哔哩哔哩是国内知名的年轻人“二次元”文化社区和视频弹幕网站，被粉丝们称为“B站”。B站于美国东部时间3月28日在美国纳斯达克上市，B站每股发行价为11.50美元，共发行4200万股ADS，融资额4.83亿美元。开盘后B站即破发，开盘价为9.8美元，随后缓慢回升，截至收盘报11.24美元。

　　B站(Blibli)上市之后，美国纳斯达克在29日晚间又迎来了中国在线视频网站爱奇艺的敲钟。爱奇艺IPO发行价定在18美元/ADS，融资金额达22.5亿美元，远超此前计划募集的15亿美元。爱奇艺开盘价为18.20美元，较发行价上涨1.1%。不过，随后跌破发行价，跌幅一度超10%，最终收跌6.45%报15.55美元/ADS。

　　需要指出的是，中国视频网站在美国上市的成绩并不算理想：2010年，优酷率先赴美上市，但5年后被阿里巴巴收购而退市，另一家视频网站酷六网也在被摘牌前主动从美国退市。

　　两家网站的盈利模式

　　在中国的视频网站中，B站无疑是独特的一个，它的视频几乎没有广告，用户自制内容甚至比PGC内容更加热门，主要营收来源于游戏。B站的主要营收来源包括移动游戏、直播和在线广告，营业收入从2016年的5.23亿元(约合8040万美元)，增长至2017年的24.68亿元(约合3.79亿美元)，净亏损则逐渐缩窄，从2016年的9.1亿元减少至2017年的1.83亿元。

　　爱奇艺招股书显示，2015至2017年，爱奇艺营收持续高涨，分别达到53.186亿元、112.374亿元与173.784亿元人民币。与此同时，亏损额也不断加剧，2015至2017三年，爱奇艺净亏损分别为25.75、30.74和37.369亿元。爱奇艺“入不敷出”的原因在于高成本以及单一的流量变现方式，这也是在线视频网站的通病，受困于此，在线视频网站亏损成为常态。

　　业内人士表示，单一的盈利方式、亏损的常态或许会对这家网站的股价带来不利影响。不过考虑到截至2018年2月底，爱奇艺付费会员规模达6010万，较2017年的5080万上涨了930万，超过了Netflix在美国本土市场的用户规模(5475万)，爱奇艺的发展潜力以及长远股市表现值得期待。

　　为何不选择在国内上市

　　B站董事长陈睿表示，“所有的互联网公司首选都应该选在国内上市，因为中国大多数的互联网公司(业务)都在国内。”鉴于B站的亏损情况，确实短期内无法登陆A股。陈睿说：“可能海外效率会高一些，时间会短一些。时间对于互联网公司是很重要的东西，包括发展机会对于互联网公司也是很重要的机会，所以所有的中国互联网公司选择在海外上市都是退而求其次的选择。如果国内制度许可，我相信所有互联公司都很乐意回到A股。”

　　(原标题：两家视频网站赴美上市先后破发 为何不在A股上市?)

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