网上路演嘉宾介绍：

熊猫乳品集团股份有限公司 董事长---李作恭 先生在回答网上投资者

熊猫乳品集团股份有限公司 副董事长---郭红 女士在回答网上投资者提问

熊猫乳品集团股份有限公司 董事、总经理---李锡安 先生在回答网上投资者提问

熊猫乳品集团股份有限公司 董事、副总经理、财务总监、董事会秘书---
徐笑宇 先生在回答网上投资者提问

中信证券股份有限公司 投资银行管理委员会总监、保荐代表人---
丁旭东 先生在回答网上投资者提问

中信证券股份有限公司 投资银行管理委员会总监、保荐代表人---
翟程 先生在回答网上投资者提问

熊猫乳品集团股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市网上路演现场图片

　　【网上路演交流内容剪辑】

　　问 投资者：有些上市公司会举行股东优惠价购买产品的活动，贵公司是否考虑也举办类似的活动?

　　答 熊猫乳品 董事、副总经理、财务总监、董事会秘书徐笑宇：谢谢您的提议，公司会在合适的时间举办类似的活动，优化投资者关系。谢谢!

　　问 投资者：请问公司取得的境外商标的有效期限情况?

　　答 熊猫乳品 副董事长郭红：商标注册号：4/1997/00119507，有效期限：至2021年8月8日;商标注册号：KH 10058/1997，有效期限：至2027年11月5日;商标注册号：19590358，有效期限：至2027年12月2日;商标注册号：T0606166I，有效期限：至2026年3月31日;商标注册号：16333，有效期限：至2027年10月20日;商标注册号：1418901，有效期限：至2028年6月22日。谢谢!

　　问 投资者：公司今年预计会与哪些新客户合作吗?

　　答 中信证券 投资银行管理委员会总监，保荐代表人丁旭东：公司将不断充实销售队伍和提高营销力度，扩大公司的销售规模，谢谢

　　问 投资者：您好，请问公司在2017年至2019年内经销商委托加工产品的情况?

　　答 熊猫乳品 副董事长郭红：根据公司与中山宏昌签订的《委托定牌加工协议》，中山宏昌委托公司生产加工江中猴菇炼乳调料包，合同有效期为2019年9月18日至2020年12月31日，具体产品数量以订单为准，公司根据订单约定向江中食疗交付产品。公司原直接和江中食疗合作，后改为通过中山宏昌向江中食疗销售炼乳调料包，主要原因系江中食疗的回款周期相对较长，而中山宏昌可以提供更好的结算条件，提高了销售回款的速度，降低了公司的资金压力和坏账风险。谢谢!

　　问 投资者：去年存货是多少，预计今年存货会下降吗?

　　答 熊猫乳品 董事、副总经理、财务总监、董事会秘书徐笑宇：2019年末存货64,772,764.79元，今年公司将按照实际经营情况，控制公司存货规模。谢谢!

　　问 投资者：你认为公司业绩增长的主要动力或障碍在哪里?

　　答 中信证券 投资银行管理委员会总监，保荐代表人丁旭东：公司会加大新产品开发力度，不断拓展销售团队和营销力度，提高管理水平和产品质量，努力提高公司业绩，为广大投资者带来回报，多谢

　　问 投资者：领导好，请问公司在奶酪领域内有哪些主要的竞争对手?

　　答 熊猫乳品 副董事长郭红：①邦士(天津)食品有限公司邦士(天津)食品有限公司成立于2005年，隶属于Savencia集团，Savencia集团专注于奶酪和特色奶制品领域，是全球最大的特色奶酪制造商。邦士(天津)食品有限公司旗下“百吉福”牌奶酪在我国奶酪市场占份额较大。 ②上海妙可蓝多食品科技股份有限公司(600882.SH) 上海妙可蓝多食品科技股份有限公司主营业务为以奶酪、液态奶为核心的特色乳制品的研发、生产和销售。奶酪领域主打产品为“妙可蓝多”牌奶酪。 ③光明乳业股份有限公司(600597.SH) 光明乳业股份有限公司主要从事乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送等，拥有消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、奶酪等系列产品，是国内规模最大的乳制品生产、销售企业之一。奶酪领域主打产品为“光明”牌奶酪。 ④北京三元食品股份有限公司(600429.SH) 北京三元食品股份有限公司主要业务涉及加工乳制品、饮料、食品、冷食冷饮，旗下拥有液体乳、发酵乳、乳饮料、奶粉、奶酪、冰淇淋等几大产品系列。北京三元食品股份有限公司具有20多年奶酪生产历史，拥有“三元”牌芝士，与多家国际餐饮签订专业奶酪供应协议。谢谢!

