2022年8月4日，浙江海正生物材料股份有限公司(股票简称：海正生材，股票代码：688203)进行了网上路演。海正生材董事长蒋国平;海正生材总经理陈志明;海正生材财务总监兼董秘张本胜;海正生材副总经理梁伟;中信建投投资银行委员会高级副总裁、保荐代表人魏尚骅等嘉宾参加了此次路演，与网上投资者进行了密切交流。

　　海正生材本次发行股份数量为5,066.9517万股，发行价格为16.68元/股，预计募集资金总额为8.45亿元，将用于年产15万吨聚乳酸项目、研发中心建设项目。

　　据悉，海正生材是一家专注于聚乳酸的研发、生产及销售的高新技术企业，是一家掌握了纯聚乳酸制造和复合改性各关键环节核心技术，并实现多牌号聚乳酸的规模化生产和销售的公司。公司拥有具备自主知识产权的聚乳酸全流程商业化生产线，涵盖了“乳酸—丙交酯—聚乳酸”全工艺产业化流程，完整掌握了“两步法”工艺全套产业化技术。

网上路演推介致辞

　　海正生材董事长蒋国平网上路演推介致辞

　　尊敬的各位嘉宾、各位投资者：

　　大家好!

　　欢迎大家参加浙江海正生物材料股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的网上路演活动。在此，我谨代表海正生材，向关心与支持海正生材的广大投资者表示热烈的欢迎!向一直以来关心、支持聚乳酸事业发展的各界朋友表示衷心的感谢!很高兴能借助今天这个平台,与大家诚心交流、诚意探讨海正生材的发展与未来。

　　海正生材成立于2004年，是国内第一家实现聚乳酸商业化的企业。历经近20年发展，公司攻克丙交酯量产“卡脖子”技术，打破了国外企业的技术封锁，贯通了聚乳酸整个工艺流程，构建并完善了覆盖聚乳酸生产和改性各个关键环节的全套核心技术。多年市场竞争的实践证明，在聚乳酸的研发和制造领域，海正生材是一家技术积累深厚、市场地位显著的硬科技公司，是代表未来中国聚乳酸产业发展方向的龙头企业。

　　减少白色污染是全人类共同的目标，“碳达峰、碳中和”已经上升为国家战略，国家有关部门已经提出了明确的“禁塑限塑时间表”，并将聚乳酸列为“十四五”期间“工业碳达峰推进工程”和“轻工业高质量发展指导意见”的重要部分。未来，海正生材会将自身发展与国家的双碳战略进一步深度融合，立足于现有研发创新、质量管理等优势，着眼于聚乳酸行业未来发展趋势，围绕核心技术、生产工艺和聚乳酸改性开展持续创新，进一步推动产业链延伸，不断拓宽公司聚乳酸市场以及应用场景，实现公司经营业绩的持续稳步增长。

　　我们即将登陆资本市场，扬帆起航，借此次上市为契机，助力海正生材实现跨越式发展。未来，我们将充分发挥优势，引领聚乳酸行业发展，推动前沿技术成果在产业应用中的有效转化，以优异的经营业绩来回报股东、回馈社会。

　　真诚地希望大家与海正生材携手发展，共创未来!谢谢大家!

　　中信建投投资银行委员会高级副总裁、保荐代表人魏尚骅网上路演推介致辞

　　尊敬的各位嘉宾、各位投资者朋友：

　　大家下午好!

　　非常感谢大家参与浙江海正生物材料股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的网上路演活动。在此，我谨代表中信建投证券，向参加本次活动的各位朋友表示热烈的欢迎!

　　作为此次海正生材IPO的保荐机构和主承销商，我们有幸同海正生材共同推动了上市的全过程，在此期间，我们见证了海正生材快速发展、壮大的光辉历程，非常荣幸能将海正生材这样一家优秀的企业推荐给大家。

　　海正生材是国内第一家即将A股上市的专门从事聚乳酸研发、生产和销售的高新技术企业，发展至今，海正生材已经形成30余个聚乳酸牌号产品，全面覆盖下游客户对聚乳酸在不用应用领域的多样化需求，得到了BASF、Novamont、义乌双童、蓝山屯河等国内外头部客户的广泛认可，具有较高的市场地位。

　　作为一种生物基、全降解材料，聚乳酸能够较好的与我国“碳达峰、碳中和”战略相契合。在我国的“限塑禁塑”政策由宏观向微观转换、由指导性向强制性发展的背景下，最近三年，海正生材营业收入复合增长率接近60%，归母净利复合增长率超过80%，业绩呈现快速提升的良好态势。2021年度，海正聚乳酸的国内市场占有率超过34%，跃居国内第一，随着公司新产线的不断投产，公司的市场占有率和经营业绩有望快速的提升。

　　我们希望，通过本次网上路演推介，广大投资者能够充分认识到海正生材的投资价值，积极参与本次海正生材的A股发行，共同从公司的稳健增长和长期发展中受益。

　　最后，预祝本次网上路演圆满成功!再次感谢各位投资者对海正生材的关注。

　　谢谢大家!

