路演嘉宾介绍：

武汉菱电汽车电控系统股份有限公司 董事长、总经理 王和平 先生与投资者交流

武汉菱电汽车电控系统股份有限公司 副总经理、董事会秘书 龚本新 先生与投资者交流

长江证券承销保荐有限公司 执行总经理 梁彬圣 先生与投资者交流

路演现场

　　【网上路演交流内容剪辑】

　　问 投资者：请问公司存在着哪些关键性风险?

　　答 长江证券梁彬圣：公司存在着技术风险、市场风险、内控风险、财务风险、公司未来发展战略目标无法顺利实现的风险、发行失败风险、新冠肺炎疫情的相关风险。谢谢!

　　问 投资者：请问是否存在公司治理特殊安排等重要事项?

　　答 长江证券梁彬圣：截至本招股说明书签署日，公司不存在公司治理特殊安排等重要事项。谢谢!

　　问 投资者：请问公司介绍净资产收益率被摊薄的风险?

　　答 长江证券梁彬圣：本次发行完成后公司的净资产将在短时间内大幅增长，但是募集资金投资项目需要一定的建设期，项目产生效益也需要一定的时间，预计本次发行后，公司净资产收益率与以前年度相比将会出现一定程度下降，因此，公司存在短期内净资产收益率被摊薄的风险。谢谢!

　　问 投资者：请问公司与主要客户是否存在关联关系?

　　答 长江证券梁彬圣：公司主要客户与公司主要股东、董事、监事及高级管理人员均不存在关联关系。谢谢!

　　问 投资者：请简单介绍下汽车动力控制系统产业化募集资金投资项目?

　　答 长江证券梁彬圣：菱电电控汽车动力控制系统产业化项目拟新建年产70万套ECU/VCU全自动化生产线1条、年产10万套MCU/GCU全自动化生产线1条，并配套建设9个发动机台架实验室、1个发动机、电机联合台架实验室及1个排放实验室。项目总建筑面积30,000.00平方米，其中实验室面积4,800.00平方米。谢谢!

　　问 投资者：请问公司本次募集资金的用途是什么?

　　答 长江证券梁彬圣：本次向社会公众公开发行新股的募集资金扣除发行费用后将按轻重缓急顺序投资于以下项目：菱电电控汽车动力控制系统产业化项目、研发中心平台建设项目以及补充流动资金项目。谢谢!

　　问 投资者：请简单介绍补充流动资金的必要性和合理性?

　　答 长江证券梁彬圣：补充流动资金的必要性和合理性主要原因为满足销售收入快速增长带来的流动资金需求及优化财务结构，防范经营风险。谢谢!

　　问 投资者：请问公司2020年较2019年汽车EMS成套产品平均单价上浮的主要原因?

　　答 菱电电控龚本新：汽车EMS成套产品平均单价上浮4.84%，主要原因系汽车EMS产品销售结构所致，符合国六标准的汽车EMS产品销售占比由2019年的59.33%增长到92.63%，且符合国六标准的汽车EMS销售单价高于符合国五标准的汽车EMS。谢谢!

　　问 投资者：请问公司设立以来是否有过重大资产重组情况?

　　答 菱电电控王和平：报告期内，公司不存在重大资产重组情况。谢谢!

　　问 投资者：请问公司是否有在其他证券市场上市或挂牌情况?

　　答 长江证券梁彬圣：公司不存在在其他证券市场上市或挂牌的情况。谢谢!

　　问 投资者：请介绍下新冠疫情、进口限制及贸易摩擦导致的芯片采购风险?

　　答 菱电电控王和平：目前ECU所用的车规级芯片不论是运算、存储的CPU芯片还是喷油、点火、高低边驱动、控制电子节气门、控制宽域氧传感器、控制爆震的功能芯片均无国产化解决方案，因此必须依赖进口。

　　报告期内，公司芯片成本分别达到2,391.88万元、4,089.12万元和6,051.73万元，金额较高，占销售产品总成本的比例分别为13.28%、11.86%和12.33%，是公司产品的最主要零部件之一。目前贸易摩擦走向和新冠疫情是否反弹对公司芯片采购的持续性带来一定风险。在当前国际贸易保护主义抬头，贸易摩擦加剧的背景下，车规级芯片作为尚未实现国产化的关键配件，进口可能受到限制;若新冠疫情二次爆发，部分供应商存在停工推迟供货的可能。进而对公司的正常生产经营造成重大不利影响。谢谢!