　　问 投资者：15年就挂牌新三板，现在来到A股，有什么感想?

　　答 熊猫乳品 董事、副总经理、财务总监、董事会秘书徐笑宇：此次公司发行上市，熊猫乳品将进入一个全新的发展阶段，我们会秉持一贯的发展理念，不断丰富完善公司的产业布局，提高创新能力以及技术水平、扩大经营规模、增强核心竞争力，进一步提高市场占有率，使公司创造更大的经济效益和社会效益。谢谢!

　　问 投资者：董事长您好。目前熊猫乳品在国内炼乳细分行业已经占据头筹，想问公司未来5年及10年的战略规划是怎样的呢?是否与本次募投项目相关呢?

　　答 中信证券 投资银行管理委员会总监，保荐代表人丁旭东：①丰富产品体系。未来，公司将丰富产品体系，以炼乳为核心，以奶酪、奶油等产品为新的增长点，实现浓缩乳制品多元发展的产品结构。首先，公司将继续挖掘在炼乳生产方面的核心竞争力，实现炼乳产品的多样化、休闲化、差异化;其次，公司将进一步完善产品种类，有效利用现有产品渠道拓展奶酪、奶油等新产品，同时开发符合终端消费者口味的奶酪、奶油产品，培育更多适应市场需求的产品群。未来浓缩乳制品发展趋势向着“健康”、“营养”、“便携”的方向发展，功能性浓缩乳制品将占据越来越多的市场份额。开发功能性产品将作为公司今后的重点研发方向。在前期，公司将选用更多营养、健康元素加入产品中;下一阶段，公司将根据前期产品的市场反应，逐步开发功能性产品，打造新的竞争优势。 ②扩大生产规模。公司子公司山东熊猫济阳一期项目投产之前，公司炼乳生产设备高负荷运转，产能利用率接近设计产能。即便如此，公司的炼乳产品仍呈现供不应求的态势。济阳一期项目已于2018年投产，本次募投项目实施后，公司生产规模将进一步提升。 ③严控食品质量。公司深谙良好的产品质量是“熊猫”品牌成为“浙江老字号”、“浙江省著名商标”的重要因素之一，因此公司始终坚持质量工程建设，把食品安全放在首要位置，扎实完善食品质量控制工作，按照FSSC22000、IS09001、IS014001、HACCP体系标准，把产品规范建立在FSSC22000、IS09001、IS014001、HACCP体系标准的基础上，全面落实“顾客满意为本，质量安全为重，低碳节能为先”的质量方针，对从原辅料采购、生产加工过程、产品质量检验到包装、贮运等全过程实施科学有效的质量监控，实现公司从传统管理方式向科学、现代的管理模式的转变。 ④加强营销渠道的建设。为实现对空白市场的快速占领，公司将加快营销渠道的建设，主要包括拓展炼乳产品直销客户和细化经销商网络布局。未来，公司还将重点开发电子商务营销手段，全面拓展浓缩乳制品市场。 ⑤完善人力资源制度建设。公司将进一步强化人力资源管理，不断完善人才培养和管理机制，大力营造以人为本的管理环境，通过培养在岗员工，不断引进优秀高级管理和专业人才，提高员工的整体素质，促进公司持续发展。 ⑥融资规划。公司依照发展运营需要，将采取多元化的筹资方式，来满足不同时期的各项发展规划的资金需求，推动公司持续、快速、健康发展。 ⑦兼并收购计划。根据业务发展需要，在以股东利益最大化为原则的前提下，公司将本着做大做强的战略目标，整合有价值的市场资源，谨慎收购、兼并、控股、或参股同行业具有一定互补优势的公司，不断扩大企业规模，实现低成本扩张，实现产品经营和资本经营、产业资本与金融资本的结合。另一方面，通过收购产业链上下游企业，有利于公司纵向整合资源，降低采购、销售成本，提高生产经营的稳定性。谢谢!

　　问 投资者：领导您好，请说明下公司营业收入的情况?

　　答 熊猫乳品 副董事长郭红：2017年、2018年、2019年的营业收入金额分别为53,401.93、60,165.42、60,375.31万元。谢谢!

