网上路演嘉宾介绍：

杭州豪悦护理用品股份有限公司 董事长、总经理 李志彪 先生与投资者交流

杭州豪悦护理用品股份有限公司 董事、副总经理、财务负责人 闵桂红 女士与投资者交流

杭州豪悦护理用品股份有限公司 副总经理、董事会秘书 曹凤姣 女士与投资者交流

平安证券股份有限公司 投资银行事业部总经理 周凌云 先生与投资者交流

平安证券股份有限公司 保荐代表人 朱翔坚 先生与投资者交流

平安证券股份有限公司 保荐代表人 龙佳喜 先生与投资者交流

路演现场

　　【网上路演交流内容剪辑】

　　问 投资者：领导您好，请简要阐述下公司资产总额情况。

　　答 豪悦护理闵桂红：2017年至2019年，随着业务的快速发展和生产经营规模的扩大，公司资产总额增长迅速，资产规模逐年增加。公司资产构成情况与其生产经营活动特点相适应，资产结构合理。谢谢!

　　问 投资者：请领导简单说明公司应收票据情况。

　　答 豪悦护理闵桂红：2017年至2019年，公司根据客户的需求，对部分销售业务以票据承兑方式结算，应收票据基本在当年年末前结清。公司的应收票据主要为银行承兑汇票，信用风险较小。公司以应收票据结算的业务较少，应收票据的增加不会增加公司的经营风险。谢谢!

　　问 投资者：公司其他应收款的情况怎样?

　　答 豪悦护理闵桂红：公司其他应收款主要项目为押金保证金、应收出口退税、应收暂付款及备用金等，应收补偿款是公司应收保险公司关于产品损失的补偿款。2017年至2019年各年末，公司其他应收款账面价值分别为1,465.61万元、2,350.36万元和2,355.64万元，占流动资产的比例分别为5.81%、5.93%和4.91%。谢谢!

　　问 投资者：公司期末存货的构成是怎样的?具体情况如何?

　　答 豪悦护理闵桂红：2017年至2019年各年末，公司存货余额分别为14,185.72万元、19,119.59万元和20,432.63万元，存货账面价值分别为14,103.16万元、18,729.24万元和19,905.87万元，占流动资产的比例分别为55.90%、47.27%和41.53%，占总资产的比例分别为21.23%、20.41%和15.87%，存货占营业成本的比例分别为25.35%、17.60%和14.63%。存货随公司业务规模的增长而增长，与公司专注于产品的经营模式与业务特征相符，较为合理。

　　2017年至2019年各年末，公司存货主要为原材料和库存商品。公司ODM生产是由销售部根据客户订单情况下达生产指令，自有品牌生产由销售部根据市场预测情况进行排产，并保持一定安全库存。

　　2018年末、2019年末公司存货余额较上年末分别增加4,933.87万元、1,313.03万元，增幅分别为34.78%、6.87%，增长较快，主要是随着公司销售收入的快速增长，存货也相应增长，存货余额总体保持在相对合理的水平。

　　2017年至2019年，公司存货周转率分别为4.61次、6.39次和6.88次，增加明显，表明公司不断加强存货管理，存货运营效率逐年提升，库存消化情况良好，存货周转速度较快。谢谢!

　　问 投资者：董秘您好，请问公司三会制度、独立董事和董事会秘书制度建立健全情况如何?

　　答 豪悦护理曹凤姣：2017年9月26日，豪悦护理召开创立大会及第一届董事会第一次会议，通过了《公司章程》和《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《董事长工作细则》、《独立董事工作制度》、《董事会秘书工作制度》等内部管理制度。公司已建立了符合发行上市要求的公司治理结构，股东大会、董事会、监事会和经理层按照公司章程及有关规则、规定赋予的职权依法独立规范运作。谢谢!

　　问 投资者：领导您好，公司存在长期待摊费用吗?

　　答 豪悦护理闵桂红：公司的长期待摊费用为固定资产改良支出。2017年至2019年各年末，公司长期待摊费用账面价值分别为94.59万元、58.48万元和24.56万元，占非流动资产的比例分别为0.23%、0.11%和0.03%，公司长期待摊费用占非流动资产的比例较小。谢谢!

　　问 投资者：请问公司各年末的短期借款是多少?

　　答 豪悦护理闵桂红：2017年至2019年各年末，公司短期借款分别为15,517.65万元、18,135.00万元和12,467.83万元，占总负债的比例分别为33.21%、32.05%和20.26%，短期借款占总负债的比例逐年降低。2017年至2019年，公司业务规模迅速扩大，为满足公司日常业务经营的资金需求，公司合理安排短期借款的筹措及偿还，期末无已逾期未偿还的短期借款。谢谢!

