路演嘉宾介绍：

广东顺控发展股份有限公司董事长、总经理---陈海燕 在回答网上投资者提问

广东顺控发展股份有限公司董事会秘书---蒋毅 在回答网上投资者提问

银河证券股份有限公司投资银行十部总经理、保荐代表人---黄钦亮 在回答网上投资者提问

银河证券股份有限公司投资银行十部总监、保荐代表人---王海明 在回答网上投资者提问

顺控发展首次公开发行股票并在中小板上市网上路演现场

　　【网上路演交流内容剪辑】

　　问 投资者：公司未来进一步提高毛利率的措施有哪些?

　　答 顺控发展 董事会秘书蒋毅：您好!公司将专注于开源节流、降本增效，持续经营效率。谢谢!

　　问 投资者：原水为公司自来水制售业务的重要原材料，那公司生产自来水过程中，因使用原水而确认的水资源费有多少，占当期自来水制售业务成本比例多少?

　　答 顺控发展 董事长、总经理陈海燕：您好，报告期内，公司生产自来水过程中，因使用原水而确认的水资源费如下：2017年度8,693.20万元、2018年度9,045.87万元、2019年度10,882.16万元、2020年1-6月4,673.81万元，占当期自来水制售业务成本比例对应为20.74%、21.81%、22.72%、20.91%。谢谢!

　　问 投资者：2018年、2019年，公司营业收入分别同比增长20.63%、40.11%，请问增长原因是什么?

　　答 顺控发展 董事长、总经理陈海燕：您好，2018年、2019年，公司营业收入分别同比增长20.63%、40.11%，主要原因为：一方面，顺德区供水价格上调并自2017年9月抄见水量起执行，使得2017年、2018年公司主营业务收入持续增长。同时，顺德区国民经济和常住人口的增长亦提振了用水需求。另一方面，2018年下半年以来，公司垃圾焚烧发电项目开始试运行，成为公司主营业务收入的新增长点。谢谢!

　　问 投资者：您认为对公司未来财务状况和盈利能力的有利影响因素有哪些方面。

　　答 银河证券 投资银行十部总经理、 保荐代表人黄钦亮：您好!我认为对公司未来财务状况和盈利能力的有利影响因素有以下四点：1、顺德区当地经济持续增长对供水业务形成长期支撑;2、顺德区自来水价格存在上调的可能;3、垃圾焚烧发电项目投产成为公司新的盈利增长点;4、募集资金投资项目的影响。谢谢!

　　问 投资者：在自来水制售行业，公司具备哪些技术优势?

　　答 顺控发展 董事长、总经理陈海燕：您好!公司高度重视通过技术创新。为提高供水质量、经营管理效率，公司建立了供水生产监控管理信息系统、供水管网地理信息(GIS)系统等信息化管理系统。其中，公司因供水生产监控管理信息系统曾获得顺德区人民政府颁发的顺德区科学技术三等奖。近年来，公司通过“次氯酸钠投加系统”、“顺控发展信息化建设项目”等项目，旨在进一步提高自来水制售业务的技术水平。谢谢!

　　问 投资者：报告期内，公司营业利润有多少?占各期利润总额比例又有多少?

　　答 顺控发展 董事长、总经理陈海燕：您好!报告期内，公司营业利润分别为14,464.24万元、30,670.99万元、36,210.37万元、15,901.57万元，占各期利润总额比例分别为94.09%、99.68%、98.97%、99.52%，为公司主要利润来源。谢谢!

　　问 投资者：由于公司自来水制售业务、垃圾焚烧发电业务具有一定的区域垄断性以及刚需特征，那么公司销售费如何。

　　答 顺控发展 董事长、总经理陈海燕：您好!公司销售费用主要为职工薪酬、折旧与摊销。报告期内，公司销售费用占各期营业收入比例为4.58%、3.92%、3.09%、3.37%，总体保持平稳。谢谢!

　　问 投资者：请问相关定价政策和决策流程对公司盈利水平、持续盈利能力有怎样的影响?公司又有怎样的应对措施呢?

　　答 顺控发展 董事长、总经理陈海燕：您好!我国供水价格实行政府定价政策，城市供水价格基于“补偿成本、合理收益、节约用水、公平负担”的原则，由“供水成本、费用、税金和利润”构成。由供水企业向所在城市人民政府物价主管部门提出供水价格调整申请，履行政府审定、居民听证等法定程序后，方可正式实施。公司将根据自身供水成本提高情况，按照供水特许经营协议的约定，及时向相关政府部门提出供水价格调整申请，并接受政府有关部门的审核。上述措施可有效保障公司的合理盈利水平。谢谢!