　　问 投资者：贵公司与竞争对手相比较，有何明显优势?今后可以哪些方面进行改进和提高?

　　答 中信证券 投资银行管理委员会总监，保荐代表人丁旭东：公司从事炼乳的生产和销售超过20年，一直注重为客户提供安全和高品质的产品，多年来产品质量保持稳定。公司自成立以来一直运营“熊猫”品牌系列炼乳产品，经过多年的发展，公司目前已成为国内炼乳领域的领军企业，公司的“熊猫”牌炼乳最早于2006年获评为“浙江名牌产品”，公司“熊猫”品牌于2010年获评为“浙江老字号”，于2015年被认定为“浙江省著名商标”，于2016年被认定为“驰名商标”，“熊猫”牌全脂甜炼乳于2019年获世界食品品质评鉴大会金奖，在国内乳制品行业具有较高的影响力和知名度。公司的炼乳产品获得了国内众多知名食品生产企业的认可，公司与香飘飘、蒙牛乳业、达能乳业、金丝猴等公司建立并保持了良好的业务关系。 “熊猫”品牌已成为国内炼乳领域知名度、客户认可度最高的品牌之一，品牌优势是公司竞争优势的综合体现。谢谢!

　　问 投资者：请问公司在炼乳领域内的主要竞争对手具体情况?

　　答 熊猫乳品 副董事长郭红：①雀巢(中国)有限公司 雀巢(中国)有限公司隶属总部位于瑞士的全球最大的食品饮料公司雀巢公司，销售渠道覆盖了零售、餐饮、工业等，是目前国内市场最大的炼乳生产企业，主要生产“鹰唛”牌、“三花”牌炼乳。 ②荷兰皇家菲仕兰公司 荷兰皇家菲仕兰公司成立于1871年，是荷兰唯一获得皇家称号的乳品企业，全球最大的乳制品公司之一，主打炼乳产品为“黑白”牌淡奶。谢谢!

　　问 投资者：请问董事会的议事规则是怎样的?

　　答 熊猫乳品 董事、副总经理、财务总监、董事会秘书徐笑宇：董事会每年至少召开两次会议，由董事长召集，于会议召开10日以前书面通知全体董事和监事。代表十分之一以上表决权的股东、三分之一以上董事或者监事会，可以提议召开董事会临时会议。董事长应当自接到提议后10日内，召集和主持董事会会议。董事会召开临时会议应于会议召开5日以前以专人送达、邮递、电子邮件、传真的方式通知全体董事。董事会会议应有过半数的董事出席方可举行。董事会作出决议，必须经全体董事的过半数通过，董事会决议的表决，实行一人一票。董事与董事会会议决议事项所涉及的企业有关联关系的，不得对该项决议行使表决权，也不得代理其他董事行使表决权。该董事会会议由过半数的无关联关系董事出席即可举行，董事会会议所作决议须经无关联关系董事过半数通过。出席董事会的无关联董事人数不足3人的，应将该事项提交股东大会审议。董事会会议，应由董事本人出席;董事因故不能出席，可以书面委托其他董事代为出席，委托书中应载明代理人的姓名，代理事项、授权范围和有效期限，并由委托人签名或盖章。代为出席会议的董事应当在授权范围内行使董事的权利。董事未出席董事会会议，亦未委托代表出席的，视为放弃在该次会议上的投票权。谢谢!

　　问 投资者：领导您好，请简要分析2019年除白砂糖和奶粉的其他直接材料为什么有明显提升?

　　答 熊猫乳品 董事、总经理李锡安：主要是公司奶酪、稀奶油产品产量明显增长，导致原料奶酪和鲜奶用量增加，同时调整炼乳产品配方，导致冲调粉和鲜奶用量增加。谢谢!

　　问 投资者：您好，请简要介绍一下公司股东大会的表决和决议情况?

　　答 熊猫乳品 董事、副总经理、财务总监、董事会秘书徐笑宇：股东大会决议分为普通决议和特别决议。股东大会做出普通决议，应当由出席股东大会的股东(包括股东代理人)所持表决权的二分之一以上通过。股东大会做出特别决议，应当由出席股东大会的股东(包括股东代理人)所持表决权的三分之二以上通过。 下列事项由股东大会以普通决议通过：①董事会和监事会的工作报告;②董事会拟定的利润分配方案和弥补亏损方案;③董事会和监事会成员的任免及其报酬和支付方法;④公司年度预算方案、决算方案;⑤公司年度报告;⑥除法律、行政法规规定或《公司章程》规定应当以特别决议通过以外的其他事项。下列事项由股东大会以特别决议通过：①公司增加或者减少注册资本;②公司的分立、合并、解散和清算;③《公司章程》的修改;④公司在一年内购买、出售重大资产或者担保金额超过公司最近一期经审计总资产30.00%的;⑤股权激励计划;⑥法律、行政法规或《公司章程》规定的，以及股东大会以普通决议认定会对公司产生重大影响的、需要以特别决议通过的其他事项。谢谢!

