2021年12月3日，浙江物产环保能源股份有限公司(证券简称：物产环能，证券代码：603071)进行了网上路演。物产环能董事长钟国栋;物产环能副董事长、总经理陈明晖;中信证券投资银行管理委员会副总裁、保荐代表人丁旭等嘉宾参加了此次路演，与网上投资者进行了密切交流。

　　物产环能本次拟发行规模为100,431,800股，发行价格为15.42元/股。公司本次预计募集资金总额154,865.84万元，将用于“金华金义新区农林生物质焚烧热电联产项目”、“海盐经济开发区浙江物产山鹰热电有限公司公用热电项目”、“桐乡泰爱斯环保能源有限公司气热联供项目”、“补充流动资金”。

　　据悉，物产环能的主营业务是环保能源综合利用服务，包括煤炭流通业务和热电联产业务，其中热电联产业务在提供蒸汽、电力(含燃煤发电、生物质发电及污泥发电)及压缩空气的同时，可为客户提供污泥处置等服务。公司双主业模式可平抑煤价波动对物产环能整体业绩的影响，保持经营稳定。当煤价向上波动时，煤炭流通业务通过提前布局采购，享受煤价上涨红利;当煤价向下波动时，热电联产业务营业成本降低，盈利能力增强，可有效对冲煤价下跌对煤炭流通业务的影响。

网上路演推介致辞

　　物产环能董事长钟国栋网上路演推介致辞

　　尊敬的各位投资者朋友：

　　大家好!

　　感谢各位参加浙江物产环保能源股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市的网上投资者交流会。在此，我谨代表物产环能，向关心、支持公司的各位投资者及各界朋友表示诚挚的欢迎和衷心的感谢!

　　物产环能深耕环保能源综合服务领域，能源贸易与能源实业相辅相成，实现“双轮驱动”运营模式。公司从事煤炭经营业务已有71年，是全国领先的煤炭流通企业之一，上衔煤炭资源生产方，下接终端中小用户，将资源集购、按需配煤、物流服务、煤炭分销、终端配送等服务功能加以整合，并通过场地交货严控煤炭质量，在整个业务链条上为客户提供一体化、一站式的集成服务。与此同时，通过现期结合等工具，公司得以降低市场波动对煤炭流通业务的冲击，有力保障了持续、稳定、高效的经营。

　　在热电联产业务方面，公司主要从事电力、蒸汽和压缩空气等能源产品供应，并在循环经济领域提供生物质和污泥处置等资源综合利用服务，业务区域涵盖浙江省嘉兴、桐乡、浦江、海盐和金华等地区。在节能减排的发展背景下，生物质相较于传统原料对环境影响较小，具有能源供给相对稳定等优势，适合在燃料充沛、蒸汽价格合理、环保要求较高的地区进行大面积推广。而以热电联产技术为载体进行污泥高效干化、清洁焚烧多联产是典型绿色处置技术，也正日益受到重视。公司提出的热、电、气多种能源产品联产联供的高效梯级能源利用方式，大大提升了能源综合利用效率，代表了热电联产节能技术的发展方向。

　　自2017年以来，物产环能煤炭销售规模已连续超过5,000万吨，并形成了稳定的上下游关系;过去三年，公司年营业收入均达300亿以上，雄踞业内领先地位。未来，公司将进一步夯实并发挥既有优势，加快将自身打造成为能源贸易的产业生态组织者、能源实业的科技创新引领者、绿色高效的能源环保综合服务领导者。

　　本次主板上市，是物产环能发展历程中的一个重要里程碑。在这里，我们真诚地希望通过此次网上投资者交流会，让广大投资者能更加了解物产环能。此外，我们也会认真听取各位朋友提出的建议，完善各项工作，以期用丰厚的投资收益和优良的经营业绩来回报投资者和社会!

　　谢谢大家!

　　中信证券投资银行管理委员会副总裁、保荐代表人丁旭网上路演推介致辞

　　尊敬的各位嘉宾、各位投资者朋友：

　　大家好!

