随着我国的经济快速发展，包括5G、半导体、人工智能、新能源、智能制造、航空航天等关键领域的科学进步与技术升级正不断取得突破，并在国际竞争中占据一席之地。电子测量仪器是对物质世界信息进行测量的基本手段，在国民经济和科研工作中扮演着极为关键的角色。电子测量仪器作为基础性和战略性产业，对每个国家的科技发展和综合国力的提升都具有特殊的地位和至关重要的作用，可以说是支撑科学进步与技术升级的“基石”产业。

　　3月17日，普源精电科技股份有限公司(以下简称“普源精电”或“公司”)披露了科创板上市招股计划，正式进入发行阶段。

　　普源精电作为行业内具有电子测量仪器芯片自主研发能力的高新技术企业，公司专注于通用电子测量仪器领域的前沿技术开发与突破，以电子测量仪器的研发、生产和销售为主要业务，依托于公司二十余年的发展历程，公司已累积起先进的芯片技术优势与丰富的生产制造经验，新产品、新技术、新工艺的研究和开发方面始终走在行业前列，致力成为全球领先的测试和测量仪器及解决方案的提供商。

　　技术提升实现进口替代

　　芯片是电子测量仪器产品最为核心的器件之一，决定着产品的核心性能。2020年5月15日，美国商务部修改其长期使用的外国生产的直接产品规则和实体清单，限制中国企业采购半导体产品、技术和相关软件。原材料与核心器件缺失严重制约中国测量仪器产品向更高端方向发展。同时，随着双边关税的加征，间接加重了国内企业设备购买的负担2021年3月，“十四五”规划提出“依托行业龙头企业，加大重要产品和关键核心技术攻关力度，加快工程化产业化突破;加强高端科研仪器设备研发制造”。

　　2021年7月，工信部、科技部、财政部、商务部、国资委、证监会联合发布《关于加快培育发展制造业优质企业的指导意见》，提出“依托优质企业组建创新联合体或技术创新战略联盟，开展协同创新，加大基础零部件、基础电子元器件、基础软件、基础材料、基础工艺、高端仪器设备、集成电路、网络安全等领域关键核心技术、产品、装备攻关和示范应用”，国产替代迫在眉睫。想要解决“卡脖子”的难题，离不开核心技术的发展。以数字示波器为例，高端数字示波器核心性能指标主要为带宽与实时采样率。带宽和实时采样率越高，其技术难度越高，应用领域越丰富，产品价格也越昂贵。芯片技术是突破数字示波器技术壁垒的关键。

　　普源精电是目前唯一搭载自主研发数字示波器核心芯片组并成功实现产品产业化的中国企业，其2017年发布的“凤凰座”示波器芯片组，使得公司在2020年成为国内首家通过搭载自研芯片实现高端数字示波器(4GHz带宽，20GSa/s采样率)产业化的企业。其芯片研发及产业化打破了国外在高端产品领域的技术与价格垄断，使中国成为全球第三个掌握高带宽示波器核心技术的国家。

　　普源精电经过多年发展，目前是全球第五大示波器厂商，2019年示波器营收达到0.23亿美元，全球市占率1.9%。排名前列的分别是美国是德科技、美国泰克、美国力科和德国罗德与施瓦茨，当年示波器营收分别为3.02亿美元、1.78亿美元、0.52亿美元和0.49亿美元，市占率分别为25.2%、14.8%、4.4%和4.1%。国内示波器市场中前五供应商同样为上述五家，是德科技、泰克、罗德与施瓦茨、力科与普源精电的市占率分别为19.8%、13.8%、4.4%、3.7%和2.5%，普源精电从一堆竞争者中杀出重围，奠定了国产示波器一哥的地位：

　　进口替代的背后是专注自主研发

　　在自主研发自力更生背景下，普源精电不仅在通用电子测量仪器产品化、市场化和国际化方面取得了业内瞩目的成绩，还拥有自主核心知识产权。截至2021年6月30日，公司已有授权专利386项，其中发明专利346项。此外，示波器领域的中国授权专利数量居于行业前列，并在2019、2020年两次荣获中国企业专利500强排名。公司承担了“国家火炬计划”等重大项目，参与了1项国家标准并主导了3项行业通用规范的起草及制定。与此同时，公司及其产品曾荣获了“北京市专利示范单位”、“江苏省民营科技企业”、“江苏省企业技术中心”、“苏州市科技技术奖”、“R&D 100 Awards”、“新时代中国经济创新企业”、“中国IoT技术创新奖”等多项荣誉。

　　不断开拓的产品市场应用空间

　　近年来，3C消费电子、新能源汽车、半导体封测、5G通讯等行业的快速发展，对电子测量仪器的需求也逐渐扩大。3C消费电子产品市场方面，一方面，5G商用将引来智能机换新潮;另一方面，以智能可穿戴设备等为代表的新兴消费市场快速成长起来。这些都离不开电子测量仪器对相关产品进行测试，以符合相关标准和要求。

　　新能源汽车由“培育期”迈入“成长期”，带动了动力电池、充电桩等产业链上下游需求量的增长。这些都需要使用电子测量仪器对其进行精确测量。

　　半导体封装测试，也是电子测量仪器的一大应用领域。我国半导体封测产业从2014年以来市场增速均稳定在10%以上，2018年市场规模达到2193亿元，同比增幅16.1%。与此同时，随着5G商用，5G产业链将带来万亿级别市场空间，也是电子测量仪器需求增长的强劲推力。

　　伴随着经济的发展，我国各个产业正在积极进行转型升级与技术创新，进而为电子测量仪器提供新的广阔市场。中国的电子测量仪器市场在近几年高速增长，电子测量仪器中国市场占全球市场的比重约三分之一，是全球竞争中最为重要的市场之一——根据Frost&Sullivan报告显示，中国电子测量仪器的市场规模自2015年至2019年以15.09%的年均复合增长率从171.54亿元增长至300.93亿元;预计中国电子测量仪器的市场规模将在2025年达到422.88亿元。

　　从不为人所知的创新品牌到目前在电子测量仪器这个行业国内第一品牌，普源精电逐步建立了自己的核心品牌优势，未来公司进一步深入高端产品研发，推进产品迭代和技术创新，提升核心竞争力和市场占有率，借着上市契机实现公司成长发展再次飞跃。

　　投资亮点：

　　1.电子测量仪器行业中唯一真正实现数字示波器自主可控的企业;

　　2.国内行业龙头企业、技术领先;

　　3.拥有芯片研发能力并依靠自研核心芯片组带动高端数字示波器产品线快速增长，销售额全球排名第五，是国际知名品牌。