福建喜相逢汽车服务股份有限公司(证券代码：834499，证券简称：喜相逢)，成立于2007年，地址位于福州市晋安区前横路169号盛辉国际大厦13层，注册资金1.7亿人民币，目前拥有各型高、中、低档车辆6000多辆，员工500多人，经营场所面积共计一万多平米。目前设有厦门、西安、重庆、苏州、温州五家分公司，另有一家从事电子商务经营的子公司及一家专业从事经营性租赁的子公司。

　　喜相逢目前主营汽车租赁业务，按性质不同，分为经营性汽车租赁业务和融资性汽车租赁业务。公司经营性汽车租赁业务重心为公车改革政策实施带来的公车租赁市场，主要开展面向政府机关，企事业单位等商务包车以及一般公务车的长期租赁服务。近年来，随着公司在业内品牌形象的持续提升，经营性汽车租赁服务得到了越来越多客户的认可和青睐。

　　喜相逢融资性汽车租赁业务主要定位于中低端汽车的融资租赁服务，面向广泛的受众客户。公司该业务的核心竞争力显著，主要体现在购车门槛低、价格低，贷款手续少，保险费率低，可选车型丰富，售后增值服务多。目前公司融资租赁业务已经形成自己独特并且成熟的采购、销售、风控模式。融资租赁业务以此为依托迅速发展，当前公司的融资性汽车租赁业务已经占据公司业务比例的90%以上，成为公司支柱性业务。

　　喜相逢创始人及其团队骨干经过多年的创业经营，已经形成结构稳定、优势互补的领导核心;以市场为导向、员工服务客户、企业服务员工的企业文化深入人心;企业具有一支引以骄傲的业务团队，其强大的执行力是企业不断突破自己的信心保证，通过高频度的晋降级制度以及内部教育训练体系，让员工快速成长，形成强大的团队复制能力;经过多年的摸爬滚打，成就了一支能打“硬仗”的风控团队，成为企业的中流砥柱;在业务模式上不断创新，依托互联网平台思维，致力于“为客户提供便捷和实惠”。

　　公司荣誉

　　2008年，荣获“福建2008-2009年度工商企业维权单位”荣誉称号;

　　2009年，荣获展示福建风采推荐名优先进“最佳单位奖”荣誉称号;

　　2009年，荣获“3.15消费者服务单位”称号;

　　2010年，荣获中华人民共和国交通运输部授予“2010-2012年度重点联系道路运输企业”;

　　2010年，荣获福州市交通局“先进企业”称号;

　　2011年，荣获“文明诚信民营企业”称号;

　　2011年，被福州市中小企业信用评价委员会评为“2010-2011年度信用优良企业”;

　　2012年，荣获诚信兴商倡导单位“荣誉称号;

　　2013年，荣获全国中小汽车租赁企业联盟“理事单位”;

　　2014年，荣获首家福建省运管局颁发的“汽车租赁经营许可证”;

　　2015年，获得商务部和国家税务总局联合审批的第十三批专业从事融资租赁业务民营内资试点企业;

　　2015年，荣获“融资租赁协会理事单位”;

　　2015年，荣获福建省诚信促进会颁发的“诚实守信示范单位”;

　　2015年，被中国道路运输协会授命为“中国道路运输协会会员”;

　　2015年，挂牌新三板成为新三板汽车融资租赁首股;

　　2015年，荣获海西最具投资价值新三板公司。

　　经营分析

　　1、外部环境分析

　　目前中国的汽车租赁市场有传统的经营性租赁和融资性租赁，同时还出现了专车、分时租赁、P2P共享等新兴业务。市场内的两大龙头企业分别是神州租车和一嗨租车。全国大型租赁公司的市场份额超过30%，并以短租业务为主;而区域性大中型及小型公司的市场份额不到70%，以长租业务为主。汽车融资性租赁市场目前处于发展初期，未来潜力巨大，预计将达到50%复合增长率。

　　宏观经济的快速增长为企业经营提供了良好的环境，促进了汽车长租市场的发展;同时拉动个人消费支出增长，影响以休闲类汽车租赁为主的短租市场。

　　当前，一线城市都出台了限牌、限行、限外的政策，部分二线城市也在逐步推广。汽车租赁可以满足消费者在限牌、限行、限外政策下用车的需求，保障消费者能够有效使用车辆，相对于自购的方式，租赁的方式价值利用率更高，隐性成本更低，能够有效平衡汽车消费市场。