　　作为浙江物产环保能源股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市的保荐机构和主承销商，我谨代表中信证券股份有限公司，向前来参加此次网上路演活动的朋友们，表示热烈的欢迎和衷心的感谢!

　　物产环能主营环保能源综合利用服务，包括煤炭流通业务和热电联产业务。其中热电联产业务在提供蒸汽、电力及压缩空气的同时，可为客户提供污泥处置等服务。

　　近年来，国家出台了一系列政策支持热电联产发展，在《节能中长期规划》中把热电联产列为鼓励发展的十大重点节能工程之一。公司立足热电联产行业，充分发挥自身优势，推进主营业务高质量发展，打造了清洁、智慧、高效、安全的“绿色热电”，目前发展态势良好。随着募集资金到位，公司也将进一步提升产能、扩大业务规模，进一步为区域减排控制作出贡献。

　　中信证券此次非常荣幸能够成为物产环能的保荐机构和主承销商。我们希望通过此次路演推介，能够使广大投资者更加深入地了解物产环能，把握公司投资价值。希望大家能积极参与，踊跃提问。中信证券也将切实履行保荐义务，勤勉尽责，持续做好督导工作。我们对物产环能的未来发展充满信心，我们相信，本次发行上市将是助力物产环能实现跨越式发展的重要举措。在未来的发展中，物产环能将会一如既往地提升公司的经营管理水平，持续为投资者带来丰厚的回报。

　　最后，预祝物产环能首次公开发行股票并在主板上市网上路演推介圆满成功!

　　欢迎大家在接下来的时间里踊跃提问!谢谢大家!

网上路演交流互动问答

　　【网上路演交流内容剪辑】

　　问 投资者：请介绍一下煤炭流通行业发展情况?

　　答 物产环能陈明晖：为保障国内煤炭行业的健康发展，国家加强重点煤炭产地的铁路外运通道及北方煤炭港口建设，提高煤炭运输能力。我国煤炭运输主要分为铁路、水运、汽运3种方式。

　　根据国家发改委和能源局联合发布的《煤炭工业发展“十三五”规划》，预计2020年，煤炭调出省区净调出量16.6亿吨，其中晋陕蒙地区15.85亿吨，主要调往华东、京津冀、中南、东北地区及四川、重庆;新疆0.2亿吨，主要供应甘肃西部，少量供应四川、重庆;贵州0.55亿吨，主要调往云南、湖南、广东、广西、四川、重庆。煤炭调入省区净调入19亿吨，主要由晋陕蒙、贵州、新疆供应，沿海、沿江地区进口部分煤炭。

　　目前国内煤炭流通行业还处于较为分散的竞争状况，根据国家统计局数据，2019年末国内煤炭及制品批发企业数量为5,431家。煤炭行业供给侧改革后，煤炭流通行业上下游企业未来将不断趋于集中，产业链条短期内将呈现两端集中、中间分散的结构，长期内煤炭流通行业也将顺应上下游趋势，趋于集中。谢谢!

　　问 投资者：请介绍一下公司热电联产业务的销售模式?

　　答 物产环能陈明晖：热电联产业务的销售模式分为以下几个类型：

　　(1)电力销售模式

　　公司电力产品大部分直接销售给国家电网公司。公司下属的新嘉爱斯热电、桐乡泰爱斯能源、浦江热电三家热电厂已与当地电力公司签订购售电合同，根据合同将热电项目所发电量并入指定的并网点，实现电量交割与销售。根据《热电联产管理办法》的相关规定，电网企业要优先为背压热电联产机组提供电网接入服务，热电联产机组所发电量按“以热定电”原则全额优先上网并按政府定价结算。

　　公司下属的秀舟热电、富欣热电在并网线路完成前，电力直接供给相关企业进行生产经营。秀舟热电、富欣热电分别与兴舟纸业、丰舟特纸、秀舟纸业、富林化纤、富达化纤及富林光能等单位签订供用电合同，对售电价格、售电期限等进行了约定。

　　(2)蒸汽销售模式

　　公司蒸汽产品的主要用户为园区的工业用户。公司与用热用户签订供用热合同，通过供热管网向用户输送生产的蒸汽以实现销售。供热价格以政府部门指导价作为依据，公司和热用户依据生产经营成本和市场供求状况等因素具体协商确定，并按照煤热价格联动机制进行调整。