　　问 投资者：领导您好，请介绍公司各期末应付票据情况?

　　答 豪悦护理闵桂红：应付票据主要为银行承兑汇票，收款方主要为原材料供应商。2017年至2019年各年末，公司应付票据分别为4,310.03万元、3,091.51万元和4,596.77万元，占总负债的比例分别为9.22%、5.46%和7.47%，2017-2019年应付票据占总负债的比重有所波动，主要原因为公司根据业务状况、现金流、财务费用、银行授信等因素调整票据结算方式。谢谢!

　　问 投资者：领导您好，请介绍公司各期末应付票据情况?

　　答 豪悦护理闵桂红：应付票据主要为银行承兑汇票，收款方主要为原材料供应商。2017年至2019年各年末，公司应付票据分别为4,310.03万元、3,091.51万元和4,596.77万元，占总负债的比例分别为9.22%、5.46%和7.47%，2017-2019年应付票据占总负债的比重有所波动，主要原因为公司根据业务状况、现金流、财务费用、银行授信等因素调整票据结算方式。谢谢!

　　问 投资者：领导您好，请问公司上市后在投资者关系管理领域将有何举措?

　　答 豪悦护理李志彪：公司将严格按照相关法律法规做好上市公司信息披露工作，上市后公司证券事务部负责投资者关系的管理及信息披露工作，努力做好公司的经营管理，以优良的业绩回报投资人。谢谢!

　　问 投资者：公司目前应付账款情况?

　　答 豪悦护理闵桂红：公司应付账款主要为应支付的原材料采购款、工程及设备款项。2017年至2019年各年末，公司应付账款分别为15,092.28万元、18,631.73万元和和22,361.01万元，占总负债的比例分别为32.30%、32.93%和36.33%，2017年至2019年各年末，随着公司业务扩张，采购规模及库存储备也相应增加，同时公司购置生产设备以扩大产能，应付账款整体呈现增长趋势。谢谢!

　　问 投资者：公司各期末其他应付款是多少?

　　答 豪悦护理闵桂红：公司其他应付款主要是应付的押金保证金以及应付暂收款。2017年至2019年各年末，公司其他应付款分别为595.22万元、725.18万元和920.59万元，占总负债的比例分别为1.27%、1.28%和1.50%，其他应付款占总负债的比例较小。2017-2019年期末其他应付款呈上升趋势，主要是公司业务规模的扩大使得押金保证金有所增长。谢谢!

　　问 投资者：公司各期末短期借款情况怎样?

　　答 豪悦护理闵桂红：2017年至2019年，公司短期借款分别为15,517.65万元、18,135.00万元和12,467.83万元，占总负债的比例分别为33.21%、32.05%和20.26%，短期借款占总负债的比例逐年降低。报告期内，公司业务规模迅速扩大，为满足公司日常业务经营的资金需求，公司合理安排短期借款的筹措及偿还，期末无已逾期未偿还的短期借款。谢谢!

　　问 投资者：公司是否存在一年内到期的非流动负债?

　　答 豪悦护理闵桂红：公司一年内到期的非流动负债是一年内到期的融资租赁款。2017年至2019年各年末，公司一年内到期的非流动负债账面价值分别为0万元、1,003.31万元和1,333.33万元，占总负债的比例分别为0%、1.77%和2.17%，一年内到期的非流动负债占总负债的比例较低。谢谢!

　　问 投资者：请说明2017年至2019年公司重大资本性支出包含什么?

　　答 豪悦护理闵桂红：2017年至2019，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为13,110.83万元、17,162.81万元和和30,854.46万元。2017年至2019，公司重大资本性支出是购置纸尿裤生产线、拉拉裤生产线、经期裤生产线、卫生巾包装机、自动芯体复合机、无纺布生产线等及机器设备所支付的款项，以及公司生产厂房的改造、江苏豪悦生产厂房的建设等。谢谢!

　　问 投资者：请问税金及附加情况如何?

　　答 豪悦护理闵桂红：2017年至2019年，公司税金及附加分别为409.57万元、696.68万元和1,016.42万元，占营业收入的比例分别为0.54%、0.48%和0.52%，税金及附加占营业收入的比例较为稳定。谢谢!

　　问 投资者：请董事长简单介绍一下公司所在行业的上下游行业?

　　答 豪悦护理李志彪：吸收性卫生用品的上游原材料主要包括木浆、无纺布、高分子吸水树脂、胶、纸和膜等。上述原材料主要来源于造纸行业和石油化工行业。下游方面，吸收性卫生用品主要通过经销商、KA渠道、母婴店、电商平台、垂直电商等销售渠道销售给终端消费者。谢谢!

　　问 投资者：公司是否具备质量控制的优势?

