A股波澜不惊，被业内称之为赚钱神器的“网下打新”却是异常火爆。

　　南京多家券商内部人士向记者透露，最近一两个月咨询网下打新的股民相当多，有人还到营业部柜台做了现场办理。值得一提的是，网下打新的收益并没有某些机构鼓吹的那么美。

　　网下打新神话：年收益六成?

　　所谓“网下打新”，不同于网上的市值配售，是指在新股发行过程中，发行人会按照规定，划出部分额度供经过审核的A类(公募基金、社保基金)、B类(企业年金、保险)、C类(个人、私募、其他)投资者申购。

　　据了解，如果个人投资者满足申请询价资格前一个月内，证券投资规模达到过1000万以上;具备5年以上A股投资经验;具备必要的研究、定价能力以及风险承受能力等五大条件，同样可以参与网下打新。

　　长江证券(000783)最新出炉的研报直言，截至7月24日数据，今年以来共有59只新股进行了网下申购，共有993名自然人参与了网下申购，其中不乏葛卫东、赵建平和郑海若等较高知名度的投资者。如按首次开板后即卖出计算，993名自然人投资者合计获利7.37亿元，其中有293名投资者获利超100万元、10名投资者获利已超400万元。

　　该研究员认为，网下打新收益如此之高，主要有两个原因：高获配概率，(类似于网上新股申购的中签)有效询价百分百配股;高获配股数，获配率一般为网下发行总量的万分之一，例如发行总量5000万股，网下发行3000万股，那么获配股数为3000股。这是网上打新无法超越的。

　　因此，二级市场投资者打新是“中签”与“不中签”的关系，而网下打新是中“多”与“少”的关系(必中)，“目前全国具有网下打新资格的机构和个人共两千多人，收益率极高!即使达到一万两千人，年化收益也能达到28%以上!暴利啊!机不可失!”

　　记者注意到，近期“网下打新”成圈内热词，曾有券商对外放言：“1000万网下打新年绝对收益可达600万，而且无风险”。南京股民万先生已是蠢蠢欲动，表示几个朋友打算筹钱参加网下打新，享受“让盈利飞”的感觉。

　　投资者涌入 收益急剧下滑

　　网下打新真的是赚钱神器?记者接触的机构人士透露，由于外界的错误宣传，不少投资者对网下打新有诸多误解。

　　首先 ，按照最新修订的《首次公开发行股票承销业务规范》，个人投资者只有1000万市值是不够网下打新的，除非你只打一个市场的新股。深沪新股都要打的话，起码得各1000万市值。因此，券商鼓吹的60%收益率极度夸张，他们是用1000万把沪深两市新股的收益率都算上，其实顶格收益应该是30%。

　　有市值都可以了吗?不能!因为根据不同发行人和承销商的具体要求，在初步询价结束后，还将有一个剔除环节，留下有效报价投资者。“首先是剔除拟申购总量中报价最高的部分，这部分的比例在10%。”就是说，你必须报价准确，才能加入“中多中少”的队伍。

　　此外，格上理财最新报告显示，参与网下申购的投资者数量逐月不断增加，且增加幅度明显。今年1月份网下申购配售对象平均为1076.67家，9月上升至2790.20家，上涨幅度达159.15%。

　　大量投资者的涌入使得获配比例下降。以“安图生物”为例，其网下申购配售对象共有4312家，其中C类投资者将近3000家，其配售比例为0.0025%，而年初上市的“南方传媒”的获配比例为0.0125%，是“安图生物”的5倍。

　　由于近段时间参与打新的投资者太多，承销商开始提高投资者持股市值的门槛，以限制配售的人数。其中有不少要求参与打新的投资者在两市的市值均达到3000万元，新天然气、城地股份、花王股份均属其列等。

　　前述机构人士对记者表示，有相熟的业内人士做过测试，连续网下打新4个月，考虑到IPO收益极不均衡、市值门槛上升等因素，最后年化回报率约为10%出头。