　　问 投资者：请介绍一下自主品牌EMS产业化路径及面临产业化壁垒的风险?

　　答 菱电电控王和平：EMS作为汽车的核心部件，是决定汽车性能的关键因素之一。整车厂对EMS供应商的选择往往非常慎重，一般都希望EMS厂商有类似产品已经在其他整车厂被大规模使用的经验，采用的时候往往先在一款车型上试用，经充分验证确认后才在其它车型上大规模推广。自主品牌EMS的产业化只能沿着“低端——高端，边缘——核心”的国产化路径行进。目前，公司EMS产品在商用车领域已取得了一定的份额。公司EMS产品自2017年开始陆续进入二三线乘用车市场，在当前国六排放阶段，公司EMS产品尚需要通过二三线整车厂车辆充分验证才能进入一线自主品牌。

　　由于大规模产业化需要经历“一款车型标定—投产验证—多款车型标定”等标定和验证过程，需要时间较长。EMS产品由于其技术含量和产业化壁垒，从“零”到“一”往往较为困难，从“一”到“多”相对容易。本公司未来进入主流乘用车市场面临产业化壁垒的风险。谢谢!

　　问 投资者：请简单介绍一下公司与同行业可比公司在经营情况、市场地位、技术实力方面的比较情况?

　　答 菱电电控王和平：相比于博世、德尔福和大陆等跨国EMS企业，公司在经营规模、产品多样化程度等方面与之均存在较大的差距;跨国企业产品销售遍布全球，而公司目前还仅限于国内市场;在市场地位上，公司与奥易克斯产品主要应用于自主品牌，而跨国企业产品更多应用于合资品牌或一线自主品牌。在技术实力方面，同行业跨国企业已掌握同类核心技术且均已实现了量产，公司核心技术与同行业跨国企业相比，存在一定技术差距，同时公司在阿特金森发动机管理系统、自动启停控制策略等技术方面，虽然掌握了相关技术但仍未实现量产。公司与跨国企业在市场地位和技术水平上仍有差距。谢谢!

　　问 投资者：咱们长江证券对股票未来的走势如何判断?

　　答 长江证券梁彬圣：我们无法对企业股价走势做出判断，但我坚信好公司的价值一定会获得市场的认可，祝您在投资菱电电控后获得理想回报。谢谢!

　　问 投资者：请介绍一下公司主要产品发动机管理系统?

　　答 菱电电控王和平：EMS以发动机电子控制单元(ECU)为控制中心，通过安装在发动机各部位上的各类传感器检测发动机的工作参数，根据发动机及整车运行工况，结合控制策略及标定参数，精确地控制燃油喷射量、喷射时间、点火提前角等，使发动机运行在最佳状态，实现最佳动力输出及驾驶性、最经济的燃油消耗和符合法规要求的尾气排放。本公司开发的电控系统主要包括汽油EMS、两用燃料EMS和摩托车EMS。谢谢!

　　问 投资者：请问公司主要产品和服务有哪些?

　　答 菱电电控王和平：公司提供发动机管理系统、纯电动汽车动力电子控制系统以及混合动力汽车动力电子控制系统三大系列产品以及相关的设计开发及标定服务。

　　公司的发动机管理系统按照使用燃料的不同分为汽油EMS和两用燃料EMS，按照车型与软件平台的不同分为汽车EMS与摩托车EMS;纯电动汽车动力电子控制系统包括VCU、MCU;混合动力汽车的动力电子控制系统包括EMS、MCU、GCU、VCU。谢谢!

　　问 投资者：请问公司主营业务演变情况?

