2016年第三季度画上句号，A股人气依然低迷，两融业务、经纪业务给券商带来的贡献持续减少。受此影响，券商9月份佣金仅有80亿元，环比大降。

　　尽管券商着力调整收入结构，但经纪业务仍然在营收中占据不可替代的位置。9月的最后一个交易日，沪指勉强收复3000点，但市场交投依然惨淡。A股成交量持续多月萎靡不振，令券商苦不堪言。

　　9月环比骤降

　　上证指数在9月份的最后一个交易日勉强收红，月线依然是惨淡的绿色，而成交量也日益萎缩。随之而来的是券商9月的佣金减少，延续了中报显露出的快速下滑趋势。随着佣金率水平的普遍下降以及市场成交量的持续萎缩，依靠传统经纪业务盈利模式获利的空间越来越小。

　　具体来看，A股9月的成交量5435.27亿股，成交额72663.65亿元;B股成交量10.41亿股，成交额47.1亿元;基金成交额656.38亿元。

　　按照2015年券商经纪业务平均佣金费率0.0503%来计算，今年9月份券商共揽入佣金不足80亿元，环比下降三成。2015年券商日均佣金收入达到13.23亿元，为历史峰值;今年9月份，券商日均收入为4.34亿元，仅为去年日均佣金的32%。

　　银河证券分析师任承德指出，9月逢双节，中秋节后国庆节前大家都没心思做股票，另外美国大选之前金融市场多选择观望，全球股市都比较谨慎，更关键的是A股资金总的不足，而且活跃资金也因为监管趋严逐步在退出，盘中相当沉闷，持续缩量也在意料之中。

　　尤其是在近一个多月的时间里，A股似乎陷入一个怪圈，成交量持续萎缩，资金持续流出，如此往复。如此沉闷的氛围，令投资者感到窒息，纷纷离场。

　　从中国结算披露的参与交易的投资者数量来看，9月份四周的数量分别是1522.44万人、1576.23万人、1326.29万人、1404.71万人，占期末投资者比例为13.45%、13.92%、11.71%、12.41%，平均值为12.87%，远不足7月份、8月份的平均值。

　　从上市券商来看，各券商9月营收数据尚未公布，8月数据显示该板块在盈利上明显分化。25家上市券商中，8月有8家券商营业收入环比增长，7家券商净利润环比增长，大多数券商业绩环比下滑，数量比7月进一步增加。营收方面，太平洋证券环比增幅最大，为79.35%;东北证券环比降幅最大，为35.41%;西部证券和第一创业降幅分别为28.75%和27.72%。

　　有分析认为，在市场目前状况下，券商行业的分化将持续，整体业绩难以扭转下滑的态势。

　　无奈艰难转型

　　在互联网技术的冲击下，券商的传统经纪业务面临庞大的转型压力，而从目前来看，财富管理业务似乎正逐渐成为多数券商新的业务发力点。

　　各大券商尤其在互联网产品创新上更是投入重兵，力争开发出适应互联网发展、满足客户需求的投资理财高端产品，产品类型既包括权益性类，也包括固定性、公募私募类等。

　　某上市券商开发的APP产品涨乐财富通，9月活跃用户突破500万人，排在券商APP之首。券商营业部客户经理的职位逐渐被手机APP驱赶，类似的排名也成为衡量券商竞争力的常规指标。

　　APP的用户活跃度排名中，有17家券商APP上榜，涨乐财富通也是唯一达到500万月活跃人数的券商APP。其他排名靠前的券商APP是易淘金、海通e海通财、易阳指等，月度活跃人数都在300万至500万之间。

　　而券商对于互联网渠道的投入日趋加大，在另一方面却百般消减开支。券商营业部的客户经理职务，成为券商主要消减的职务之一。消减人员措施包括，实施新的营销人员考核管理办法，年龄超过35周岁的客户经理不能继续升职，不再招聘客户经理，只招没有底薪的经纪人。清退40岁以上的营业部普通员工等。

　　人员裁减确实为券商的管理成本大幅下降做出贡献。

　　在今年的半年报中，有关减员增效的内容就被屡屡提及。西南证券业务及管理费较2015年上半年减少54.60%，本期职工薪酬减少。华泰证券今年上半年，业务及管理费用31.64亿元，较上年同期下降35.14%，业务及管理费用减少超三成，主要原因是收入大幅下降导致绩效费用相应减少。东方证券今年上半年，业务及管理费用同比下降50.86%，业务及管理费13.92亿元，同比减少14.40亿元，降幅50.86%，主要是业务量减少致与业务相关的支出相应减少。

　　尽管上述条款引发怨言，但对于券商来说却是生存和战略转型的必经之路。

　　中金公司首席运营官楚钢认为，长期发展来看，券商经纪业务同质化较强，传统通道业务竞争日益激烈，利润率不断下滑。将来会有两类券商能够成功，一是采用低价、互联网模式来降低成本的公司;另一种是开发产品能力强，有能力由交易业务向财富管理业务转型的公司。

　　可以想象，券商的生存环境日趋恶化，竞争愈发激烈，在诸多不利于业绩增长的因素交织中，券商板块在2016年剩下的最后日子里能否力挽狂澜，成为第四季度最大的看点。