　　党政机关及行政事业单位公务用车改革，将会促使部分政府以租代购或政府、事业单位人员租赁车辆以取得用车补贴，对汽车租赁消费起到积极作用。当前中央国家机关车改已全面完成，共封存车辆3868辆;各省区市已基本完成车改总体方案制定。公车改革后的用车需求将由汽车租赁公司填补，为汽车租赁行业注入一股强大的推动力。

　　随着雾霾在全国各地的出现和加重，空气污染无论对消费者还是政府来说都是一个迫切需要关注的问题。对于政府而言，公共交通、新能源汽车、汽车租赁和共享都是其大力推广的出行方式。一辆被充分利用的共享汽车可替代17辆私人轿车，因此汽车共享和汽车租赁是一个减少汽车尾气排放量的有效措施，也逐渐成为环保人士热衷的出行方式。

　　传统的汽车消费习惯中，消费者对于所有权的概念相对牢固。而随着“80后”、“90后”新兴消费群体逐渐成为消费主流群体，其对所有权的概念更加弱化。拥有一辆车并不需要购买一辆车，租赁也能够实现拥有车辆的诉求。消费者观念逐步从拥有某个特定物品转变到按使用物品时间或使用物品次数收费，减少一次性支出，这也正是汽车租赁的优势所在。另外，随着收入和消费水平的提高，消费者对于更新高档消费品的需求和欲望不断增强。相对于自购车辆，汽车租赁服务更能满足消费者快速更新汽车的需求。市场上完善的汽车租赁和融资租赁产品的推出，是的消费者有了更多的选择。互联网金融方兴未艾，投资理财、财富保值增值的观念早已深入人心。消费者更愿意减少大额支出和使用金融产品，而无论是汽车经营性租赁还是汽车融资性租赁都完美地满足了消费者的此类需求，降低了消费者的财务成本和大额固定资产支出，增加了流动性和财务投资的可能，从而促进了汽车租赁产业的发展。

　　在国家创业环境和互联网经济的飞速发展下，移动互联技术逐渐改变了消费者的消费习惯，传统意义上租车的约车，取车，交车，等不仅耗时而且手续复杂，将许多消费者拒之门外，随着智能手机、手机导航、车联网汽车共享应用和手机支付等对消费者习惯的培养和改变，互联网租车以流程的简化、便捷的手续、优惠的价格促进汽车租赁的发展。

　　2、竞争优势分析

　　公司进入汽车租赁行业较早，当前已经从早期的单一从事汽车经营性租赁业务发展蜕变为以汽车融资性租赁为主，汽车经营性租赁为辅的业务格局。并且公司在业务模式上不断创新，依托互联网平台思维，致力于“为客户提供便捷和实惠”。与厂商系租赁公司相比，公司所售汽车种类丰富、齐全，可选空间较大;与银行系租赁公司相比，购车首付比例较低，同时利用物流平台为客户提供便捷的“送货上门”服务;与第三方融资租赁公司相比，公司通过规模采购、保险“团购”等方式，降低成本，使客户购买价格更加优惠。鉴于此，公司通过差异化竞争方式，形成比较优势，在市场中树立了良好的品牌形象。

　　从公司竞争优劣势来看，公司的竞争优势包括：

　　①车辆集采，车辆保险团购，进车价格和投保费率较低

　　目前，公司已经与十余个品牌的汽车厂家分别签订汽车批量采购合同，约定车辆集采价格。相比普通市场价，公司集采价的折扣普遍可以达到10%以上。与市场相比较低的进货价，一方面降低公司采购成本，保证公司盈利空间，另一方面也将部分利益让渡与客户，保证客户以较低租金负担使用车辆，相比银行贷款购车，客户可以节省一大笔购车费用，因此，对客户的吸引力较大。目前，个人投保车险的费率折扣为9.5折，而企业团购车险的费率折扣为7折，企业相比个人可以多优惠2.5折。公司与几家大型保险公司建立合作关系，采购车辆时，以公司的名义为车辆集体投保车险，费率折扣为7折甚至更低。

　　②业务门槛较低，提供服务便捷

　　目前，融资租赁业务为公司核心业务，占公司收入90%以上。其发展较快的主要原因之一，是该业务较银行汽车贷款或汽车金融公司融资租赁业务门槛较低，服务的客户群体范围广阔。一方面，审核资质相对宽松，客户提供身份证件、驾驶证、银行流水等文件即可满足申请条件;另一方面首付比例较低，目前公司融资租赁业务首付金额为全部车款与税费合计的20%，低于银行和汽车金融公司购车款的30%，因此一些无法在银行和汽车金融公司购车的客户，将成为公司潜在客户，该客户群体数量众多，分布广泛，为公司业务量增长奠定基础。