网上路演交流互动问答

　　【网上路演交流内容剪辑】

　　问 投资者：请简单介绍一下我国聚乳酸行业的发展历程?

　　答 中信建投魏尚骅：由于聚乳酸同时具备可完全生物降解以及良好的机械性能和物理性能，对我国发展绿色可循环经济具有战略性作用，是值得鼓励、支持和推动的关键材料。但由于我国聚乳酸产业起步时间晚，行业早期处于关键原料及终端市场“两头在外”阶段，因此，为了彻底摆脱对国外的依赖，我国的聚乳酸产业采用了较为稳妥的“两步走”发展方式，即首先实现聚乳酸制造全工艺流程国产化，然后实现聚乳酸产业链“内外双循环”。谢谢。

　　问 投资者：请说说公司的市场地位情况?

　　答 海正生材陈志明：公司自设立以来，一直专注于聚乳酸的研究和开发。发展至今，公司已经形成10余种主要牌号，30余个细分聚乳酸牌号，全面覆盖下游客户对聚乳酸在物理性能、机械性能、加工工艺等方面的要求，得到国内外客户的广泛认可，具有较高的市场地位。

　　公司设立以来，历经前期研发投入阶段、技术突破阶段、自主完善阶段和快速发展阶段四大发展时期，与我国的聚乳酸行业共同成长。

　　在技术方面，公司设立当年建成年产30吨聚乳酸的小试生产线并投入运行，初步掌握了聚乳酸小规模生产工艺链;2008年，公司建成了年产5,000吨聚乳酸生产线并实现稳定生产，得以将聚乳酸的生产工艺进行放大;2011年—2015年，公司牵头承担863计划“重大化工产品的先进生物制造”项目之“新一代聚乳酸的生物-化学组合合成技术”课题任务(课题编号：2011AA02A202);通过该项目，我国在技术层面改变了聚乳酸在原料端对进口丙交酯的依赖，探索出一条聚乳酸自主生产的产业化道路。对公司而言，863课题在聚乳酸的生产技术及装备研发方面取得的丰硕成果成为现有核心技术的坚实基础。在前期取得的技术成果基础上，公司通过自主研发，逐步形成了目前覆盖聚乳酸生产全部关键工序的核心技术。

　　在产品质量方面，公司的产品已取得美国FDA食品接触安全认证、日本的合规性认证以及欧盟的REACH注册。此外，公司产品的降解能力也得到了各国检测机构的认证。公司主要牌号产品已通过美国生物降解塑料研究所(BPI)、德国标准化协会认证中心(DIN CERTCO)等机构的认证，符合工业堆肥降解测试标准。

　　在市场销售方面，公司的产品质量得到国内外客户的广泛认可，报告期内，陆续与全球领先的生物塑料企业Novamont、韩国著名零售集团BGF等国外公司建立了稳定的业务合作关系。

　　因此，公司是国内较早以设立独立公司的形式专门从事聚乳酸研发、生产和销售的企业，是国内聚乳酸行业的“拓荒者”。与国外同行业公司相比，公司的产品质量达到国际先进水平，受到国外客户的广泛认可，具有较高的市场知名度和品牌美誉度;在国内，公司是一家具有深厚的技术积累及先发优势，能够大规模生产聚乳酸的企业，在聚乳酸行业的地位较为突出。

　　谢谢。

　　问 投资者：公司所处行业的发展态势如何?面临的机遇有哪些?