　　问 投资者：请问，报告期各期末，公司资产构成如何?

　　答 银河证券 投资银行十部总经理、 保荐代表人黄钦亮：您好!公司资产以非流动资产为主，符合其所属行业特征。报告期各期末，公司资产总额分别为292,537.84万元、416,983.94万元、431,620.08万元、378,643.38万元，其中各期末流动资产占比分别为24.99%、32.56%、29.47%、19.66%，而非流动资产占比分别为75.01%、67.44%、70.53%、80.34%。公司流动资产主要包括货币资金、其他流动资产等，非流动资产主要包括可供出售金融资产、固定资产、在建工程、无形资产等。谢谢!

　　问 投资者：请问公司能源供应情况如何?

　　答 顺控发展 董事会秘书蒋毅：您好!电力系公司自来水制售业务的主要能源动力，报告期内，公司电力耗费占供水业务总成本的比例均超过17%。而公司垃圾焚烧发电业务所需要的电力，在项目运营期间主要使用其自身发电量。谢谢!

　　问 投资者：现在的董秘很难做，有人说“董秘董秘就是懂得保密”，您如何评价这句话?

　　答 顺控发展 董事会秘书蒋毅：您好!董秘应该严格依照相关法律法规及交易所的相关制度，履行职责，对公司尽责和对投资者负责。当然，对于公司的商业秘密，我一定会尽到保密责任的。谢谢!

　　问 投资者：请您分析一下供水行业竞争状况。

　　答 银河证券 投资银行十部总监、 保荐代表人王海明：您好，我国水务市场的巨大发展空间和良好的投资前景受到社会资金的青睐，特别是2002年《关于加快市政公用行业市场化进程的意见》的发布，标志着政府逐步减少对水务等公用行业的管制。部分国际领先的水务企业凭借雄厚的资本、先进的技术和管理经验，通过收购、兼并等方式陆续抢占国内部分市场。同时，随着我国城镇化以及供水行业市场化不断推进，部分民营企业凭借高效的管理机制以及市场化运作能力，逐渐成为我国水务市场的参与者之一。而多元化的参与主体使得国内水务市场竞争日益激烈，优秀的地方水务公司可以充分利用资本市场，通过跨区域的兼并、整合，输出先进的技术、管理与服务，实现自身快速发展并带动行业进步。谢谢!

　　问 投资者：与同行相比，顺控发展有哪一些自己的独家优势?

　　答 顺控发展 董事长、总经理陈海燕：您好，公司业务属于公用事业范畴，且立足于佛山市顺德区，与当地国民经济紧密相关。总体而言，公司具有区域优势、运营管理优势、综合服务优势等。谢谢!

　　问 投资者：公司如何看待行业竞争?

　　答 顺控发展 董事长、总经理陈海燕：您好，良好的竞争对手通常能够创造来较好的行业氛围，进而促进整个行业的良性发展。对于我们来说，我们更加希望通过同行业之间的不断学习交流提高行业的整体水平和实力，同时促进公司不断提升自身的核心竞争力。谢谢!

　　问 投资者：请问公司主要偿债能力指标如何?

　　答 银河证券 投资银行十部总经理、 保荐代表人黄钦亮：您好!公司流动比率、速动比率整体较低，主要系公司业务特征致使其流动资产占总资产比例较小所致。公司自来水生产及供应业务依赖于取水口、制水厂的建成，以及构建覆盖各用户并能确保输送水量的管道网络，且自来水价格实施政府定价政策。同时，公司通过BOT模式运营垃圾焚烧发电项目，前期亦需投入较大规模资金。上述两项因素叠加，使得公司业务整体具有前期投资规模较大、回报周期长的特点，进而导致公司固定资产、在建工程、无形资产等非流动资产规模及占比均较大，而流动资产占比较小。但是，公司自来水销售业务回款较快且稳定、应收账款周转率较高，且货币资金较为充足，具有良好的短期偿债能力。报告期各期，公司息税折旧摊销前利润分别为33,192.03万元、48,061.86万元、61,355.36万元、28,459.46万元，利息保障倍数分别为4.65、7.04、7.36、7.56倍，具有较强的长期偿债能力。 报告期各期末，公司合并财务报表口径的资产负债率分别为52.11%、59.80%、53.96%、46.04%，整体比例适中，资产结构良好。谢谢!

