：本次发行最终战略配售股份数量为3073770484股，约占本次发行股份数量的48.90%。战略配售的最终情况将在2020年1月8日(T 2日)公布的《网下初步配售结果及网上中签结果公告》中披露。谢谢。

　　问 投资者：请介绍一下公司对安全生产费的会计处理方法?

　　答 京沪高铁温伟明：本公司根据财政部、国家安全生产监督管理总局的有关文件，本公司从事交通运输，需以上年度的运输主营业务收入为计提依据，按照一定的计提比例提取安全生产费。安全生产费用主要用于完善、改造和维护安全防护设备及设施支出。安全生产费用在提取时计入相关产品的成本或当期损益，同时记入专项储备科目。在使用时，对在规定使用范围内的费用性支出，于费用发生时直接冲减专项储备;属于资本性支出的，通过在建工程科目归集所发生的支出，待项目完工达到预定可使用状态时转入固定资产，按照形成固定资产的成本冲减专项储备，同时确认相应金额的累计折旧，该固定资产以后期间不再计提折旧。谢谢!

　　问 投资者：请介绍一下公司对融资租赁的会计处理方法?

　　答 京沪高铁温伟明：本公司为承租人时，在租赁期开始日，本公司以租赁开始日租赁资产公允价值与最低租赁付款额现值中两者较低者作为租入资产的入账价值，将最低租赁付款额作为长期应付款的入账价值，其差额为未确认融资费用，发生的初始直接费用，计入租赁资产价值。在租赁期各个期间，采用实际利率法计算确认当期的融资费用。本公司为出租人时，在租赁期开始日，本公司以租赁开始日最低租赁收款额与初始直接费用之和作为应收融资租赁款的入账价值，同时记录未担保余值;将最低租赁收款额、初始直接费用及未担保余值之和与其现值之和的差额确认为未实现融资收益。在租赁期各个期间，采用实际利率法计算确认当期的融资收入。谢谢!

　　问 投资者：请简要介绍一下导致旅客运输业务收入变动的因素?

　　答 京沪高铁邵长虹：影响旅客运输业务收入的因素有：1票价因素：公司根据《关于公布京沪高速铁路、合蚌高速铁路高速动车组列车试行运价的函》(京沪高速计函〔2012〕223号)确定列车的票价，报告期内未发生票价变动。因此，票价变动并非报告期内旅客运输业务收入变动的主要因素。2.旅客周转量因素：报告期内，公司旅客运输收入主要受旅客周转量影响，公司旅客运输业务的旅客周转量主要由本线车开行数量、客座率和本线列车车型等因素决定。谢谢!

　　问 投资者：请介绍一下公司对经营租赁的会计处理方法?

　　答 京沪高铁温伟明：本公司为承租人时，在租赁期内各个期间按照直线法将租金计入当期损益。本公司为出租人时，在租赁期内各个期间按照直线法将租金确认为当期损益，发生的初始直接费用，除金额较大的予以资本化并分期计入损益外，均直接计入当期损益。或有租金在实际发生时计入当期损益。谢谢!

　　问 投资者：请介绍一下报告期内旅客运输业务成本情况?

　　答 京沪高铁邵长虹：报告期内，旅客运输业务成本分别为102.11亿元、103.26亿元、101.84亿元和70.28亿元。谢谢!

　　问 投资者：请介绍一下公司2016年度至2018年度的应收款项坏账准备的方法?

　　答 京沪高铁温伟明：1、本公司对单项金额重大的应收款项单独进行减值测试，如有客观证据表明其已发生减值，应当确认减值损失，计入当期损益。对单项金额不重大的应收款项，单独进行减值测试，或包括在具有类似信用风险特征的金融资产组合中进行减值测试。单独测试未发生减值的应收款项，应当包括在具有类似信用风险特征的应收款项组合中再进行减值测试。本公司应收款项单项金额重大的标准为1,000万元及以上，或单项金额在1,000万元以下、100万元以上且在本公司本类金融资产中金额排前五位。