　　问 投资者：您好，请问公司安全生产的情况?

　　答 熊猫乳品 副董事长郭红：公司制定了安全生产管理制度，规范公司治安、消防和其他安全工作，保障公司的正常工作秩序，生产经营不存在重大安全隐患。公司严格遵守国家有关劳动安全及安全生产管理的法律、法规，未因违反劳动安全、安全生产管理法律、法规而受到行政处罚。谢谢!

　　问 投资者：董秘您好，请问公司在内部控制完整性、合理性和有效性上的自我评估意见?

　　答 熊猫乳品 董事、副总经理、财务总监、董事会秘书徐笑宇：公司已结合自身经营特点，制定了一系列内部控制的规章制度，并得到有效执行，从而保证了公司经营管理的正常进行。公司管理层认为：公司已按照有关法律法规和其他相关要求，建立了完整、合理的内部控制并能有效执行，能够覆盖公司经营管理的各个环节，从总体上保证了公司经营管理合法合规、生产经营活动的正常运作，保证了资产的安全和完整，防止、发现并纠正错误和舞弊。公司建立了符合《企业会计准则》、《企业财务通则》的财务管理制度和会计核算制度，规范了公司的会计行为，为在一定程度上降低会计资料的真实、合法、完整方面的管理风险，为财务报告及相关信息真实完整，提高经营效率和效果，促进企业实现发展战略提供了保证。公司截至2019年12月31日与会计报表认定相关的所有重大方面的内部控制的设计是完整和合理的，执行是有效的，能够保证内部控制目标的实现。谢谢!

　　问 投资者：请问企业原辅材料的质量标准?

　　答 熊猫乳品 副董事长郭红：公司规定了炼乳、甜奶酱、调制淡炼乳和奶酪、奶油等生产使用所有原辅材料的技术要求、检验方法、检验规则及包装、标志、标签、运输和贮存。公司依照感官要求、理化指标、微生物限量、污染物限量、真菌素限量等五个技术指标，以及检验规则、包装、标志、标签、运输和贮存等管理要求等，对原辅材料的采购和验收入库制定了详细的质量控制标准。谢谢!

　　问 投资者：领导您好，请问公司股东大会的提案与通知的相关情况?

　　答 熊猫乳品 董事、副总经理、财务总监、董事会秘书徐笑宇：公司召开股东大会，董事会、监事会以及单独或者合并持有公司3.00%以上股份的股东，有权向公司提出提案。单独或者合计持有公司3.00%以上股份的股东，可以在股东大会召开10日前提出临时提案并书面提交召集人。召集人应当在收到提案后2日内发出股东大会补充通知，公告临时提案的内容。除前款规定的情形外，召集人在发出股东大会通知公告后，不得修改股东大会通知中已列明的提案或增加新的提案。股东大会通知中未列明或不符合《公司章程》第五十二条规定的提案，股东大会不得进行表决并作出决议。召集人将在年度股东大会召开20日前以公告方式通知各股东，临时股东大会将于会议召开15日前以公告方式通知各股东。发出股东大会通知后，无正当理由，股东大会不应延期或取消，股东大会通知中列明的提案不应取消。一旦出现延期或取消的情形，召集人应当在原定召开日前至少2个工作日公告并说明原因。谢谢!

　　问 投资者：您好，请问2017年至2019年内公司净资产收益率及每股收益情况?

　　答 熊猫乳品 董事、副总经理、财务总监、董事会秘书徐笑宇：2017年按照归属于公司普通股股东的净利润来计算的加权平均净资产收益率为22.85%;2018年按照归属于公司普通股股东的净利润来计算的加权平均净资产收益率为21.74%;2019年按照归属于公司普通股股东的净利润来计算的加权平均净资产收益率为14.22%;2017年按照归属于公司普通股股东的净利润来计算的基本每股收益为0.93元;2018年按照归属于公司普通股股东的净利润来计算的基本每股收益为1.02元;2019年按照归属于公司普通股股东的净利润来计算的基本每股收益为0.72元。谢谢!