　　答 中信建投魏尚骅：(1)国家政策的大力支持

　　我国历来重视公众健康和生态安全，致力于促进经济社会可持续发展。20世纪90年代起，我国就将环境保护上升到立法层面，不断健全相关法律法规，升级完善环保措施，并针对以不可降解塑料废品为代表的固体废物进行精准调控和因材施策。

　　在总体治理方面，1995年10月，我国出台了《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》，并根据经济社会和科技发展的情况进行了三次修正和两次修订，立法的目的从防治环境污染和保障人体健康，向维护生态安全、推进生态文明建设、促进经济社会可持续发展的方向不断完善。

　　在精准调控方面，采取疏堵结合、从源头解决问题的方式，一方面有针对性地逐步限制传统塑料制品的生产和使用，另一方面鼓励符合环保要求的新材料的推广和使用：在限制和禁止方面，针对塑料餐饮具、塑料购物袋、快递包装材料、农用薄膜等塑料制品，我国从1999年起陆续颁布了极具针对性的法规及政策，各地也出台了相应的地方性政策法规;在不可降解塑料的替代材料方面，我国从2004年起陆续出台了鼓励性政策，并将包括聚乳酸在内的生物基材料纳入了战略性新兴产业。

　　以上法律法规及政策，明确了采用新材料替代传统塑料，是解决我国固体废物污染、促进经济社会可持续发展的重要途径之一。

　　(2)技术独立自主的需求强烈

　　采用“两步法”工艺制造聚乳酸的最关键步骤之一是丙交酯的合成，而丙交酯的合成通常也有两个步骤：第一步为乳酸脱水酯化形成乳酸低聚物，然后再高温催化解聚形成含有较多杂质的粗丙交酯;第二步是对粗丙交酯进行精制，得到高纯度丙交酯。丙交酯的制备过程涉及的工艺环节较多，因此需要足够的试验理论参数和大量的工程技术实践进行支持，这使得丙交酯的制备技术成为了聚乳酸行业最重要、难度最高的技术壁垒。

　　从材料的可降解性、机械性能和物理性能、制造成本等方面考虑，目前聚乳酸材料具有较广阔的应用前景以及较高的不可替代性。从聚乳酸上下游产业链来看，我国能够保证上游原料的稳定供应和下游领域足够规模的应用市场。但是在聚乳酸的制造环节，大部分国内聚乳酸生产企业自行制备的丙交酯在性能指标和生产成本方面无法达到国外丙交酯生产企业产品的水平，不得不进口丙交酯，并随着国外供应商停止对外销售丙交酯而被迫退出聚乳酸行业，直接影响了聚乳酸的产能，减缓了环保材料在下游领域的应用，对我国维护生态安全、推进生态文明建设、促进经济社会可持续发展的发展目标造成不利影响。

　　在国际贸易形势不容乐观、我国经济转型、产业升级的大背景下，国内聚乳酸行业对突破聚乳酸制造关键技术壁垒的需求愈发强烈。包括公司在内的，完整掌握了聚乳酸制备工艺的企业将从中受益。

　　(3)下游领域的快速发展

　　随着产业技术革新和消费需求升级，聚乳酸的下游领域对新型环保材料的需求出现了明显的升级迹象。例如，新冠疫情对人们用餐方式的改变及外卖行业的不断发展，要求餐具及食品包装材料更加环保、容易降解、并满足食品安全卫生标准;医疗领域的发展，要求医疗器械具有更好的生物相容性;建筑材料及装饰领域要求材料具有更好的机械性能，既能满足应用要求，又需要满足环保的要求。

　　聚乳酸凭借其生物基可完全生物降解、良好的机械性能和物理性能、生物相容及环境友好等特性，广泛应用于工业、农业、林业、水利、建筑业、纺织业、食品包装业、日常环保塑料制品、文体用具、医疗卫生等各个领域，并将随着这些领域的升级而不断发展。谢谢。

　　问 投资者：可以说说公司核心技术的情况吗?

　　答 海正生材陈志明：公司核心技术已经覆盖了“两步法”工艺的各个关键生产工序，并延伸至复合改性层面，已运用于聚乳酸的规模化生产。公司的核心技术包括：

　　(1) 多效连续蒸发技术

　　(2) 自制高效环化催化技术

　　(3) 真空生产技术

　　(4) 耦合分离提纯技术

　　(5) 新型聚合技术

　　(6) 聚乳酸复合改性的结构相变与结晶性能调控技术

　　(7) 高性能聚乳酸制品专用料的成型加工与规模化制备技术

　　谢谢。

　　问 投资者：募投项目进展如何?从公司的发行公告看，募集资金不及预期，会影响募投项目进展吗?

　　答 海正生材张本胜：截至招股意向书签署日，公司的募投项目已经取得了不动产权，履行了必要的审批程序。本次拟公开发行股票募集的资金将根据项目实施进度和轻重缓急进行投资。如果实际募集资金不能满足上述项目的投资需要，资金缺口公司将通过自筹方式解决。若实际募集资金超过项目所需资金，超出部分将用于与主营业务相关的其他用途。若因经营需要或市场竞争等因素导致上述项

　　目需在本次募集资金到位前先期进行投入的，公司拟以自筹资金先期进行投入，待本次发行募集资金到位后，公司再以募集资金置换前期自筹资金投入。在募集资金使用过程中，公司将严格执行《募集资金管理制度》及相关法律、法规及规范性文件的规定。

　　问 投资者：请介绍一下年产 15 万吨聚乳酸项目的概况?