　　答 长江证券梁彬圣：公司自成立以来一直从事汽车动力电子控制系统的研发、生产、销售和基于公司软件平台的标定技术服务，主营业务、经营模式未发生过变更。公司主要产品的演变情况如下：

　　2008年，机械节气门汽油机EMS匹配乘用车成功实现市场销售，公司迈出产业化第一步。

　　2014年，采用单ECU控制两种燃料的两用燃料EMS匹配商用车成功并实现市场销售。

　　2015年，使用电子节气门的汽油EMS匹配乘用车成功并实现市场销售，标志公司EMS技术水平达到国五排放乘用车的技术要求。

　　2016年，电动车的电机控制器和整车控制器匹配成功并实现销售，公司进入电动车电控系统领域。

　　2016年，带有速度控制、驾驶乐趣功能的EMS匹配AVT车型成功并出口美国市场。

　　2017年，涡轮增压EMS匹配M2类车成功并实现销售。

　　2017年，带VVT\DVVT功能EMS匹配乘用车成功并实现销售。

　　2019年，国六B阶段排放汽车匹配成功并实现销售。

　　2019年，国四排放摩托车匹配成功并实现销售。

　　2019年，本公司开发的符合国六B阶段排放的增程式电动车电控系统进入市场销售，标志公司进入混合动力汽车电控系统领域。公司重点研发了BSG电机控制技术、油电耦合技术、混合动力OBD诊断策略、自动启停控制策略，阿特金森发动机EMS控制技术。

　　谢谢!

　　问 投资者：公司的价值最终反映在股价上，公司开盘价预计会是多少?

　　答 菱电电控王和平：我们相信公司将会有一个合理的股价。谢谢!

　　问 投资者：请问公司是以什么财务标准上市?

　　答 长江证券梁彬圣：根据《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》第二十二条，公司选择的具体上市标准为“(一)预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。谢谢!

　　问 投资者：请问本次发行多少新股数量?

　　答 长江证券梁彬圣：本次发行新股数量不超过1,290万股。谢谢!

　　问 投资者：请问公司主营业务收入变动的主要因素?

　　答 菱电电控龚本新：报告期内，公司主营业务收入绝大部分为汽车EMS产品和技术开发服务收入，两者合计占公司主营业务收入的97.87%、94.58%和98.07%，是公司主营业务收入的最主要构成，是引起报告期内公司主营业务收入变动的最主要因素。谢谢!

　　问 投资者：请公司领导谈一下公司成为上市公司后的感想?

　　答 菱电电控王和平：您好!企业上市之后可能承担更多的社会责任，作为上市公司的经营管理者，其责任是对股东负责，公司会继续专注主营业务，用更好的业绩回报投资者，为股东创造最大的利润。于公司而言，是一个新的起点。谢谢!

　　问 投资者：请公司介绍外资品牌大规模进入商用车市场的风险?

　　答 菱电电控王和平：近年来，在商用车领域，尤其是公司涉及的微型货车和轻型货车细分领域，自主品牌占市场主体地位。微型货车和轻型货车销量前五大企业均为自主品牌，进口品牌或合资品牌销量占比很少。

　　目前，公司已与轻型货车和微型货车排名前列的大部分品牌建立了合作关系。若未来轻型货车和微型货车市场结构发生变化，自主品牌存在市场份额被外资品牌挤占的可能，若公司未能与外资品牌建立合作关系，将对公司盈利能力造成一定的不利影响。谢谢!

　　问 投资者：请问公司近两年汽车EMS增长较快的原因?

　　答 菱电电控龚本新：2019年和2020年全国汽车行业销量呈下滑趋势，但其中商用车市场稳中有升，2019年全国商用车产销较2018年分别增长1.9%和-1.1%，2020年全国商用车产销较2019年分别增长20.0%和18.7%。由于公司业务中商用车占比较高，因此受汽车行业整体下滑影响较小。此外，公司第一大客户北汽福田汽车股份有限公司在商用车领域市场份额进一步扩大。因此2019年和2020年公司面临的市场环境总体较好。在此背景下，2019年和2020年公司汽车EMS收入增长较快。谢谢!

　　问 投资者：请问国六排放法规实施对公司销量是否有影响?

