原标题：A股再迎MSCI“大考” 基金理性看待市场影响

       A股加入MSCI的第四次“大考”脚步渐近。北京时间6月21日凌晨，MSCI官方将再一次公布是否将中国A股纳入全球新兴市场指数，这是A股自2013年以来第四次冲击MSCI国际指数。

　　在闯关成功的预期下，近来不少外资正借道沪港通、深港通大量“扫货”大市值A股，以求谋得先机。与之相比，内地公募基金人士则冷静得多，在他们看来，A股纳入MSCI指数体系所能带来的实际总量效应有限，闯关成功固然利好整个市场的长远发展，但若失败，也不会影响当前A股的投资价值。

　　外资提早卡位大蓝筹

　　近期，伴随上证50屡创阶段高点，贵州茅台、美的集团、格力电器等一众白马股也在不断上演“新高秀”。对此，业内人士指出， 蓝筹股近期的“疯涨”可能与A股第四次冲击MSCI新兴市场指数有关，而在冲关成功的预期下，不少外资正借道沪港通、深港通大量“扫货”大市值A股。

　　数据统计，6月以来沪股通累计成交392亿元，累计净买入15亿元;深股通6月以来累计成交303亿元，累计净买入69.78亿元。截至6月13日，中国平安和贵州茅台本月以来9次入围沪港通十大活跃成交股;同期，海康威视、美的集团、格力电器和五粮液9次入围深港通十大活跃成交股。

　　此外，一度遭遇净赎回的A股大盘ETF近期也重新获得资金净流入。东方财富Choice数据显示，华夏上证50ETF的基金份额今年4月底为124.57亿份，5月底一度降低至116.48亿份，但到了6月13日，基金份额又再度回升至117.68亿份;博时上证50ETF的基金份额同样由5月底的5400万份回升至5500万份。

　　高盛分析师在6月1日发布的报告中表示，MSCI在6月决定纳入A股的概率为60%，如果A股被纳入MSCI指数，预计未来5年将给A股带来2100亿美元资金流入;5年后A股占MSCI新兴市场指数的权重或达34%，占MSCI全球指数的权重达4%;中国股市规模名列全球第二，仅次于美国，这仍然是它应被纳入MSCI指数的关键依据。

　　还有多家外资机构公开表示支持A股纳入MSCI。摩根士丹利一改前两年的悲观态度，高呼今年纳入几率大于五成，预估A股未来有望上涨19%;全球最大的资产管理公司贝莱德集团在一份声明中称，对于将中国A股纳入全球指数持支持态度;瑞银集团中国区战略委员会主席钱于军表示，相信A股在2017年纳入MSCI指数的可能性较大。

　　内地基金理性看待

　　与外资的“狂热”相比，内地公募基金对于本次A股“闯关”MSCI则冷静得多。在受访基金人士看来，A股纳入MSCI指数体系所能带来的实际总量效应有限，闯关成功固然利好整个市场的长远发展;但若失败，也不会影响当前A股的投资价值。

　　富荣基金权益投资负责人胡长虹对本次A股闯关MSCI持谨慎乐观态度。“之所以乐观，主要有两个方面原因：首先，在互联互通新方案下，国际投资者可以直接对A股1000多只股票进行交易，无需受许可和流动性限制，对总额也不设限，每天的配额基本能满足自由进出;其次，经过前番市场大幅调整后，监管层完善停牌规则，限制了随意停牌行为。”

　　汇丰晋信表示，从资金规模来看，A股纳入MSCI指数体系所能带来的实际总量效应有限，历史经验显示，是否被MSCI指数所接受并不会成为影响股市走势的主要驱动力。并且，由于纳入MSCI被动指数并不等同于受到主动认可，再加上市场预期的提前透支，短期内很难对A股价值中枢形成直接影响。但需要注意的是，MSCI预期以及海外长线资金的引入，无论是对投资者结构的改变还是对市场风格的引导都起到了重要的作用。

　　针对纳入MSCI指数对A股带来的影响，博时基金魏凤春则较为保守，在他看来，市场近期对A股纳入MSCI新兴市场指数的期待不足以支撑A股走出大幅向上的行情，同时亦应警惕龙头股泡沫化的潜在风险。

　　“如果冲击成功，长期看会有新增资金引入，对整体市场是好事，当然对风格偏好也会有所助推。如果此次未冲击成功，也不影响A股本身的投资价值，该怎么选行业、选股，还是一样的。”沪上一位年内业绩优异的基金经理坦言。