　　2、本公司对备用金、保证金、押金、赔款等，没有证据表明债务方存在资不抵债、无法继续经营、死亡等不能偿还债务的迹象，可以不计提坏账准备。

　　3、除已单独计提和明确不计提坏账准备的应收款项外，其余应收款项采用账龄分析法计提坏账准备。已逾期的应收票据、预付账款自到期日起计算账龄。

　　(1)账龄在1年以内的应收款项，不计提坏账准备。

　　(2)账龄在1年及以上，2年以内的应收款项，按该类应收款项账面余额的5%计提坏账准备。

　　(3)账龄在2年及以上，3年以内的应收款项，按该类应收款项账面余额的10%计提坏账准备。

　　(4)账龄在3年及其以上，5年以内的应收款项，按该类应收款项账面余额的30%计提坏账准备。

　　(5)账龄在5年及其以上的应收款项，全额计提坏账准备。有确凿证据表明该项应收款项能够收回的，可单独进行减值测试，不全额计提坏账准备。

　　4、对于符合下列条件之一的应收款项，及时履行内部决策程序，予以核销。在资产负债表日，内部决策程序尚未履行完毕的，采用个别认定法全额计提坏账准备。

　　(1)债务人已经破产、清算、被撤销、关闭或被注销、吊销工商登记，或者由公安机关出具死亡证明的应收款项，在扣除债务方净资产或遗产清偿的部分后，仍不能收回的。

　　(2)到期不能收回的应收款项，依法追款后，具有败诉的法院裁定书，或者虽然胜诉，但因无法执行，经法院裁定执行终止的。

　　(3)其他有确凿证据表明，不能收回的应收款项。谢谢!

　　问 投资者：请介绍一下运输经营部(战略发展部)的部门职能?

　　答 京沪高铁赵非：负责公司发展战略规划、战略合作。负责业务整合、并购、重组等资本运作相关工作。负责投资项目的管理。为董事会战略发展委员会开展工作提供支持和服务。负责协调列车开行方案、客票智能预分方案和客运营销方案，研究列车开行效益和价格调整机制，参与运行图编制，负责站车服务品牌建设规划、服务质量监督、客运安全监督、客服系统设备设施管理、租用动车运用管理及营运数据分析维护等工作。负责公司土地、站车和其他资产资源开发与管理。负责客站商业委托经营和其他委托经营项目的监督与监管。谢谢!

　　问 投资者：公司的经常性关联交易有哪些?关联销售金额占营业收入比是多少?

　　答 京沪高铁刘洪润：您好，报告期内，公司的经常性关联交易主要包括两方面：1、销售商品/提供劳务;2、采购商品/接受劳务;3.关联存款。报告期内，京沪高铁公司关联销售金额分别为1,206,258.60万元、1,397,576.62万元、1,528,374.40万元和1,288,539.54万元，占营业收入的比例分别为45.94%、47.29%、49.05%和51.54%。谢谢!

　　问 投资者：请问公司与控股股东、实际控制人的关系?

　　答 京沪高铁赵非：公司的控股股东为中国铁投，本次发行前持有公司49.76%的股权。本次发行完成后，中国铁投仍为公司的控股股东。公司的实际控制人为国铁集团，持有中国铁投100%的股权，本次发行完成后，国铁集团仍为公司的实际控制人。谢谢!

　　问 投资者：请介绍一下公司对主要客户的信用政策、结算方式?

　　答 京沪高铁赵非：公司主营业务包括旅客运输和提供路网服务两项业务。旅客运输业务为旅客预先支付票款，依据发售方式不同相关收入分别通过北京局集团、上海局集团、济南局集团或国铁集团资金清算中心支付公司;提供路网服务均通过资金清算中心进行清算，由资金清算中心支付公司。因此，公司应收账款的交易对方主要为北京局集团、济南局集团、上海局集团及国铁集团资金清算中心。依据国铁集团《铁路运输收入清算平台管理办法》(铁总资金〔2016〕208号)的规定，成员企业通过资金清算中心办理铁路运输收入清算和代办结算等产生的应收、应付清算轧差资金，实行当月预付、次月结算。报告期内，公司应收资金清算中心的账款，资金清算中心均在当月预付，次月下旬结清清算轧差资金。报告期内，上海局集团、北京局集团和济南局集团在每月支付部分票款，在月底运输收入月报报出后，依据应当支付公司的票款在次月结清款项。报告期内，公司对上海局集团、北京局集团和济南局集团以及国铁集团资金清算中心的信用政策和结算方式未发生变化。谢谢!