　　问 投资者：针对自来水供应能力不足的风险，公司有哪些应对或者改进措施?

　　答 顺控发展 董事长、总经理陈海燕：您好，针对自来水供应能力不足的风险，公司将通过扩建水厂、铺设及完善输水管网等方式予以应对。本次募投项目包括顺德右滩水厂二期扩建工程等，该等项目的建成可显著提高右滩水厂制水规模、加强各水厂供水管网的互联互通、完善全区的供水管道网络，从而有效缓解目前因部分区域用水需求增长而导致的供水水压不足的现实问题。谢谢!

　　问 投资者：请概述一下本次募集资金投资项目的实施背景和必要性。

　　答 银河证券 投资银行十部总监、 保荐代表人王海明：您好，公司已对募集资金投资项目的实施必要性、可行性与合理性进行了认真的分析论证，形成了具体的投资计划和效益测算，募集资金投资项目均具有较好的市场前景和盈利能力。本次募集资金投资项目的实施背景和必要性概括来说有以下几点：(1)项目符合国家产业政策导向;(2)项目符合顺德区经济快速发展的需求;(3)项目符合顺德区居民用水安全需求;(4)项目符合公司增强主营业务竞争力的需要。谢谢!

　　问 投资者：公司的营业收入构成如何?

　　答 银河证券 投资银行十部总经理、 保荐代表人黄钦亮：您好!报告期内，公司营业收入均主要来源于主营业务。公司主营业务收入占各期营业收入比例均超过97%，主营业务突出且呈逐年增长趋势。2018年、2019年，公司营业收入分别同比增长20.63%、40.11%。谢谢!

　　问 投资者：请问公司是否享有税收优惠?对公司盈利能力的影响如何?

　　答 顺控发展 董事会秘书蒋毅：您好!报告期内，公司及子公司享受多项税收优惠政策，主要包括：依据《关于继续实行农村饮水安全工程建设运营税收优惠政策的通知》(财税[2016]19号)、《关于继续实行农村饮水安全工程税收优惠政策的公告》(财政部 税务总局公告2019年第67号)，公司及子公司水业控股向农村居民提供生活用水取得的自来水销售收入，免征增值税;依据《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录》(财税[2015]78号)，顺控环投运营的垃圾焚烧发电项目中，其发电收入的增值税按100%即征即退，其垃圾处理收入和污泥处理收入的增值税按70%即征即退;根据《中华人民共和国企业所得税法》及《中华人民共和国企业所得税法实施条例》，顺控环投取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起，第一年至第三年免征企业所得税，第四年至第六年减半征收企业所得税。上述税收优惠政策体现国家对公用事业、环保领域的大力支持，也对公司日常经营及业务扩张起到良好的促进作用。但是，若该等政策未来发生变化，则对公司及子公司的盈利能力造成一定负面影响。谢谢!

　　问 投资者：请问公司供水业务的生产模式是怎样的?

　　答 顺控发展 董事长、总经理陈海燕：您好，公司自来水制售业务属于公用事业范畴，关系当地民生。为确保供水范围内的用户能安全、稳定地使用自来水，减少因停水对居民生活、地方经济的影响，公司实行每日24小时的连续制水、供水机制，并通过供水调度中心以及各水厂单位对出厂水质和供水水压进行监控、管理。同时，公司针对因停电、供水设施修建等客观情况以及其他紧急事故或不可抗力事件，而造成水厂停产或减产的情形，制定了提前通知及其他应急方案。谢谢!

　　问 投资者：请问您怎么看公司现有业务板块运营状况及发展态势?

　　答 银河证券 投资银行十部总监、 保荐代表人王海明：您好，公司主要从事自来水制售、供排水管网工程和垃圾焚烧发电业务，报告期内以自来水制售业务为主。报告期内，公司主营业务稳步发展，业务规模呈逐年增长态势，整体经营状况良好。未来，在顺德区经济保持快速增长的背景下，随着公司募投项目的建成、垃圾焚烧发电项目全部投产，公司业务规模有望得到进一步提高。谢谢!