　　问 投资者：您好，请问公司行业主要的产业政策?

　　答 熊猫乳品 副董事长郭红：①《国 务院关于促进奶业持续健康发展的意见》：对保持奶业持续健康发展的重要性和紧迫性、促进奶业持续健康发展的指导思想和基本原则、主要任务和工作重点、加大奶业发展的政策扶持及组织领导、政策落实等作出了规定。 ②《乳制品工业产业政策(2009年修订)》：对原《乳制品工业产业政策》、《乳制品加工行业准入条件》进行了整合修订。该政策明确提出南方产业区，包括广东、广西、海南等13个省区，发展巴氏杀菌乳、干酪、酸乳、炼乳、超高温灭菌乳、乳粉等乳制品，根据奶源发展的情况和分布，合理布局乳制品加工企业;支持具备条件的乳品企业通过公开发行股票和发行企业债券等方式筹集资金。 ③《中国食物与营养发展纲要(2014—2020年)》：扶持奶源基地建设，强化奶业市场监管，培育乳品消费市场，加强奶业各环节衔接，推进现代奶业建设。 ④《关于促进食品工业健康发展的指导意见》：积极推进传统主食及中式菜肴工业化、规模化生产，深入发掘地方特色食品和中华传统食品。支持发展养生保健食品，研究开发功能性蛋白、功能性膳食纤维、功能性糖原、功能性油脂、益生菌类、生物活性肽等保健和健康食品，同时一并开展应用示范。 ⑤《全国奶业发展规划(2016-2020年)》：以市场需求为导向，以优质安全、提质增效、绿色发展为目标，大力推进奶业供给侧结构性改革，加快转变奶业生产方式。 ⑥《国 务院办公厅关于推进奶业振兴保障乳品质量安全的意见》：强化标准规范、科技创新、政策扶持、执法监督和消费培育，加快构建现代奶业产业体系、生产体系、经营体系和质量安全体系，不断提高奶业发展质量效益和竞争力，大力推进奶业现代化，做大做强民族奶业。 ⑦关于进一步促进奶业振兴的若干意见：发展适销对路的低温乳制品，支持和引导奶酪、黄油等干乳制品生产。 ⑧农业农村部办公厅关于印发《奶业品牌提升实施方案》的通知：以提质增效为目标，坚持市场导向，注重科技支撑，狠抓品牌塑造，加强宣传推介，激发企业品牌创建的积极性和创造性，培育一批奶业知名品牌，不断提高奶业发展质量效益和竞争力。培育出一批具有影响力的产品品牌、企业品牌和区域公用品牌，使国产奶业品牌深入人心。谢谢!

　　问 投资者：请领导谈谈对于投资者关系的理解?

　　答 熊猫乳品 董事、副总经理、财务总监、董事会秘书徐笑宇：投资者关系是指公司通过信息披露与交流，加强与投资者及潜在投资者之间的沟通，增进投资者对公司的了解和认同，提升公司治理水平，以实现公司整体利益最大化和保护投资者合法权益。公司高度重视投资者关系管理，愿意与广大投资者保持沟通。谢谢!

　　问 投资者：请问公司研发费用的情况?

　　答 熊猫乳品 董事、副总经理、财务总监、董事会秘书徐笑宇：2017年、2018年、2019年的研发费用分别为1,289.73、1,364.81、1,537.38万元;其中2017年、2018年、2019年的人工费分别为360.50、369.50、360.64万元;其中2017年、2018年、2019年的材料费分别为688.19、760.77、751.07万元;其中2017年、2018年、2019年的水电燃气费分别为19.32、29.89、18.01万元;其中2017年、2018年、2019年的折旧费分别为39.32、49.72、76.79万元;其中2017年、2018年、2019年的技术服务费分别为98.06、0.20、30.58万元;其中2017年、2018年、2019年的设备调试费分别为22.50、18.72、17.94万元。谢谢!

　　问 投资者：领导您好，请简要说明公司如何保障投资者的重大决策参与权?

