互联网金融这个热词曾席卷券商经纪业务，几乎每家都有一个共识：搞圈地运动，抢客户是第一步。经历长时间的互联网导流，有的券商是雷声大雨点小，有的券商已收获上百万客户。

　　然而，随着“一人三户”新规的实施，这股热潮有望逐渐褪去。证券账户再次成为稀缺资源，加大了投资者的账户转移难度，不利于仍在利用网络导流客户、抢占市场份额的互联网券商。

　　通过互联网导流

　　有券商一年新增客户百万

　　2015年4月份，一人多户政策放开后，当互联网开户遇上牛市，券商客户数量增长幅度超乎想象。据统计，以恒泰证券、财富证券为代表的中小券商，去年新增客户数超过了过去客户总数;以华泰证券、方正证券、平安证券为代表的大中型券商，新开户绝对数也相当可观，都在200万户以上。

　　大型券商方面，华泰证券2015年通过其主打的“涨乐财富通”移动终端客户开户数238.82万，占全部开户数的89.97%。而方正证券早在2014年6月份，借助非现场开户创新试点，自主研发了移动财富管理平台“小方”，并通过与7家银行合作，在2015年新增客户逾250万人，同比增长4倍，总客户规模已达600万户，位居行业前五。此外，平安证券借助中国平安的集团资源以及一站式智能理财平台等，2015年新增客户数200万户左右，同比增长约3倍，累积客户总数到2016年春节前已超500万户。

　　而在中小券商方面，恒泰证券与同花顺等互联网公司合作，去年开户数就超过了过去20年的客户总数，截至2015年底，客户总数已达170万户。而财富证券作为一家原本客户基数只有52万户的券商，去年新开客户数量为93万户，同比增长19倍，不到一年的时间就实现了该公司原定的“再造一个财富证券”的经纪业务目标。其中，通过互联网开户的人数达58多万户，占当年新增客户数的65%。

　　2015年券商客户数量增长，很大程度上归功于上半年牛市的赚钱效应。而今年以来，虽然市场总体震荡下跌，但通过互联网的导流，很多券商的客户数量仍在大幅增长。

　　方正证券在2016年半年报中指出，今年上半年公司继续拓展银行渠道，并依托互联网金融平台，实现了线上的突破。今年上半年方正证券新开客户139万户，新增投资者占比10%。截至6月末，公司客户总数达到722万户，较2015年增长24%。而华泰证券的“涨乐财富通”在今年上半年的下载量达到414.78万次，日均活跃用户数为183.18万户，今年上半年通过“涨乐财富通”移动终端客户开户数为55.5万户，占公司全部开户数的 92.39%;公司 78.27%的交易客户通过“涨乐财富通”进行交易。

　　“一人多卖”现象有望被遏制

　　多券商引流策略受限制

　　去年的牛市伴随互联网+的风口，使得大智慧、同花顺等互联网企业积累的用户得以在证券领域风风火火地变现。券商虽然付出了巨大的广告费和引流费，但毕竟新开账户数也在直线上升。然而，互联网企业往往一人多卖，造成无效户数量激增。也就是说，由于投资者可以最多开具20个账户，名额不值钱，为了开户奖励或者超低佣金等噱头，大量开设并不用于交易的账户，这无疑让券商们苦不堪言。

　　随着“一人三户”新规的实施，互联网企业一人多卖现象将有效得以遏制，多券商引流策略也将受到极大限制。

　　有业内人士估算，2016年大约有82.8%的新增投资者已经开立了2个证券账户，而只有14.6%的投资者只开立了1个证券账户。这就意味着，这两年新增的用户普遍就仅剩一个新开名额，在目前销户依然比较困难的背景下，对于最后一个新开户名额的使用，用户在心理层面一定会更加谨慎。随着“一人三户”政策落地，行业当下依然流行的"导流开户"模式未来很可能会趋于没落。

　　华安证券在最近一份研报中也指出，一人多户加剧了证券行业的竞争，造成了佣金率的大幅下滑。2016年上半年行业佣金率仅为0.04%，比2015年下降21.56%。“一人三户”后，证券账户再次成为稀缺资源。可开设账户数量的减少对经纪业务整体影响较小，但加大了投资者的账户转移难度，综合服务能力强的优质券商优势凸显，不利于仍在利用网络导流客户、抢占市场份额的互联网券商。