　　答 菱电电控龚本新：自国六排放法规实施以来，公司符合国六排放标准车型的EMS产品迅速增多，拉动公司新产品销量大幅增长，公司对原有前两大客户北汽福田汽车股份有限公司和东方鑫源控股有限公司的销量和收入进一步增长，同时对原有销售较少或新增客户哈尔滨东安汽车动力股份有限公司、重庆小康工业集团股份有限公司、重庆长安汽车股份有限公司等发动机或整车厂客户销量和收入大幅增长。谢谢!

　　问 投资者：请问国六EMS产品价格高于国五的原因?

　　答 菱电电控龚本新：国六EMS产品售价高于国五主要系以下两点原因，一是部分零部件升级换代导致成本增加。例如国六标准的EMS采用电子节气门替代国五标准EMS的机械节气门，使用宽域氧传感器替代窄氧传感器，ECU相应使用了电子节气门芯片和宽域氧传感器控制芯片。二是国六标准的EMS比国五标准的EMS新增了部分零部件。例如在国六车型中，EMS采用双水温进行节温器诊断，水温传感器(冷却液传感器)比国五标准的EMS增加了一个;国六排放标准增加了颗粒物排放控制，要求汽车EMS增加GPF排温传感器和GPF压差传感器。谢谢!

　　问 投资者：请问国六排放法规实施后公司业绩有明显提升主要体现?

　　答 菱电电控龚本新：国六排放法规实施后，销量和单价分别增长导致公司2019年和2020年EMS产品销售收入同比均大幅上升。以主要的汽车EMS成套产品为例，2019年，公司汽车EMS成套产品的产品销量较2018年同比增长62.93%，平均售价同比上升13.66%，产品销售收入同比增长85.20%;2020年公司汽车EMS成套产品销量较2019年同比增长46.31%，平均售价同比上升4.84%，产品销售收入同比增长53.40%。谢谢!

　　问 投资者：请问公司技术开发服务收入情况?

　　答 菱电电控龚本新：在国六排放标准之前的阶段，公司少量收取甚至不收取新车型匹配开发技术服务费，2018年公司汽车EMS相关的技术开发服务收入为366.81万元。自2018年开始，公司承接的国六车型EMS开发项目大量增加，且公司在国六车型EMS开发项目上大部分收取技术服务费。随着这些项目在2019年以后陆续完成开发和项目验收，公司2019年和2020年的汽车EMS相关技术服务收入大幅增长。2019年，公司实现了5,329.91万元的技术开发服务收入，同比增长1,353.04%;2020年，公司实现了6,176.98万元的技术开发服务收入，同比增长15.89%。谢谢!

　　问 投资者：请问公司2020年度对北汽福田汽车股份有限公司的产销情况?

　　答 菱电电控龚本新：共销售汽车680,166辆，同比增长25.96%，分车型情况如下：重型货车销售147,434辆，同比增长71.48%;中型货车销售48,270辆，同比增长40.76%;轻型货车销售434,734辆，同比增长17.50%;大中型客车销售4,015辆，同比下降23.79%;轻型客车销售38,563辆，同比增长22.43%。谢谢!

　　问 投资者：请问公司主营的汽车EMS产品有什么特点?

　　答 菱电电控龚本新：公司主营的汽车EMS产品具有定制开发属性和国家强制性型式检验与公告的特点，整车厂开发的车型一旦经工信部和生态环境部在其官方网站上公布，该车型在生产期间不能变更公告零部件的供应商。另外，在EMS行业中，从产品开发到实现批量供货，一般需要较长的时间。由于整车厂对EMS企业的认证和考核非常严格，更换EMS供应商的成本较高，双方的依赖性较强，EMS供应商一旦被纳入整车厂的供应商目录，就会形成较为稳固的长期合作关系，双方在后续新开发车型及拓展车型的EMS产品上也将保持密切合作。谢谢!

　　问 投资者：请问公司投资者沟通渠道的建立情况?

