A股市场的整体环境已经发生了很大的变化，突出的一个表现就是上市公司退市不再像以前那样困难重重了。

　　最近A股市场有两件事情引起了大家的关注和讨论：

　　第一件事是偏好投资ST股、号称“从未失手过”的知名牛散陈庆桃押注的4只ST股一夜之间全部成为退市股。个人股市命运陡然逆转。

　　另一件事是在千山药机的年度股东大会上，有小股东问公司董事长刘祥华：“如果退市了，我还能拿回来多少?”刘祥华毫不客气地回答说，“你本来就是来赌博的，我们的股票正好符合你。我们今年一直在发暂停上市的风险提示，本来你买的心态就是赌博。”

　　这两件事看似毫不相干，但实际上却暴露出同样一个问题，即A股市场存在着极强的投机性，一些投资者的投资行为已与赌博无异。

　　2001年，著名经济学家吴敬琏曾把A股市场比喻为没有规矩的“赌场”，当时引起了市场各方的激烈论争。如今，18年过去了，A股市场通过不断规范与发展已今非昔比，但赌博式投资行为仍不同程度地存在着。

　　投资者好赌与股市环境有很大关系。长期以来，A股市场价值投资理念一直未能有效树立，投资者热衷于各种题材与概念的炒作，大家注重的不是公司的盈利能力与发展前景，而是其股价阶段性的波动机会。究其原因，一方面是由于市场上缺乏具有持续获利能力的投资标的，另一方面是因为资本市场相关规则很不完善。比如退市难导致ST公司频频被爆炒，大胆介入博傻者不仅未承担应有的风险，反而还获利丰厚，在市场上形成了一种反向的示范效应。

　　股市环境存在的缺陷，在很大程度上刺激了市场投机活动，然而，很多投资者却并不具备投机能力，这样，他们就只能通过跟风炒作、追涨杀跌的方式来进行操作，表现出来的完全是一种赌博性质。

　　赌博式投资的广泛存在给市场带来了一系列负面影响，具体表现在：一、价值投资理念很难在市场上真正树立起来，市场走势容易陷入不理性的波动状态，使市场风险放大;二、不利于好公司的发展。好公司因为只专注于自身的经营，而不善于迎合赌性十足的市场，所以在市场上易遭投资者冷落，进而减少资源利用机会，影响到自身的发展;三、不好好开展经营活动却善于炮制各自题材与概念的坏公司受到了不应有的激励，它们在市场上长期存活并不断翻云覆雨，不仅浪费了宝贵的社会资源，还扰乱了正常的市场秩序;四、渴望“一夜暴富”的投资者受其诱惑深陷其中，最终大受其害，成为反复被人收割的“韭菜”。

　　鉴于A股市场长期存在的这一问题，监管部门近年来一直致力于推进资本市场的制度建设、强化A股市场的日常监管。通过多年的持续努力，应该说，目前A股市场的整体环境已经发生了很大的变化，突出的一个表现就是上市公司退市不再像以前那样困难重重了。这就意味着，在ST股上进行博傻游戏的风险已经大增。正是这种市场环境的变化，才导致在ST股上“从未失手”的知名牛散陈庆桃一连踏响了4颗“雷”。

　　市场环境变了，投资者的投资行为也需要跟着相应变化。否则，就必然会受到市场的无情惩罚。千山药机董事长对小股东的回复受到不少人的批评。不过，在我看来，他有勇气说出这样的真话、实话应该予以鼓励。实际上，许多惨遭损失的投资者并不值得同情，因为他们所谓的投资行为本质上就是一种赌博。既然是赌博，就该“愿赌服输”。况且人家已经一再提示过风险了，你就是不听，非得赌一把，这样输了你还能怪到别人吗?

　　可以预见，在新的市场环境下，赌博式投资面临的风险将会越来越大，那些具有赌博心态的投资者必须尽快清醒过来。要知道，如果继续按照过去那种操作习惯来进行“投资”，最终结果很可能是让自己赔光老本、“一夜回到解放前”。赌博式投资再也不能继续下去了!

　　(作者系证券时报记者)

　　(原标题：股市环境生变 赌博式投资当休矣)

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