　　另一重要原因为，公司提供包括购车、上牌、缴税、年检等一条龙服务内容，借助与公司长期合作的汽车销售公司、物流公司、政府等职能部门，公司可以在较短时间内为客户提供高效服务，节约客户时间成本与劳力成本，因此吸引客户同时，有效增加客户粘性，成为业内服务典范。

　　③拓展准限购二线城市，布局三、四线城市，定位空白市场业务

　　公司在竞争策略与发展战略上寻求差异化竞争，鉴于一线城市汽车保有量趋于饱和，限购政策的限制，以及购车与租车行业竞争压力。公司凭借业务模式创新，大力发展准限购的二线城市，布局三、四线城市，定位于竞争压力较小，以及大型汽车服务公司无暇分身的市场。对于准限购二线城市，如厦门、南京、西安、重庆等地，公司提早介入，大量持有该区域牌照，未来这些城市一旦限购，公司所持牌照将成为稀缺资源，届时基于已有牌照公司可开展多元化业务。对于三、四线城市，考虑到该地区人口密度和经济实力等原因，大型汽车4S店或汽车租赁公司的固定成本较高，投入产出比较小，不愿在此布局。而对于公司，由于其开展业务门槛宽松，同时固定成本投入较小，该地区客户与公司业务模式契合度较高，凭借精准的营销手段，能够有效拓展三、四线空白市场，迅速拉动公司业务规模。

　　④固定资本投入少，辐射范围广泛

　　传统汽车融资租赁模式是以4S店为依托，进行区域化定点式的业务拓展。由于建店成本较高，投资回收期较长，对周边客户辐射范围有限，尤其在人口密度较低区域内，投入产出比不具备经济效应。相较于此，公司业务模式，以互联网营销为依托，信息通过无形的网络进行深层次渗透，同时以“病毒传播”的速度扩散，因此辐射范围广泛。一个简易办公场所，固定资产投入较少，但可以辐射周边一系列区域，搭载公司高效的物流合作商，可以实现低成本投入，高覆盖客户范围，增加公司利润空间。

　　⑤多元化营销手段，广告定位精准

　　公司营销手段较为丰富，大体在两个层面进行实施，一方面是公司层面，依托公司运营的网站，以及正在搭建的互联网平台，进行企业形象和企业产品、服务推广，与客户进行互动，便于服务开展，树立良好的企业形象。另一方面，公司业务人员，以个人名义在所在区域内的各大生活资讯信息分类网站上，如易车、赶集等网站进行广告发布。该类网站具有庞大用户群体，同时信息分类精致，公司能够以较小成本，撬动较大广告效应和客户资源，相比无差异广告覆盖，该模式能够精准定位客户群体，进行点对点营销，能够有效节省人力和财力，控制成本水平。

　　⑥产权明晰，风险控制措施完善

　　目前，公司融资性租赁业务中相应汽车产权隶属于公司，因此公司是汽车所有权人。一旦客户发生违约行为，公安机关、司法机构等执法单位，可在短时间内界定相关责任权属问题，收回公司车辆。与银行以及汽车金融租赁公司相比，如果汽车产权属于个人，在追究违约客户责任时，仅能通过司法诉讼手段予以解决，该程序处理周期较长，将造成车辆长期闲置，从而提高运营成本。因此，公司目前经营模式，即使发生违约行为，亦能有效降低车辆闲置时间，提高汽车二次营运周转效率，作为风险控制手段，具有较好的可操作性。

　　3、持续经营评价

　　宏观经济的增长以及消费观念的转变，使得汽车租赁服务业快速发展，这成为企业可持续发展的外部保障。汽车租赁服务业在世界范围内经过近百年的发展已经成为一个相当成熟的行业，全球共有7000余家公司涉足这个行业，其近年来的发展速度远高于其他服务行业。行业发展的趋势不可逆转。公司在运营中，充分结合宏观环境的变化，结合本行业特点，汲取发达国家的成熟经验对公司汽车租赁业务进行纵深开发，同时持续性的调查研究符合政策发展方向且风险可控的汽车后市场服务，通过迅速抢占市场，实现规模效应，构建汽车服务生态圈。

　　资金配给作为融资租赁公司的重要支撑，公司也在资金渠道方面深入挖掘银行及其他金融机构的合作规模和渠道，多样化多渠道的发展资金配给，并充分利用新三板挂牌的优势在资本市场进行高效的资金配给，实现银行、金融公司、转租赁、资产证券化(ABS)、定向增发等多渠道配给的模式，为公司的发展提供有力的资金保障。

