港股大盘经过了13日的反弹后，次日又出现缩量整理的行情，港股总体上是否能摆脱过去两周形成的回调格局，目前仍有待观察。从走势上看，恒指仍处于中短期反复回调的行情，估计目前的主要波幅范围在23400至24000点之间，要升穿或下破后才有望有更明确的方向。而在目前短期走势未明之前，市场总体观望气氛仍将较浓。预期未来几天是港股的关键时间窗口，美国议息结果以及会后声明、荷兰国会选举、内地两会结束后的市况表现等，都会是影响的消息因素。

　　多项外围因素左右港股投资情绪

　　恒指14日出现窄幅震荡，日内波幅只有150点，内银股继续成为力撑大市的主力，但是暂时仍未见有其他权重指标股跑出、领涨。恒指收盘报23828点，微跌2点或0.007%，恒生国企指数收盘报10315点，上升57点或0.55%。

　　港股大市总成交量比上一个交易日显著减少超过15%，回缩至720亿多港元，而沽空金额有75.1亿港元，沽空比例10.43%。至于升跌股数比例是692：857，而日内涨幅超过10%的股票有13只，日内跌幅超过10%的股票有10只。

　　香港耀才证券研究部总监植耀辉指出，对港股来说，本星期尚有多项因素将左右投资者情绪，其中本周三要留意美国债务上限到期以及荷兰国会大选的结果，“当然，最大变量在于美联储对往后息率走势的表态。美联储这次加息0.25厘应无悬念，但往后加息步伐时间表如何，则恐怕仍然是未知之数。所以需要重申，本人继续对后市维持审慎看法，恒生指数(23827.95,-1.72, -0.01%)短期关键阻力点位为24000点。”

　　港股大市仍面临业绩期考验

　　目前，港股仍在面对业绩期的考验，尤其是那些在业绩公布前股价已出现拉升的个股，将有可能面对高位回吐压力。例如：港股在周一收盘后，市场热点股舜宇光学(55.1, -2.30,-4.01%)(02382.HK)公布去年溢利按年增长66.8%至12.71亿元人民币，业绩表现符合预期，但由于其股价在早前已被拉高了，舜宇光学在14日下跌4%至55.1港元收盘，呈现出高位回吐的压力。从技术走势看，其前一级的浪底为49.55港元(2月24日盘中低点)，是目前的中短线图表支持位。另一只在周一收盘后发布了业绩的医药龙头股中生制药(01177.HK)，其股价在14日放量下挫7.3%至6.46港元收盘。

　　值得留意的是，目前港股的业绩期仍未过去，科网股和中资大盘金融股的业绩将会陆续公布，因此投资者仍要注意相关股在业绩出来后，也有出现高位回吐的可能。特别是几大权重指标股，如：腾讯(00700.HK)、中国平安(41.95, 0.20, 0.48%)(601318)(02318.HK)、中国人寿(24, 0.00, 0.00%)(601628)(02628.HK)将于下周中出业绩。

　　港元汇价波动引关注

　　另外，港元汇价近期也进一步转弱，曾一度低见1美元兑7.7700水平，投资者要继续注意港元拆息是否跟升。目前，全球进入了“利率正常化”的阶段，相信对股票市场会有影响，但是否就会构成致命的打击，现在仍言之过早，还要视利率回升的幅度和速度以及全球经济复苏的进程。

　　香港第一上海(1.16, -0.01, -0.85%)首席策略员叶尚志表示，事实上，在过去的四个月里，全球利率回升引发资金从债市流出，而基于市场对经济复苏早有预期，资金因此会往股市靠，这是研判目前资金流的主要逻辑之一。至于港股资金流方面，在港汇持续弱势的情况下，估计外资增量资金是没多少的，但港元拆息暂时未见拉升，外资流走的速度未见加快。另外，在美国加息的预期下，人民币兑美元近期再现贬值压力，这将促使深港通、沪港通(13837.65,13837.65, 0.00%)机制下的南下资金保持流量，对于港股目前的资金面可以带来缓冲作用。

　　香港耀才证券研究部总监植耀辉表示，近期内地经济数据表现理想，银行作为百业之母也有望受惠于当前强劲的经济环境，因此内银股的价值有望进一步被上调。此外，13日北水再度归来，令港股通(沪)出现16.33亿元净买入，“如果北水持续流入，将对港股会带来一定的支持。”