　　问 投资者：请您简单为我们对比分析一下同行业A股可比上市公司自来水制售业务毛利率情况。

　　答 银河证券 投资银行十部总经理、 保荐代表人黄钦亮：您好!与同行业A股上市公司相比，2017年，公司自来水制售业务毛利率低于行业平均水平，2018年，随着公司自来水价上调的影响，当年自来水制售毛利率有所提高，并高于行业平均水平。由于该行业具有较强的区域性、重资产经营模式、各地政府核定当地水价等特征，使得各地自来水价格因地方政府定价不同而存在一定差异，且各地自来水供应成本亦因当地管网铺设长度及难度、水资源费征收标准及电力成本的不同而存在差异。从毛利率变动趋势来看，2017年、2018年、2019年，可比上市公司自来水制售业务平均毛利率分别为40.23%、39.44%、41.63%，较为平稳。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，公司自来水制售业务毛利率分别为37.65%、44.38%、40.84%、37.22%，存在一定波动，与可比上市公司毛利率变动趋势存在差异，主要原因为2017年9月公司调整水价，导致2018年度自来水制售业务毛利率高于上一年。2019年，随着水价调整的影响消除以及当期供水成本的增长，公司当期自来水制售业务毛利率较上一年有所下降。谢谢!

　　问 投资者：2018年末，公司总资产较上一年末增加124,446.10万元，增幅为42.54%，请问大幅增长的原因是什么?

　　答 顺控发展 董事会秘书蒋毅：您好!主要原因为：第一，2018年，公司因向银行新增借款、对外出售交通银行股票和新城网公司股权以及收到战略投资者增资款等事项，导致期末货币资金账面余额较年初增长57,432.56万元;第二，随着垃圾焚烧发电项目不断投入，公司无形资产较年初增加73,343.01万元;第三，公司当期出售了其持有交通银行的全部股票，致使期末可供出售金融资产账面价值较年初减少14,314.05万元。谢谢!

　　问 投资者：供水业务特许经营期满怎么办?续签还是?

　　答 顺控发展 董事长、总经理陈海燕：您好，特许经营期满后，公司可报请顺德区人民政府延长特许经营期限，在同等条件下，顺德区人民政府优先授予本公司特许经营权。公司在符合特许经营期延续的前提下，经与授权方协商一致，特许经营期限可延续10年。10年期满后，顺德区政府如拟继续采用特许经营方式选择特许经营者，应当通过招标、竞争性谈判等竞争性方式选择新的特许经营者，在同等条件下，公司有优先取得特许经营权的权利。谢谢!

　　问 投资者：公司主营业务收入按业务构成情况来看是怎样的?

　　答 顺控发展 董事会秘书蒋毅：您好!公司主营业务主要有自来水制售、垃圾焚烧发电项目运营、供排水管道工程。报告期内，公司自来水制售业务收入占各期主营业务收入比例均超过64%，为公司主营业务收入的主要来源。随着公司垃圾焚烧发电业务不断发展，2020年1-6月，公司垃圾焚烧发电项目运营收入占主营业务收入比例为33.19%，占比持续提高。此外，报告期内，公司供排水管道工程业务收入占比约2%左右。谢谢!

　　问 投资者：请问，公司目前股权结构如何?

　　答 银河证券 投资银行十部总监、 保荐代表人王海明：您好，本次发行前，公司共有5名股东，分别是顺控集团、广东科创、粤科路赢、粤科鑫泰、顺合公路。其中顺控集团、广东科创、顺合公路为国有股东，分别持股87.88%、4.93%、1.22%，另外粤科路赢、粤科鑫泰分别持股3.63%和2.33%。谢谢!

　　问 投资者：请介绍一下公司所从事的垃圾焚烧发电业务的上下游情况，谢谢!

　　答 顺控发展 董事会秘书蒋毅：您好!公司所从事的垃圾焚烧发电业务包括垃圾焚烧、热能发电等环节，上游 行业包括设备制造商、工程施工企业以及对生活垃圾进行收集的政府管理部门;下游客户主要为地方政府部门及当地供电局，其中，地方政府部门向公司支付垃圾处理费，供电部门则向公司支付上网电费。谢谢!

　　问 投资者：请问公司的供水价格是如何确定的?

　　答 顺控发展 董事长、总经理陈海燕：您好，公司向公众用户供水的价格实行政府定价。公司按照顺德区人民政府批准的收费标准向其服务范围内的用水户收取费用。谢谢!

　　问 投资者：公司商誉账面价值有多少?

　　答 顺控发展 董事会秘书蒋毅：您好!报告期各期末，公司商誉账面价值分别为2,756.62万元、3,749.06万元、3,749.06万元、3,749.06万元，占各期末非流动资产比例分别为1.26%、1.33%、1.23%、1.23%。谢谢!