　　汽车融资性租赁为公司的主要业务支柱，公司将继续通过全国重点城市布局，在全国各重点城市开设分公司，将汽车融资租赁业务辐射各大城市的周边区域，充分发挥公司擅长的业务扩展能力及业务团队复制能力。公司当前线下的全国布局，既为实现公司收入及利润增长提供客观保证，也为今后构建汽车服务O2O平台的远景目标打下坚实的基础。

　　除了金融配给、业务拓展外，公司的风控能力也较为突出，公司结合多年的行业管理经验，已建立起一套符合行业特点并行之有效的风控制度，公司风控团队具有多年的实际工作经验，执行力强，分别从售前、售中、售后，以及客户(人员)、车辆(资产)全方位介入，形成卓越的立体风控体系，保障公司的正常经营成果。

　　公司的融资、业务、风控体系的循环形成了公司的基本经营体系，公司的资金借贷通过期限错配，以及分期还款的方式来匹配实际经营中的资金需求，公司的融资租赁业务特点也决定了资金以分期方式回收，从而使得公司的资金流入流出基本达到平衡，既避免了资金的闲置，也避免了资金链断裂的风险。

　　另外，公司的经营管理团队，均具有多年的行业管理经验，大部分管理人员都通过合伙企业平台间接持有公司股份，从而保证了整个管理团队的稳定性。公司还注重优秀人才的引进及现有员工的培养，公司战略中把人才的储备和培养作为可持续发展的重要要素，并不断精进人员的考核及培训体系，为优秀员工的发展晋升打开通道，从而保障公司的长期发展。

　　结合外部环境，公司的运营规划、经营现状及公司具备的各项优势，公司具备良好的持续经营能力。

　　未来展望

　　1、行业发展趋势

　　(1)、 汽车融资租赁

　　按照成熟汽车市场的经验，融资租赁应该是和汽车金融公司、商业银行三驾马车并存的状态，而我国汽车融资租赁，购车所占比例尚不到3%，未来的市场空间巨大。

　　①、汽车融资租赁对消费者的吸引力越来越大

　　中国目前尚未进入成熟的汽车社会，金融渗透率有限，消费者的购车理念较为传统，出于资金占用和避税等方面的考虑，融资租赁方式购车优势非常明显，融资租赁可以实现超额融资，合同期内客户只需支付租赁公司一定的租金即可使用汽车，对于现金流比较紧张的企事业单位及个人都很具有吸引力。

　　②、融资租赁企业接入央行征信必将有效提高核心竞争力。

　　融资租赁是对信用保障要求很高的信用消费，若缺乏完善的社会信用体系融资租赁相关风险，较难得到控制。2015年6月天津率先向融资租赁公司和商业保理公司开放央行征信系统接入权限的地区。而在以往，只有银监会批准的金融机构(包括金融租赁公司等)才能接入央行征信系统。意味着融资租赁企业全面接入央行征信系统的步伐越来越快，接入央行征信系统一方面增加了融资租赁公司控制风险的能力，另一方面加大了承租人违约成本，对融资租赁行业构成重大利好。

　　(2)汽车经营租赁

　　据统计，未来几年，我国汽车租赁行业仍将保持高速增长年，增长率在20%到25%之间，预计到2020年，我国汽车租赁行业市场规模将突破1000亿元。

　　①、汽车租赁公司的规模化经营趋势，日益明显

　　纵观全球市场，通过多次并购和特许经营等模式的创新，世界主要汽车租赁公司已从最初的小规模经营发展为现在遍布全球主要国家，平均租赁站点数千个，运营车辆数十万辆，雇员数万人的特大型跨国公司，日趋突出的规模化经营带来的效益规模化成为发展的潮流。中国目前，仍然处于汽车租赁行业起步阶段必然会选择，经营规模化以及效益规模化，方向发展。

　　②、汽车租赁公司对潜在市场的争夺日趋激烈

　　随着一线城市的限购限行政策出台一线城市汽车租赁迎来机遇的同时也面临挑战。一方面一线城市汽车租赁牌照难求，汽车租赁扩张难度加大，另一方面汽车租赁需求增加，不少消费者，考虑到购车出行成本过高转而选择租车出行。纵观国际市场随着欧美等发达国家汽车租赁市场的日趋成熟，亚太地区等有发展潜力的新兴市场已经成为各汽车租赁业巨头争相抢夺的焦点，随之更为全面的对外开放，中国将成为各大公司竞争的重点。

