9月9日，北京嘉曼服饰股份有限公司(股票简称：“嘉曼服饰”;证券代码：301276.SZ)成功登陆创业板!

　　嘉曼服饰是一家中高端童装运营企业，业务涵盖童装的研发设计、品牌运营与推广、直营与加盟销售等核心业务环节。公司产品覆盖0-16岁(主要为2-14岁)的男女儿童服装及内衣袜子等相关附属产品。

　　今日创业板的成功上市不仅是资本市场对于企业多年来实际经营与发展的高度认可，更是多年来企业发展重要的里程碑;创业板的成功上市，在千千万万个投资人的加持与鼓励下，必将走向更大的发展舞台，更广袤的空间。

　　值得一提的是，在上市前几日，8月30日嘉曼服饰进行的网上和网下申购，公司发行价格为40.66元/股，发行股份数量为2700.00万股。其中，网上最终发行1309.50万股，有效申购股数为653.77亿股，中签率仅为0.02003004%，市场投资者积极申购公司对外发起的股份申购，也是基于对于公司未来在资本市场的发展的高度认可。

　　三品牌梯度运营优势 满足市场多元化需求

　　与国内以童装为主营业务的同行业公司相比，公司具备差异化的中高端多品牌运营优势。公司的经营品牌有自有品牌、授权经营品牌、国际零售代理品牌三类，覆盖了中端、中高端、高端等不同的童装市场。

　　公司对旗下三类品牌实行了 异化发展战略，品牌定位清晰、鲜明，满足了日益细分的市场多元化的需求。同时，公司的品牌涵盖了成熟品牌、发展品牌、初创品牌三个梯度，能够保证公司具备持续的滚动式发展潜力。

　　公司始终围绕品牌文化和产品定位来开展各种品牌推介。一方面，公司依托主要城市中心商场的强大辐射力，与部分商场合作进行产品专场推介活动，并通过订货会向全国客户展示公司的品牌运营理念;另一方面，公司通过参加行业内大型展会的形式来宣传、提高品牌知名度。丰富的产品线和差异化、多元化的品牌风格极大地增强了公司的综合竞争力。

　　国内童装市场正在以高速发展走向成熟发展，随着市场细分程度加剧，品牌面对的顾客群体会越来越明确，单一品牌能够触及的市场份额容易遭遇瓶颈，公司的多品牌、多价位、多风格的经营模式可以有效帮助公司大力开拓市场空间、减轻竞争压力。

　　根据最新披露的审计报告，授权经营品牌是嘉曼服饰最主要的收入来源，2019年至2021年在主营业务的收入占比分别为56.53%、60.29%和64.68%。

　　此外，嘉曼服饰还通过参加EMPORIO ARMANI、HUGO BOSS、KENZO KIDS等国际高端服装品牌的展会、订购会的方式 与品牌方进行接洽，通过品牌方提供的样衣或款式图下订单采购货品，品牌方同时授权公司在中国大陆地区经销其童装产品。在“自主采购、以销定购”的原则下，嘉曼服饰自主选择合作的国际品牌并自主决定采购数量和销售价格。

　　以设计研发及创新投入作为企业核心竞争优势 扩大品牌影响力形成差异化优势

　　较强的设计研发能力是公司的核心优势之一。

　　公司成立20余年来，积累了深厚的童装设计研发经验，熟悉国内消费者的穿着习惯和消费理念，并拥有了一支经验丰富的设计团队。公司的设计中心针对自有品牌“水孩儿”和授权品牌 “暇步士”、“哈吉斯”分别组建了不同的设计组，鼓励每一位设计师表达自己的设计理念，但同时也要求设计师精准把握不同品牌的风格定位，使公司的各个品牌之间形成协同发展效应和差异化竞争优势。

　　公司设计团队通过不断调研国内外市场，及时洞察不同品牌目标消费者的需求，坚持自主设计和不断吸收最新流行元素，每年开发的产品达数千款，使公司的产品具有较强的市场竞争力，提高了消费者对品牌的认同感和忠诚度，不断维护和扩大了客户群体。

　　特殊的渠道资源 与丰富的稀缺性网点资源决定了公司的竞争优势 也使得销售结构更加具有自主性与多元化

　　【作为服装行业，渠道商的核心发展理念是在保证经营效率的前提下，尽可能扩大经营规模、增加分支机构。渠道商的企业规模在一定程度上决定其竞争力和盈利能力。】

　　经营规模较大的连锁零售企业既能够增强其对上游供应商的采购优势以获得较低的采购成本;又能够发挥规模效应、降低运营成本、节约费用，优秀的、稀缺性的经营网点资源在一定程度上决定了公司的竞争优势。这也使得，公司现有营销网络具有线下与知名商场合作稳定且广泛、线上网络销售发展迅速等优势，使得公司销售渠道的结构更加具有自主性与多元化。

