摘要：华密新材作为专精特新“小巨人”，依靠较高的研发投入和研发配置，成功让公司产品填补国内高中端特种领域的空缺，依托稳定而优质的客户群，募投项目达产后会为公司带来大幅增长。

　　12月20日消息，河北华密新材股份科技有限公司(以下简称“华密新材”或“发行人”)公告，将于12月23日在北交所上市，同日从新三板摘牌。根据公开资料显示，华密新材发行价为8元/股，发行市盈率为15.23倍，发行股票数量为2330.54万股，募集资金总额为1.86亿元，将用于特种橡胶新材料项目、特种工程塑料项目、特种橡塑产业技术研究院项目等，接下来我们就来梳理一下华密新材的亮点。

　　募投项目达产将带来营收大额增幅

　　华密新材专业从事橡塑材料及其制品研发、生产与销售。公司主导产品是特种橡胶混炼胶和橡塑制品，属于《工业“四基”发展目录》中的关键基础材料之特种橡胶领域，广泛应用于汽车、高铁、工程机械、石油机械、航空航天等领域。

　　根据招股说明书信息显示，橡胶根据性能差异可分为通用橡胶及特种橡胶。通用橡胶综合性能好、应用领域广泛，在使用上一般无特殊性能要求，主要有天然橡胶、乙丙橡胶、氯丁橡胶等。但是经过不同胶种并用、配方体系结合改进的通用橡胶，也能突破固有的性能方向。特种橡胶指具有某些较为突出的特殊性能或能够用于苛刻环境和特殊用途的橡胶，具备如耐油、耐酸碱、耐高温等特殊性能，性能较强、成本较高，主要有丁腈橡胶、硅橡胶、氟橡胶等。

　　橡胶制品应用领域十分广泛，可在交通运输、农业水利、土木建筑等领域实现应用。其中如航海重工、工程机械、石油机械等领域由于工作环境的特殊性，常年处于高速、高压、极端温度等恶劣环境，对橡胶零部件的消耗磨损较一般环境要大。运行在该类环境中的工业装备对零部件的质量要求较为苛刻，对橡胶制品的强度硬度、耐油、耐酸碱等性能有特殊要求。而华密新材在航空航天、工程机械与石油机械的特种业务，可比上市公司均未触及，公司产品填补了航空航天、工程、石油机械等高中端特种领域空缺。

　　橡塑制品的高端化也为华密新材带来了高毛利率，因为产品细分种类、性能要求、应用领域、技术投入，根据招股说明书显示，2019—2021年，橡塑制品业务的毛利率水平分别为43.05%、49.29%与50.92%，均高于同行业毛利率平均值40.92%、40.81%与 37.85%，且呈逐年上升趋势。

　　本次募集资金2.5亿元将用于特种橡胶新材料项目，橡塑制品特别是高性能特种橡塑制品正在逐步替代金属材料，我国应用的高端橡塑制品大多依赖进口，国内产品结构以中低端产品为主，产品的附加值较低。

　　华密新材针对高性能、功能型的新材料、特种橡塑产品的研发和应用、特种橡塑产品生产工艺及装备改进、特种橡塑产品的组成分析和性能检测技术等方面开展研究，将提升国产产品性能，打破进口依赖。而根据公司问询函中回复信息显示，特种橡胶新材料项目5年达到设计产能对应营收31825.00万元，特种工程塑料项目3年达到设计产能对应营收50250.00万元，将对公司营收带来大额增幅。

　　高研发配置与投入构建公司护城河

　　华密新材是高新技术企业，拥有技术人员101人，核心技术人员7人，涉及高分子材料、工程力学、机械设计、计算机技术多领域、多学科的理论知识和专业技能，能够满足橡塑材料配方开发、橡塑制品结构设计，以及配套生产工艺、模具设计的技术需求。

　　通过自主创新形成18项核心技术，开展了应用于航空航天、高铁、工程机械、石油机械等细分领域各类主机的高性能橡塑制品研发项目，并与主机厂客户展开新产品同步开发，以市场需求为导向，能根据客户的需求持续优化配方内容，开发具有特定性能、功能的新型橡胶材料，已累积形成了2400余种材料配方。

　　华密新材作为技术创新主体已获实用新型专利23项，参与制(修)订国家标准7项，团体标准1项。此外，建有河北省企业技术中心、河北省特种橡塑产业技术研究院、河北省往复橡塑密封制品技术创新中心以及已通过中国合格评定国家认可委员会(CNAS)认可的实验检测中心。

　　另外华密新材还与青岛科技大学、河北科技大学、河北省科学院能源研究所、辽宁省铁岭橡胶工业研究设计院等签订了框架合作协议，促进产品的理论研究、推动橡胶产业发展，并至少获得专利优先使用权。

　　客户优势支撑未来发展

　　汽车、高铁、工程机械、石油机械行业的头部整机设备制造客户或零部件配套企业已成为公司客户，并已通过其供应商认证。公司与中国中车、三一重工、长城汽车、中石化等国内知名企业建立了良好、稳定的合作关系。中国中车是国内乃至全球规模领先、品种齐全、技术一流的轨道交通装备供应商，三一重工是工程机械领域占据龙头地位的世界五百强企业，长城汽车是皮卡、SUV、轿车及新能源汽车领域的中国 500 强知名企业，中石化是中国最大的成品油和石化产品供应商、第二大油气生产商，是世界第一大炼油公司、第二大化工公司。

　　根据招股说明书显示，中国中车股份有限公司、长城汽车股份有限公司、三一集团有限公司2019年度至2021年度均为公司前五大客户，中国第一汽车集团有限公司为2020年度公司前五大客户。航空航天领域因涉密未披露。凭借过硬的产品和技术，获得一汽集团科技创新重大贡献奖，2020年被中国中车评为优秀供应商。

　　根据招股说明书显示，2019—2021年持续与公司存在业务往来的橡塑制品客户收入金额分别为5345.81万元、8135.39万元与8770.78万元，占橡塑制品收入总额的84%至92%，充分展现出公司橡塑制品客户留存度高。