　　答 菱电电控龚本新：根据中国证监会及上交所相关规定，公司从制度层面制定了《公司章程(草案)》、《股东大会议事规则》，明确了股东享有的权利及履行权利的程序，为保障投资者尤其是中小股东合法权益提供制度保障。同时，公司将通过股东大会等现场会议、加强使用网络渠道等多方面与投资者保持持续、及时、深入的沟通，充分保障投资者相关股东权益。谢谢!

　　问 投资者：买你们公司的股票我们小股民能赚钱吗?

　　答 菱电电控龚本新：我们会全心全意保护股民利益。谢谢!

　　问 投资者：请问公司未来开展投资者关系管理的规划?

　　答 菱电电控龚本新：公司本着充分披露信息、合规披露信息、投资者机会均等、诚实守信、高效低耗及互动沟通等原则来开展及安排投资者关系维护与管理工作。公司未来将通过法定披露网站、电话咨询、分析师会议、业绩说明会和路演、一对一沟通、现场参观、股东大会等多种方式，开展日常投资者关系管理活动。通过积极的投资者关系管理，促进公司与投资者之间的良性关系，增进投资者对公司的进一步了解和熟悉，增加公司信息披露透明度，改善公司治理。谢谢!

　　问 投资者：请问公司成立的时间是什么时候?

　　答 菱电电控龚本新：公司成立于2005年1月7日。谢谢!

　　问 投资者：请问公司目前主要生产经营地址在哪?

　　答 菱电电控龚本新：公司目前主要生产经营地址在湖北省武汉市东西湖区金银湖街清水路特8号。谢谢!

　　问 投资者：请简单介绍一下公司监事会制度的运行情况?

　　答 菱电电控龚本新：公司已按照《公司法》等相关法律、法规和规范性文件制定《公司章程》及《监事会议事规则》，健全了监事会制度。2015年8月25日至今，公司共召开监事会16次。

　　报告期内，公司按照《公司章程》、《监事会议事规则》及其他相关法律法规的要求召集、召开监事会，公司历次监事会严格遵守表决事项和表决程序的有关规定，维护了公司和股东的合法权益。公司全体监事能够遵守有关法律、法规、《公司章程》、《监事会议事规则》的规定，对全体股东负责，勤勉尽责，独立履行相应的权力、义务和责任。谢谢!

　　问 投资者：请简单介绍市场需求情况?

　　答 菱电电控王和平：我国乘用车产量在2018年以前一直呈上升趋势，但2018年和2019年有所下降。商用载货汽车产量占商用车总产量的比例较高，长期维持在80%～90%。我国商用载客汽车年产量占商用车总产量的比例较小。摩托车“国四”标准要求摩托车的汽油喷射方式从化油器转换为EMS，为EMS生产企业带来了新的市场需求。

　　生态环境部于2018年8月发布了《非道路移动机械污染防治技术政策》要求新生产的点燃式小型发动机于2020年达到国三阶段排放水平，并在2025年全面达到世界先进水平。上述非道路移动机械将逐步使用EMS，从而为EMS产品提供了新的增长空间。

　　新能源汽车包括纯电动(EV)和插电式混合动力(PHEV)汽车。其中纯电动汽车由于受国家产业政策重点扶持，产量增速较快;插电式混合动力汽车克服了纯电动车的里程焦虑，逐渐被市场认可。谢谢!

　　问 投资者：请介绍一下公司ECU、VCU、MCU、GCU的生产流程?

　　答 菱电电控王和平：通过型式检验及公告后，本公司会固化标定数据，公司自主生产公司发动机管理系统中的ECU、纯电动车的VCU和MCU、混合动力的ECU、VCU、GCU和MCU。以ECU、VCU为例，其生产包括SMT贴片焊接和成品组装两个阶段，其中SMT贴片焊接阶段包括：①元器件贴片焊接、②AOI检查等环节;成品组装阶段包括：③程序烧录、④一次功能测试、⑤涂覆、⑥装配、⑦二次功能测试、⑧包装、⑨最终检验等环节。谢谢!

　　问 投资者：请介绍一下公司设立的基本情况?