　　2、公司发展战略

　　公司当前融资租赁业务得以顺利开展，得益于公司的对目标客户群体的准确定位，以及切合实际运作的推广营销模式。对于未来，公司除了继续发挥现有的优势，还应当随时根据市场的变化以及公司实际经营状况进行变革，创新。开辟新的市场领域，开发新的产品，开创新的营销渠道。

　　(1)、开辟新的市场领域

　　公司在竞争策略与发展战略上寻求差异化的竞争，鉴于一线城市汽车保有量趋于饱和，限购政策的限制，以及购车与租车行业的竞争压力。公司凭借创新的业务模式，大力发展准限购的二线城市，布局三、四线城市，定位于竞争压力较小，以及大型汽车服务公司无暇分身的市场。对于准限购二线城市，如厦门、西安、重庆、南京、长沙等地，公司提早介入，以期大量持有该区域牌照，未来这些城市一旦限购，公司所持牌照将成为稀缺资源，届时基于已有牌照公司可开展多元化的业务。

　　(2)、开发新的产品

　　①、除乘用车外，增加工具车、商用车、大货车等车辆种类，迅速拉动公司业务规模;

　　②、增加保险理赔、车辆维保、交通法律援助、违章处理、二手车交易等一系列“车管家”服务，完善汽车服务的全产业链

　　3、开创新的营销渠道

　　中国汽车租赁产业正处于快速发展的阶段，巨大的市场容量正在加速释放，同时，当今社会已经步入电商和“互联网+”的时代，在互联网时代背景下，结合公司现状和行业特点，通过搭建电子商务平台，实现各项服务的电子化、网络化、信息化，提高交易效率。并且通过对线上商城的集中广告投放来达到推广目的。喜相逢制定如下商业计划和发展战略。

　　第一阶段：借力O2O互联网模式，迅速提升客户规模;

　　第二阶段：完善公司业务链条，适时推进公司业务创新;

　　第三阶段：利用大数据资源，搭建“车联网”平台。

　　公司将在完善O2O模式的基础上，从计划购车者、车主、汽车制造商、经销商、零配件供应商、维修厂商、各种配套设施供应商，形成一个完整的汽车服务生态链。由目前的以融资租赁为主，经营租赁为辅，逐渐转向未来租赁业务和汽车销售在内的整体服务齐头并进的发展战略。

　　按照以上发展规划，公司在未来3-5年将快速占领全国二、三、四线城市的汽车融资租赁市场，实现租车规模的大幅度增长，争取一年内车辆规模新增10000辆，三年内车辆规模达到100000辆。未来，公司的商业模式将随着租车规模和服务客户的增长而调整为通过互联网APP平台为汽车使用者提供精准的汽车购买、使用和处置的全方位服务，最终成为国内知名的以汽车融资租赁业务为主的互联网商业服务一体化的平台公司。

　　4、经营计划或目标

　　(1)、稳健布局汽车融资租赁业务，以全国准限购的重点城市优先考虑，全国各大城市均衡布局为原则，进行业务发展;

　　(2)、搭建电子商务平台，实现各项服务的电子化、网络化、信息化，提高交易效率;

　　(3)、建立多渠道资金配给模式，，2016年将形成银行信贷、资产证券化、转租赁、定向增发等多样化事务资金配给，以满足业务发展的需要;

　　(4)、完善汽车融资租赁产品体系，提高客户满意度;

　　(5)、提升风险控制管理，降低逾期率及不良资产率;

　　(6)、适当承担企业社会责任，提高企业社会影响力，树立企业品牌形象;

　　(7)、加强人才储备工作，稳固员工队伍。

　　通过上述措施，公司力争在2016年度净利润同比实现较大增长。

　　喜相逢进入汽车租赁行业较早，当前已经从早期的单一从事汽车经营性租赁业务发展蜕变为以汽车融资性租赁为主，汽车经营性租赁为辅的业务格局。并且公司在业务模式上不断创新，依托互联网平台思维，致力于“为客户提供便捷和实惠”。公司先后荣获展示福建风采推荐名优先进“最佳单位奖”、“工商企业维权单位”、“文明诚信民营企业”、福州市交通行业“先进企业”等多项荣誉称号。同时，公司还是福建省第一家获得“汽车租赁经营许可证”的企业、福建省汽车租赁行业唯一一家被国家交通部授予“重点联系道路运输企业”，是商务部、税务总局确认的第十三批内资融资租赁试点企业，是福建省汽车租赁行业龙头企业。公司未来的市场前景广阔，多元化营销手段，为公司在市场竞争中获得优势，整合汽车服务的产业链，做全国最好的汽车服务平台是未来公司的战略目标。公司在融资租赁市场上极具有潜力，也是投资者们争相选择的最具有投资价值的企业。