聚焦·鸡年股市

　　今天是A股春节后首个交易日，能否迎来“开门红”，笔者认为并不重要，重要的是，以此为起点，A股市场将迎来天赐良“机”。

　　首先，从宏观经济数据看，2017年经济开局良好，延续缓中趋稳、稳中向好的基本态势。

　　2月1日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。数据显示，2017年1月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.3%，仅比上月回落0.1个百分点，走势基本平稳。结合分项指数来看，2017年经济开局良好，供需保持均衡增长;企业预期良好，节前备货积极;行业基本面保持恢复性回升，结构优化继续深入发展。

　　尽管当前我国经济增速有所放缓，但在全球来看仍然是较高的增速。从整体来看，当前我国已经确立了非常好的整体发展方向，“十三五”规划明确了今后几年国民经济发展远景目标和方向，相关的发展理念、政策措施和配套方案都已经非常清晰，对经济发展的稳定性有很大帮助。

　　其次，从企业微观盈利的情况来看，以成长股为代表的新经济动能正在加速形成，经济转型的成果值得期待。

　　截至1月27日，披露2016年年报业绩预告的公司共2360家，中小板、创业板已经全部披露完毕，主板披露率为57.2%。从2016年年报净利润同比来看，主板、中小板、创业板分别为14.6%、54.4%、41.4%，相对今年三季报的-0.4%、32.9%、33.7%，三者均有大幅改善。综合来看，中小创依旧保持了较高增速，目前中小板和创业板的PE(TTM，整体法)分别为50.4倍和58.2倍，如果未来一年继续保持此增速，并且股价不变，一年后市盈率将变为32.6倍和41.2倍。

　　整体来看，中小板、创业板净利润依旧保持高速增长，仍是市场盈利增长的主要驱动力。

　　第三，从增量资金来看，以养老基金为代表的长期资金有望春节后正式入市运作。

　　在人社部举行的2016年四季度新闻发布会上，国家人社部政策研究司副司长、新闻发言人卢爱红表示，将正式启动基本养老保险基金投资管理。全国社会保障基金理事会理事长楼继伟则表示，最近若干省份在委托全国社保基金理事会对阶段性的结余养老保险金进行运作。养老基金入市已箭在弦上。广西成为首批将基本养老保险基金结余进行委托投资的省份，委托投资额度400亿元。

　　同时，随着深港通、沪港通、QFII、RQFII、QDII等双向交易、双向流动的通道逐渐打通之后，2017年中国资本市场国际化的步伐进一步加快，包括沪伦通、沪新通等的研究也有可能进行，海外资金的陆续进入不仅带来了资金，而且对A股的价值投资理念都会产生重要的影响。

　　可以看到，2017年，A股市场良机多多，虽然依然会存在波折，但相信2017年的资本市场定会闻“鸡”起舞。

　　鸡年股市机遇多 股民期待“红二月”

　　股民期盼春节后首个交易日A股“开门红”，也对“红二月”充满着期待。

　　“真是搞不懂你，股市不是也休市了吗，你还看什么看?”春节期间，股民小张和女朋友到三亚游玩，但小张仍心系股市，不时打开行情软件研究名称中带“鸡”字谐音以及与养鸡产业相关的股票，同时也不忘浏览各国财经消息，对此他的女朋友十分不满。

　　“这你不懂了吧，雄鸡一唱天下白，鸡年名字中带‘鸡(音jī)’的股票机遇多，保不准会一鸣惊人，再说老外又不过春节，海外股市还开着呢!”这时小张看到一条国际财经新闻，皱了一下眉头，“这海外股市表现不乐观啊，现在全球股市息息相关，节后A股保不准会被其拖累。”

　　春节期间，全球市场相当不平静：美国新任总统特朗普针对移民和签证的行政命令，使得市场感到失望并因此而引发抛盘。当地时间2017年1月30日，美国股市大幅下跌，道指在开盘三分钟后就跌破20000点，美国三大股指收盘时创2017年最大单日跌幅。同时欧洲股市也未能幸免，欧股收跌逾1%。

　　不过，全球主要股指2月份喜迎“开门红”。2月1日，美国三大股指集体上涨。道琼斯工业平均指数收涨26.85点，报19890.94点。标普500指数收涨0.68点，报2279.55点。纳斯达克综合指数收涨27.86点，报5642.65点;欧洲三大股指集体上涨。德国DAX指数上涨1.08%，报11659.50点;英国富时100指数上涨0.12%，报7107.65点;法国CAC40指数上涨0.96%，报4794.58点。此外，亚太股市也全线收涨。

　　从最近的国内市场消息面来看，情况没有那么糟糕。1月份PMI为51.3%，连续4个月保持在51.0%以上，显示制造业景气仍保持平稳。此外，目前已有超过2360家上市公司披露了2016年的业绩预告，其中七成以上的上市公司经营业绩实现了不同程度的好转。