　　答 菱电电控王和平：菱电有限成立于2005年1月，由王和平、蔡得庆、侯宏伟、黄爱华、詹清平、张民康、余俊法共同出资设立，注册资本200.00万元。

　　2005年1月5日，武汉信源出具《验资报告》(武信验字[2005]第50105号)，审验截至2005年1月5日菱电有限已收到全体股东缴纳的实收资本合计人民币200.00万元，其中以货币资金出资152.00万元，以实物资产出资48.00万元。实物资产由武汉信源评估，并于2005年1月5日出具《资产评估报告书》(武信评报字[2005]第50105号)。

　　2005年1月7日，菱电有限就上述股权转让办理完成工商变更登记并获发《企业法人营业执照》。谢谢!

　　问 投资者：请介绍一下公司治理的完善及改进情况?

　　答 菱电电控龚本新：报告期内，公司的治理结构不存在明显缺陷。董事会、监事会及高级管理人员不存在违反《公司法》及其他规定行使职权的情形。

　　股份有限公司设立后，公司根据《公司法》、《上市公司章程指引》、《上市公司股东大会规则》等法律、法规的规定建立了由公司股东大会、董事会、监事会和经营管理层组成的法人治理结构，制定了《武汉菱电汽车电控系统股份有限公司章程》。同时根据相关法律、法规及《公司章程》，公司制定了《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《总经理工作细则》及《董事会秘书工作制度》等各项规章制度。此外，公司召开2019年第二次临时股东大会审议通过了《独立董事制度》及专门委员会工作制度，并提名了三名专业人士担任公司独立董事，参与决策和监督，增强董事会决策的客观性、科学性。

　　公司股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书以及经营管理层均按照各自的议事规则和工作细则规范运作，各行其责，建立了权力机构、决策机构、监督机构和经营层之间分工明确和相互制衡的机制，形成了比较科学和规范的法人治理结构。谢谢!

　　问 投资者：请问公司芯片供应商情况?

　　答 菱电电控龚本新：报告期内，公司芯片供应商主要为进口品牌的代理商，受采购价格和公司产品结构的影响，公司向不同供应商的采购金额存在波动。

　　2019年，公司新增了供应商深圳市鼎承进出口有限公司，主要因其供应的芯片价格较武汉市蓝途科技有限公司更具优势;新增了供应商广州立功科技股份有限公司，主要系其代理的某款恩智浦芯片可与文晔领科(上海)投资有限公司代理的某款芯片相互替换，增加第二供应商有利于公司价格谈判。此外，2019年公司对文晔领科(上海)投资有限公司和深圳市威柏德电子有限公司采购额增幅较大，主要因为当年公司国六产品销量大增，对意法半导体芯片和博世芯片需求大幅增加。2019年公司对福建睿能科技股份有限公司采购减少的主要原因是国五产品销量下降，公司对其代理的微芯芯片需求有所减少。

　　2020年，公司国六产品产量继续增加，对文晔领科(上海)投资有限公司、广州立功科技股份有限公司代理的意法半导体、恩智浦等芯片采购增多。此外，由于武汉市蓝途科技有限公司代理的芯片不具备价格优势，已基本被深圳市鼎承进出口有限公司替代。受国五产品产量下降影响，公司对福建睿能科技股份有限公司代理的微芯芯片采购金额继续减少。谢谢!

　　问 投资者：请介绍公司技术先进性?

　　答 菱电电控王和平：汽车动力电子控制系统技术长期被德国博世、德国大陆、日本电装、德尔福等少数几家跨国EMS厂商垄断，也一直是我国汽车产业自主化的主要瓶颈之一。2018年12月5日，搭载本公司开发的符合国六B阶段排放标准EMS产品的车型获得生态环境部公告，为中国市场上第一款获得国六公告的N1类车型。截至2019年12月31日，本公司是国内仅有的两家获得汽油机国六B阶段汽油车排放公告的自主电控企业之一。

