中报将落幕 88家纺服上市公司净利润115.79亿元

　　8月即将结束，而持续进行了一个多月的沪深两市上市公司中报行情也于今天落下帷幕。

　　据统计，沪深两市88家纺织服装上市公司实现营业总收入1202.98亿元，实现净利润115.79亿元，资产总计4192.32亿元。

　　记者在采访中也了解到，从纺织服装板块来看，上半年这些上市公司业绩有明显改善。而其业绩回暖也与纺织行业基本面触底反弹、服装消费略有回暖等因素有关。

　　从中报业绩方面，电商平台类上市公司仍然是保持高速增长，跨境通以及南极电商的增长显著，棉纱制造端，新野纺织和华孚色纺都有50%以上的增速，品牌终端可以看到市场份额不断集中的迹象，森马服饰和海澜之家仍然能保持20%以上的增速，而纽扣行业的隐形冠军伟星股份仍然保持30%左右的增速，值得注意的是，受到库存困扰的美邦服饰出现了一定触底迹象。

　　名列净利润榜首的海澜之家引起了业界的广泛关注。中报数据显示，2016年中期公司销售收入与净利润分别同比增长10.46%与6.42%，扣非后净利润同比增长5.56%，其中，二季度公司销售收入与净利润分别同比增长8.47%与2.16%。二季度华东与华南持续的降水、新开店较多导致加盟商分成比例调整等因素拖累公司上半年销售，所得税率和资产减值损失的增加对盈利增速也有所影响。

　　分品牌来看，2016年上半年主品牌海澜之家收入同比增长12.24%，净开店372家，爱居兔收入同比增长42.98%，净开店162家，百衣百顺收入同比下滑10.69%，净开店118家，圣凯诺收入同比下滑9.49%;线上收入同比大幅增长99%。上半年公司期间费用控制良好，期间费用率同比下降0.85个百分点，计提资产减值损失0.56亿拖累盈利。由于支付税费的增加，上半年经营活动现金流净额同比下降45.91%，半年末存货余额较年初下降10.65%，存货消化相对良好。二季度公司加快开店节奏，消化库存的同时抢占核心店铺资源，为后续多品牌拓展打下基础。半年末公司门店合计4642家，较去年底净增652家(二季度净增417家)。考虑到15年的业绩基数，预计16年上下半年公司业绩增速将呈现前低后高的态势，后续新增门店业绩贡献的上升也将进一步带动公司盈利的增长。

　　招商证券研究员施红梅表示，平价定位与难以复制的供应商赊购+类直营模式仍是公司中期持续超越同行增长的核心优势。在国内经济增速下滑、居民收入增长放缓阶段，高性价比产品将更受青睐，公司平价定位下仍有较大的外延空间，规模持续扩张带来的成本优势越发明显，类直营模式保障终端运营高效透明，大众品牌市场集中度的上升将进一步提升公司整体市占率。

　　据中华全国商业信息中心的数据，2016年7月全国百家重点大型零售企业零售额同比增长1.3%，增速低于上年同期0.2个百分点，但相比今年上月提升了2.4个百分点，也是今年以来仅低于4月份的第二高月度增速。服装市场表现突出，零售额同比增长6.2%，是今年以来的最高月度增速，相比上月提升了1.7个百分点，较上年同期也提升了8.8个百分点。

　　业内人士在接受记者采访时也认为，就下半年来看，纺织服装行业仍维持于底部徘徊的判断，历史库存压力逐步减弱，但终端需求的低迷仍是最大压力。

　　前述招商证券研究员施红梅指出，从投资角度而言，纺织服装行业作为最早市场化的行业之一和民营经济为主导的行业之一，在自我革新和执行落实方面的能力一直较强，因此在行业持续调整三年多的当下，越来越多的龙头公司在寻找产业模式创新的机会，而一些主业实在差强人意的公司也在加快转型和重组，因此预计，2016年下半年国内零售复苏进度低于预期的影响，跨界转型过程中时间的不确定性、并购投资后的资源整合和管理挑战等问题依然是纺织服装行业面临的现实因素。