　　(3)压缩空气销售模式

　　公司压缩空气的主要用户为园区的工业用户。公司通过管网向用户输送生产的压缩空气以实现销售。销售价格由公司和用户依据生产经营成本和市场供求状况等因素协商确定。

　　(4)污泥处置服务模式

　　公司污泥处置单位为下属新嘉爱斯热电，新嘉爱斯热电污泥焚烧处置项目已于2009年获得省经信委和环保局相关批复。公司污泥处置的客户主要为嘉兴污水处理企业、印染企业及其余周边工业企业。因环保要求这些企业无法直接排放污泥，因此由公司提供污泥处置服务，并与其形成了良好的长期合作关系。

　　谢谢!

　　问 投资者：请介绍一下公司主营业务的定价模式?

　　答 物产环能陈明晖：(1)煤炭流通业务

　　煤炭销售价格以市场价格(一般参照动力煤相应发热量CCI价格指数)为依据进行制定，在基准价格的基础上按照热值、全硫(S)、全水分(Mt)、灰分(A)、挥发分(V)等差异进行调整。除上述因素外，煤炭流通业务其他定价调整参考因素还包括海运、陆运等运输费用等。

　　(2)热电联产业务

　　公司热电联产业务各产品/服务的销售价格情况如下：

　　①电力销售定价

　　公司电力定价依据以及销售价格(含税)分为四类：

　　A.直接接入国家电网网络的燃煤机组电力上网价格为0.5058元/千瓦时，定价依据为2016年1月8日浙江省物价局发布的《浙江省物价局关于电价调整有关事项的通知》(浙价资[2016]2号)。

　　B.新嘉爱斯的生物质发电机组上网电价为0.75元/千瓦时，定价依据为国家发改委于2010年7月28日发布的《国家发展改革委关于完善农林生物质发电价格政策的通知》(发改价格[2010]1579号)。

　　C.新嘉爱斯的污泥焚烧发电机组上网电价为：低于280千瓦时/吨污泥的部分按照0.65元/千瓦时计算，高出部分按照0.5058元/千瓦时计算。定价依据为国家发改委于2012年4月11日发布的《关于完善垃圾焚烧发电价格政策的通知》(发改价格[2012]801号)。

　　D.秀舟热电及富欣热电电价定价依据为与所服务企业的协议。与主要用电企业的价格约定情况如下：秀舟热电与兴舟纸业约定的电力销售价格为0.6元/千瓦时，富欣热电与富林化纤、富达化纤及富林光能约定的电力销售价格为0.6元/千瓦时。

　　②蒸汽销售定价

　　供热价格以政府部门指导价作为依据，公司和热用户依据生产经营成本和市场供求状况等因素具体协商确定，并按照煤热价格联动机制进行调整。

　　③压缩空气

　　公司压缩空气业务主要通过下属新嘉爱斯热电以及浦江热电开展，压缩空气定价主要参考煤炭、管道建设等成本因素，与客户协商沟通后确定，不存在政府定价。

　　④污泥处理

　　公司污泥处置业务主要通过下属新嘉爱斯热电开展，定价主要参考处理成本、客户区位、客户污泥热量和水分等因素，与客户协商沟通后确定，不存在政府定价。谢谢!

　　问 投资者：请介绍一下公司的生产模式?

　　答 物产环能陈明晖：《关于发展热电联产的规定》(计基础[2000]1268号)规定“热电联产规划必须按照‘统一规划、分步实施、以热定电和适度规模’的原则进行，以供热为主要任务”。“以热定电”生产原则是指热电联产机组以供热负荷的大小来确定发电量的运行方式，即根据供热所需的蒸汽用量来确定热电联产机组的进汽量，产品主要以满足热力供应为主。公司按照“以热定电”的原则进行生产。公司下属热电企业与用热客户签订相关供热合同，根据各用热客户申报的用热计划组织生产供应。热电企业主要通过燃烧煤炭、生物质和污泥焚烧生产出蒸汽，蒸汽推动汽轮机做功并带动发电机发电，发电后的蒸汽通过园区的供热管网输送给用户使用。

