据证监会官网显示，南京嘉环科技股份有限公司(以下简称：嘉环科技)已申请沪主板IPO，已于2021年7月1日披露了招股书。此次公司预计募集资金总额12.76亿元，将用于“区域服务网络建设项目”、“研发及培训中心建设项目”、“信息化升级建设项目”等多个项目，保荐机构为中金公司。

　　嘉环科技成立于1998年，是专业从事信息通信技术服务的高新技术企业，主营业务包括网络建设服务、网络运维服务、信息通信系统软件调试服务、政企行业智能化服务、网络优化服务及ICT教育培训业务。

　　经过多年发展，公司具备开展业务所必需的各类资质，包括通信工程施工总承包壹级资质、通信网络代维(外包)甲级企业资质、电子与智能化工程专业承包壹级、CMMI能力成熟度模型集成5级(最高等级)认证、电力工程施工总承包叁级等。同时，公司始终注重技术研发的投入，先后被认定为国家级高新技术企业、江苏省规划布局内重点软件企业及地方性高新技术企业。

　　至今，公司已初步搭建成“全国落地”的综合信息通信技术服务平台，覆盖全国31个省份，以地市为单位为客户提供全国快速响应落地的服务。此外，公司与众多客户联系紧密，达成了长期合作关系。主要有中兴通讯、烽火通信等通信设备商，中国移动、中国电信、中国联通等运营商和中国铁塔，以及包括政府、电力能源、交通、智能家居、金融、广电等多个行业在内的政企行业客户。

　　在通信行业5G化浪潮及自身升级发展的推动下 通信服务行业需求稳步增加

　　信息通信技术服务行业下游为运营商，其发展直接受益于运营商的资本开支。2019年作为5G商用元年，工业和信息化部于2019年6月6日正式向三大运营商及中国广电颁发5G商用牌照，三大运营商及中国铁塔资本开支达3,270亿元，较上年同比增长4.3%。2020年，三大运营商及中国铁塔资本开支达3,701亿元，较上年同比增长13.2%。

　　由于5G的频谱频率范围显著高于4G，5G基站的覆盖半径、信号传播能力和穿透能力均弱于4G，如要覆盖同等区域则会导致基站密度显著提升。比照4G发展历程，预计5G的发展将带动网络建设业务量持续提升，并将赋能垂直行业的发展，信息通信技术服务行业将迎来新一轮机遇。

　　此外，随着通信基站、光缆线路等电信网络基础设施规模及终端网络接入流量的逐年增长，叠加网络基础设施愈加复杂、终端客户需求更为多样等因素，通信市场网络结构和环境趋于复杂，三大运营商及中国铁塔为提升网络质量、保证网络安全稳定运行，势必加大对网络维护及优化的投入力度。根据上市公司年报，三大运营商及中国铁塔在网络运营及维护上投入逐年增加，由2016年的3,280亿元增长至2020年的3,780亿元，年均复合增长率达3.6%。

　　作为行业开拓者 公司对上下游皆有优势 经营状况稳健良好

　　对下游方面，公司成立于1998年，是国内最早一批为主流通信设备商、运营商等提供信息通信技术服务的供应商之一，深耕信息通信技术服务领域超过二十余年。自设立以来，公司依托长期品牌建设、扎实技术积累以及专业的服务质量管理，已经发展成为面向全国的信息通信技术服务领域一体化综合服务商。截至2020年12月31日，公司业务已经覆盖全国31个省份。

　　在与主要客户关系方面，公司已与客户A合作超过20年，曾先后荣获客户A各类奖项40多项，包括“全球合作伙伴五星金奖”，连续11年获得“中国区金牌合作伙伴奖，连续3年获得企业服务战略贡献奖，获得其“中国政企服务金牌供应商奖”等。此外，公司与中兴通讯、中国移动、中国电信、中国联通等合作超过10年，获得中兴通讯“战略合作伙伴特等奖”以及2020年中国移动一级集采优秀供应商(A级)，中国移动、中国电信、中国联通等运营商优秀合作伙伴奖项。

　　2018-2020年，公司营业收入保持快速增长，分别为182,571.82万元、226,507.08万元及292,574.56万元，年均复合增长率为26.59%。根据可比上市公司同期数据来看，公司业务规模居于行业前列水平。

　　对上游方面，信息通信技术服务商上游供应商主要包括建设物资、劳保用品等物资供应商以及劳务采购供应商。其中，建设物资、劳保用品等物资市场供给较为充足且稳定;而劳务采购方面，目前市场上存在全国性及区域性的劳务公司，其选择与信息通信技术服务商采购策略相关，劳务供应商之间的替代性较高。

　　沉浸行业数十年 公司已积累深厚的品牌、资质、技术等行业壁垒

　　数十年来，作为行业领军企业和首创企业之一，公司已营构具备比较优势的行业壁垒。

　　品牌方面，为了保证通信网络运行的稳定性和可靠性，运营商、通信设备商及行业客户一般选择信息通信技术服务商较为谨慎。大部分运营商、通信设备商及行业客户基于历史合作经历，建立了较为成熟的供应商管理体系，定期进行考核、招投标以优化供应商管理体系。虽然上述客户在选择供应商时会适度引入竞争，但起步早、技术领先的服务商已经具备了综合业务服务能力，与运营商、通信设备商及行业客户建立了长期紧密的合作关系，在市场中树立了良好信誉与品牌，对新进入行业的企业形成障碍。

　　资质方面，通信行业对于通信网络的安全、稳定运行具有很高的要求，因此行业监管部门制定了严格的资质标准等准入门槛，信息通信技术服务商必须具备相应资质才能开展相关业务，包括通信工程施工总承包资质、信息系统集成及服务资质、电信工程专业承包资质等。由于企业获得上述资质证书需要达到相关监管机构在资金、技术、管理等各个方面的具体要求，所以企业进入本行业面临着较高的资质要求，存在一定资质壁垒。

　　技术方面，信息通信技术服务行业属于应用技术密集型行业，要求行业企业拥有包括通信、基站设施建设、网络工程、电子信息等多个跨领域的研发技术团队，以确保研发创新能力和技术水平具备竞争力。同时，行业数字化转型、通信技术的迭代更新等对信息通信技术服务商提出了更高的要求，需要信息通信技术服务行业与政企行业客户等跨行业领域的复合型人才作为支撑。新企业短期内难以培养出一批经验丰富、持续跟进市场需求且掌握核心技术的人才团队，因此人才壁垒为行业新晋参与者进入本行业的又一障碍。

　　凭借数十年不懈努力和执着地深扎行业，公司已具备众多高壁垒资质，与大多数运营商、设备商建立了良好稳定长期的合作关系。同时，依靠长期的研发投入，也积累了丰厚的技术储备。