　　答 熊猫乳品 董事、副总经理、财务总监、董事会秘书徐笑宇：根据上市后适用的《公司章程(草案)》的规定，公司股东可以依法请求、召集、主持、参加或者委派股东代理人参加股东大会，并行使相应的表决权;对公司的经营行为进行监督，提出建议或者质询。 为保障投资者尤其是中小投资者依法享有获取公司信息、享有资产收益、参与重大决策和选择管理者等权利，公司完善股东投票机制，采取累积投票制选举公司董事、监事。此外，《公司章程(草案)》中还规定了采用网络投票表决等方式对相关事项采取召开股东大会进行审议表决的相关事项，充分保障了投资者特别是中小投资者参与公司重大决策的权利。谢谢!

　　问 投资者：为什么公司直销模式下甜奶酱的销售单价偏低?

　　答 熊猫乳品 董事、副总经理、财务总监、董事会秘书徐笑宇：2017年至2019年内，公司直销模式下甜奶酱客户均为零售客户，销售规模很小，公司甜奶酱零售价格整体高于经销模式下的批发价格。2017年海南熊猫给予部分零售老客户甜奶酱产品日常赠送，由于甜奶酱直销模式下规模很小，因此导致直销模式下甜奶酱的销售单价偏低。谢谢!

　　问 投资者：领导好，请简要介绍一下监事会的构成情况?

　　答 熊猫乳品 董事、副总经理、财务总监、董事会秘书徐笑宇：根据《公司章程》的规定，公司设监事会，监事会由三名监事组成，监事会包括两名股东代表和一名公司职工代表，监事会中的职工代表担任的监事由职工代表大会、职工大会或其他民主形式选举产生或更换。监事会设主席一名。监事会主席由全体监事过半数选举产生。监事会主席召集和主持监事会会议;监事会主席不能履行职务或者不履行职务的，由半数以上监事共同推举一名监事召集和主持监事会会议。谢谢!

　　问 投资者：领导您好，请问公司本次募集资金的规模及投向情况?

　　答 中信证券 投资银行管理委员会总监，保荐代表人丁旭东：公司本次拟向社会公众公开发行人民币普通股3,100.00万股，实际募集资金扣除发行费用后全部用于公司主营业务相关的项目。项目为苍南年产3万吨浓缩乳制品生产项目、济阳二期年产2万吨浓缩乳制品项目、营销和应用中心项目。谢谢!

　　问 投资者：您好，请介绍一下其他产品销售收入变动的情况?

　　答 熊猫乳品 董事、总经理李锡安：2017年至2019年内，公司其他产品的销售收入主要来自于椰汁、脱脂奶等产品的销售，公司其他产品销售收入分别为1,259.19万元、730.39万元以及819.74万元，占主营业务收入的比例分别为2.36%、1.22%以及1.36%，占比较小。谢谢!

　　问 投资者：请主承销商领导说明一下苍南年产3万吨浓缩乳制品生产项目的背景?

　　答 中信证券 投资银行管理委员会总监，保荐代表人丁旭东：公司苍南生产基地已生产运营20余年，面临生产设备老化、厂房面积有限、改扩建难度大等问题。该项目拟将原有生产线相关设备整体搬迁至苍南工业园区，新增炼乳产能3,000吨，奶酪产能3,000吨。此外，奶酪和炼乳产品在终端应用上具有一定的共性，公司大部分经销商客户均有奶酪产品的需求，而目前国内市场高品质奶酪大多来自进口渠道。本项目实施有利于品牌的宣传以及公司形象的树立，增强客户粘性，推进企业影响力建设，发挥品牌作用，进一步巩固和扩展市场，扩大市场份额，增强企业竞争力。谢谢!

　　问 投资者：董秘您好，请简要介绍公司股东大会具有什么职权?

　　答 熊猫乳品 董事、副总经理、财务总监、董事会秘书徐笑宇：根据《公司章程》的规定，股东大会是公司的权力机构，股东大会行使下列职权：①决定公司的经营方针和投资计划;②选举和更换非由职工代表担任的董事、监事，决定有关董事、监事的报酬事项;③审议批准董事会的报告;④审议批准监事会报告;⑤审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案;⑥审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案;⑦对公司增加或者减少注册资本做出决议;⑧对发行公司债券做出决议;⑨对公司合并、分立、解散、清算或者变更公司形式等事项做出决议;⑩修改《公司章程》;⑪对公司聘用、解聘会计师事务所做出决议;⑫审议批准《公司章程》第三十八条规定的担保事项;⑬审议公司在一年内购买、出售重大资产超过公司最近一期经审计总资产30.00%的事项;⑭审议股权激励计划;⑮审议法律、行政法规、部门规章或《公司章程》规定应当由股东大会决定的其他事项。谢谢!