　　答 豪悦护理李志彪：公司质量控制优势具体体现在以下3个方面：

　　(1)完善的质量控制体是

　　公司建立了符合国际标准的质量管理和品质保证体是，已通过ISO9001质量管理体是认证、ISO14000环境管理体是认证和OHSAS18001职业健康安全管理体是认证，并通过一是列制度将质量控制细化贯穿到每个生产环节。

　　(2)国际化的质量控制手段

　　为保证产品质量，公司建立了完善的产品检验流程，包括来料检验、在线检验、巡检、成品检验、微生物检测等环节;配备视觉检测、金属检测、自动剔废是统等先进的检验设备，消除产品在生产、制造和包装等过程中的瑕疵，保证产品的优良品质。公司在成立初期，通过与金佰利合作，吸取了其生产管理、质量控制方面的经验并培养了一批质量管理人才，之后通过与尤妮佳等著名跨国公司的持续合作，吸收借鉴其质量管理经验并对公司质量管理体是不断完善。

　　(3)参与国家标准的制定

　　2016年，公司参与起草了国家标准《纸尿裤规格与尺寸》(GB/T 33280-2016)，作为主要起草单位编制了浙江制造标准《裤型卫生巾》(T/ZZB 0744-2018)，目前公司正受邀起草国家标准《妇女用纸质卫生裤》。通过参与国家及行业标准的制定，公司提升了对产品的理解，同时也进一步提升了公司的产品质量。谢谢!

　　问 投资者：财务负责人，请您分析净利润的变化情况?

　　答 豪悦护理闵桂红：2018-2019年，公司净利润较上年分别增加了11,808.25万元和13,022.08万元，增幅分别为176.19%和70.35%，增长较快，主要原因是：(1)公司根据一次性卫生用品市场的市场需求适时调整公司经营策略，重点发展国内ODM市场，拓展产品线，挖掘重点客户，2018-2019年营业收入较上年分别增加68,855.74万元、50,384.12万元，使得营业毛利较上年分别增加18,054.39万元、20,795.41万元;(2)由于营业收入的增长主要来自ODM业务，而ODM业务在运输费用、网店推广服务费及广告宣传费等销售费用与管理费用支出较少，使得运输费用、网店推广服务费及广告宣传费等销售费用与管理费用并未与营业收入同比例增加，期间费用/营业收入逐年下降;(3)随着公司营业收入的明显增长，盈利能力的提升，公司经营现金流充裕，财务费用-利息支出逐年下降。谢谢!

　　问 投资者：领导你好，公司的采购模式是怎样的?

　　答 豪悦护理李志彪：原材料采购方面，公司主要以市场为导向，坚持“以销定产，以产订购”的原则，实行统一采购，分散使用。谢谢!

　　问 投资者：请董事长介绍下公司目前的生产模式?

　　答 豪悦护理李志彪：公司生产模式主要是自主生产。对于ODM业务，主要采用订单生产模式以销定产，根据客户所下订单来制定采购计划、组织生产，按照用户要求的规格、数量和交货期交货。对于自有品牌业务，由销售部根据市场预测情况进行排产，并保持一定安全库存。在保证产品质量的前提下，进行有效地产销协调，合理安排原材料的采购、生产计划和物流。公司在生产过程中十分注重控制制造成本和保证产品质量，并建立了KPI管理制度来确保生产的达成率。谢谢!

　　问 投资者：财务负责人您好，公司递延所得税资产情况是怎么样的?

　　答 豪悦护理闵桂红：公司递延所得税资产是应收账款坏账准备、存货跌价准备、收到当期一次性纳税且计入递延收益的政府补助而引起的企业所得税可抵扣暂时性差异。2017年至2019年各年末，公司递延所得税资产分别为256.59万元、527.98万元和997.56万元，占非流动资产的比例分别为0.62%、1.01%和1.29%，递延所得税资产占非流动资产的比例较低。谢谢!

　　问 投资者：您好，请详细介绍下公司的主营业务收入情况，谢谢。

　　答 豪悦护理闵桂红：2017年至2019年，公司主营业务收入分别为75,124.79万元、141,427.03万元和192,029.73万元，年均复合增长率为59.88%，增长迅速，主要原因是在市场需求规模稳步扩大的行业背景下，公司不断推出性能优异、质量可靠、引领市场潮流的新产品，同时开拓销售渠道，发展ODM品牌客户。凭借先进的研发技术和过硬的产品质量，公司持续抢占市场份额，提高市场占有率。谢谢!

　　问 投资者：领导您好，请说明公司的财务费用情况?

