基金子公司牌照优势逐渐消减，由被动的通道业务转向主动管理迫在眉睫，不少基金子公司冥思苦想，希望能够结合自身优势寻找特色化的经营道路。据记者了解，自公募基金放开FOF资格以后，一些基金公司的FOF项目选择了在子公司开始发力。

　　子公司发力FOF

　　随着去杠杆的持续，基金子公司进入全行业的转型期，同时也是二次创业的好时机。传统的制度优势不再，基金子公司依赖牌照就可以盈利的商业模式被改变，但行业却在监管引导下开始回归到主动管理的本源。

　　公募FOF指引于今年9月份终于出台，但早在2014年，一些FOF已经在子公司默默地崭露头角。根据基金业协会公布的基金产品备案信息，截至目前，基金子公司已经备案了41只FOF产品和3只FOHF产品，以“一对多”为主。

　　协会的信息显示，自2014年1月份开始，天弘基金子公司率先成立了4只FOF产品。2014年全年基金子公司共备案了11只FOF产品，2015年全年备案9只FOF，到了2016年，数量开始有了快速增加，截至目前，子公司已经备案的FOF数量为21只。据记者的了解，目前不少基金子公司也在积极准备相关的FOF产品。

　　统计显示，自2014年以来，先后14家基金子公司进行了FOF产品的备案，其中，中欧基金子公司、天弘基金子公司、银河基金子公司、平安大华基金子公司、华夏基金子公司等产品备案较为积极，备案数分别为5只、5只、7只、4只、4只。

　　从产品规模来看，多数备案的FOF产品规模多为几千万到小几个亿元不等，整体来看，规模普遍较小，产品期限在0~120个月之间。

　　从投资范围来看，41只FOF产品中，有投资公募基金产品、信托、私募等。从产品属性看，有投资纯债型基金的低风险产品，有投资偏股型基金的高风险产品，也有投资量化对冲的平衡策略型产品等。

　　从投资客户来看，子公司的FOF产品吸引到的更多是银行等大资金量的机构。机构投资者对低波动，拥有较好长期风险调整后收益特性的FOF需求很大，主要关注策略容量、投资风格稳定性、业绩可持续性、回撤控制等要素。

　　FOHF崭露头角

　　据记者的了解，多家基金子公司已经报备或者准备报备的产品中，FOHF成为他们的重头戏。

　　FOHF是专门投资对冲基金的基金，投资于单个对冲基金的集合投资工具，旨在通过专业的组合管理和风险管理控制技术、优中选优、分散单一投资策略、单一风格、单一基金管理人的管理风险，获得长期稳定的投资回报。

　　去年股灾激发了投资者对风险管理的关注，FOHF具备对冲基金性质，符合市场的风险偏好。

　　据了解，鹏华资产已经准备了此类产品。鹏华基金表示，FOF管理的核心是强化自身的大类资产和策略的研究，另外公司汇聚了一批国内较早筛选和研究量化对冲基金的投研人员，而随之积累的丰富底层数据，助力公司内部构建一套科学严密的数量化模型，可以严密监控底层交易风险。通过市场分散、策略分散、基金分散及每日动态管理，力求达到风控、弹性、成本、收益的平衡。在底层投顾中，也积累了优质的合作伙伴。希望逐步布局能满足不同风险偏好投资者需求的FOF产品线。

　　根据基金业协会的备案信息，东方基金子公司东方智汇自2015年开始，已经报备3只“一对多”的FOHF产品，分别是东方汇智FOHF精选资产管理计划、东方汇智-诺德鸿鹏8号安享FOHF资产管理计划、东方汇智-敦敏资产湘湖汇3号FOHF资产管理计划，均设有产品期限，分别为三年、一年半、一年。

　　深圳某具备海外背景的基金子公司负责人告诉记者，公司也正在准备FOHF产品，专门投资于私募对冲基金，母公司的海外股东有这方面出色的管理能力，子公司会借鉴他们的投资管理经验。

　　6月份以来基金子公司备案的FOF产品