编者按：近日，投行瑞银集团在公布第三季度业绩时披露，香港证监会正对其IPO保荐业务进行调查。瑞银表示，如果香港证监会正式采取行动，瑞银将面临罚款等处罚，更可能在一段时间内被禁止在香港提供企业财务咨询服务。

　　有消息指出，瑞银本次遭调查涉及公司是此前被取消上市资格的中国金属再生能源 (简称中金再生)。近年来在港股市场，由瑞银出任保荐人的中资上市公司纷纷陷入涉假漩涡，包括天合化工、中金再生、童装品牌博士蛙及中国森林。

　　而在A股市场的保荐业务，瑞银集团也备受争议。参与保荐的比亚迪、庞大集团和贵人鸟，都在上市当年就出现业绩滑坡，引发市场对于其“只荐不保”的质疑。

　　中国经济网记者试图联系瑞银证券相关人员，但截止发稿时没有得到回复。

　　瑞银遭香港证监会调查，多家保荐公司陷入造假旋涡

　　10月28日，瑞银集团发布第三季度业绩，在谈及香港业务时，提到本月收到香港证监会通知，决定对集团或集团部分员工进行调查，主要与首次公开发行(IPO)的保荐人工作有关。瑞银集团指出，这可能会对集团的财务状况产生负面影响，另外不排除于一段时间内，或被禁止在香港提供企业财务咨询服务。

　　业内普遍认为，香港证监会此次调查的主要方向是已经被港交所摘牌的中金再生。中金再生在2013年遭沽空机构Glaucus狙击后停牌，随后香港证监会插手调查，半年后证监会申请将中金再生强制清盘，并委任清盘人接管资产。

　　根据香港证监会的披露，中金再生在2009年首次公开招股及2009年年报中，夸大公司的财政状况、业务规模，主要附属公司带来的收益也被夸大。作为中金再生保荐人的瑞银须为此负上责任，另外联席保荐人招商证券也难脱干系。

　　据悉，证监会此次对瑞银调查的消息，早已在投行界流传一段时间。据《界面》报道，有外资投行高层指：“听闻早前已有该行的投行部职员揾工(找工作)，估计当时已听到风声。”他又预期，瑞银若被罚，不单投行部生意会大受影响，声誉受损更会令其日后寻找保荐生意更为困难。

　　公开资料显示，近年不少由瑞银出任保荐人的中资上市公司陷入涉假漩涡。除了中金再生，还有已经停牌超过一年半的天合化工，童装品牌博士蛙及中国森林。

　　其中，因财务造假而进入除牌程序的中国森林，其清盘人今年4月向法院提起诉讼，诉瑞银在内的上市团队疏忽及误导，要求赔偿。

　　另外停牌的天合化工，则是在2014年初步上市文件中承认，“公司总裁的一名直系家庭成员任职瑞银”，但强调该成员没有参与保荐人的挑选工作，绝不影响瑞银在整项集资计划中的独立身分。曾有报道指出，瑞银因聘用天合董事长魏奇的女儿魏娇，卷入投行聘用富二代的风波，个别瑞银高层更为此接受调查。

　　最近两年，瑞银集团已经较少参与香港新股市场，今年由它作保荐人的只有光大证券一家。

　　A股保荐亦出纰漏，上市后均成“变脸王”

　　瑞银集团是我国证券市场上首家由外资直接入股的全牌照证券公司，其保荐承销的也都是大型公司，如中海集运、中国石油、西部矿业等。不过最“出名”的，是瑞银保荐的公司在上市后业绩频频“变脸”。

　　由瑞银证券担任保荐机构的美邦服饰于2008年上市，上市次年美邦服饰实现利润总额6.3亿元，同比降低24.8%，净利润则下降了5.55%。

　　同样，由瑞银证券保荐的西部矿业，在上市的2007年也表现平平，2008年业绩更是出现大幅下降。2007年，西部矿业实现营业收入87亿元，同比微增5.93%，实现净利17亿元，同比增长12%。但2008年，西部矿业净利润仅为5.7亿元，同比大幅下降67.29%。

　　而2011年，瑞银证券在比亚迪、庞大集团和新华保险三单IPO项目上，合计赚取了3.1亿元保荐承销费收入，主承销收入一项排在2011年证券业第九名。不过三宗IPO中两家公司上市后业绩“大变脸”。

　　当年上半年，比亚迪与庞大集团净利润分别同比下降88.62%和36.19%，在当时所有刚上市的中小板和主板公司中，净利润降幅分别位列倒数第一名和倒数第三名。

　　在比亚迪招股书的“重大事项声明”以及询价路演的投资价值分析报告中，瑞银证券均对风险模糊处理，称未来三年公司净利润年复合增长率可达16%。不过2011年上市当年比亚迪的净利润是同比下降45%，比亚迪方面对此解释为“业绩下滑是比亚迪公司的发展中的正常现象，与瑞银无关”。

　　而庞大集团2011年度营业总收入为554.55亿元，同比增长3.13%，其净利润为6.5亿元，同比下滑47.43%。事实上，瑞银在庞大集团询价投资价值分析报告中，同样对项目盈利前景过于渲染，对潜在的业绩风险避重就轻，曾经预计庞大集团2011年净利润将达到18.1亿元。但现实却是完全相反。

　　另外，2014年由瑞银证券保荐的贵人鸟，也在上市三个月后交出一份“双降”的业绩。2013年实现销售收入24.06亿元，同比下滑15.74%，净利润4.23亿元，同比下滑19.79%。