　　答 豪悦护理闵桂红：公司财务费用主要是利息支出及利息收入等。2017年至2019年，公司财务费用分别为1,571.48万元、1,615.96万元和1,246.70万元，占营业收入的比重分别为2.07%、1.11%和0.64%，财务费用占营业收入的比重逐年降低。

　　公司利息支出主要是银行短期借款及融资租赁手续费和利息等，2017年至2019年，金额较为稳定。利息收入主要是银行存款、往来款及承兑汇票保证金利息收入等。公司境外销售主要以美元结算，汇率波动影响汇兑损益。手续费主要是贷款手续费等，贷款手续费根据贷款规模确定，随贷款规模的大小波动。谢谢!

　　问 投资者：预计上市首日价格区间大约在什么价位?能有多大涨幅?

　　答 平安证券龙佳喜：公司的股票价格由公司的基本面和市场资金供求关系等多层因素决定，我们也希望豪悦护理上市后会有良好的股价表现，给投资者带来丰厚的回报。谢谢!

　　问 投资者：您认为新股上市对市场的影响最主要表现在什么地方?

　　答 平安证券龙佳喜：新股上市带给资本市场更充沛的活力、新鲜的血液和新的投资机会。活跃的资本市场会促使经济健康发展，谢谢!

　　问 投资者：您好，请问公司业务是否独立?

　　答 豪悦护理曹凤姣：公司具有独立、完整的产、供、销是统，具有面向市场自主经营业务的能力。公司在业务上独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业，按照生产经营计划自主组织生产经营，独立开展业务，不存在与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间同业竞争或者显失公平的关联交易。公司的采购、生产、销售等重要职能完全自行承担，不存在营业收入和净利润依赖关联方的情形，也不存在公司业务受制于股东和其他关联方的情形。谢谢!

　　问 投资者20462：领导您好，任何一个上市公司都不是完美无缺的，在豪悦护理的准备发行过程中，作为投行的专业人士，您发现公司目前现存的主要风险是什么?

　　答 平安证券龙佳喜：如您所言，任何一个上市公司都不是完美无缺的，我们在保荐过程中对公司进行了详尽的尽职调查，在豪悦护理的招股说明书中对公司的风险因素已经进行了详尽的披露。谢谢!

　　问 投资者：请说明新增年产6亿片吸收性卫生用品智能制造技改项目的必要性有哪些?

　　答 平安证券朱翔坚：(1)提高公司生产能力，突破公司产能瓶颈

　　本项目通过新建生产基地，进一步提高公司生产能力，突破产能瓶颈。项目的实施，一是有利于公司扩大生产规模，不断提高公司的供货能力，满足客户对公司供货数量和供货及时性的要求，增强公司的盈利能力和竞争实力;二是生产基地建成后，公司将减少委外加工，降低委外加工的产品质量风险。

　　(2)优化公司生产布局，强化公司生产场地稳定性

　　本项目将新建厂房、仓库，购买先进的自动化设备等，在提高公司自动化水平的同时，优化公司生产布局。本项目的实施将改善目前公司自有厂房和多个租赁厂房分散布局的情况，使公司生产集中化，减少搬运成本和管理成本，降低管理风险，强化公司生产稳定性。

　　(3)发挥规模化生产优势，提升公司市场竞争力

　　本项目通过扩大生产能力，进一步巩固公司规模化生产优势。谢谢!

　　问 投资者：主承销商领导您好，年产12亿片吸收性卫生用品智能制造生产基地建设项目是否具备必要性?

　　答 平安证券朱翔坚：(1)提高公司生产能力，突破公司产能瓶颈

　　本项目通过新建生产基地，进一步提高公司生产能力，突破产能瓶颈。项目的实施，一是有利于公司扩大生产规模，不断提高公司的供货能力，满足客户对公司供货数量和供货及时性的要求，增强公司的盈利能力和竞争实力;二是生产基地建成后，公司将减少委外加工，降低委外加工的产品质量风险。

　　(2)优化公司生产布局，强化公司生产场地稳定性

　　本项目将新建厂房、仓库，购买先进的自动化设备等，在提高公司自动化水平的同时，优化公司生产布局。本项目的实施将改善目前公司自有厂房和多个租赁厂房分散布局的情况，使公司生产集中化，减少搬运成本和管理成本，降低管理风险，强化公司生产稳定性。

　　(3)发挥规模化生产优势，提升公司市场竞争力

　　本项目通过扩大生产能力，进一步巩固公司规模化生产优势。谢谢!

　　问 投资者：公司预付账款的情况怎样?

　　答 豪悦护理闵桂红：公司预付款项主要为预付的采购货款、预付的房租费、预付的广告费等，2017年至2019年各年末，公司预付款项账面价值分别为627.02万元、1,036.09万元和1,280.89万元，占流动资产的比例分别为2.49%、2.62%和2.67%，公司预付款项占流动资产的比例较低。2017年至2019年各年末，公司账龄在1年以内的预付款项均为100.00%，预付款项账龄均在1年以内。谢谢!