　　鉴于此，小张认为，春节后A股整体还是会按照自身的节奏来运行，境外市场的波动可能短期会对A股有所影响，但不会改变A股的整体趋势。

　　据媒体的一项调查数据显示，对于春节后首个交易日，多数投资者看涨，64.5%的受访者认为节后首个交易日A股会迎来开门红;仅35.5%认为不会。

　　历史数据也显示，春节后首个交易日大多在2月份，过去十年，上证指数2月份7次上涨3次下跌，上涨概率达七成，平均涨幅2.1%。相比之下，近十年中小板春节后行情更为喜人，中小板指近十年2月份平均上涨近5%。

　　中金首席策略师王汉锋称，经过为期近一周的春节假期，中国内地股市即将迎来鸡年首个交易日。他预计鸡年股市将平稳开局，市场继续大幅回调的可能性不大，投资者对市场中期前景不用过分悲观。

　　“期待节后A股能迎来开门红，给2月份一个好彩头。”小张表示，“炒股眼光要放长远，A股市场赚钱效应还是有的。”

　　五利好PK三压力 两主线紧抓鸡年新机会

　　伴随着上证指数定格在3159.17点，猴年股市收官。今日将迎来鸡年的首个交易日，假期中多空因素的影响力将集中兑现，A股能否迎来“开门红”，续演春节的“红包”行情，无疑成为各方讨论的焦点。

　　多家机构认为，在诸多不确定性前提下，市场仍以结构性机会为主，不确定性多，主题也多，整体机会多于2016年。有分析人士表示，2017年股票市场将更具吸引力，加上保险资金、养老金等增量资金入市，市场整体向好，虽然难有大牛，但对鸡年行情持谨慎乐观看法，预计将震荡上行，底部抬升。

　　三大因素冲击A股市场

　　在我国欢度春节期间，世界金融市场并不平静，多空因素相互交织，资本市场再度风起云涌。

　　有分析认为，当前国内股市面临三大冲击。

　　首先，受特朗普移民禁令影响，全球股市上演连环跌。当地时间1月30日美国三大股指收盘时创2017年最大单日跌幅，同时欧股收跌逾1%，创两个月最大单日跌幅。另外，港股农历新年后首个交易日收阴。

　　其次，2月份A股将迎来年内首个解禁高峰。数据显示，2月份解禁股数量达到205亿股，参考市值约为2913.1亿元。其中，首发原始股东解禁压力巨大，解禁规模达到131.9亿股，参考市值超过2000亿元。

　　第三，截至1月25日，沪深两市融资余额十二连降，或对后市行情构成冲击。

　　五利好提振市场信心

　　面临诸多不利因素，A股市场能否独善其身呢?历史数据显示，过去15年(2002年-2016年)，春节前后A股大概率上涨，春节后5个交易日，上涨概率80%，平均涨幅1.6%。光大证券表示，无论从历史规律上，还是流动性、企业盈利以及政策面上来看，春季(2月份-3月份)是市场环境比较温和的一个时间窗口。综合分析来看，春节前后市场明显上涨的主要原因有五方面。

　　其一，国家统计局、中国物流与采购联合会1日联合发布数据，2017年1月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.3%，比上月微落0.1个百分点，连续6个月站上50%的荣枯线，延续平稳扩张态势。

　　其二，一季度是信贷高峰，流动性相对宽裕。元旦后、春节后流动性都会出现明显缓解。

　　其三，年底至春节前后由于公司发奖金、年底结账等因素，居民可支配资金提升，配置各类资产的需求均提升。

　　其四，全国两会即将召开，市场普遍对于两会有正面预期，也能够有效提高市场风险偏好。

　　其五，未来随着首批基本养老基金投资运营模式的成熟，养老金的归集以及投资运营资金有望逐步到位。分析人士预计未来几年养老金将为A股带来3000亿元至6000亿元的增量资金。

　　总之，外围市场下跌对A股影响不大，因为A股市场是一个相对封闭的市场。前海开源基金杨德龙表示，美股过去5年都是大牛市，而A股则比较低迷，目前还趴在地板上，外围市场下跌对A股“开门红”有一定的影响，更多的是在情绪上，而且只是短期的影响，而A股在节前就已经开始走稳了，节后养老金也将入市，加上“两会”即将召开，可能会有一定的政策利好出台，或将助推A股的春季攻势。

　　从投资策略来看，可从两条主线把握投资机会。分析人士表示，2017年的股票市场会越来越多地受到实体经济的影响，一方面需要关注顺周期且盈利大幅增长的相关行业，供给侧改革和环保限产使得部分产品价格波动幅度较大;另一方面可以关注稳定成长的领域，这里既包括受益于需求升级的消费品企业，也包括新兴行业中市场份额不断扩大的龙头企业。