2022年8月11日，苏州华道生物药业股份有限公司(以下简称“华道股份”或公司)回复了深交所第二轮问询。本次发行的保荐机构为华泰联合证券。

　　公司介绍

　　公司主要从事医药中间体、农药中间体和新材料等精细化学品的研发、生产和销售，是一家具有自主创新和研发能力的高新技术企业。公司作为国内主要的苯磺酰氯、二苯砜、N-丁基苯磺酰胺生产商之一，旗下产品广泛应用于医药、农药以及新材料领域。

　　公司目前产品体系包括苯磺酰氯系列、8-羟基喹啉系列以及以3-异色满酮为代表的其他产品系列。基于良好的产品品质和商业信誉，公司众多产品已通过下游生产商或贸易商渠道进入跨国公司的供应链体系中。

　　公司所在行业情况

　　精细化工行业是国民经济的支柱性产业之一，而化工中间体行业是精细化工行业的重要组成部分，下游主要为医药、农药、新材料等应用行业或其他精细化工企业，下游行业的需求变化会对公司所处行业的未来发展产生直接影响。

公司所处产业链示意图，图片来源：华道股份招股书

　　中间体是精细化工产品中非常重要的一个类型，作为一类“半成品”，下游行业主要集中在医药、农药及新材料等领域。根据前瞻产业研究院数据显示，2019年全国化工中间体市场规模约为4,388亿元，2020年约为4,554亿元。

　　行业发展趋势：

　　1、环保要求提升，精细化工产业拥有规范化产能供给的领先企业将集中受益。

　　2、技术要求不断提升，高效研发型企业将脱颖而出。

　　3、下游医药、农药行业的持续发展机遇。

　　4、发达国家产业转移给我国精细化工行业带来机遇。

　　公司核心技术优势

　　发行人坚持“以市场为导向、以研发为驱动”的经营理念，在苯磺酰氯系列产品循环利用开发技术的基础之上，不断加大在医药中间体、农药中间体及新材料领域的创新技术开发，实现产品体系的不断完善，并通过设备的不断优化，提高生产效率、提升产品品质。

报告期内公司拥有自主知识产权的核心技术体系开发及主要应用情况，图片来源：华道股份招股书

　　IPO基本数据

　　报告期内营业利润占利润总额的比重分别为102.16%、101.55%、98.49%和99.87%，经营成果主要来自主营业务等日常经营活动，其他收益和营业外收入占利润总额的比例较低，对经营业绩影响较小。

　　公司营业收入、营业利润及归属于母公司股东的净利润均保持快速增长态势，具备良好的成长性和持续盈利能力。

报告期内公司营收、净利润情况，图片来源：华道股份招股书

　　报告期内，与2018年相比，2019年、2020年、2021年1-6月新增进入前五大的客户为辽宁天一农药化工有限责任公司、河南鑫瑞达新材料有限公司、上海维山国际贸易有限公司、江苏丰登作物保护股份有限公司、苏州工业园区金辉化工有限公司、无锡昂承明科化工原料有限公司。上述新增客户主要从事农药、染料、新材料等化工产品的生产或贸易，向发行人采购中间体产品后主要用于自身生产或贸易销售。

前五大客户的营收情况，图片来源：华道股份招股书

　　报告期内，公司主营业务收入占营业收入比例均在94%以上，主营业务突出。其他业务收入主要为公司自身不生产，采取贸易方式销售的少量产品及废硫酸、废盐酸等副产品，占比较小，对公司经营状况不产生重大影响。

公司营业收入的构成情况，图片来源：华道股份招股书

　　公司主要产品为苯磺酰氯系列产品、8-羟基喹啉系列产品、3-异色满酮产品和其他系列产品，主营业务收入呈增长趋势。

　　2019年公司主营业务收入较上年同期增加5,429.19万元，同比增长31.33%，其中苯磺酰氯系列产品减少1,054.15万元，8-羟基喹啉系列产品增加7,528.24万元，3-异色满酮产品减少527.65万元。2020年公司主营业务收入较上年同期增加11,312.70万元，同比增长49.71%，主要系3-异色满酮增加9,161.55万元所致。

主营业务收入按产品的分类构成情况，图片来源：华道股份招股书

　　报告期内，公司采用自主生产为主的模式。报告期内，公司自产销售收入分别为14,229.75万元、15,835.22万元、17,570.58万元和11,254.96万元，占主营业务收入的比例分别为82.12%、69.59%、51.57%和64.63%。

主营业务收入按销售模式构成情况，图片来源：华道股份招股书

　　竞争情况

　　发行人同类产品的可比公司，例如镇江惠隆、南通沃兰等均为非公众公司，相关财务经营数据等关键业务数据无法获取，故发行人无法与其进行关键业务数据的直接比较。

　　公司选择以中间体为主要业务的已上市或拟上市公司进行经营情况对比分析，同行业以中间体及相关原料药为主要产品的可比上市公司主要有联化科技、雅本化学、贝斯美、本立科技等，其与发行人在主营产品、相关技术方面差异较大，故无法在市场地位、产品体系、技术指标等信息进行对比，仅能从营业收入以及毛利率、期间费用率、偿债指标能力等方面进行对比。

同行业可比上市公司与华道股份营业收入比较情况，图片来源：华道股份招股书