　　在商场合作方面：为稳定增长奠定基础

　　公司与华联(SKP)、杭州大厦、伊势丹、燕莎友谊商城、王府井、翠微、百盛、百联、金鹰等众多知名商业集团建立了广泛的合作，入驻旗下众多中高端百货商场。占据中高端百货商场的渠道资源，一方面符合公司所经营品牌产品的中高端定位，另一方面该类商场较好的商业环境与客户流量，为公司销售收入的持续、稳定增长奠定了重要基础。

　　在加盟商拓展方面：健全的加盟商管理系统 确保营销网络的不断增强

　　公司制定了完整的加盟商管理制度及流程，包括开店流程、店铺审核、店铺形象管理、店员培训、订货制度、营销活动、货品管理、激励机制等，确保营销网络的不断加强。

　　在线上渠道方面：为业绩持续提升提供牢固基础

　　近年来，嘉曼服饰根据服装等日常消费品的电商化趋势加大了线上销售的运营投入，不断深化产品销售与电子商务的融合，线上销售收入占比持续提升。2019年至2021年，嘉曼服饰电商收入占主营业务收入比例分别为52.91%、61.59%和65.23%。

　　公司顺应消费者网络购物及电子商务的发展趋势，建立了专业的电子商务中心和线上客服团队，大力发展移动电商业务。报告期内，公司电商收入规模快速增长，占主营业务收入比例分别为42.75%、52.91%、61.91%和62.79%，呈现持续上升趋势。

　　公司高度重视优质渠道的战略布局，优质的营销网络为公司营业收入持续增长奠定了坚实的基础。

　　供应商资源优势：为市场需求做出快速反应提供了有力保证

　　在国内供应商方面，公司多年从事童装行业，积累了大量的供应商资源，便于公司整合供应商资源以及发展核心供应商，为公司对童装市场的需求做出快速反应提供了坚实的基础。

　　在国外零售代理供应商方面，公司经过多年的经营和挖掘积累，已与国际多个知名品牌商建立起持久稳定的合作关系，经营产品覆盖多个高端国际品牌的全线童装系列产品，已成为合作的国际品牌方在国内重要的童装产品代理商和零售商，为公司对国内高端市场的需求做出快速反应提供了有力保证。

　　与此同时，作为国内较早从事专业化童装运营的企业，公司成立二十多年以来一直专注于童装行业，公司的设计研发、运营等团队经过长期的探索创新已经积累了丰富的行业经验，上述专业经验让公司在市场上具备了较强的专业竞争优势。

　　童装市场迈入高品质阶段 与同业相比增长优势明显

　　我国童装行业仍处于成长期，市场需求增长较快。2017-2020年，中国童装市场零售额从1800亿元增长至2292亿元，年均复合增长率为8.39%。随着我国童装行业市场集中度的进一步提高，预测2022年市场零售总额将达到2693亿元，并且，随着我国经济平稳增长，居民生活水平不断提高，为童装市场的发展提供了物质保障，也为行业发展创造了新的发展机遇。

　　近三年，嘉曼服饰业绩持续增长，营收复合增长率、毛利率均领先同行业可比公司，成长性优异。招股书显示，2019-2021年，嘉曼服饰的营业收入分别为8.97亿元、10.43亿元、12.14亿元，分别增长16.39%、16.38%;净利润分别为0.89亿元、1.19亿元、1.95亿元，分别增长32.8%、63.83%。

　　同时对比显示，在营业收入方面，嘉曼服饰年复合增长率远高于同行业可比公司。据东方财富Choice数据，2019-2021年，嘉曼服饰营业收入CAGR为16.39%，同期，安奈儿营业收入CAGR为-5.47%，金发拉比营业收入CAGR为-17.36%，森马服饰的营业收入CAGR为-10.7%，起步股份营业收入CAGR为-16.98%。

　　同时对比显示，在营业收入方面，嘉曼服饰年复合增长率远高于同行业可比公司。据东方财富Choice数据，2019-2021年，嘉曼服饰营业收入CAGR为16.39%，同期，安奈儿营业收入CAGR为-5.47%，金发拉比营业收入CAGR为-17.36%，森马服饰的营业收入CAGR为-10.7%，起步股份营业收入CAGR为-16.98%。

　　在毛利率方面，近年来嘉曼服饰毛利率亦呈持续上涨之势，且高于行业均值。招股书显示，2019-2021年，嘉曼服饰主营业务的毛利率分别为50.65%、50.44%、53.69%，同期，同行可比公司安奈儿、金发拉比、森马服饰、起步股份的主营业务毛利率均值分别为48.66%、45.79%、48.17%、48.96%。

　　以此次创业板上市为契机,也为嘉曼服饰创造了更高的发展战略及格局，嘉曼服饰以“直营 +加盟+电商”综合发展为核心业态，线下线上无缝整合，采取旗舰店、集合店、专卖店复制扩张的方式，电商平台同步运营的商业模式，把握童装行业飞速成长的脉搏，致力于打造适合不同应用场合的儿童时尚休闲服饰，秉承为每一个孩子创造品质童装的理念，嘉曼服饰也将迎来更大的发展机遇。