目前已进入四季度交易时段，前三季度A股表现不佳，沪指熊冠全球。近期，券商陆续公布了四季度策略，记者昨日梳理了多家券商观点。展望四季度，大多数券商认为，四季度市场将以震荡为主，看好大消费、国企改革、PPP等板块。

　　四季度或震荡为主

　　对于四季度，国金证券首席策略分析师李立峰指出，“指数向上有流动性的天花板形成制约，指数向下有国家队的护盘;预计四季度A股市场仍将表现为无趋势性，相对看好10月份行情，指数中枢或缓慢上移，提防指数上行之后的尾部风险。”

　　兴业证券表示，对于四季度不可心存侥幸，也不必过度惊慌。国内大类资产中，相比于债市和地产，A股性价比也更高。年底前出现系统性风险甚至创新低的概率不大，仍是螺蛳壳里做道场，风险收益比下降。

　　浙商证券表示，展望四季度A股市场股权风险溢价，投资风险偏好较低，仍处2016年股市大幅回调之后的修复过程中，以便为新一轮牛市蓄势。四季度A股仍将以震荡格局展开，维持“上证综指核心运行区间为2800~3200点”的预判，大盘震荡与板块轮动共同构成结构性投资机会。

　　国联证券表示，从A股过往特征看，总体而言，牛市较短，但等待很长，去年市场大幅调整之后的情绪仍需要时间消化，而当前56倍的估值中位仍处高位。因此，未来一年内A股或仍不存在系统性机会，甚至还是以防风险为主。

　　对于四季度前半段的行情，大多券商表示看好。东吴证券认为，持续关注10月份三季报高成长绩优股与深港通概念受益股。国庆节前的观望情绪正在逐渐褪去，市场热度将在10月份逐渐回暖，预计10月份市场将以震荡上行为主，板块轮动加速的趋势或继续保持。

　　四季度仍有结构性机会

　　大多机构认为四季度虽然以震荡为主，但其中不乏结构性的机会。综合券商观点，大多机构看好大消费行业如食品饮料、医药以及PPP、国企改革等板块。

　　对于行业配置，李立峰表示看好两大行业：一是消费电子的汽车电子、苹果产业链等;二是医药生物中的医疗服务、医药商业等。主题方面，他建议关注：一是有事件驱动的深港通主题;二是符合顶层设计方向的改革路径，如供给侧改革、地方国企改革等。

　　海通证券首席策略分析师荀玉根表示，当前的市场将持续震荡市格局，较优行业如牧业、旅游、食品饮料、化学制药。行业研究自下而上精选子行业分别是：饲料、优质景区+出境游+酒店、高端白酒和啤酒、化学制剂出口类。

　　方正证券首席经济学家任泽平预计，房地产销售和投资预计在四季度开始下滑，增加中期经济下行压力，利空商品和周期行业，利好债市和消费行业。股市可能仍将维持震荡市，关注PPP、国企改革、消费以及有业绩支撑的股票。

　　浙商证券认为四季度A股仍聚焦结构性投资机会，看好的行业有白酒、航运、证券和核电设备。重点推荐的主题投资有：体育、PPP、猪周期和智能穿戴。

　　平安证券表示，四季度股票市场相对更加看好周期板块和防御性板块，行业上建议配置煤炭、有色、化工、环保、食品饮料和医药。