　　问 投资者：请介绍一下公司的固定资产?

　　答 京沪高铁赵非：固定资产，是指使用寿命超过1年，单位价值(含增值税)在5000元及以上，为铁路运输、生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的有形资产。公司固定资产主要包括线路、房屋建筑物、电气化供电设备等。谢谢!

　　问 投资者：请问公司最近几年经营活动产生的现金流量净额情况如何?

　　答 京沪高铁温伟明：报告期内，经营活动产生的现金流量净额分别为：1,438,476.48万元、1,488,888.78万元、1,376,533.39万元和1,333,285.70万元，谢谢!

　　问 投资者：请问公司最近几年投资活动产生的现金流量净额情况如何?

　　答 京沪高铁温伟明：报告期内，投资活动产生的现金流量净额分别为：-23,437.86万元、-57,733.75万元、-52,716.74万元和-1,101.59万元，谢谢!

　　问 投资者：请问公司最近几年筹资活动产生的现金流量净额情况如何?

　　答 京沪高铁温伟明：报告期内，筹资活动产生的现金流量净额分别为：-1,626,153.98万元、-934,958.33万元、-1,261,943.40万元和-1,290,642.77万元，谢谢!

　　问 投资者：请介绍一下报告期内旅客运输业务收入情况?

　　答 京沪高铁邵长虹：报告期内，公司旅客运输业务收入分别为141.89亿元、155.67亿元、157.91亿元和120.42亿元。谢谢!

　　问 投资者：京福安徽公司亏损的原因是什么?

　　答 京沪高铁刘洪润：您好，京福安徽公司尚处于亏损状态，主要是由于在报告期内，正在运营的合蚌客专和合福铁路安徽段开通时间尚短，商合杭铁路安徽段和郑阜铁路安徽段仍在建设中，京福安徽公司仍然处于市场培育期。由于铁路建设前期固定资产投资较大，市场培育期内线路运营收入难以完全弥补建设期借款资金利息支出、固定资产折旧以及委托运输管理费等支出，因此京福安徽公司尚处于亏损状态。谢谢!

　　问 投资者：请介绍一下公司财务费用?

　　答 京沪高铁赵非：报告期内，公司财务费用分别为186,657.65万元、122,081.82万元、116,786.17万元和43,288.50万元，占营业收入的比例分别为7.11%、4.13%、3.75%和1.73%。报告期内公司财务费用逐年下降，主要是由于随着经营收入的增加，公司偿还部分长期借款，公司有息负债规模逐年下降，借款利息下降。谢谢!

　　问 投资者：请介绍一下高铁运输行业内的主要企业?

　　答 京沪高铁邵长虹：高铁运输企业主要集中在国铁集团内部，国铁集团占据绝大部分市场份额。国铁集团是经国务院批准，由中央管理的国有独资企业，以铁路客货运输服务为主业，实行多元化经营。截至2018年末，原铁路总公司总资产80,023.39亿元。2018年，国家铁路旅客发送量33.17亿人，旅客周转量14,063.99亿人公里，原铁路总公司实现营业收入10,955.31亿元，税后利润20.45亿元。谢谢!

　　问 投资者：最近几年公司的营业收入以及净利润情况如何?

　　答 京沪高铁温伟明：报告期内，营业收入分别为：2,625,761.72万元、2,955,540.94万元、3,115,842.16万元和2,500,191.65万元，谢谢!

　　报告期内，净利润分别为：790,318.80万元、905,344.22万元、1,024,797.46万元和951,996.50万元谢谢!

　　问 投资者：请介绍一下本次发行对实现业务发展目标的作用?

