2016年8月，中国证监会与香港证监会共同签署深港通《联合公告》，预告了深港通即将到来。《联合公告》显示，深港通无总额度限制，沪港通亦取消总额度。深港通每日额度为深股通130亿元人民币，港股通105亿元人民币，与此前的沪港通额度相一致。

　　2014年11月，上海证券交易所和香港联合交易所开通了沪港通服务，极大地便利了两地投资者之间的互联互通。随后于2015年，两地证监会又开通了基金互认机制，进一步加速了内地市场和境外市场资本的双向流动。

　　除了沪港通和即将到来的深港通以及两地基金互认机制以外，大陆投资者还可以通过直接开通港股账户以及投资大陆QDII基金的方式投资于香港证券市场。如果可以直接在香港开通港股账户，就可以投资全球主要的证券市场。

　　随着中国金融体制改革，人民币加入全球货币体系，未来会有更多的国内投资者把目标放到海外，开启个人全球化的资产配置。中长期看，内地资本进行全球化配置是大势所趋。统计显示，美国、欧元区、日本等海外证券投资存量占GDP的比例在2015年年末分别达到53%、65%、85%，而中国该项占比为2.4%，和海外国家差距较大。

　　近一两年来，内地券商与香港券商之间的业务融合在加速，香港券商开拓内地市场的力度越来越大，而内地券商也希望做国际业务。倘若能够在市场达到饱和前进入，发展机会将更多。

　　贝格隆中国首席营运官王佳表示，为了进入内地市场，贝格隆也会选择和一些内地企业合作，从而扩大覆盖面。对很多内地的企业来说，想上A股很难，香港正好提供了一个额外的融资渠道。

　　不过，对于不熟悉香港资本市场的个人投资者以及内地拟赴港上市企业而言，香港资本市场不仅意味着资产配置或融资渠道，也有陷阱和暗礁。

　　记者近期专访了贝格隆证券CEO许嘉、研究部主管施宏毅，请他们为读者详解香港资本市场。

　　资本市场是互补关系

　　记者：可否介绍贵司的背景以及业务开展情况?

　　许嘉：母公司为隆成金融集团，在香港上市(证券代码：1225)。贝格隆是其全资子公司，主要涉及三大板块的业务：证券经纪、孖展融资、包销及配售服务。

　　去年内地赴港上市的124家公司中，我们完成了其中的8家。在二级市场上的融资，包括定向增发、并购重组等，做了大概30亿港元左右。此外，除了经纪团队外，施宏毅领衔的研究部，会从股票投资的维度，为客户提供资产配置意见。

　　记者：可否介绍贝格隆主要的内地业务?

　　许嘉：在内地会寻找一些IPO项目。对于某些内地企业来说，可能还达不到主板或创业板上市的要求，却符合香港联交所的上市要求。对于某些处于夹层中的企业来说，去香港融资是一个不错的渠道。这种意义上来说，我们和内地同行是互补的。

　　记者：新三板也是注册制，是否会形成一定的竞争关系?

　　许嘉：过去两年，新三板有段时间炙手可热，我们也曾经担心会影响到香港资本市场的竞争力。实际上，后来发现并非如此，正因为新三板的火热，很多企业都想到了上市融资。后来新三板出现一些流动性的问题，企业主只能找寻别的上市路径，于是越来越多的内地企业开始考虑赴港上市。

　　记者：关于投资者教育，有哪些经验可以分享?

　　施宏毅：新技术让不可能慢慢变成可能了。以前要想跟几亿人分享香港的股票资讯，能够传递到的人群有限。如今借助网络和新媒体，可以将我们的经验分享出去。其中包括资产配置怎么做，投资方法是否靠谱，为投资港股的人群提供最好的教科书。

　　记者：关于投资港股，对于内地投资者有何建议?

