2022年，国家体育场见证了北京冬奥会的盛大开幕。这座双奥之城以一场充满科技创新、低碳环保和运动健康理念的开幕仪式，生动展现了中国的魅力。在开幕式上，占地11000平方米的地面显示屏、1200平方米的冰瀑布、600平方米的冰立方、1000平方米的鸟巢两侧看台屏，以及支持整场演出视效的播控系统等，共同构建了全球最大的LED三维立体舞台，使北京冬奥会开幕式惊艳全球。这一壮丽景象得益于利亚德公司的精湛技艺，而诺瓦星云公司的产品则为这场盛大的开幕仪式提供了关键支持。

　　当前，诺瓦星云即将实施网上申购。本次申购将于2024年1月30日分两个时段进行，分别为9:15-11:30与13:00-15:00，发行代码为“301589”，发行价格为126.89元/股。在市场环境相对不佳的背景下，如此定价的深层次原因是什么呢?本文将从多个角度进行分析，以探讨其是否具备申购价值。

　　从行业地位来看，诺瓦星云无疑具有一定的稀缺性和锚点价值

　　诺瓦星云所处的行业具有高度的技术密集性，涵盖了光学、计算机图像处理、信息处理技术、电子技术、通信技术等多个学科领域的交融。在多年的技术积淀下，公司已具备五项核心竞争优势，包括高精度全灰阶亮色度校正技术、微小间距LED显示屏画质引擎技术、支持多图层及高同步性视频处理技术、基于人眼视觉特性的智能图像色彩处理技术，以及显示屏集群高精准度故障智能识别技术。

　　截止其招股意向书签署日，公司在国内拥有983项专利(其中包括519项发明专利)、17项境外专利(其中16项为发明专利)、200项软件著作权以及9项集成电路布图设计。

　　诺瓦星云作为一家专注于提供专业化软硬件综合解决方案的公司，在国内乃至全球范围内都备受认可。目前，公司在全球范围内服务了超过4,000家客户。公司产品近年来广泛应用于各类大型活动和重要场合，如2019年庆祝中华人民共和国成立70周年大会、2019年至2022年中央电视台春节联欢晚会、2021年庆祝中国共产党成立100周年大会、2022年卡塔尔世界杯、2023年杭州亚运会等。

　　从经营业绩来看，呈现出快速增长盈利水平处行业较高水平

　　得益于卓越的产品策略及积极的市场拓展，近年来，诺瓦星云业绩实现整体迅速增长。2020年至2022年，公司营业收入从98,501.58万元增至217,398.94万元，年度复合增长率高达48.56%;归属于母公司股东的净利润自11,074.72万元提升至30,824.67万元，年度复合增长率达到了66.83%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润从10,522.38万元增长至29,721.91万元，年度复合增长率亦高达68.07%。

　　2020年至2023年1-6月，公司毛利率分别为48.66%、45.37%、46.59%和49.40%。诺瓦星云的综合毛利率在同行业可比上市公司中具有显著优势。

　　由此可见，诺瓦星云的发行价格得到了企业业绩的充分支撑。

　　从发展空间来看，前瞻性布局有着很强的前景

　　随着科技进步及成本降低，LED技术将持续向Mini和Micro升级，应用范围不断扩大。LED显示技术的创新、新产品的推出不断激发新兴市场需求，会议一体机、裸眼3D屏、透明屏、球形屏等LED显示新产品已广泛应用于各个领域。此外，Mini/Micro LED技术的发展使显示屏点间距可降至1毫米以下，缩短了最佳观看距离，从而将LED显示屏的应用场景从户外大屏拓展至室内大屏、电视、Mini LED背光、VR、穿戴设备等商业及消费电子领域。同时，5G+8K技术的推广将促进智慧交通、智慧医疗、智慧教育等领域的发展，进而带动更多应用和设备的技术升级，持续激发LED显示控制及视频处理领域的新兴市场需求。

　　我国全行业对Mini/Micro LED技术的未来发展充满信心，据不完全统计，自2023年以来，与Mini/Micro LED相关的投资计划已超过千亿元规模。随着未来行业投资的逐步落实，Mini/Micro LED相关产品的产能将大幅度提升，市场前景广阔。

　　自2019年起，诺瓦星云前瞻性地投身Mini/Micro LED技术研发，通过大量研发投入和技术攻坚，历经四年的持续投入及产品迭代，于2022年成功推出MLED核心检测装备及核心集成电路，并实现规模化销售，获得兆驰股份等客户的市场化验证。核心检测设备及核心集成电路能有效提升MLED显示面板的直通率和生产效率，推动生产标准化和规模量产化。目前，公司在市场上为数不多能提供MLED检测装备及核心集成电路的成熟厂商，有望在未来MLED行业爆发增长中占据有利地位，成为行业发展的最大受益者。

　　从市盈率情况来看，发行市盈率明显低于行业平均市盈率

　　2020年至2023年1-6月，诺瓦星云的加权平均净资产收益率分别为13.64%、20.58%、22.84%、13.98%。公司盈利能力突出。

　　本次发行价格126.89元/股所对应的诺瓦星云2022年扣除非经常性损益前后较低的归属于母公司净利润摊薄后市盈率为21.93倍，低于中证指数有限公司2024年1月25日(T-3日)发布的“C39”计算机、通信和其他电子设备制造业最近一个月平均静态市盈率30.02倍;同时，亦低于可比公司2022年扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润的平均静态市盈率37.80倍。关于是否存在投资机会，投资者可自行评估判断。

　　市场研究机构指出，诺瓦星云上市后，将实现专业、科技与资本的三重驱动，有望推动行业整合步伐。当前市场低迷，反而为投资者创造了机遇。