　　问 投资者：董事长您好，能简单的阐述一下炼乳市场的发展情况吗?

　　答 熊猫乳品 董事长李作恭：炼乳主要作为含乳食品的中间配料，主要用于餐饮、烘焙、饮品、食品工业等领域。根据智研咨询统计，2017 年我国炼乳行业市场规模 30.52 亿元，同比增长 5.42%。2019 年我国炼乳行业消费量为 22.40 万吨，同比增长 8.74%。炼乳通过下游 行业的加工，以餐饮、糕点、甜品、饼干、奶茶、咖啡、酸奶等产品形式最终到达消费者。近年来我国炼乳技术水平不断提高，炼乳产品日趋成熟，满足国内需求的能力不断增强。2011 年至今国内炼乳行业产量稳步增长，从2011 年的 14.60 万吨增长到 2019年的 19.20 万吨。2016年我国炼乳消费量中工业用炼乳(下游食品加工制造企业生产所用的炼乳)需求占比约为 44.00%，烘焙用炼乳需求占比约为 35.00%，餐饮行业炼乳需求占比约为 13.50%，家庭用炼乳需求占比约为 5.50%，其他行业炼乳需求占比约为 2.00%。由于我国东南沿海地区经济发展较快，乳制品消费水平较高，因此东南地区成为我国炼乳的主要消费市场。未来随着中西部地区经济的发展，以及饮食习惯的趋同，炼乳市场需求将逐渐由发达省份、东部沿海地区向中西部地区转移。谢谢!

　　问 投资者：请分析与同行业可比公司相比，公司的促销费用、广告宣传费占营业收入的比例较低的情况?

　　答 熊猫乳品 董事、总经理李锡安：①公司客户主要为经销商和大型食品制造企业，公司经销商网络较为成熟，促销费用投入相对较低。②公司浓缩乳制品主要用于餐饮、烘焙、饮品、食品工业等领域，相对而言，同行业可比公司产品更多直接面向终端客户，广告费用占比相对较高。谢谢!

　　问 投资者：能否介绍一下公司机构独立的情况?

　　答 熊猫乳品 董事、副总经理、财务总监、董事会秘书徐笑宇：公司通过股东大会、董事会、监事会以及独立董事制度强化公司的分权管理与监督职能，形成了有效的法人治理结构。在内部机构设置上，公司建立了适应自身发展需要的组织机构，明确了各机构职能，定员定岗，并制定了相应的内部管理与控制制度。公司各职能部门与现有股东及股东控制的其他企业及其职能部门之间不存在上下级关系或机构混同的情形，不存在股东或股东控制的其他企业直接干预公司经营活动的情况。综上，公司机构独立。谢谢!

　　问 投资者：请问保荐人对我们中小投资者有什么好的建议?

　　答 中信证券 投资银行管理委员会总监，保荐代表人翟程：我们希望投资者能够选择经营稳健、具备核心的竞争力，具有较高成长性的上市公司股票。谢谢!

　　问 投资者：请问为什么公司2017年至2019年的奶酪销量呈快速增长的趋势?

　　答 熊猫乳品 董事、副总经理、财务总监、董事会秘书徐笑宇：在奶酪方面，2017年至2019年内，公司奶酪销量分别为88.04吨、200.88吨以及1,099.63吨，呈快速增长趋势，主要是公司新设立奶酪事业部，不断加大推广力度所致。谢谢!

　　问 投资者：请问上海汉洋的销售模式情况?

　　答 熊猫乳品 副董事长郭红：2017年至2019年内，上海汉洋的销售模式以直销为主。上海汉洋奶粉销售客户较为稳定，主要包括联合利华(中国)有限公司、华润怡宝饮料(肇庆)有限公司等食品生产商。谢谢!

　　问 投资者：请简要介绍浓缩乳制品业务毛利率与同行业可比公司的对比情况?

　　答 熊猫乳品 董事、总经理李锡安：2017年至2019年内，公司浓缩乳制品业务毛利率与可比公司毛利率存在差异，主要系公司与可比公司细分产品不同所致。公司浓缩乳制品业务毛利率高于同行业可比公司毛利率，主要是公司在国内炼乳市场具有较高的市场地位和品牌影响力，炼乳产品具备一定的定价权所致。谢谢!