　　EMS涉及的变量多，技术复杂，开发难度大，主要体现在：

　　(1)发动机是一个动态、多变量、高度非线性、响应滞后的时变系统。发动机管理系统是多变量多目标折衷优化，边界条件多变的电子控制系统，控制程序非常复杂。以喷油量控制功能为例，基本喷油量根据气缸充气量和空燃比确定，气缸充气量不仅与进气量，还与碳罐脱附、废气再循环(EGR)、气门正时(VVT)、缸内残余废气量等相关，此外还要考虑到系统及传感器信号采集的延时，所以要精确计算气缸充气量，需要考虑多个输入量，导致EMS软件模型非常复杂。随着排放标准的不断提高和油耗限值的不断降低，EMS需要控制的参数越来越多，每增加一个参数，系统复杂程度将成倍增加。

　　(2)EMS复杂性不仅体现在输入输出参数多，且参数之间相互影响，调整某一模块的控制参数往往会影响其他模块的控制参数，大大增加控制系统的难度。以冷启动为例，低温环境下燃油的挥发性较差，难形成雾化状况，发动机难以点火成功，此时需要改变喷油量参数，进行喷油加浓，而喷油加浓会影响常温启动时的排放，此时在EMS设计程序时须适当调整点火提前角来平衡冷启动需求和排放的关系。

　　(3)EMS复杂性还体现在输入输出参数和控制目标之间缺乏直接的控制逻辑关系，需要建立中间变量来实现控制目标。发动机运行的很多参数不能直接测量，例如进气量、燃烧压力、指示扭矩、排气背压、排气温度、有害气体排放值等，需要EMS软件建立大量的控制模型，利用发动机台架或标定样车上测量的数据，进行估算，大幅度增加EMS软件模型的复杂程度。谢谢!

　　问 投资者：请介绍公司盈利模式?

　　答 菱电电控王和平：本公司的收入主要来自新车型匹配开发阶段的技术服务收入以及匹配开发成功后电控系统的销售收入。谢谢!

　　问 投资者：请介绍公司的业务模式?

　　答 菱电电控王和平：汽车整车厂开发一款新车型或者对已有车型升级换代时，一般会选择一家电控系统厂商同步进行电控系统的匹配开发。

　　在开发初期，客户会向本公司提交需求通知书，一般包括系统零部件构成、性能指标、排放目标以及功率、扭矩等指标，新能源汽车的主要指标则是驱动效率或节油率。本公司接到通知书后对客户的需求进行分析，通常包括系统各零部件结构和接口分析、控制电脑的确认、系统软件的确认。本公司会根据需求分析的结果使用包括EMS软件、发动机台架标定软件、整车标定软件以及数据分析处理软件在内的软件开发平台对EMS进行开发标定。如果没有合适的软件开发平台，则首先需要对软件开发平台进行针对性的开发或对现有软件平台进行升级改造。

　　新车型标定开发完成后由国家检测中心进行油耗测试、排放测试和OBD测试，由工信部、生态环境部进行型式公告与排放公告。公告确定了在整车厂与该车型的整个生命周期内EMS厂商和整车厂的固定合作关系，整车厂新车型投产后每生产一台该车型车辆都会从EMS厂商采购一套EMS进行安装。本公司自主生产ECU，与从配套厂商采购传感器和执行器组成EMS后出售给整车厂或发动机厂。谢谢!

　　问 投资者：请问公司是否可能存在业务规模快速扩张带来的管理风险?

　　答 菱电电控龚本新：报告期内，公司业务规模持续增长。本次发行后，随着募投项目的实施，公司的经营规模将进一步提高。经营规模的快速增长对公司运营管理、产品研发与质量管理等方面都提出了更高的要求。如果公司未来不能结合实际情况及时、有效地对管理体系进行调整优化，或者公司管理水平不能适应公司规模扩张的需要，将对公司生产经营产生一定的不利影响。谢谢!

　　问 投资者：请介绍下公司是否可能存在核心技术人员流失风险?

　　答 菱电电控龚本新：经过多年的积累，公司已建立了一支高效的研发技术人才队伍。公司能否持续保持市场竞争优势，很大程度上依赖于公司核心研发技术人员团队的稳定和壮大发展。虽然报告期内公司通过上调工资，员工持股等方式激励稳定核心技术人员团队，但公司仍然存在因核心技术人员流失而给公司的持续技术创新能力和市场竞争力带来不利影响的风险。谢谢!