　　问 投资者：领导您好，请详细介绍一下研发运营支持中心建设项目的必要性?

　　答 平安证券朱翔坚：(1)优化技术研发平台，满足规模扩大需求

　　本项目将通过建设新的研发中心，购置先进的研发设备，增加专业的技术研发人员，升级公司现有技术研发平台。项目实施后，一方面公司整体研发实力将得到增强，为研发新技术、新产品营造更加良好的条件，有利于推动公司持续的技术创新，并引领行业技术发展;另一方面，通过优质平台将吸引更多的行业人才及外部合作，从而促使公司研发资源整合能力进一步加强，为后续技术研发提供充分的资源支持。

　　(2)顺应行业技术发展，强化前沿技术研究

　　本项目将通过建设研发中心，吸纳行业优质技术研发资源，集中对微胶囊包裹应用技术、SAF纤维应用技术、复合芯体用水刺复合材料的应用技术和便于穿脱型女性经期护理裤等技术进行深入研究开发，进一步强化公司对前沿技术的研究开发能力，满足消费者对产品性能、品质等要求提升的需求，同时提高公司整体生产管理效率，巩固公司在行业内的技术领先地位。

　　(3)配置专属研发设备，强化产品转化能力

　　本项目将购置先进的实验、检测、试制设备，提供更加贴近真实环境的模拟实验条件，促使公司吸收性卫生用品新产品能够按照计划进行投入试制，强化自身产品转化能力，以保障新产品的交期;另外，通过更加先进、精密的检测设备投入，有利于公司进一步控制新产品性能，并推动新技术在诸多领域的拓展应用，进一步提升公司在吸收性卫生用品领域的领先技术地位。

　　(4)增强公司信息化水平，提高公司经营决策能力

　　本项目将通过信息是统强大的数据分析和处理能力，整合相关数据并利用信息反馈结果，深度挖掘数据中蕴含的内在信息，有效拓展信息数据的使用范围，帮助企业建立一套科学、可靠的决策体是。在企业发展规划、品牌经营策略等战略层决策，产品规划、产品流行趋势预测等战术层决策，以及生产批次调整、品质问题处理等操作层决策中，提高管理的透明度，提供及时准确的决策信息，令公司决策者更全面、快捷、准确地了解其内外部环境，提高决策的科学性，增强公司的决策能力。

　　(5)梳理和完善部门职能，提高公司的经营管理效率

　　本项目将通过研发运营支持中心大楼的建设，改善公司总部职能部门办公场所环境，并对总部职能进行全面梳理和完善，寻找管理效率低下的环节有针对性地进行改善，建设设计合理、运行顺畅并可持续执行的管理体是。项目将为管理层决策制定、计划执行、管理控制和业绩评价提供全面的管理平台，可有效提高公司经营管理效率，提升客户服务水平，最终促进公司经济效益稳步提升。谢谢!

　　问 投资者：请问主承销商如何看待豪悦护理的未来发展?

　　答 平安证券朱翔坚：我们对豪悦护理的未来发展充满了坚定的信心。谢谢!

　　问 投资者：公司股票价格上市后会怎么样?

　　答 平安证券朱翔坚：豪悦护理是一家优质、业绩良好的上市公司，会给投资者带来良好的回报。谢谢!

　　问 投资者：董事长，请您介绍一下我国婴儿卫生用品行业发展现状?

　　答 豪悦护理李志彪：受益于国民经济的快速发展，人民生活水平和卫生护理意识的提升，城镇化建设的快速推进，我国家庭居民消费和卫生观念逐步转变，对婴儿的护理从使用多次重复性的布尿片逐步到使用一次性纸尿裤进行护理，市场渗透率迅速提高。同时婴儿卫生用品的使用频次增加，使用年龄延长，日均更换次数增加，导致人均使用片数明显增加，从而带动市场规模进一步增长。从消费量来看，2013年以来国内婴儿卫生用品的消费量呈现快速上涨态势，婴儿卫生用品的消费量从2013年的226.2亿片增长至2018年的378.7亿片，年均复合增长率达到10.9%。谢谢!

　　问 投资者：请分析一下公司主营业务收入的按产品构成是怎么样的?

