《国际金融报》记者日前接获一些基金公司线报：最近新发行的QDII产品的投资方向中如若没有港股配置，就会不太好卖。

　　2017年的港股到底有多火?除了众多卖方研究大佬一致性看好之外，年初至今，港股的表现已经足够吸引眼球。

　　在内地南下资金的推动下，港股今年的表现十分亮眼：自今年年初至3月6日，恒生指数累计上涨7.25%，远超同期上证指数4.20%、深证指数3.39%的涨幅。

　　然而，在“港股热”的背后，我们不禁发问，港股这轮涨势将持续多久?普通投资者布局港股，选择什么渠道最方便?记者整理了各大券商和基金经理的观点，梳理出了一份掘金秘笈，以供市场及投资者决策参考。

　　关于港股热，各方怎么看?

　　券商分析师：价值洼地吸引资金涌入

　　对于港股本轮上涨，机构普遍持乐观态度。在汇率趋稳、资本外流速度下降等宏观因素影响之外，港股估值低、市场看好中国经济是资金流入港股、托起这波行情的两大主因。

　　兴业证券首席策略分析师张忆东早在去年三季度就断言“港股开启新牛市”，连续发布多篇报告看好港股。他的核心观点是，港股长期处于全球市场的“价值洼地”，比A股“更便宜”，而“便宜是硬道理”，安全边际高。

　　中金公司也认为，目前港股市场的整体估值水平相对A股市场仍低，约有20%左右的折价。

　　海通证券首席策略分析师荀玉根具体分析了港股行情，认为此轮上涨推力有两个方面。

　　1. 保险银行等机构资金扎堆南下

　　2015年底到2016年末陆港通基金规模扩大了1.62倍;海外资金也持续流入港市。据广证恒生预计，随着人民币汇率下行及内地投资者对海外资产配置、分散风险的需求上升，今年沪、深两市港股通累计净流入金额有望继续上升。

　　2. 市场对中国经济复苏更有信心

　　市场对中国经济复苏更有信心，加上港股3月进入股息发放高峰期，提升了对港股及港股中内资企业的盈利预期。中金公司研究部预计，港股市场2017年有望实现10%左右的业绩增长。

　　从全球视野来看，港股的反弹属于新兴市场反弹的一部分，此期间，南下资金相对前期平均水平偏高，也起到了推波助澜的作用。

　　从结构上看，本轮港股的上涨是以周期性行业领涨，与实体经济层面的变化和其他大类资产市场的表现一致，再通胀的投资主题仍然活跃。

　　从风格来看，中盘股表现最好，其次大盘，再次小盘。

　　在“互联互通”框架下，内地资金将在港产生定价能力。中信证券指出，内地投资者在香港市场的外部投资者中比重达到30%只是时间问题，中期而言，预计这一占比将达到40%以上。

　　基金经理：港股稀缺标的被锁定

　　南方基金国际业务部负责人黄亮表示，2017年港股市场将演绎分化的逻辑，主要投资机会来自于盈利改善的低估值周期性行业以及估值合理、稳健增长的中小市值个股。他认为，很多机会将出现在原材料、可选消费、金融、工业和科技板块。

　　广发沪港深新机遇(001764)的基金经理余昊说，港股对于经济基本面的反映非常灵敏，随着济经趋暖，企业盈利好转，ROE提升，港股就会以上涨来反映基本面变化。另一方面，3月份年报即将公布，期间市场仍然会处于相对景气状态。之后在国际国内不确定性因素影响下，“或将会有调整，不过这并不影响2017年港股整体向好的投资机会”。

　　近日正在发行的一只沪港深基金明确给出了港股投资策略：将仅通过沪港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场，将重点关注：

　　1. A股稀缺性行业个股，包括消费龙头白马(如白酒、中药)、A股缺乏投资 标的行业(如博彩);

　　2. 具有持续领先优势或核心竞争力的企业，这类企业应具有良好成长性或为市场龙头;

　　3. 符合内地政策和投资逻辑的主题性行业个股;

　　4. 与A股同类公司相比具有估值优势的公司。

　　一些投资经理表示，两会期间对于总理在报告中提及的多个产业都可以对应港股，长期看好，相信在基建、环保、医疗、中资金融这几大板块，未来仍有不少投资机会。

　　港股的行情还能持续多久?

　　目前，经过2016年的迅速扩容之后，仍有多只沪港深和港股基金产品在等待批文。市场情绪如此积极，但毕竟港股从去年底以来涨了这么多，短期内会不会调整?长期来看还有投资机会吗?

　　张忆东在去年下半年曾将当时的港股行情类比为2002年至2003年底的港股行情，他认为，这仅是牛市初期，而后面还有类似2004年至2007年底的牛市行情主升浪。虽然由于海外政坛更替、经济政策调整等不确定性，港股新牛市进程可能遭遇震荡，但是不改变向上的趋势。今年2月，他判断港股行情已经进入强化期，可以继续享受“行情蜜月期”。

　　机构普遍认为，虽然港股前期涨幅较大，不排除短期或出现技术性调整，但香港市场估值处于低位，依然有吸引力。

　　在行情节奏上，2017年中国经济前高后低，港股的复苏逻辑也将在希望和失望中摇摆，因此，张忆东建议，投资者在市场悲观时要找机会，而在市场亢奋时要保持理性。

　　两大掘金秘笈，你Get了没?

　　每个投资港股的人，都有自己独特的交易习惯，比如规避老千股，只买大蓝筹，做Alpha投资，做Beta弹性等等。那么新手们如何在港股市场游刃有余?

　　掘金秘笈一：借道QDII基金

　　目前内地券商不能直接为国内投资者开设港股账户，对于普通投资者来说，如果想直接投资香港市场的个股，有两种方式，一是到香港券商直接开设港股账户，手续繁琐，并不便利。二是在国内券商开通港股通账户，但要求证券账户及资金账户余额合计不低于人民币50万元，门槛不低。

　　而且，与A股不同，港股存在股票做空机制，也没有涨跌停限制，香港市场上某些个股震荡相当剧烈，一旦踩雷将损失惨重，个人投资者直接参与港股市场的风险较大。

　　因此，对于中小投资者而言，购买相关基金分享港股红利是更实际的选择，既能绕过50万门槛的限制，分享港股成长红利，也能够有效控制风险。

　　据中金公司统计，目前市场上参与港股投资的公募基金全市场共计超过70支，累计规模超过700亿元，分为QDII基金和沪港深基金。

　　下图是中金公司推荐的投资港股的QDII基金列表，涨幅数据由国际金融报更新，截至2017年3月6日。

　　掘金秘笈二：借道沪港深基金

　　“沪港深”基金，就是同时可以参与港股、沪市、深市的基金。与主投港股的QDII基金的最大区别是，它“出海”投资港股标的时，走的是沪市港股通和深市港股通的通道，没有QDII外汇额度限制，不受未开放资本项限制。

　　也正因如此，沪港深基金赎回到账的时间比QDII基金更短，资金使用效率更高。以华夏港股通精选股票LOF(160322)为例，赎回确认仅需1天。

　　华夏基金国际投资部董事总经理李湘杰是华夏全球股票QDII(000041)、华夏港股通精选股票LOF(160322)的管理者，在他看来，沪港深基金没有QDII额度限制，交易机制更为方便，因此，中长期看，未来沪港深基金的规模很可能会大于QDII基金。

　　截至3月6日，今年以来单位净值增长排名前40的基金产品中，有7只为沪港深主题基金，其中嘉实沪港深精选股票(001878)、景顺长城沪港深精选股票(000979)涨幅均超9.5%。