事件点评

　　近期，盘龙药业(A股代码：002864)发布的“关于向特定对象发行股票申请获得中国证监会同意注册批复的公告”：拟募集资金3.02亿元，并将投资于“中药配方颗粒研发及产业化项目”“高壁垒透皮给药系统研发项目”和“补充流动资金”。

　　其募投的主要项目在《产业结构调整指导目录(2019年本)》中，还均属于“中药饮片炮制技术传承与创新”“中药现代剂型的工艺技术”等鼓励类项目，是对国家政策及临床需求的积极响应，还可推动中医药产业快速发展。

　　此次募投的产品公司利用陕西省独特的中药材资源，从源头保障产品质量、增强“秦药”品牌声誉，并依托公司上市地位稳步加速推进“传承精华，守正创新”的发展纲领，助力中医药产业稳健升级。

　　项目赋能

　　布局“中药配方颗粒”和“透皮制剂”赛道，对中药产业链进行横向战略升级

　　盘龙药业不仅拥有全国独家专利、医保甲类品种“盘龙七片”，属于“秦药”中的优势中成药、陕西省的名牌产品，还是集“种、研、产、供、销”全产业链布局的“国家重点中药企业”、“国家高新技术企业”、“陕西省农业产业化龙头企业”。

　　此次在“秦药”的药源基地——商洛市柞水县，进行的“中药配方颗粒研发及产业化项目”，将计划研究包括黄芩配方颗粒、何首乌配方颗粒、当归配方颗粒等269个中药配方颗粒品种，可以实现对传统中药饮片的标准化、现代化升级。

　　其中“中药配方颗粒”也称中药免煎剂，具有剂量精确、异味较小、免煎及便捷的优势，在临床治疗效果上也高于中药饮片;目前我国的中药配方颗粒市场规模，也由2017年的191.6亿元增长至2020年的291.4亿元，CAGR(年均复合增长率)高达15%。

　　而盘龙药业不仅具备中药配方颗粒的研发及工艺制备基础，截至2023年3月31日，公司还有26个种类的中药配方颗粒进入研发进程;待项目投产后，还可以实现2.14亿吨、14,035.00万袋的总产量、年收入32,517.34万元的收益，进一步增强公司的盈利能力。

　　公司的“高壁垒透皮给药系统研发项目”，则主要聚焦骨科抗炎镇痛领域的外用透皮贴剂，具体呈现为3个化药产品：PLJT-001、PLJT-002、PLJT-003，以及1个中药产品：PLJT-004。

　　目前“透皮给药系统”已是制剂创新、高端制剂的主流方向之一，据Research and Market预计，2027年全球TDDS市场规模将达到84.15亿美元，2019年-2027年的CAGR为4.3%;而国内的企业还以传统的中药贴膏剂主导，现代的透皮制剂产业化规模仍然较小。

　　盘龙药业通过此项目的商业化运营，不仅可以抓住透皮给医药行业发展的机遇，满足国内庞大的慢性疼痛及骨科炎症临床需求，还可以与口服中药(盘龙七片)形成协同，推动公司“口服+外用”“中药+西药”“传统剂型+高端制剂”的产品管线升级战略落地。

　　同时，公司还拟将此次募集资金中的4,891.47万元用于补充流动资金，以满足公司日常生产经营的资金需求，并进一步优化财务结构、增强抗风险能力、进一步提高公司市场竞争力。

　　综上所述，此次盘龙药业向特定对象募集投资的项目，均围绕主营业务的升级和产业链的横向延伸，不仅符合国家相关的产业政策，还具有良好的市场发展前景和经济效益，并对实现长期的可持续发展也具有战略意义。

　　战略加持

　　借助资本市场的发展机遇，进一步提升公司的品牌壁垒、技术壁垒和市场壁垒

　　盘龙药业作为医药企业，始终秉承“传承精华、守正创新”的精神，并紧紧围绕“一体两翼”发展战略，以及“聚焦主业、苦练内功、科技创新、国际化视野”的战术路径，稳步夯实“打造中华风湿骨伤药物领导品牌、疼痛慢病管理专家”的战略定位。

　　目前，公司主导的“盘龙七片”不仅是周恩来总理曾两次亲切接见的我国著名骨伤科专家王家成老先生所献的祖传秘方,原材料还均为秦巴山区海拔1800米以上的独有的天然名贵中草药，在主治骨骼肌肉系统风湿性疾病中成药领域具有极强的市场竞争力。

　　据米内网数据统计：2021年在我国城市及县级公立医院骨骼肌肉系统风湿性疾病领域中成药市场中，公司主导产品盘龙七片在市场份额排名第二，市场份额为6.87%;而在2022年，公司主导的盘龙七片在市场占有率中已是第一，市场份额也上升为7.04%。

　　2023年下半年，盘龙药业也拟借助向特定对象发行股票募集资金的机遇，加强产业整合与并购、推进品牌价值转化效率，并坚持以药为主、适度多元，全面深化产业布局，继续加强核心竞争力。

　　其中，“中药配方颗粒研发及产业化项目”的实施，不仅符合公司的发展战略和战术路径，还有助于公司补齐和夯实中药配方颗粒的产业化链条、丰富现有产品线、有效提升产品的品质。

　　而“高壁垒透皮给药系统研发平台建设项目”则与公司现有产品的治疗领域、销售渠道、目标客户群体均具有一定的协同性，形成“内服+外用”的产品解决方案，将进一步增强在骨骼肌肉系统用药领域的市场地位，以及公司的品牌壁垒、技术壁垒和市场壁垒。

　　另外，公司还是陕西省唯一一家入选工业和信息化部办公厅所发布《第四批服务型制造示范名单》的示范企业，随着此次资本运作，借助资本市场力量进行产业链横向延伸，为服务“健康中国”、“健康陕西”建设和全面建成小康社会做出积极贡献，以稳定优良的产品质量和良好的品牌形象为未来市场营销和新产品推广打下坚实基础，从而造福社会、造福人类。