　　答 中信建投魏尚骅：随着我国对环保的重视程度不断提高，自2007年起我国各省市相继出台了多项相关限塑、禁塑措施。2020年1月，国家发展改革委、生态环境部公布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》明确指出“到2020年底，我国将率先在部分地区、部分领域禁止、限制部分塑料制品的生产、销售和使用，一次性塑料制品的消费量明显减少，替代品得到推广”。聚乳酸由于具有优良的生物降解性，目前已被认为是解决塑料制品“白色污染”的主要替代产品，市场空间广阔。

　　公司是国内较早布局聚乳酸领域的企业，近年来积极进行产线升级建设，仍不能满足日益扩张的市场需求。未来随着环保力度加大及相关政策落地，可降解塑料对传统塑料的产品替代进程将得到加速，聚乳酸市场需求有望进一步提升。为此，公司将通过本项目新建生产基地，新建2条先进的聚乳酸生产线，设计新增聚乳酸产品年产能15万吨，切实增强公司产品市场供给能力。

　　本项目总投资123,776万元，建设期24个月，项目建筑面积为80,963平方米。项目达产年及以后，公司每年可新增营业收入345,133万元，净利润42,696万元，具有较好的经济效益和社会效益。谢谢。

　　问 投资者：请分析一下年产 15 万吨聚乳酸项目的必要性?

　　答 中信建投魏尚骅：①有利于突破公司产能瓶颈，扩大公司业务规模。公司自设立以来专注于聚乳酸的研发、生产及销售，近年来，随着禁塑令的推出，全球聚乳酸需求逐步提升，公司业务规模呈稳步增长趋势。现有的聚乳酸生产基地的规模以及产线数量将不能很好地匹配公司的销售规模。因此，公司需要新建聚乳酸生产车间，扩充产线数量，提升自主生产能力，突破产能瓶颈，以扩大业务规模。

　　②有利于顺应市场需求，扩大公司市场份额。聚乳酸作为环境友好型的生物可降解材料。未来，随着世界各国环保意识的日益增强和“限塑令”政策要求的持续提高，聚乳酸作为生物基可降解塑料是不可降解塑料的重要替代者，将在塑料、包装、纺织、农用地膜及现代医药材料等新兴应用领域得到更大规模的使用，聚乳酸市场发展空间有望进一步扩大。本次募投项目的实施，将极大地提高公司产品生产能力，有利于公司抓住市场机遇，扩大生产经营规模，进而有效满足日益增长的市场需求，提高公司产品的市场占有率。

　　③有利于强化公司竞争力，是公司发展战略规划的重要内容。自成立以来，公司一直专注于聚乳酸产品的布局，经过多年的发展，现已完成了较为完整的“乳酸-丙交酯单体-聚乳酸-聚乳酸制品”全工艺流程的开发，具有一定的产品技术优势和品牌优势。成为国内极少数掌握聚乳酸生产技术并投产的企业之一，因此，公司需利用掌握的关键技术，把握先发优势，扩大聚乳酸生产规模，抢占市场竞争高地，把握巩固市场地位的良好时机。

　　在此背景下，公司根据自身业务规模及优势，通过新建生产基地、购置先进设备并引进专业人才等方式，扩大聚乳酸的生产规模、提高生产效率和产品品质，为在未来市场竞争中占据优势地位打下坚实的基础。谢谢。

　　问 投资者：请介绍一下研发中心建设项目的概况?

　　答 中信建投魏尚骅：本次研发中心建设项目总投资8,812万元，建设期36个月。项目旨在通过引入聚乳酸连续聚合中试装置、核磁共振波谱仪等先进的试验和检测设备，并配套购置研发事务管理软件等先进的软件设备，建立乳酸生物发酵与合成实验室、聚乳酸合成工艺开发实验室、聚乳酸共混与复合改性实验室等高端实验室，加强公司对聚乳酸工艺技术和制品的研发力度。同时通过本项目的实施，公司将进一步加强对高端研发人才的引进和培养力度，进一步夯实其研发基础，增强公司整体研发实力。

　　项目实施后，公司将拥有完整的研发体系和良好的研发环境，以及一支实力强劲的研发团队。项目的实施有利于进一步夯实公司的研发实力，提高公司研发水平，缩短项目开发周期，加快研发成果转换率，为公司的长远发展提供持续动力。谢谢。

　　问 投资者：请分析一下研发中心建设项目的可行性?