　　在压缩空气生产方面，公司压缩空气的生产模式是通过燃烧煤炭、污泥焚烧生产出蒸汽，蒸汽推动汽轮空压机组做功产出压缩空气。公司根据周边工业园区企业需求情况建设集中供压缩空气项目，在与用户签署协议后，通过管道向其供应压缩空气。

　　公司采取如下措施控制热电联产业务生产成本，主要包括：第一，提升煤炭配烧工作质量，提高能源使用效率;第二，加强运行管理，实行煤炭及机物料消耗的定额管理，控制物料的消耗;第三，做好厂自用电及供汽管损的管理和考核工作，降低损耗水平;第四，积极提升设备精细化管理水平，完善设备维修管理。谢谢!

　　问 投资者：请介绍一下公司所处行业的利润水平?

　　答 物产环能陈明晖：(1)煤炭流通行业

　　煤炭流通企业通常以同热值煤炭市场价格为基础，综合考虑运输成本、人工成本、筛煤配煤成本等进行销售定价，行业毛利率水平总体较低。同时受煤炭价格影响，行业利润水平会产生一定的波动。当煤炭价格上升时，下游客户需求旺盛，煤炭流通企业会利用集中采购的成本优势，在销售端产生一定的溢价，提升毛利率水平;当煤炭价格下降时，下游客户需求减弱，煤炭流通企业会在采购后下调销售价格，尽早实现销售，因而毛利率水平会有所降低。

　　(2)热电联产行业

　　热电联产行业销售主要包括蒸汽和电。根据政府定价目录，上网电价目前仍由政府部门管理制定。工业热力价格由政府部门出具指导价格以及调整机制，上游原材料价格波动可通过供热价格调整向下游传导。原材料成本在定价中占比较大，主要包括煤炭、天然气等原料。近年随着煤炭、天然气价格波动，热电联产行业毛利率水平也受到一定影响，但销售价格与原材料价格的联动机制使得行业毛利率总体保持稳定水平。

　　此外，不同热电联产项目利润水平受其产能利用率及机组效率影响。一般情况下，若热电联产机组所服务的工业园区经济活动较为活跃，则机组产能利用率较高，相应的收益水平也较高;若热电联产机组运行、维护情况良好，能量转换率较高且无需频繁停机检修，则相应的收益水平较高。物产环能旗下的新嘉爱斯热电除传统热电联产业务外，还包括污泥处置、生物质焚烧发电、压缩空气供应，是资源综合利用服务商，较普通的热电联产企业经济效益更高。谢谢!

　　问 投资者：请问公司在煤炭购销关系方面有怎样的优势?

　　答 物产环能陈明晖：物产环能在煤炭流通业务层面通过集购分销为煤企提供毛细血管式的无缝连接服务，上游采购以国家能源集团投资有限责任公司、大同煤矿集团有限责任公司、中国中煤能源集团有限公司等大型煤炭生产商为主，通过集成下游订单并在上游集中采购;下游大力开拓终端直接用户，通过配煤加工、物流、信息、配煤等增值服务，将上游资源与下游众多中小用户需求进行链接，拥有发达的营销网络和强有力的营销团队，在华东、华南、华中、西南等区域拥有销售网点，在秦皇岛等北方五港，太和、江阴等沿江港口，宁波、温州等华东港口，广州、防城等华南港口设有办事处，为客户提供物流集成服务。自2017年以来，物产环能煤炭年度销售规模已连续超过5,000万吨。在上述业务往来中，公司形成了稳定的上下游关系，保障了公司盈利的稳定性。谢谢!

　　问 投资者：请介绍一下公司的管理及人才优势?

