美联储加息“靴子”如期落地，并且公开表态仍偏向鸽派，市场对其加快收紧货币政策的担忧有所缓和，全球风险资产集体上涨。市场人士认为，美联储加息步伐温和，短期内利好风险资产。美元多头承压意味着新兴市场货币压力得到缓解，资金有望重回新兴市场。

　　全球市场反应积极

　　过去两周，有关美联储可能加快加息步伐的担忧一度困扰市场，但此次加息“靴子”落地后，顾虑被打消。反映美联储决策层对未来利率走向预期的“点阵图”显示，联邦公开市场委员会预计，年底联邦基金利率中值将达1.375%，暗示年内还将有两次加息，这与去年12月的预期相比并无变化。

　　“靴子”落地加上美联储的“鸽派”表态，市场风险情绪重燃，全球股市上演反弹大戏。美股三大股指15日的涨幅均在0.5%-1%之间，巴西圣保罗股指大涨2.4%。在16日的亚太市场上，香港恒生指数大涨2.08%，收盘创逾一年半新高;上证综指上涨0.84%，实现“四连阳”。欧洲方面，16日早盘交易时段，德国DAX、法国CAC40和英国富时100指数涨幅均在1%左右。美元指数大幅走低，15日尾盘大跌1.2%，重新考验100点关口。大宗商品价格普遍走高，纽约原油期货价格15日涨逾2%，16日盘中进一步上涨近1%;纽商所黄金期价16日大涨2%，白银期价上涨3.2%。

　　“虽然市场对本周加息已有充分预期，但美联储偏鸽派的表态带来了一些惊喜。”香港中环资产基金经理杨延德对中国证券报记者表示，从“点阵图”来看，联邦公开市场委员会仍维持“今年三次、明年三次”的加息进度，令市场松了一口气。更重要的是，市场原本担心美联储明年会启动量化宽松(QE)退出，但美联储重申在利率正常化后才考虑“收水”，市场对这一表态的反应是积极的。

　　瑞银财富管理全球首席投资总监马克·海菲尔认为，美国货币政策逐渐回归正常化，说明美联储相信经济是健康的，风险资产将因此获得支撑。美联储此次加息是在美国及全球经济活动稳健改善的背景下进行的，有助于减轻加息导致短期借贷成本上升的负面影响。只要美联储继续根据经济发展情况来决定利率走势，且不会为了遏制通胀而激进加息，那么企业就能消化债务成本上升的影响，同时盈利将保持增长。

　　美元或进一步承压

　　市场人士分析，平缓的加息节奏加上市场对特朗普政策的期待降温，美元在今年接下来时间内的表现可能不会太强，从而减轻新兴市场资金流出和货币贬值的压力。

　　瑞银分析师认为，目前美元的估值完全包含了加息预期，美元相对于多数十国集团(G10)货币被高估。例如，美元兑欧元汇率比瑞银判断的公允价值高15%。如果美国总统特朗普的基建支出计划遭遇国会财政保守派的掣肘，那么美元将进一步承压。

　　海通证券首席经济学家姜超认为，从上世纪九十年代以来美联储历次加息的历史看，加息前因预期效应，美元指数大幅走强，但加息后因预期兑现反而走弱。2015年底和2016年底两次加息前后，美元指数的表现均符合这一规律。本次美联储加息前，美元指数从2月开始走强，对加息预期已有所反映，并且之前市场预计美联储加息步伐会更快。但从实际情况来看，加息步伐略不及预期。美元的进一步走强更依赖于特朗普经济刺激政策的落地，其不确定性仍较大。所以，强势美元可能回调，新兴货币压力短期内将得到缓解。

　　杨延德表示，如果美元指数维持在99-103区间内波动，就会有资金持续流入新兴市场。在美元指数的构成中，欧元所占比重最高。最近荷兰大选的结果令市场对民粹主义的担忧下降，市场风险情绪受到提振，欧元显著走强，美元指数走低。