监管者对上市公司年报的事后审核越来越具有针对性。就不同公司的不同风险点及时发问，直戳其最不愿被触及的“痛点”。记者注意到，仅最近三日，就又有慧球科技 、柳化股份 、太化股份等公司陆续收到上交所的年报审核问询，被要求就各自的主业经营风险、财务风险、公司治理问题、内部控制问题等进行深入解析和补充披露，基本上每家公司的风险点都成了“特别关注”的对象。这不仅有针对性地揭示了相关公司的具体风险，亦以“刨根问底”的追问强化对信息披露“含金量”的要求，倒逼上市公司群体提升年报信披的有效性。

　　行业经营情况“惹眼”

　　强化行业经营性信息披露，是贯穿2015年年报事后审核的“主题”。由于上市公司的经营与所处行业的景气状况密不可分，通过与同行业公司的比较，既可以判断公司经营的优势，也可从中发现异常。上述三家公司中，柳化股份的年报问询函就体现了这一点。公司5月19日披露的问询函就关注到经营成本及主营产品毛利率问题。

　　具体来看，柳化股份作为合成氨煤头企业，以煤为原料生产合成氨，再以合成氨为原料生产尿素等产品。报告期内，国内煤炭行业产能过剩，煤炭价格持续走低，以煤为主要原料的化肥制造企业生产成本进一步降低，毛利率水平较去年有明显回升。但有异于行业基本面情况的是，公司尿素产品的毛利率反而比2014年大幅下滑了14.05个百分点，且公司对与行业发展趋势不同的情况及构成影响未充分披露。对此，问询函要求公司以图表列示的形式，补充披露报告期内尿素产品成本及毛利率变动趋势与同业上市公司相反的具体原因及合理性。

　　充分揭示风险点

　　除了一以贯之的对行业经营性信息披露的关注，针对不同公司的不同“风险点”，问询函亦针对性地发问。通常而言，上市公司不愿多言但外界极为关注的问题，容易潜藏更大的风险，包含更多的不确定性。而年报事后问询函的一个重要功能，就是“揭盖子”，尽可能让上市公司披露更多信息，帮助投资者决策。

　　例如5月18日收到年报事后问询函的慧球科技，其被问询重点是在实际控制人顾国平“平仓事件”影响下，公司智慧城市业务的经营风险。早在2007年就开始谋求重组转型的慧球科技此前已经历多轮重组，但都以失败告终。直到2014年后，公司开始介入智慧城市项目。但是，智慧城市业务属于资金和技术密集型行业，而公司目前财务状况并不乐观。问询函关注到，公司与智慧城市相关的项目资金主要来源于实际控制人顾国平及上海斐讯的借款，而在资产和经营还较为单薄的情况下，公司却签署了巨额的项目合同。

　　在上述背景下，当顾国平持股遭遇“平仓事件”且公司进入重组程序后，对于其是否具备经营能力、相关项目是否能够落地，就不能不进行一番细究。为此，问询函要求慧球科技对智慧城市框架协议目前的执行及落地情况，已签订的重大合同的建设内容、方式、阶段，执行合同的能力和条件，相关核心技术水平和资质，是否存在合同无法完工或者纠纷等情形，以及可能无法继续履约的相关责任等风险进行全面的分析与说明。

　　“一些经营不善的风险公司，充分披露其参与项目涉及的人员、资金、进展、履约等情况及存在的风险，有利于投资者判断公司的经营是空中楼阁，还是脚踏实地。”有分析人士向记者表示。

　　同样，太化股份今日发布的公告显示，所收到的年报问询指向的“要害”正是公司前期披露的虚增收入事项。贸易业务是太化股份主要的收入来源，2015年，公司实现贸易收入20.8亿元，占营业收入比重90%。然而，2016年1月28日、1月29日，公司发布公告称，根据财政部专员办相关专题报告反映，公司出于完成上级考核指标等目的，2014年通过虚拟贸易虚增收入达11.47亿元。为此，上交所在事后审核问询函中，要求公司就上述虚增收入事项的具体贸易业务内容、发生时间、具体金额数量等予以充分披露，并且要求公司及审计事务所就是否存在虚增收入的问题、是否存在违规行为进行明确的回复。