券商分析认为，市场反复出现新热点，市场较之前风险偏好有所提升，投资者需要密切关注政策动向。在具体标的方面，今日券商主推九只PPP龙头和五家交运行业的壳资源公司。

　　表外理财纳入广义信贷影响流动性

　　三季度MPA考核将表外理财纳入广义信贷。平安证券认为，央行此举沿袭了今年以来监管机构对于金融行业排风险、降杠杆的政策意图。体现了其目前对于市场流动性较为审慎的态度，如若严格实施对银行的理财规模扩张将形成明显抑制，短期内对流动性以及债券市场预期的影响要大于对银行业绩的影响。

　　站在中期的角度，银行的表现依然比较乐观，目前银行板块对应2016年PB0.88x/PE6.14x，如切换17年PB仅0.8倍不到，板块安全边际较高，目前银行股息率(4.7%)较实际利率的相对收益明显，10月进入3季报披露期，不良生成率增速放缓的情况有望在3季度持续，市场对于银行资产质量过度担忧的负面预期依然有修复空间。

　　申万宏源认为，后期需要关注新的广义信贷考核情况。而对于理财规模增速，已经出现了回落。随着资产端和负债端收益率利差的缩窄甚至部分倒挂，银行理财增速已经高位回落，预计后期将延续这一格局。

　　无论是银行表内还是表外资金，无非是投向金融和实体两大领域，在实体经济需求不振，同时房地产调控升级带来未来房贷收缩的情况下，银行整体投向金融市场的占比预计仍将持续上行，而囿于投研能力的限制等，委外仍是银行的重要选择。对债市难言利空，同时若理财收益率加速下行，反而进一步提升债券吸引力。

　　风险偏好提升但仍需谨慎

　　申万宏源认为，从目前态势来看，沪指率先冲出3个多月来的均线箱体，正在向八月中旬的高点靠近。深圳市场箱体波动的形态仍然比较明显，特别是中小创市场仍受制于年线。

　　当前市场以大盘国企股为突破口，连续在低价国企股中制造赚钱效应，前几个交易日主要集中在轨交、基建等品种，最近两日则在煤炭等板块出现多家公司涨停的局面。按照以往经验来看，大盘蓝筹股的行情市场认同度往往不高，而且经常在行情尾声阶段出现大盘股风格的强势。因此，在存量资金博弈的格局下，大盘股风格的行情其持续度仍需要继续观察和确认。

　　从短期交易角度上看，由于市场反复出现新热点，个股活跃度也有所提升，这反映出投资者风险偏好较高。当然，由于前期部分个股逼空幅度较大，停牌核查等事件再次出现，投资者需要密切关注政策动向，以及及时规避短期连续大涨的个股。

　　招商证券认为，整体而言，近期公布的国内外一系列经济数据显示短期全球经济复苏势头较为稳定，美元加息预期的利空影响也充分消化，市场风险偏好较之前有所提升。此外，房地产调控之下资金回流股市、期市，也是潜在的推动力量。但市场并不具备形成趋势性上涨行情的内外条件，站上了年线也不宜变得过分乐观。

　　从技术上来看，上周二开始的盘升，完成的是反弹的a-b-c结构的c浪反弹，目前股指再度接近年内箱体顶部，对应沪指3140点，尽管站稳了年线，但3200点上方压力重重，向上挑战的难度依旧很大。

　　国金证券认为，短期来看，大盘有整固需求，但整体上我们对股市保持乐观态度，断言反弹结束为时尚早。题材方面，第三批自贸区总体方案近期获批。国家也将择日对7个新设立的自贸区统一举行挂牌仪式，可重点关注相关概念股。

　　今日推荐：PPP主题和交运行业壳资源

　　申万宏源结合财政部PPP项目库三季报，看好同时拥有较强资源背景和工程总承包能力的上市企业。推荐高能环境(明年4亿净利润业绩高增长，土壤修复龙头积极布局固废蓝海行业)、兴源环境(环保PPP龙头，业务覆盖水处理全产业链，城市级别环保整包业务承接能力强，业绩弹性大)、博世科(市值小弹性高技，未来看好公司多板块布局带来的订单和业绩快速增长)、葛洲坝(估值最低的PPP+环保标的，17年10X)、铁汉生态(受益流域治理和海绵城市的PPP龙头，17年24X)、东方园林(多个项目入选第三批示范项目，17年23X)、龙元建设(PPP先发优势明显，龙头地位巩固，17年32X)、围海股份(定增过会后压制股价因素解除，17年42X)、蒙草生态(西部PPP龙头，订单开工率最高，17年33X)。

　　国金证券从交运行业中按照两个角度来筛选了优质的壳资源：1.部分交运公司的传统主业受整体行业衰落或者本身经营不善的影响，其原有业务的盈利能力较差;2.公司在这种负面的环境下积极寻求转变，例如近期有发生过并购重组或再融资的公司，说明这些公司已经在积极主动求变中。其次优质的壳资源从借壳操作的便利性及成本角度来考量的话，一般具有市值小、净资产规模小、资产负债率低、企业性质为民营等特点。根据以上两个维度，推荐关注交运板块中五家壳资源公司飞力达(间接参与优速快递A轮)、长江投资(成立并购基金)、宜昌交运(转型旅游)、江西长运(国资改革)及海南高速。