6月7日，复星医药联合复星国际发布公告称，其下控股子公司SISRAM MEDICAL LTD(下称“Sisram”)已于2017年6月6日获香港联交所确认可进行建议分拆及上市。

　　复星医药于2013年在以色列成立Sisram，当年5月Sisram收购以色列公司Alma Lasers，目前持有其100%股权。主营能量源治疗系统，包括激光、强脉冲光、红外线、射频、超声波等医疗设备，以供医疗美容及微创治疗使用。

　　复星医药2016年7月15日披露，建议Sisram股份发售规模不少于经扩大总股本的25%，其中包括由Sisram发行的新股份及可能由现有股东出售的股份，建议上市后，Sisram继续为复星医药附属公司。

　　对于分拆Sisram上市，复星医药方面回复称，主要目的为“为旗下产业链完整且运营良好的子公司提供资金保障;募集资金主要用于技术研究及新产品开发，市场扩张及品牌推广等。”

　　专注医美

　　Sisram为能量源医疗美容器械供应商，向全球80个国家、地区直接或分销医疗美容器械。

　　根据公告，截至2014年、2015年及2016年12月31日止年度，Sisram总收益分别为101.3百万、110.4百万及118.2百万美元，年内溢利分别为6.7百万、8.6百万及8.5百万美元。

　　主要产品包括三部分：无创医疗美容、微创医疗美容、服务及其他，2016年分别贡献9566.1万(81%)、1416.5万(12%)及833万(7%)美元。

　　Sisram在美国、加拿大、德国、澳大利亚及印度，向医疗美容机构直销;在亚太、欧洲、非洲及拉丁美洲等其他国家地区分销产品，截至2014、2015及2016年12月31日，三年度来自分销商的收益占比66.2%、64.4%及61.1%。

　　截至2016年12月31日，来自北美、欧洲、中国、亚太(除中国外)、拉丁美洲、中东和非洲客户的销售收益分别约为26.2%、27.7%、21.8%、11.4%、7.6%、5.3%。

　　其中，中国分销商为其最大的客户及分销商，占2016年总收益20%以上。最近三年来自中国分销商的收益占比为19.8%、23.4%及21.8%。

　　根据复星医药2016年报，Alma Lasers将继续加快开拓全球市场，重点关注中国、印度等新兴市场。

　　最值钱的业务是医健

　　资本对医美市场预期乐观。国际美容整形外科协会发布报告称，中国大陆2015年平均每千人医美疗程约1.5次，远低于美国12次、韩国20次，潜力巨大。2015年医美产值突破5000亿后，预期中国大陆医美产值将以15.5%年复合增长，2018年将达到8000亿元。

　　Medical Insight报告也称，全球能量源医疗美容器械市场直销收益将由2016年的约27亿美元增至2021年的44亿美元，年复合增长率10.4%。

　　据2016年复星医药年报，医疗器械与医学诊断营业收入人民币266391万元，同比增长18.17%;利润32287万元，同比增长18.51%。

　　医学诊断与医疗器械板块分为制造与代理，Sisram为器械制造业务的子公司，截至2015年12月31日，Sisram净资产仅占集团合并报表净资产的0.64%，净利润的比例1.13%。

　　对复星医药整个集团业务来说，Sisram上市更大的意义在于“建立独立的直接融资平台， 提供持续的资金支持。”

　　医疗器械行业高度细分及碎片化，导致融资并购及整合成为增长最重要的手段。如美敦力从上世纪80年代开始推进并购战略，经历了50多起并购，从起搏器拓展至脊柱产品、心脏支架、胰岛素、手术器械等，并在大部分细分市场保持优势。

　　并购也是新兴市场企业取得业绩增长的手段。BCG发布的医疗技术报告显示，国内的微创成立于1998年，销售药物洗脱支架和其他心血管耗材。2014年初，微创以2.9亿美元并购美国Wright Medical公司的人工关节业务，规模扩至原先三倍，2016年上半年营收近1.99亿美元，并可通过美国平台开拓新业务。

　　中国已成为全球医疗技术第二大市场，预计将在2015至2022年保持13%的年增速。且在细分领域有很大发展，如柏盛国际、乐普医疗和微创医疗占药物洗脱支架销售量的80%，这一领域在2004年90%市场份额由跨国企业占据。

　　“VC投资的战略是尽量做有产业优势的投资。”5月15日，复星集团董事长郭广昌在湖畔大学授课时讲述了复星的战略布局，“我们同时在深圳、硅谷、印度、以色列设立了VC团队，复星在金融科技和在医药科技上一定要占领全球制高点，未来复星最值钱、最重要的业务是健康保险、医疗服务及健康管理、医药。”