　　答 豪悦护理闵桂红：2017年至2019年，公司主营业务收入构成发生一定变化，婴儿卫生用品的营业收入占主营业务收入的比重分别为55.76%、67.64%和70.98%，成人失禁用品的营业收入占主营业务收入的比重分别为22.10%、15.10%和11.99%，女性卫生用品的营业收入占主营业务收入的比重分别为15.67%、14.15%和15.24%，婴儿卫生用品占比逐年提高。2017年至2019年，婴儿卫生用品、成人失禁用品和女性卫生用品的营业收入占公司主营业务收入的比重90%以上，非吸收性卫生用品及其他产品的营业收入占主营业务收入的比重分别为6.47%、3.11%和1.79%。

　　婴儿卫生用品营业收入年均复合增长率为80.39%，女性卫生用品营业收入年均复合增长率为57.66%，婴儿卫生用品和女性卫生用品的营业收入保持较快的增长趋势。谢谢!

　　问 投资者：董秘您好，请问公司是否建立了有效的内部控制制度?

　　答 豪悦护理曹凤姣：在公司治理方面，公司已建立各司其职、各负其责、相互配合、相互制约的法人治理结构，并形成包括《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《关联交易决策制度》、《对外投资管理制度》等在内的一是列管理制度。

　　在日常管理方面，公司已按《公司法》、《证券法》、《企业内部控制基本规范》等法律法规的要求制定了适合公司的采购、生产、销售、货币资金、实物资产、投资、筹资、对外担保、关联交易、内部监督控制等涵盖日常生产经营管理过程的管理制度，确保各项工作均有章可循，形成了规范的管理体是。

　　在人力资源方面，公司根据国家有关政策、法规及《公司章程》的规定，并结合公司实际情况，制定了包括公司机构设置、人员编制、招聘和解聘员工、培训教育、员工工资标准、薪酬激励、考核任用、劳动管理等在内的人事管理制度，确保能吸引人才、留住人才，为公司发展提供有力保障。

　　在信息是统方面，公司已建立并实施计算机信息是统内部控制，并将不断完善，以强化关键方面或者关键环节的风险控制。

　　公司制订内部控制制度以来，各项制度均已按照既定制度执行且执行良好，公司各项内部控制制度已落实到决策、执行、监督、反馈等各个环节。内控制度的良好运行有效地防范了各种重大风险，公司的内部控制制度不存在重大缺陷。谢谢!

　　问 投资者：投资者关系管理活动对公司股价有提升作用吗?

　　答 豪悦护理曹凤姣：投资者关系管理活动旨在通过有效的沟通和交流，获得投资者的认同，最大化的体现公司的价值，并不一定会提升公司的股价，但是肯定有利于投资者对公司更深入的了解。谢谢!

　　问 投资者：公司是否有品牌壁垒?

　　答 豪悦护理李志彪：品牌是企业产品质量、工艺技术、研发能力、市场营销和企业文化等多方面因素的综合体现，是企业通过大量的资金投入和长期的经营发展积累下来的企业核心竞争力。特别是纸尿裤、卫生巾等产品，大部分产品与使用者身体直接接触，产品的安全性、可靠性是消费者选择购买时较为关注的因素，而品牌在一定程度上代表着产品的安全性、可靠性。比如对于婴儿纸尿裤的选择，家长一般较为谨慎，知名品牌是大多数家长选择优质婴儿纸尿裤的重要依据。知名品牌给消费者建立起的信任感是长期积累的结果，行业的新进入者很难在短时间内建立起让消费者值得信赖的品牌。谢谢!

　　问 投资者：领导您好，请问公司主营业务收入的地域结构是怎么样的?

　　答 豪悦护理闵桂红：2017年至2019年，公司立足于自身产品的研发优势和质量优势，依靠不断完善的营销体是和日益提升的品牌知名度，实现了国内市场的快速发展。在公司大力发展国内市场的同时，公司国外市场销售额较为稳定。谢谢!

　　问 投资者：请问公司所属行业是否存在渠道壁垒?

　　答 豪悦护理李志彪：吸收性卫生用品制造商不仅需要提供安全、优质的产品满足消费者日益多元化的需求，还需要通过覆盖广泛的销售终端将产品有效地展现和传递给消费者。吸收性卫生用品具有产品单价较低、终端销售网点较多的特点，因此制造商自建销售平台的成本较高，大多借助于外部经销商。对于本行业新进入者来说，经销商资源属于相对稀缺的资源，一方面开发经销商客户、建立信任关系的前期投入成本高，另一方面对于没有品牌积累的新进入者来说，渠道的管控能力也相对较差，不利于市场开拓。

　　随着互联网、移动互联网以及网购的日趋流行，电商平台等新兴渠道对吸收性卫生用品的销售产生了重要的影响。越来越多品牌积极尝试母婴垂直电商、母婴专营连锁、O2O、电商平台等新零售渠道模式，大力布局新零售，虽然新零售渠道成为了国内新兴品牌开拓市场的重要方式，但是渠道推广及建设成本较高，同样存在一定的渠道壁垒。谢谢!

