异常胶着的法国大选首轮投票昨日落下帷幕。马克龙和勒庞胜出进入第二轮选举。

　　首轮选举结果符合市场预期，“黑天鹅”并未飞出，这也意味着，这场大选给全球市场带来的不确定性还在继续。欧元跳涨，美元指数示弱，全球避险资产一片低迷。

　　人民币的贬值预期持续下降。外管局近日表示，近期境内美元兑人民币逆转期权波动率显著下行，证明人民币的贬值预期较过去两年缓和。

　　人民币贬值预期下降

　　上周美元指数再度跌破100，昨日美元指数亚太盘初一度重挫112点，最低触及98.73，创去年11月11日以来最低。人民币的贬值预期持续下降。

　　市场分析人士预测，如果走中间路线的马克龙最终胜出，全球避险情绪将得到缓解。对此，兴业研究分析师郭嘉沂认为，欧元兑美元有望在震荡中小幅升值。近期美国国债收益率已经下行到较低水平，进一步下行空间有限，这将制约欧元兑美元的升值幅度和持续时间。中长期欧元兑美元走势将加速回归经济基本面。

　　若代表极右翼的勒庞当选，脱欧的“黑天鹅”可能会再次降临。郭嘉沂指出，极端政治力量的登台，会使欧元兑美元短线大幅贬值。中长期而言，法国政府权力受到议会立法权的制约，因而勒庞的极端政策主张也不一定能够一一落实。“黑天鹅”无疑会使欧元短线承压，但欧元的中长期走势依旧取决于经济基本面和政策兑现情况。

　　外管局最新公布的银行结售汇数据也显示出了汇率的平稳预期。外管局4月20日的公告显示，今年3月，银行即期结售汇逆差116亿美元，其中银行代客结售汇逆差70亿美元，银行自身结售汇逆差46亿美元;银行远期净售汇1.31亿美元。外管局在20日的答记者问时表示，人民币相对美元的贬值预期有所降温，近期境内美元兑人民币逆转期权波动率显著下行，证明人民币的贬值预期较过去两年缓和。

　　牵动全球市场神经

　　本周除了法国大选外，美国税改方案的出台及欧洲、日本央行公布利率决议也将牵动全球市场的神经。

　　上周五，特朗普表示本周将推出规模“史无前例”的税改方案。北京时间21日，美国财长努钦称，将在2017年年底前通过税改方案。美国三大股指闻讯均大涨约1%。

　　总体来看，在税改的预期下，上周资金整体流入美债流出美股。申万宏源研报显示，全球债券型基金、大宗商品板块分别呈现38.09亿美元、2.73亿美元的资金净流入;全球能源板块、全球货币市场板块呈现3.59亿美元、147.31亿美元的资金净流出。黄金高位震荡后出现回调。税改接近完成，法国连续恐袭令大选蒙上阴影，多因素交织，市场避险情绪略有降温。

　　此外，欧洲央行、日本央行和澳联储都将公布货币政策决议。花旗中国预测日本央行、澳联储短期内或将保持货币政策不变。