河南硅烷科技发展股份有限公司(以下简称“硅烷科技或公司”)于 2023 年 9 月 1 日接待了 46 家机构的调研，分别是中信证券、中信建投、申万宏源、开源证券、东海证券、中泰证券、太平洋证券、东方财富证券、中航证券、中邮证券、财通证券、西部证券、嘉实基金、中金基金、大成基金、长城基金、工银瑞信基金、统一证券投资信托、工银国际资产管理、中国人民财产保险、长城财富保险资产管理、交银国际、中航信托、中国民生银行、郑州云杉投资、鸿运私募基金、深圳正圆投资、广州市航长投资、上海谦心投资、华夏财富创新投资、广州九远私募基金、晋江和铭资产、诚通基金、上海亿衡投资、厦门金恒宇投资、上海秋阳予梁投资、上海厚坡私募基金、广东邦政资产、深圳巨鹿投资、齐家(上海)资产、上海大筝资产、上海珺容资产、广东民营投资、上海度势投资、杭州长谋投资、上海牛乎资产等。

　　硅烷科技董事长孟国均先生、董事副总经理张红钦先生、董事会秘书付作奎先生、财务部部长李猛先生，出席接待了此次调研活动。

　　硅烷科技2023年上半年市场表现

　　电子级硅烷气方面上半年销售 1097 吨，同比去年增长 29.48%;氢气(工业氢)方面上半年销售 1.49 亿立方，同比去年减少 13.85%。从毛利总额的角度来看，电子级硅烷气占比为 74%左右，氢气(工业氢及高纯氢)占比21%左右，其他约占 5%。因下游开发客户数量增加，高纯氢营业收入同比去年增长较大，上半年销售 517 万方左右。电子级(区熔级)多晶硅项目，2022 年12 月份已转固 7700 多万元，到 2023 年年底还有两亿左右需要转固，对今年利润影响不大。

　　硅烷科技2023年全年计划与募投项目发展情况

　　2022 年公司硅烷气销售量约 1780 吨。根据公司今年募投项目投产的进度和公司实际产能，我们预计，公司今年硅烷气产量预计约 2200 吨左右。

　　公司募投项目有两个，一个是一期冷氢化技术改造，在今年 4 月初已开始试生产，6 月底暂估转固;改造后的冷氢化装置，三氯氢硅的产能由 1万吨/年提升至 5 万吨/年。另一个是公司电子级(区熔级)多晶硅项目，上半年和相关的下游客户也做了接洽和认证，目前直径为 130 毫米的区熔硅料已经获得下游企业的初步认可，正在积极测试直径 150 毫米的产品，同时正在推进IATF16949 汽车行业质量管理体系的认证。

　　大幅增加研发投入与上海交大成立研发中心

　　2023年上半年，公司研发投入约 1632 万元。本期研发投入较上期大幅增加，主要是本期公司为加速区熔级多晶硅产品的开发，结合下游客户反馈，投入研发资金加大对高纯硅料的处理品质和保障关键技术的研究有关。

　　2023年3 月份与上海交通大学共同成立了先进硅基材料联合研发中心，预计到 2025 年下半年能够实现中试。

　　硅烷气体行业市场整体趋势

　　目前主要是受上下游供求关系的影响还是较大，也和主流企业的市场策略、客户开发策略有关。未来光伏行业增长速度较快，同时硅碳负极也将是一个爆发性的增长需求，对硅烷气价格给予有力支撑。

　　硅烷科技不断开拓战略合作

　　公司为适应下一步负极材料的发展，2022 年 11 月，公司和天目先导签订的战略合作协议，公司为天目先导供应电子级硅烷气，目前合作按照计划稳步进行，预计 2023 年底，天目先导一期 10000吨硅碳负极(母料)项目全部建成。

　　产品毛利率表现稳定与兴阳科技处同一水平

　　硅烷科技的产品包括电子级硅烷气和工业氢，工业氢的收入占比较高，毛利率相对低一些，综合下来，综合毛利率是 39%左右。单纯就电子级硅烷气来说，公司和兴洋科技的毛利率处于同一水平。另外，从单季度环比角度来看，二季度公司利润增幅明显，主要是电子级硅烷气销售量和均价格相比一季度均有所增加。

　　电子硅烷气体行业竞争情况

　　近年来电子硅烷气毛利率高和电子级硅烷气产品的高危属性是匹配的。吸引市场的关注也属于正常。从公司角度来看，硅烷气的生产具有工艺技术、工程实践、生产经验、安全管理等门槛较高的特点。

　　公司经过近十年的探索和实践，才实现了电子级硅烷气生产技术从实验室转化为工业化生产，在此期间公司积累了丰富的技术经验和成熟的工程实践经验，并且培养了一批成熟的产业人员。另一方面，电子级硅烷气的质量对下游客户的影响很大，下游客户对产品质量供应的稳定性要求高，一旦确定供应商轻易不会更换。

　　目前，硅烷气市场客户关系相对稳定。新的企业进入市场，需要层层考察，在客户认证方面时间较长(光伏行业约需要半年到 1 年，显示面板行业约需要 1 至 2 年，半导体行业需要的时间就更长了)。所以，从这些角度来看，未来 3 年，电子级硅烷气市场主流还是以现在存量的企业为主。