　　问 投资者：您认为投资者关系管理活动对公司股价有提升作用吗?

　　答 顺控发展 董事会秘书蒋毅：您好!投资者关系管理活动旨在通过有效的沟通和交流，获得投资者的认同，最大化的体现公司的价值。相对股价而言，并不一定会提升公司的股价，但是肯定有利于投资者对公司更深入的了解。谢谢!

　　问 投资者：发行人成立时拥有的主要资产和实际从事的主要业务和目前是一样的吗?

　　答 银河证券 投资银行十部总经理、 保荐代表人黄钦亮：您好!公司系由供水有限整体变更设立，承继了其全部资产、负债、业务、人员及整体经营性资产。为扩大公司经营规模、推进供水整合工作，1993年-2010年期间供水有限及其前身陆续整合了大良、伦教、勒流、杏坛、容桂、北滘、乐从、均安、龙江和陈村等10家顺德市(区)各镇街自来水企业的经营性资产。公司自成立以来专注于自来水制售业务，并在供水区域内提供配套的供排水管网工程服务。为扩展业务范围、践行城市综合环境服务商的发展战略，公司报告期内依法取得了垃圾焚烧发电项目的特许经营权。2018年9月以来，随着该项目逐步试运营，公司新增垃圾焚烧发电业务收入。谢谢!

　　问 投资者：请问公司的发展战略是什么?

　　答 顺控发展 董事长、总经理陈海燕：您好，公司以“为环境、为民生、为未来”为理念，以成为国内优秀的城市环境综合服务提供商为愿景，坚持服务为民的经营理念，通过进一步整合公司的资源，为城市升级提供生态环境服务解决方案。公司制定的发展战略是：首先，把握水务行业的发展机遇，继续把供水主业做精做强。一方面专注深耕顺德本地市场，进一步扩大供水规模，提高供水质量，优化管网布局，提升经营效益;另一方面通过收购兼并等多种方式逐步拓展周边或更广泛区域的水务市场，实现规模化、品牌化经营。第二，积极拓展生活垃圾焚烧发电、污水处理等环保产业，打造城市综合环境服务体系，把握城乡综合环境治理市场发展的有利局面，结合政府及民生需求，进一步发挥自身技术及管理优势，提高公司综合服务能力。第三，稳步将业务向水务、垃圾焚烧发电业务的上下游延伸，不断完善产业布局，提升公司影响力和知名度，成为国内一流的城市环境综合服务提供商。谢谢!

　　问 投资者：公司2020年前五大客户都有哪些?

　　答 银河证券 投资银行十部总监、 保荐代表人王海明：您好，2020年1-6月，公司前五大客户分别为佛山供电局、顺德区城管执法局、美的控股有限公司、佛山市盈峰环境水处理有限公司、佛山市建南水务工程集团有限公司。不同客户销售内容有别。谢谢!

　　问 投资者：本次发行募集资金投资项目有哪些?

　　答 银河证券 投资银行十部总经理、 保荐代表人黄钦亮：您好!经本公司第二届董事会第十次会议和2019年第五次临时股东大会审议批准，本公司拟将本次发行所募集资金扣除发行费用后，投资于以下项目：顺德右滩水厂二期扩建工程、右滩水厂DN1600给水管道工程、乐从至北滘DN800给水管道连通工程、北滘出厂(三乐路至环镇西路)DN1200给水管道工程、陈村三龙湾DN600给水管道(含加压泵站)工程、陈村碧桂园DN600给水管道工程、顺控发展信息化建设项目。谢谢!

　　问 投资者：自来水制售业务经营模式一般为特许经营模式，请问公司特许经营权年限是多少?

　　答 顺控发展 董事会秘书蒋毅：您好!2016年1月1日，经佛山市顺德区人民政府授权，顺德区环运局与公司签订了《佛山市顺德区城市供水特许经营协议》，授予顺控发展顺德区辖区内所有镇街的供水特许经营权，期限为30年，自2016年1月1日起至2045年12月31日止。谢谢!

　　问 投资者：公司主营业务综合毛利率有多少?

　　答 银河证券 投资银行十部总监、 保荐代表人王海明：您好，报告期内，公司主营业务综合毛利率分别为37.65%、45.19%、45.62%、45.64%，呈增长态势。谢谢!