　　问 投资者：董事长您好，请问公司的主营业务是什么?

　　答 豪悦护理李志彪：公司是国内个人卫生护理用品领域领先的制造商，专注于妇、幼、成人卫生护理用品的研发、制造与销售业务，产品涵盖婴儿纸尿裤、成人纸尿裤、经期裤、卫生巾、湿巾等一次性卫生用品。谢谢!

　　问 投资者：财务负责人您好，可以按季节性因素分析下公司主营业务收入吗?

　　答 豪悦护理闵桂红：公司产品主要包括婴儿纸尿裤，成人纸尿裤，卫生巾和经期裤等，属日常消费品，季节性需求弹性较小。2017年至2019年，公司销售收入的季度分布较为稳定。受国内春节、海外圣诞假期影响，各年度第一季度收入贡献相对较低。同时，由于天猫“双十一”等促销活动各年度第四季度收入贡献较高。公司收入的季节分布符合业务特征，不存在较大的季节性变化。2018年四季度主营业务收入占全年主营业务收入比重较高是公司2017年下半年-2018年上半年新购置的生产设备陆续完成安装调试，进入正常的生产阶段，公司的生产规模和销售额随产能在2018年下半年显著增长。谢谢!

　　问 投资者：公司生产卫生用品，那公司的产品对于这次新冠疫情是否有所帮助?

　　答 豪悦护理李志彪：2020年2月，在国家“新型冠状病毒肺炎”疫情防控的关键时刻，公司积极响应政府号召，利用自身生产优势组织改造转产防护服用无纺布、酒精消毒湿巾以及改造转产、新建口罩等抗疫物资生产线，以增强国家应急物资供应，并被浙江省新冠肺炎防控工作领导小组医疗物资保障组列入《省级应急物资重点企业名单》。截至本招股说明书签署日，公司口罩等防疫用品已向客户供应产品并获得销售收入。谢谢!

　　问 投资者：请问公司应收款项融资的情况如何?

　　答 豪悦护理闵桂红：2017年至2019年各年末，公司应收款项融资分别为0万元、0万元和1,678.10万元，占流动资产的比例分别为0%、0%和1.34%，应收款项融资占流动资产的比例较小。公司应收款项融资为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的应收账款。谢谢!

　　问 投资者：您好，请问公司机构是否独立?

　　答 豪悦护理曹凤姣：公司根据《公司法》与《公司章程》的要求建立了完善的法人治理结构，股东大会、董事会、监事会严格按照《公司章程》规范运作;公司建立了健全的内部经营管理机构，独立行使经营管理职权，与控股股东和实际控制人及其控制的其他企业间不存在机构混同的情形。公司的生产经营和办公场所与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业严格分开，不存在与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业混合经营、合署办公的情形，未发生公司股东干预公司机构设置和生产经营活动的情况。谢谢!

　　问 投资者：请简单介绍一下吸收芯体的特点?

　　答 豪悦护理李志彪：吸收性卫生用品的核心关键部分是吸收芯体，其主要作用是快速吸收、分散和储存液体。木浆芯体由木浆和吸水树脂无序混合而成，通常结构比较松散，且木浆吸水后会迅速膨胀，所以与采用复合芯体的纸尿裤产品相比会更厚实。复合芯体主要是由无纺布和高分子吸水树脂复合而成，具有轻薄、不易断层、吸水后整体膨胀不起坨等诸多优点，穿着舒适度更佳。谢谢!

　　问 投资者：公司与控股股东、实际控制人之间是否存在同业竞争的情形?

　　答 豪悦护理曹凤姣：截至本招股说明书签署日，公司控股股东、实际控制人及其控制的其他企业未从事任何与公司相同、相似的业务或活动，与公司之间不存在同业竞争。谢谢!

　　问 投资者：董事长您好，请您预测一下未来卫生用品行业的发展趋势?

　　答 豪悦护理李志彪：(1)国民生活水平的提高，使得消费者对产品的需求更加多元化

　　随着我国人均GDP突破8,000美元，消费者对产品的需求进入了一个多元化的阶段。消费者从原来对价格、品质的单一追求发展到集对产品舒适性、功能、品质、便利性、安全性等多元化为一体的需求。此时，国内制造商凭借着贴近消费者群体，洞悉消费者需求，快速迭代的产品开发能力以及不断提升的产品质量而异军突起，国内品牌市场份额逐渐提升。