　　答 京沪高铁邵长虹：本次募投项目的实施是公司上述发展计划实施的基础，对于公司实现整体战略目标具有极为重要的作用：

　　1、本次募集资金的运用将缓解公司完善线路结构所面临的资金制约，有助于拓展京沪通道服务范围，提升公司盈利能力、增强公司成长性，同时本次发行上市将为公司建立资本市场融资渠道，为公司未来实现上述发展计划提供资金保障。

　　2、公司本次公开发行股票并上市的举措，将促进公司进一步完善治理结构、寻求更科学有效的管理体制和经营模式，提高公司战略决策的科学化水平;同时，更广泛的融资渠道有利于公司运用多样化的资本运作手段实现更科学有效的持续增长。

　　3、登陆资本市场有助于公司提升市场知名度和品牌影响力，有利于推动中国高铁证券化，激发公司员工的创造性和工作积极性，并有利于公司吸引行业高端优秀人才，推动公司发展计划的顺利实施。谢谢!

　　问 投资者：请介绍一下公司的技术研发情况?

　　答 京沪高铁赵非：公司主营业务为高铁旅客运输，并采用委托运输管理模式对京沪高速铁路进行运输管理，日常生产经营中对研发投入的需求较小。报告期内，公司研发活动主要采用外包方式，围绕京沪高速铁路的养护维修技术、轨道病害研究等方面开展，形成了一系列高速铁路养护维修的科研成果。谢谢!

　　问 投资者：请介绍一下公司业务发展计划?

　　答 京沪高铁刘洪润：您好，1、优化京沪高铁运输组织模式，提升运输能力。2、提升京沪高铁服务品质和品牌影响力。3、提高公司运营管理效益。4、开展资本运作，加强路网协调。5、加强科研投入和信息化建设，夯实京沪高铁可持续发展基础。谢谢!

　　问 投资者：请介绍一下本次募集资金运用对公司未来经营成果的影响?

　　答 京沪高铁邵长虹：公司将以京沪高铁为依托，积极谋划与京沪通道中的其他重点线路的衔接。本次募集资金收购京福安徽公司有助于公司扩大网络覆盖，优化路网结构，发挥路网协同效应，增强骨干作用，形成以京沪通道为骨架、区域连接线衔接的高速铁路网。京福安徽公司目前正在运营的高铁线路包括合蚌客专和合福铁路安徽段，在建的线路包括商合杭铁路安徽段和郑阜铁路安徽段。合蚌客专是京沪通道与沿江通道间快速连接线;合福铁路安徽段、商合杭铁路是京港(台)通道的重要组成部分，其中，合福铁路安徽段向北通过合蚌客专与京沪高速铁路连接，商合杭铁路是华东地区南北向的第二大客运通道，与沪昆通道相连接;郑阜铁路与陆桥通道、京港澳通道相连，是强化西北与华东地区快速客运通道。随着未来路网的扩充完善，上述线路的组网效应将充分提升，业务增长点更加丰富。京福安徽公司最近一年一期的净利润分别为-12.00亿元、-8.84亿元，尚处于亏损状态，主要是由于正在运营的合蚌客专和合福铁路安徽段开通时间尚短，商合杭铁路安徽段和郑阜铁路安徽段仍在建设中，京福安徽公司仍然处于市场培育期，本次募集资金到位后公司即期回报(基本每股收益、净资产收益率等财务指标)将有所摊薄。随着高铁沿线城镇化进程加快，城市群区域联系更加紧密，人力资源流动将逐渐加快，沿线客流密度将逐步提高，京福安徽公司的经济效益预计能够得到有效改善。未来，公司基本每股收益、净资产收益率等财务指标也有望得到提升。谢谢!

　　问 投资者：公司的经常性关联交易有哪些?关联销售金额占营业收入比是多少?

　　答 京沪高铁温伟明：报告期内，公司的经常性关联交易主要包括两方面：1、销售商品/提供劳务;2、采购商品/接受劳务;3.关联存款。谢谢!

　　报告期内，京沪高铁公司关联销售金额分别为1,206,258.60万元、1,397,576.62万元、1,528,374.40万元和1,288,539.54万元，占营业收入的比例分别为45.94%、47.29%、49.05%和51.54%。谢谢!

　　问 投资者：请介绍一下公司研发投入占营业收入的比重?

　　答 京沪高铁赵非：报告期内，公司研发费用主要是支付给科研课题承担单位的服务费，研究开发投入均为费用化支出。报告期内，公司研发投入为677.46万元、715.19万元、838.17万元和1,152.95万元，占营业收入的比例较低。谢谢!