　　答 物产环能陈明晖：截至2021年6月30日，公司拥有硕士及以上学历员工68人;具有正高级职称3人，副高级职称27人，中级职称113人;享受国务院政府特殊津贴专家2人，浙江省突出贡献中青年专家1人，浙江“万人计划”人才1人。公司在高层次人才队伍建设过程中取得诸多成果，公司核心技术人员曾参与地方行业标准的制订，并在行业学术期刊发表多篇文章，且具有丰富的行业经验，对公司推进科研体系建设，实现走以科技创新为核心的创新驱动发展之路、打造掌握核心技术的高层次人才团队具有深远的意义。

　　在煤炭流通业务领域，物产环能的管理团队多年来一直从事相关业务，具有丰富的管理经验，并对市场现状、客户需求和发展趋势有着较为深刻的理解和领悟。在热电联产业务领域，物产环能管理层和主要技术骨干具有多年的热电企业管理工作经验，在热电联产生产领域积累了丰富的技术经验和管理经验。谢谢!

　　问 投资者：您好，请介绍下金华金义新区农林生物质焚烧热电联产项目建设的环保情况

　　答 物产环能朱方超：本项目建成后与原有分散小锅炉相比具有较为完备的环保措施和较好的节能效果，符合国家环保及能源政策。本项目采用先进的循环流化床锅炉，其低温清洁燃烧，烟气中NOX含量很低，同时采用石灰石-石膏法烟气脱硫、SNCR-SCR联合脱硝工艺、布袋除尘和湿法高效除雾设备等防治措施，使烟囱排放的烟尘、NOX和SO2排放总量低于国家现行的标准和当地严格的排量限值要求，削减了现有小锅炉烟囱对周围大气环境的污染影响，可实现节能减排、增产减污，使区域内环境空气质量得到改善，具有良好的环境效益、社会效益和经济效益。

　　本项目产生的固废物灰渣可实现资源再利用。谢谢!

　　问 投资者：请问盐经济开发区浙江物产山鹰热电有限公司公用热电项目建设会造成环境污染吗?

　　答 物产环能朱方超：本工程建成后与原有分散小锅炉相比具有较为完备的环保措施和较好的节能效果，符合国家环保及能源政策。本项目采用先进的循环流化床锅炉，其低温清洁燃烧，烟气中NOX含量很低，同时采用石灰石-石膏法烟气脱硫、高效的SNCR-SCR结合的脱硝工艺、电袋除尘和湿法高效除雾设备等防治措施，使烟囱排放的烟尘、NOX和SO2排放总量低于国家现行的标准和当地严格的排量限值要求，削减了现有小锅炉烟囱对周围大气环境的污染影响，可实现节能减排、增产减污，使区域内环境空气质量得到改善，具有良好的环境效益、社会效益和经济效益。本项目产生的固废物灰渣可实现资源再利用。谢谢!

　　问 投资者：请问桐乡泰爱斯环保能源有限公司气热联供项目的建设会造成环境污染吗?

　　答 物产环能朱方超：本项目为进一步避免和减少本项目带来的负面社会影响，化解风险，在工程建设和运营中，力争建设工期合理缩短，优化调整施工作业时间，使用先进机械设备，采用环保材料，注意落实水土保持措施，对危险点源进行分级辨识和责任控制，尽量降低对当地环境的影响。谢谢!

　　问 投资者：请问公司补充流动资金对公司财务影响有哪些?

　　答 物产环能朱方超：随着经营规模不断扩大，公司对流动资金的需求较大，负债较大。2018至2021年上半年各期末，公司财务费用分别为14,004.05万元、7,238.84万元、3,839.61万元及7,572.01万元，合并口径的资产负债率分别为74.02%、72.99%、70.88%及80.42%。若运用募集资金补充运营资金后，将有利于改善公司资产负债结构，提高流动比率，从而降低公司的偿债风险，改善资产结构，提高公司经营的安全性，进而增强公司的市场竞争综合实力。

　　因此，本次发行募集资金补充流动资金，有利于优化公司的资产负债结构，提高经营效率，拓宽融资渠道，配合未来业务规模扩大，以获取更高的公司整体收益。谢谢!

　　问 投资者：您好，请问公司近年扣非后孰低净利润逐期上升的原因?

