随着新能源汽车的跨越式发展，汽车行业对精密金属部件的需求不断增加。在这样的市场背景下，作为专业从事精密金属部件及精密模具的研发、设计、生产和销售的高新技术企业——飞宇科技，正冲刺北交所上市，目前公司已顺利过会。公司凭借亮眼业绩和较强的核心竞争力也获得了众投资者的持续关注。

　　一、经营业绩持续增长，多元化布局优势显现

　　发行人全名苏州飞宇精密科技股份有限公司，主要从事精密金属部件及精密模检具的研发、设计、生产和销售，为汽车、新能源储能、5G通讯等终端行业领域客户提供精密金属部件等产品的系统化解决方案。

　　本次发行前，乐国培持有公司22.53%的股权，乐勇持有公司22.49%的股权，乐国培与乐勇系兄弟关系，二人签订了《一致行动人协议》为一致行动人，二人合计持有发行人45.02%的股权，为发行人控股股东;乐国培担任公司董事兼总经理，乐勇担任公司董事长。

　　(1)收入结构：

　　公司主要产品包括精密金属部件、精密模检具以及模具材料。其中主营产品中占比最大的是精密金属部件，营收占比72.39%，毛利率为19.12%。

　　(2) 成长性/现金流：

　　2020年至2022年，公司营业收入分别为22,100.08万元、36,232.68万元、42,881.21万元，2021年和2022年收入增长率分别为63.95%、18.35%。同期，归母净利润分别为1,760.28万元、3,287.42万元和3,403.94万元。经营活动产生的现金流量净额分别为784.98万元、850.38万元和11,167.38万元。

　　(3) 盈利能力/资本结构：

　　报告期内，公司综合毛利率分别为27.50%、21.45%、18.73%，其中主营业务毛利率分别为27.89%、22.07%、19.32%。公司毛利率主要受金属原材料价格、用工成本、产品销售价格、产品结构以及行业环境变化等因素影响。

　　报告期内，公司的流动比率分别为1.72、1.78和1.86，速动比率分别为1.17、1.21和1.34，公司资产负债率分别为39.79%、39.92%和40.62%。整体而言，公司各项偿债指标和信用状况较好。

　　(4) 产业链/上下游：

　　公司所处行业的上游行业主要为钢材、铜材、铝材、不锈钢等金属原材料，原材料厂商众多且分布广泛，原材料行业的竞争也较为充分，产品供给得以保障。

　　精密金属部件产品的市场规模主要取决于其下游应用领域的市场需求，精密金属部件的应用领域非常广泛，涵盖从汽车、消费电子、新能源、5G通讯、医疗等民用领域到航空航天、高速列车和轨道交通、高端装备制造、工业机器人等高端制造领域。

　　前五大供应商，采购占比43.95%

　　前五大客户，销售占比52.58%

　　(5) 竞争格局/市场地位：

　　公司以汽车零部件行业为突破口，成为汽车零部件行业内率先实现全景天窗类产品进口替代的企业之一，同时把握下游5G通讯、新能源储能等新兴行业发展趋势，布局新业态、新产品，进一步拓展业务领域，构建全面的精密金属部件制造体系。

　　公司为国家高新技术企业，于2017年被评为“江苏省认定企业技术中心”，2022年认定为“江苏省高精度汽车全景天窗工程技术研究中心”，先后被评为“昆山市瞪羚企业”、“苏南国家自主创新示范区瞪羚企业”、“苏州市专精特新示范企业”、“江苏省专精特新中小企业”。公司“机电气一体化自动多功能连续模”项目通过了科技部中小企业技术创新基金支持项目验收，并被列为国家火炬计划产业化示范项目;“新型高精度汽车全景天窗及智能焊接技术的研发及应用”项目获得了昆山市科学技术进步一等奖。

　　(6) 募投项目：

　　飞宇科技本次拟公开发行股票不超过4,520万股(未考虑超额配售选择权的情况下)。预计募集资金1.37亿元，用于公司精密金属零部件生产项目以及补充流动资金。

　　(7) 短期业绩：

　　公司2023年1-6月营业收入为17,928.32万元，同比下降2.69%，净利润为1,016.28万元，同比增长12.81%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为1,018.49万元，同比增长13.73%。2023年1-6月公司营业收入较上年同期小幅下降，但净利润小幅增长，2023年1-6月公司经营业绩和财务状况总体良好。

　　二、夯实品牌优势掘进新能源风口

　　飞宇科技成立于2002年，目前已成为汽车零部件行业内率先实现全景天窗类产品进口替代的企业之一，同时公司成功切入5G通讯、新能源储能等新兴产业的供应链环节，能够为不同业领域客户提供精密金属部件等产品的系统化解决方案。

　　企业重视技术研发与创新，以卓越的敏捷研发能力为基石，始于精密模具领域，逐步精通精密模检具设计制造、精密冲压、精密钣金、铝合金精密加工、自动化焊接及自动化组装等核心生产工艺和技术，从而有力地满足了客户的定制化需求。企业已构建完善的质量控制体系，并配备先进的测量与检测设备，成功通过IATF16949：2016质量管理体系认证、ISO9001：2015质量管理体系认证、ISO14001：2015环境管理体系认证等认证。

　　企业持有授权专利共计106项，包含发明专利12项、实用新型专利94项。在企业核心技术中，“新型高精度汽车全景天窗及智能焊接技术”、“隔热罩成型技术”、“五轴联动工装技术”、“新能源汽车电池箱结构设计及制造技术”等领域，均具有自主知识产权，为企业的持续发展提供了坚实保障。

　　精密金属部件应用范围十分广阔，不同应用领域的细分市场需求及供给竞争程度各异。公司目前生产的精密金属部件主要应用于汽车、新能源储能及5G通讯领域，具有涉及面广、市场潜力大的特点，市场需求呈稳步增长趋势。

　　凭借严谨高效的管理体系以及卓越的产品质量，公司荣获了下游客户的高度赞誉，并与英纳法集团、福耀玻璃、宝适集团、蜂巢能源、捷普集团、中航光电等业界优质客户建立了稳固的合作关系。公司产品广泛应用于比亚迪、捷豹、英菲尼迪、通用、SoloBrands等知名终端品牌。

　　总之，在未来，随着5G通信、新能源储能等下游产业的普及与拓展，精密金属部件的市场需求将继续攀升，公司营业收入也将随之稳步增长。多元化的行业领域布局将使公司全方位把握发展契机。

　　投资亮点

　　飞宇科技具有完整的生产制造体系，拥有自主研发能力和核心技术，产品质量高、客户稳定，具有较强的市场竞争力和发展潜力。公司多元化的行业领域布局将会提供长期增长空间，在行业蓬勃发展的背景下，飞宇科技或将在机遇中实现更大的跨越。