　　问 投资者：请问公司是否存在存货规模增长风险?

　　答 菱电电控龚本新：报告期内，随着公司经营规模的扩大，公司存货增长较快。2018年末、2019年末和2020年末，公司存货账面价值分别为7,234.70万元、14,219.87万元和12,813.16万元，占流动资产比例分别为26.71%、25.68%和19.39%。如果未来公司产品出现滞销或者大幅降价等情况，可能会导致公司存货积压并给公司带来较大资金压力，使公司面临存货跌价风险，从而对公司的经营业绩造成不利影响。谢谢!

　　问 投资者：请问公司是否可能存在业务快速增长时经营活动净现金流较少的风险?

　　答 菱电电控龚本新：报告期内，公司经营活动现金流量净额分别为410.08万元、-1,637.47万元和620.85万元。在业务快速增长时，公司经营活动净现金流较少，这是由汽车行业客户的存货管理模式、结算方式决定的。公司主要客户一般实行零库存管理模式，存货所有权为上游供应商，结算方式一般为领用结算，公司通常给予客户3个月的信用期，3个月到期后客户一般用6个月的银行承兑汇票进行结算，回款周期较长。业务收入快速增长会导致公司现金支出快速增长，使短期内经营活动净现金流较少甚至为负，若公司出现大量应收账款回款不及时或银行集中断贷的情况，不能有效缓解现金流压力，将增加公司的资金短缺风险及运营风险。谢谢!

　　问 投资者：请公司介绍油耗限值的逐年降低将使电控行业面临技术挑战的风险?

　　答 菱电电控龚本新：汽油机通过宽域氧传感器实现空燃比的精确控制及三元催化器对尾气的催化转化作用，可以实现低排放和超低排放;通过“电动化”电机带来的工况转移将发动机维持在稳定工况，可以实现超低排放甚至接近零排放。相对而言，实现油耗的降低对技术的挑战更大，工信部发布的《汽车产业中长期发展规划》提出了2025年实现百公里4L，同时工信部委托、中国汽车工程学会牵头制定并发布的《节能与新能源汽车技术路线图》显示至2030年我国将实现百公里3.2L的燃油消耗目标。实现油耗真正降低的途径只能依赖于：1、利用电机良好的变工况特性实现工况转移，将发动机工况维持在超低油耗区域;2、利用电机的启停功能和制动能量回收功能降低油耗;3、采用阿特金森循环、米勒循环等混合动力专用发动机以扩大其万有特性中的低油耗区域。“电动化”、“混动化”以及“发动机的专用化”对电控系统提出了技术挑战，电控系统行业面临能否达到未来油耗法规要求的风险。谢谢!

　　问 投资者：请介绍公司软件平台架构的情况?

　　答 菱电电控王和平：公司软件平台架构由底层程序和应用程序两部分构成，底层程序是指与硬件密切相关的软件，具体包括用于输入和输出的软件驱动、微控制器驱动、存储驱动、通信驱动等。底层程序的通用性在于只有硬件发生变化才会增加或改变相应底层程序。例如，从轻型汽车国五平台升级到国六平台时由于增加了GPF、宽域氧传感器、以及与蒸发排放、节温诊断、油箱泄露诊断相关的传感器，因此在底层程序中需要增加相应的硬件驱动程序。

　　应用程序是指实现某项控制功能的程序，多采用模块化结构，每个模块分别进行设计、编程和调试，每个模块都通过标准化的接口程序进行连接。公司的发动机管理系统主要包括：扭矩控制、喷油控制、怠速控制、节气门控制、VVT控制、EGR控制、增压控制、整车附件控制等18个功能模块。每个大功能模块包含多个子功能模块，如扭矩控制模块包括驾驶员扭矩需求计算、扭矩防颤抖控制、扭矩协调、气路扭矩需求计算、期望节气门计算、怠速扭矩控制、点火效率计算、实时扭矩计算、三元催化器扭矩储备等子模块。模块之间的调度通过操作系统完成。谢谢!