　　答 中信建投魏尚骅：①国家政策的支持为本项目的顺利实施提供了良好的环境。2012年5月，中国塑料加工工业协会发布的《中国塑料加工业“十二五”发展规划指导意见》提出，加大高科技产品创新开发力度、大力推行清洁生产、着重培育新兴产业等任务;2016年8月，工信部发布的《轻工业发展规划(2016-2020年)》指出，塑料行业重点开展“生物降解地膜的制备及应用”，在主要行业发展方向“塑料制品工业”部分，也将加快“完全生物降解地膜”技术研发及应用列入“十三五”塑料加工业重点任务;2019年4月，国家发改委发布的《产业结构调整指导目录(2019本)》指出鼓励生物可降解塑料及其系列产品开发、生产与应用。

　　②公司研发实力较强，项目具备良好的技术可行性。公司一直以来将研发投入视为公司提升核心竞争力的重要举措，通过改善研发设备和科研条件，引进高级研发人才等方式进行大量研发投入。持续的研发投入体现出公司对研发领域的高度重视，同时也为本项目的建设提供了重要支撑。

　　③公司研发团队强大，项目实施具备人才可行性。公司研发团队聚集了一批理论知识扎实、技术过硬、经验丰富，且富有创新开拓精神的技术研发人才。目前，公司已成功打造了一支学习型、知识型、创新型的专业技术研发团队，其涵盖高分子材料、应用化学以及材料化学等各专业领域，公司研发团队在聚乳酸行业深耕多年，有着相当丰富的聚乳酸技术研发经验，是公司重要的技术人才储备。因此，本项目的实施具备人才可行性。谢谢。

　　问 投资者：请分析一下募集资金运用对公司财务状况及经营成果的影响?

　　答 海正生材蒋国平：(一)对公司净资产和每股净资产的影响

　　预计本次募集资金到位后，公司的净资产及每股净资产将出现大幅提升。净资产的增加可进一步提高公司股票的内在价值，增强公司的资金规模和实力，提升公司的融资能力和抗风险能力，为公司下一步的市场扩张和战略部署提供有利的保障。

　　(二)对净资产收益率和未来盈利能力的影响

　　本次募集资金到位后，公司的财务状况将得到显著改善。但由于受到固定资产增加而财务摊薄的影响，在短期内净资产收益率仍呈现下降趋势。此外，在项目投产之前，公司净资产收益率、每股收益等财务指标将面临一定压力，但从中长期考虑，募集资金投资项目的顺利实施将大幅提升公司的营业收入和盈利水平。

　　(三)对资产结构及资本结构的影响

　　本次募集资金到位后，公司资产总额、净资产将显著增加，流动比率和速动比率将大幅提高，资产负债水平将进一步下降，降低了公司的财务风险、增强了公司的偿债能力、提高了公司的融资能力。此外，在资本结构上，公司将引进一定比例的社会公众股东，进一步优化公司的股权结构，实现多元化的投资主体和完善的法人治理结构。谢谢。

网上路演结束致辞

　　海正生材董事长蒋国平网上路演结束致辞

　　尊敬的各位投资者：

　　大家好!

　　时间过得很快，海正生材首次公开发行A股并在科创板上市网上路演活动马上就要结束了。非常感谢各位投资者对本次活动的热情参与，以及对海正生材的关爱、信任和支持，感谢主承销商中信建投以及所有中介机构所付出的辛勤劳动，也衷心感谢上证路演中心和中国证券网为我们提供了这个良好的互动交流平台。

　　今天，有机会与这么多关心、关注海正生材的投资者朋友共同探讨公司的战略规划、经营管理和未来发展，我们感到十分高兴。大家提出了很多非常有价值的意见和建议，在今后的经营管理中，我们一定会认真考虑这些意见和建议，并把朋友们的真知灼见融入到海正生材的经营管理工作之中，创造出更好的业绩来答谢大家的关心与厚爱。

　　未来公司仍将坚持科技创新体系，进一步完善公司的发展战略规划，致力于成为行业领先的聚乳酸生产企业，推动科技成果与产业深度融合。

　　由于时间关系，我们无法一一回答投资者提出的每一个问题，但海正生材与投资者之间的沟通交流是持续和畅通的。欢迎大家通过电话、信件、电子邮件等各种方式与我们随时保持联系，也欢迎大家来海正生材进行实地考察。

　　最后，再次感谢各位投资者对海正生材的信任与支持! 谢谢大家!