　　施宏毅：从个人投资者角度来看的话，投资于香港的股票，需要留意每一手是多少股，某些股票一手股票是1000股，但有的股票一手是几百股，有的是2000股。在做投资决策之前，还要关注股票的流动性，因为港股中有一些股票成交量极小。

　　此外，在入手的时候，尽量挑选一些市值较大的蓝筹股。

　　记者：对于刚入手港股的投资者有何建议?目前有哪些好的投资机会可以分享?

　　施宏毅：首先选大市值的蓝筹股，因为这些股票流通比较好，进出方便，等熟悉了香港市场再慢慢考虑其他股票。A股市场换手率高，几乎所有股票进出都很容易，但香港股市不是这样，一部分股票几乎没有交易量。

　　不要过多考虑买A+H股中的H股，因为今年H股涨幅不小，现在没有很好的套利机会。寻找单独在香港上市的内地公司股票，机会可能更多。这些公司没有

　　A股，但业务是全球化的，典型的如腾讯，还有一些为苹果配套的公司。

　　记者：统计表明，A股的个人投资者多数亏损，可否大致介绍香港的情况?

　　施宏毅：据我们统计，香港的情况也是差不多。港股是T+2结算，但可以T+0操作，部分投资者可以进行超短线炒作。不过，超短线操作需要很强的能力，投资者如果可以用长期的眼光看投资，就不要被短期的波动影响。

　　香港的证券结算与证券商之间的结算周期为T+2日。不过，证券商与其客户之间的所有结算安排，则属证券商与投资者之间的商业协议。因此，投资者应该在交易前先向证券商查询有关款项结算安排，例如在购入证券时是否需要即时付款，或出售证券后何时才能收取款项。内地市场的结算周期一般为T+1日，此外，投资者须于购入证券前预先全数付款，及在卖出证券前必须有足额股份托管于有关证券商。虽然作为券商，频繁交易可以赚取更多佣金。但从为投资者负责的角度来说，我们不建议频繁交易。

　　积极开拓内地市场

　　记者：如何看待内地市场的吸引力?

　　许嘉：我们经常和内地的同行交流，也开始在这边搭建团队。对于开拓内地市场，其实并没有太大的障碍。

　　作为香港的金融机构，在一个国际化的市场运营多年，和一些全球化的金融机构保持了良好的关系。我们可以作为桥梁，带动国内资本市场与全球资产市场的对接。这不仅仅是我们的发展方向，也是香港整个金融市场未来的定位。

　　记者：某拟赴港上市企业抱怨，中介机构对于内地企业的资料审核特别繁琐，如何看待这个问题?

　　许嘉：某些企业出现做假账的问题，把整个行业的名声都搞坏了。以前香港也出现过类似的情况，后来通过监管机构、专业中介机构以及企业本身的努力，这种情况已经减少了。香港联交所上市企业，整体而言它的会计账目、公司治理等，还是得到了认可。

　　记者：新三板也是注册制，企业选择在香港上市，还有哪些优势?

　　许嘉：费用也是一个问题。如果中小企业它在香港上市，相比创业板或者是新三板挂牌，还是有一定的成本优势。

　　记者：对于内地企业与投资者来说，香港资本市场有哪些吸引力?

　　许嘉：从全世界范围来说，香港是制度与法规是最为完备的资本市场之一。

　　香港市场是一个全面开放的市场，它不仅仅关注于那些最火热的行业，还包括一些传统的行业，其中的优质公司也能在香港市场找到好的融资渠道的。与其在这边挤独木桥，到香港或许可以看到一片更广阔的天地。

　　记者：对于内地拟上市企业，选择香港资本市场有哪些好处?

　　许嘉：内地企业选择来香港上市，对于企业家而言，其实也是全球资产配置的一个部分。除了接轨了国际平台以外，整个企业的资产有一大部分变成了港元，并且，他们也可以去香港融资做并购。这也是内地企业赴港上市的一个原因，倘若有人民币贬值预期，更加会这样做。