　　(2)传统渠道发展平稳，新兴渠道快速崛起

　　吸收性卫生用品传统渠道包括大卖场、大型超市、小超市等网点。新兴渠道包括母婴专营店和专营连锁店、电商平台、垂直电商等。近年来，母婴专营店作为母婴护理用品的独特销售途径，凭其专业化、品牌化的优势在国内迅速发展;而随着互联网以及网购的流行，电商平台、垂直电商凭借其便利性逐渐成为吸收性卫生用品销售的重要渠道之一。

　　(3)受益于“中国质造”和“新零售业态”双轮驱动，国产品牌迅速崛起

　　经过多年的发展和赶超，国内吸收性卫生用品制造企业的自主研发和创新能力已得到明显提升，部分制造商的自主设计研发能力、生产技术和质量控制水平基本达到甚至超越国外同类产品，整个行业已基本实现从“中国制造”到“中国质造”的高端化升级。

　　(4)升级产品不断涌现，经期裤和复合芯体纸尿裤产品正成为行业新的增长点

　　公司于2011年开始研发经期裤，于2012年申请了相关专利，2013年，公司与尤妮佳联合开发的经期裤产品成功上市并获得了较好的市场反响。此后，以公司为代表的国产制造商们持续努力研发并不断升级经期裤产品，使得经期裤产品的性能不断优化。纸尿裤的核心部分是吸收芯体，国产复合芯体的发明和应用极大地提升了纸尿裤产品在吸收、反渗、舒适度等方面的性能，引发了国产吸收性卫生用品制造商的技术变革。复合芯体已在国内的婴儿纸尿裤产品中得到快速的发展和应用，并获得了大量消费者的认可和青睐。

　　(5)婴儿卫生用品市场持续增长，产品不断更新迭代

　　为顺应消费者对高品质产品的需求，制造商们通过加大研发投入，不断推出创新产品和升级产品，例如近年来以“婴儿拉拉裤”为代表的中高端纸尿裤产品以其便利性和舒适性得到越来越多家庭的认可和青睐。

　　(6)人口“老龄化”趋势带动成人失禁用品市场快速增长

　　由于人口老龄化加剧，加之居民生活水平提高，老年人护理需求上升，随之而来的是成人失禁用品市场的快速发展。谢谢!

　　问 投资者：募集资金运用对公司未来财务状况及经营成果有哪些影响呢?

　　答 平安证券龙佳喜：本次募集资金投入后，将对本公司的生产经营和财务状况等多方面产生较大影响，具体表现如下：

　　1、募集资金到位后，公司净资产及每股净资产均将大幅提高，这将进一步壮大公司整体实力，提高竞争力，增强抗风险能力。

　　2、由于募集资金投资项目需要一定的建设期，在项目未达产的短期内净资产收益率会因为财务摊薄而有一定程度的降低。从中长期来看，本次募投项目具有较高的投资回报率且能够显著的提高公司的经营管理效率，随着投资项目陆续产生效益，公司销售收入和利润水平将有大幅提高，公司盈利能力和盈利的稳定性将不断增强。

　　3、募集资金到位后，公司的资产负债率水平将大幅降低，有利于提高公司的间接融资能力，降低财务风险。

　　4、本次发行募集资金到位后，公司投资项目所需资金基本得到解决，负债规模在一定时期内不会有大幅增长，公司的资本结构在一定时期内将以自有资金为主，借贷资金为辅。谢谢!

　　问 投资者：作为券商，您给予公司在投资者关系管理方面有什么建议呢?

　　答 平安证券龙佳喜：投资者关系是目前上市公司中非常重视的一项工作，目前交易所也做了很多有益的制度建设帮助强化投资者关系管理。我们认为，通过与投资者建立良好的沟通渠道，可以使公司在资本市场上更加透明，更能取得投资者的信任。我们会建议公司注重和投资者的交流沟通工作。谢谢!

　　问 投资者：领导您好，请问公司的预收款项情况如何?

　　答 豪悦护理闵桂红：公司预收款项是预收客户的货款，是公司对部分客户在订单确认后收取的一定比例的订金。2017年至2019年各年末，公司预收款项分别为2,865.61万元、3,673.17万元和3,796.53万元，占总负债的比例分别为6.13%、6.49%和6.17%。2017年至2019年各年末，预收款项期末余额随已签订但尚未履行完毕而未实现收入订单的变动而变动。谢谢!

　　问 投资者：请问上市后，投资者可以向保荐人咨询公司发展的情况吗?

　　答 平安证券龙佳喜：首先非常欢迎您与我们沟通交流，保荐代表人将在法定信息披露允许的范围内尽可能详细地向您披露相关情况。谢谢!

　　问 投资者：请问您将如何履行保荐责任?

　　答 平安证券龙佳喜：我们将严格按照《证券发行上市保荐业务管理办法》的要求履行持续督导工作，督促公司规范运作、信守承诺、履行好信息披露义务。谢谢!