　　答 物产环能王竹青：2020年度，煤炭流通业务的毛利有所上升，主要原因为2020年国内经济克服新冠疫情的影响并顺利复工复产后，煤炭市场价格在下半年有所上升，公司作为煤炭流通企业主要为赚取买入与卖出差价，在掌握了稳定的供应渠道的情况下，煤炭流通业务的毛利有所上升。

　　2021年上半年，公司实现营业收入2,243,666.06万元，较2020年同期上升59.34%，增长主要来源于公司煤炭流通收入。2018至2021年上半年，热电联产业务毛利稳定在较高水平，分别为79,439.62万元、85,775.28万元、82,514.91万元以及42,850.02万元。2019年度，公司毛利主要来源于热电联产业务，占比超过70%，主要得益于公司热电联产业务新建项目及新产能的投入。

　　在上述因素的驱动下，同期公司归母净利润扣非后孰低呈现逐年上升，分别为38,362.99万元、41,498.00万元、48,612.68万元及41,049.77万元，扣非后孰低净利润保持平稳增长(其中2021年为上半年数据，上半年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润41,049.77万元，同比增长85.28%)。谢谢!

　　问 投资者：领导您好，请问公司与控股股东及实际控制人是否存在同业竞争情况?

　　答 物产环能钟国栋：本公司控股股东为物产中大，物产中大主要通过控股企业从事供应链集成服务、金融服务及高端实业三大核心业务，物产中大本身并未从事具体生产经营业务，与公司不存在同业竞争。

　　同时，浙江省国资委为公司实际控制人。根据国资监管相关法律法规和监管原则，以及浙江省国资委的职责定位和监管权限，浙江省国资委作为浙江省国有资产监督管理机构，对国有资产行使监督管理职责，负责国有资产保值增值，维护国家出资企业的市场主体地位和经营自主权，不直接参与也不干预企业日常经营活动。公司与浙江省国资委控制的下属企业均独立经营和运作，不存在同业竞争的情形。谢谢!

　　问 投资者：总经理您好，我想请问一下，未来公司如果机会适当，是否会研发氢能产品，因为我一直听闻贵司总工程师俞总是这方面的我国的最顶级的专家。

　　答 物产环能陈明晖：感谢您的提问。俞总是公司总工程师，也是国内清洁能源领域的专家。公司目前在热电领域已经积累了丰富的建设、运营和研发经验;在新业务开发方面，公司也将持续跟踪行业发展趋势，充分利用上市平台优势，聚焦于清洁能源领域的技术研发和业务拓展。截至目前，公司尚未涉足氢能业务领域;上市后，公司将积极加强与投资者沟通，并及时向投资者公告最新业务拓展情况。再次感谢您的提问。

网上路演结束致辞

　　物产环能副董事长、总经理陈明晖网上路演结束致辞

　　尊敬的各位投资者：

　　大家好!

　　时间过得很快，浙江物产环保能源股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会即将结束，感谢大家对本次发行的热情关注和踊跃提问，通过3个小时的网上交流，不仅增进了公司与各位投资者的相互了解，也为今后建立长期信任奠定了良好基础，再次感谢各位投资者!同时也十分感谢上证路演中心、中国证券网所提供的交流平台和优质服务。

　　通过今天的网上路演活动，有机会与这么多关注物产环能的投资者朋友深入交流公司的经营管理和发展战略，聆听大家提出的宝贵意见和建议，我们感到十分荣幸。物产环能即将成为一家公众公司，我们深感肩负的使命与责任，我们将认真研究并采纳大家中肯且有价值的建议，严格按照上市公司的要求规范治理经营，进一步提升公司的核心竞争力，创造更加优良的业绩来回报大家的信任与支持。

　　由于时间关系，今天的路演马上就要结束了，但与广大投资者同心同行共赢的历程才刚刚开始，物产环能与广大投资者的沟通渠道永远是畅通的，欢迎大家通过各种方式与我们保持交流。再次感谢广大投资者和社会各界朋友对物产环能的关心，你们的积极参与，是对我们最大的支持与鼓励，物产环能将以此为动力，不忘初心、砥砺前行!

　　最后，祝大家身体健康、万事顺意!谢谢!